报告类型 股指日评 日期 2025 年 5 月 27 日 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 宏观金融团队 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 1.2 后市展望： 外围市场方面，特朗普 23 日表示将从 6 月 1 日开始对来自欧盟的商品征收 50%的关税，而后 25 日表态称经欧盟请求将关税谈判期限延长至 7 月 9 日，美股 开盘跳水后有所回升。国内方面，一季度宏观数据展现一定韧性，且随着中美关 系缓和，二季度预期也有所修复，后续仍需观察内需的改善节奏与房地产修复情 请阅读正文后的声明 - 2 - 每日报告 一、行情回顾与后市展望 1.1 行情回顾： ...

今年1月，阳光人寿及阳光资管获批以契约制基金方式参与开展长期股票投资，规模200亿元。 阳光保险 分时图 日K线 周K线 月K线 3.19 -0.08 -2.45% 2.75% 1.83% 0.92% 0.00% 0.92% 1.83% 2.75% 3.18 3.21 3.24 3.27 3.30 3.33 3.36 09:30 10:30 12:00/13:00 14:00 16:10 0 22万 45万 67万 金融监管总局近日表示，第三批600亿元保险资金长期投资改革试点即将获批，加上前两批试点资金， 保险资金长期投资改革试点总规模将达到2220亿元。这批长期资金进入市场，将为资本市场注入更多稳 定动力。 在前两批试点中，首批500亿元试点于2023年10月启动，第二批1120亿元试点随后落地，作为行业代表 之一，阳光保险集团旗下阳光人寿也获准参与。 根据阳光保险公告，试点基金投资范围包括权益类、固定收益类以及现金管理类工具，权益类投资重点 布局沪深300指数成分股、恒生港股通指数成分股等。 保险资金作为典型的"长钱"和"耐心资本"，对资本市场稳定发展具有重要意义。这些资金追求长期稳定 收益，投资周期较 ...

Regulatory Updates - The National Financial Regulatory Administration announced the approval of the third batch of pilot reforms for long-term investment of insurance funds, with a scale of 60 billion yuan, bringing the total to 222 billion yuan across three batches [1] Industry Insights - The "Car Insurance Easy to Insure" platform has successfully insured over 506,000 new energy vehicles, providing insurance coverage of 494.81 billion yuan, with 676,200 registered users and partnerships with 32 property insurance companies [2] - As of the end of Q1 2025, the total assets of insurance financial institutions reached 37.8 trillion yuan, a year-on-year increase of 5.4%, with premium income of 2.2 trillion yuan, up 0.8% [4] - Insurance companies' investment balance reached 34.93 trillion yuan, with a bond allocation exceeding 51%, and stock holdings valued at 2.65 trillion yuan, indicating a growing demand for equity investments in a low-interest environment [3] Corporate Developments - The Honghu Fund Phase III has been approved, aiming to facilitate the entry of long-term funds into the market [5] - Guofu Life Insurance plans to increase its registered capital by approximately 121 million yuan, raising it from 1.93 billion yuan to 2.05 billion yuan [6] - China United Life Insurance intends to increase its registered capital by 1.2 billion yuan, bringing the total to 4.1 billion yuan [7] - The Honghu Fund Phase II, initiated by China Life and Xinhua Insurance, is set to invest 20 billion yuan, focusing on high market impact quality listed companies [8] - Sunshine Insurance plans to establish a private equity investment fund with a total scale of 20 billion yuan, focusing on equity assets including stocks from the CSI 300 Index and related ETFs [9]

智通财经记者 | 龙力 近期，多家保险系证券私募有了新进展，保险资金长期投资改革试点加速推进中。 第三批试点总规模600亿元，于近期陆续批复，根据公开信息，目前新华保险和中国人寿已确定获批参与。 除了新华保险和中国人寿以外，第二批获批的其他多家保险公司近期也在积极推进试点落地进程。 中基协官网披露的信息显示，泰康稳行（武汉）私募基金管理有限公司（以下简称"泰康稳行私募"）5月9日首次提交私募证券投资基金管理人备案申请，并 且相关手续已于5月19日开始办理。根据泰康资产此前公告，泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一 持有人，首期投资规模预计为120亿元。 5月22日，新华保险（601336.SH）公告称，公司与基金管理人国丰兴华（北京）私募及基金托管人广发银行北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远二期私募证 券投资基金基金合同》。国丰兴华将发起设立鸿鹄基金二期，基金成立规模为200亿元，新华保险出资100亿元认购私募基金份额。 根据公司此前公告，鸿鹄基金二期存续期限为10年，按照基金合同约定履行相应变更手续后存续期限可以相应延长。私募基金贯彻长期投资理念，通过低频 交易、长 ...

