2025年06月27日 国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 | 黄金：地缘政治停火 | 2 | | --- | --- | | 白银：继续冲高 | 2 | | 铜：伦铜现货走强，支撑价格 | 4 | | 铝：偏强运行 | 6 | | 氧化铝：大幅反弹 | 6 | | 铝合金：震荡偏强 | 6 | | 锌：短期偏强 | 8 | | 铅：偏强运行 | 9 | | 锡：紧现实弱预期 | 10 | | 镍：远端镍矿端预期松动，冶炼端限制上方弹性 | 12 | | 不锈钢：供需边际双弱，钢价低位震荡 | 12 | 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 期货研究 商 品 研 究 商 品 研 究 2025 年 6 月 27 日 黄金：地缘政治停火 白银：继续冲高 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 贵金属基本面数据 | 昨日收盘价 | 沪金2508 | 775.28 | 日涨幅 0.17% | 昨日 ...

"短期来看，市场情绪整体仍维持谨慎状态，风险资产的涨幅相对有限。"赵复初表示，这种谨慎情绪主 要源自对以伊冲突后续发展的不确定性以及对全球经济形势的担忧。然而，如果长期停火能够实现，市 场信心将得到进一步修复。地缘政治风险的降低、能源市场的持续平稳，会减少全球经济增长的不确定 性，为股市上涨提供有力支撑。当然，在长期停火的情形下，全球经济基本面与货币政策走向也将重新 成为影响全球股市的关键因素。 除此之外，张清还提到，两者对风险资产的冲击存在差异。以伊冲突具有高度区域化特征，仅中东股市 遭受大幅回撤，而俄乌冲突导致全球供应链中断，全球股市均出现大幅回撤。 尽管伊朗和以色列在6月24日均宣称接受停火协议，且协议于当地时间6月24日7时生效，然而在生效前 后的5小时内，双方依旧在相互进攻。特朗普公开表示，以色列和伊朗都违反了停火协议，他对两国均 表达了不满，其中对以色列的不满情绪更为强烈。至于以伊冲突能否得到彻底解决，目前尚无确切定 论。 "双方互相指责对方违反协议并发动袭击，这种情况充分凸显了停火协议的脆弱性。以色列和伊朗之间 的冲突或许不会彻底消失，而是可能会以暗战以及小规模冲突的形式持续存在。即便双方能够实 ...

Group 1 - Russian President Putin will participate in the BRICS summit in July via video link, while Foreign Minister Lavrov will attend in person [1] - The BRICS summit will take place from July 6 to 7 in Rio de Janeiro, Brazil, with Brazil being the rotating chair and a signatory to the International Criminal Court (ICC) Rome Statute [3] - The ICC issued an arrest warrant for Putin in March 2023 due to "war crimes" related to the ongoing Russia-Ukraine conflict [3] Group 2 - The situation on the Russia-Ukraine battlefield remains tense, with Ukrainian forces successfully regaining some areas in Sumy region [3] - Ukrainian President Zelensky discussed potential arms purchases from the U.S. and collaboration on drone production during a meeting with President Trump [3] - Turkish President Erdogan met with Trump during the NATO summit, discussing the possibility of Putin attending peace talks in Turkey [4]

【环球时报驻俄罗斯特派记者 肖新新 环球时报记者 唐亚】"以色列同意与伊朗停火，加沙会是下一个 吗？"美国有线电视新闻网（CNN）25日报道称，尽管以伊在12天激烈冲突后达成停火，但以方在加沙 的攻势毫无减弱迹象。CNN 称，根据巴勒斯坦卫生部门公布的每日死亡人数，6月13日至25日，以方袭 击至少造成加沙地带860人死亡。而以方一辆装甲车24日在加沙南部遭爆炸装置袭击，车上7名士兵死 亡，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）下属武装组织卡桑旅承认对此次袭击负责。不过，CNN称， 有迹象显示，以伊迅速停火可能会推动目前陷入停滞的加沙停火谈判取得突破。埃及赫勒万大学国际关 系教授马哈朱布26日告诉《环球时报》记者，以埃及、卡塔尔和联合国为主的有关各方正加紧推动加沙 停火谈判，以伊冲突降温后，区域外交空间有所松动，而"加沙局势依旧脆弱"。 巴哈巴强调，特朗普愿意亲自担保以色列不会违反协议条款，"这是美国总统首次提出个人担保"。报道 称，目前，各方仍存在3个主要争议点。巴哈巴称，其中两个已得到解决，最后一个争议点预计将在数 日内得到化解。他表示，埃及方面已向以代表团发出重返开罗的邀请，届时相关谈判将决定停火协议的 命运 ...