在监管持续引导下，保险资金加快入市步伐。阳光保险日前宣布将设立200亿元私募基金，参与保险资 金长期投资改革试点。同时，包括中国人寿、中国平安、泰康保险在内的多家险企近期也在积极布局。 随着三批试点相继推进，保险资金长期投资试点总体规模将提升至2220亿元，"长钱入市"正逐步落地， 为资本市场注入更多稳定力量。 阳光保险:试点基金投资范围 包括权益类、固定收益类等工具 5月7日，国家金融监管总局局长李云泽在国新办新闻发布会上曾表示，将进一步扩大保险资金长期投资 的试点范围，近期拟再批复600亿元为市场注入更多的增量资金。 据公开资料，截至目前已有三批保险资金长期投资改革试点启动。上文提到的鸿鹄基金首批500亿元资 金已在3月初全部投资落地，第二批试点项目正在稳步推进，今年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿 及相关保险资管公司获批以契约型基金方式参与试点，规模共计520亿元；3月初，人保寿险、中国人 寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等五家机构也获批参与，合计规模600亿元。此外，中国人寿也率 先宣布获批参与第三批试点。 阳光保险公告显示，该试点基金的投资范围包括权益类、固定收益类以及现金管理类工具。其中，权益 ...

此外，金融监管总局正在联合科技部研究制定科技保险高质量发展的政策文件，主要是优化科技保险服 务体系，更好发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆以及链接互通的功能作用。 【深圳商报讯】（记者邱清月）"保险资金长期投资改革试点最早一批是500亿元，第二批是1120亿元， 近期会批复第三批600亿元。"5月22日，国新办举行新闻发布会，金融监管总局新闻发言人、政策研究 司司长郭武平透露，保险资金长期投资改革试点规模将达2200亿元。 （文章来源：深圳商报） 郭武平还表示，金融监管总局优化了保险公司偿付能力监管标准，将保险资金投资战略性新兴产业未上 市股权的风险因子调整为0.4，投资科技板企业股票风险因子从0.45下调到0.4，科技保险适用财产险风 险因子计量最低资本要求，按照90%计算偿付能力充足率。 "简单来说，就是都给予了政策倾斜和优惠，释放更多保险资金支持稳定和活跃资本市场。"金融监管总 局上月出台了保险资金投资未上市企业重大股权的政策，允许保险公司投资与保险业务相关的科技相关 企业；也调整了保险资金权益类资产监管比例，将保险资金投资单一创业投资基金余额占基金实缴规模 的比例从20%提高到30%，为更多保险资 ...

金十数据整理：5月22日欧盘美盘重要新闻汇总 国内新闻： 1. 习近平同法国总统马克龙通电话：中方始终视欧洲为多极世界的独立一极，愿同欧方携手应对全球性 挑战，达成更多既造福双方、也有利于世界的成果。 2. 金融监管总局表示，保险资金长期投资改革试点的首批试点规模是500亿元，第二批试点是1120亿 元，最近还要做第三批600亿元的批复，规模合计是2220亿元。 4. 英国将考虑季节性调整CPI以改善通胀指标。 5. 特朗普减税法案在众议院以微弱优势通过，将交由参议院审议。 3. 央行公告，周五将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年 期。 4. 何立峰会见美国摩根大通集团董事长兼首席执行官杰米·戴蒙时指出，中国欢迎美资企业深化对华互 利合作，推动中美经贸关系健康稳定持续发展。 6. 中国海警局新闻发言人就菲非法闯入渚碧礁、铁线礁附近海域发表谈话。 7. 中国驻欧盟使团发言人就欧盟第17轮对俄罗斯制裁列单中国企业事答记者问。 国际新闻： 1. 欧佩克+讨论7月再次增产41.1万桶/日。 2. 2名以驻美使馆人员在华盛顿遭枪击身亡，嫌疑人被捕。 3. 比亚迪4月欧洲纯电车销 ...

保险资金长期投资改革试点再迎新进展。 贯彻长期投资理念 4月29日，新华保险发布公告称，为积极响应国家推动中长期资金入市的政策理念，贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式获得稳 健股息收益，提升长期投资回报，实现资金保值增值，公司拟出资不超过100亿元（含）认购由国丰兴华发起设立的私募基金的份额。 据了解，国丰兴华由新华保险控股子公司新华资产管理股份有限公司与中国人寿资产管理有限公司共同出资设立，双方分别持有国丰兴华50% 股权。 | | 序号 | 姓名/名称 | 认缴比例 | | --- | --- | --- | --- | | 出资人 | | 新华资产管理股份有限公司 | 50% | | | | 中国人寿资产管理有限公司 | 50% | 新华保险出资100亿元认购私募基金份额 5月22日，新华保险发布公告称，公司与基金管理人国丰兴华及基金托管人广发银行股份有限公司北京分行签署《国丰兴华鸿鹄志远二期私募证 券投资基金基金合同》。 根据基金合同，国丰兴华将发起设立国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金（暂定名，最终以中国证券投资基金业协会登记备案为准），基 金成立规模为200亿元，新华保险出资100亿 ...

Market Overview - The market experienced a significant adjustment today, with over 4,400 stocks declining, raising concerns about when stability will return [5] - The Shanghai Composite Index is currently in a "震荡" (oscillating) trend, with limited movement expected in the near term [5] Technical Analysis - The short-term technical indicators show that the 60-minute sequence has formed, while the 90-minute sequence has disappeared, indicating a lack of strong signals at the 120-minute and daily levels [5] - Key support is identified around the 3,360 level, with a strong support range between 3,300 and 3,350 [7] Trading Volume - Recent trading volumes have remained around 1.2 trillion, indicating a relative contraction and a reluctance among investors to sell [7] - Despite potential short-term adjustments, the downside is expected to be limited, and investors are advised to maintain around 50% position to balance risk and opportunity [7] Sector Performance - The military industry sector has shown relatively better performance, supported by favorable domestic policies and a sense of crisis in the environment [9] - The gaming and banking sectors have also seen gains, contributing to the overall market dynamics [10] Investment Opportunities - The recent approval of the third batch of insurance funds for long-term investment reform, amounting to 60 billion, presents a potential opportunity for long-term holdings in dividend-paying sectors [10] - Continuous optimization of the domestic listing environment for quality technology companies is expected to attract significant capital, indicating a positive outlook for the tech sector [10] Market Sentiment - The market sentiment remains cautious, with indications that the recent adjustments are just the beginning of a necessary correction process [8] - Investors are encouraged to be patient and wait for stabilization before making further investments [8]

Core Insights - The State Council's Financial Regulatory Administration emphasizes the role of technology insurance as a "shock absorber" and "stabilizer" for key core technology breakthroughs and future industry development [1] Group 1: Current Policies - The Financial Regulatory Administration has implemented three main policy measures to support technology insurance [1] - Improvement of the first set and first batch insurance compensation mechanism, expanding the coverage and optimizing terms, with over 1 trillion yuan in risk protection provided since the pilot began [1] - Optimization of insurance companies' solvency regulatory standards, adjusting risk factors for investments in strategic emerging industries and technology board companies, aiming to release more insurance funds to support capital markets [1] - Pilot program for major technology breakthrough insurance mechanisms in key sectors like integrated circuits and commercial aviation, providing risk-sharing solutions for national technology tasks, with approximately 9 trillion yuan in technology insurance protection provided last year [1] Group 2: Future Plans - The Financial Regulatory Administration is set to implement additional policies [2] - Recently introduced policies allowing insurance funds to invest in unlisted major equity related to insurance business, broadening support for technological innovation [2] - Adjusted regulatory ratios for insurance funds' equity investments, increasing the limit for single venture capital fund investments from 20% to 30% of the fund's paid-in capital [2] - Collaboration with the Ministry of Science and Technology to develop policies for high-quality development of technology insurance, focusing on optimizing the service system and enhancing the role of the insurance industry in risk compensation and funding leverage [2]