Core Viewpoint - EU leaders are calling for an immediate ceasefire in the Gaza region and the unconditional release of all hostages [1] Group 1 - The urgency of the ceasefire is emphasized by EU leaders in response to the ongoing conflict [1] - The demand for the unconditional release of hostages highlights the humanitarian concerns associated with the conflict [1]

哈梅内伊向在此次冲突中遇难的伊朗军事指挥官和科学家表示哀悼与敬意，并向伊朗战胜以色列表示 祝贺。 2025.06. 26 本文字数：238，阅读时长大约1分钟 据央视新闻，当地时间6月26日下午， 伊朗最高领袖哈梅内伊发表电视讲话 。这是自13日以伊冲突 爆发以来，哈梅内伊第三次公开发表电视讲话，也是以伊停火后首次发表讲话。 哈梅内伊表示，以色列未曾设想，伊朗能够对其发起强烈打击。伊朗的武装力量突破了以色列先进的 多层防御系统。这一行动向以色列表明，侵犯伊朗必将付出沉重代价。 当地时间13日以来，以色列对伊朗多地发动大规模空袭。作为回应，伊朗向以色列境内不同目标发 动多轮导弹和无人机袭击。当地时间24日，伊朗和以色列通过不同渠道宣布，达成停火协议。 微信编辑 | 夏木 推荐阅读 英国"安乐死"接近合法化，引发巨大争议 ...

泽连斯基形容与特朗普的会面"漫长且具有实质性"——这是双方自2月以来的第二次面对面会谈。这位 乌克兰领导人称，他们讨论了"所有真正重要的问题"，包括"如何保护我们的人民"和"如何实现停火与 真正的和平"。 特朗普周三在北约峰会间隙会见乌克兰总统连斯基后表达了同情，形容其"非常友好"，同时对俄罗斯采 取更强硬的语气。 他在周三的新闻发布会上称，要说服普京结束冲突是"更难"的，"这比人们想象的要难得多。普京更难 对付"。"普京真的必须结束那场冲突，人员伤亡程度是许久未见的，"特朗普称。他补充说，俄罗斯领 导人曾提出调解以伊冲突，而他回应称："不，你可以帮我解决俄罗斯问题。" 这位美国总统对俄乌领导人的态度几经摇摆， 今年2月在椭圆形办公室与泽连斯基爆发争吵，随后华盛 顿暂时暂停了对基辅的军事和情报援助。相比之下，特朗普最初似乎更理解普京，曾多次致电并与俄方 谈判团队直接进行和平对话。但最近几周，特朗普因普京的强硬要求和拒绝同意停火而愈发失望。 据两位在场人士透露，北约峰会讨论期间，特朗普对乌克兰局势表示不满，称其"正在失控"。 特朗普否认他们讨论了停火，但仍称近一小时的会谈"非常友好"，聚焦乌克兰整体局势。 特朗 ...

Group 1 - Trump and Ukrainian President Zelensky met during the NATO summit in The Hague to discuss important issues, including a potential ceasefire and protection for Ukrainian citizens, although Trump denied discussing the ceasefire specifically [2] - Trump mentioned that Ukraine is very interested in acquiring the Patriot missile defense system, and the U.S. will consider the possibility of providing it, but he indicated that it may be difficult for Ukraine to obtain due to U.S. needs [2] - Trump stated he would have another conversation with Russian President Putin to explore the possibility of ending the war [2] Group 2 - Trump announced that the U.S. will hold talks with Iran next week, with the possibility of signing an agreement, although he believes the agreement is not "necessary" [3] - During the NATO summit, Trump indicated that a ceasefire between Iran and Israel is progressing smoothly [3] - Trump maintained a strong stance against Iran's nuclear activities, asserting that the U.S. military's airstrikes have "completely destroyed" Iran's nuclear facilities [3]

第二，加大人道援助是现实之需。撤资断供、物资封锁等行径加剧粮食短缺、疫病蔓延，严重侵犯 儿童基本生存权利。以色列应立即停止对加沙的封锁，全面恢复人道准入。中方呼吁国际社会，特别是 传统援助方加大对冲突地区人道支持，切实履行捐资承诺。 第三，加强国际法治是根本之道。安理会要统筹用好儿童保护工具箱，确保对严重侵害行为问责。 各方应严格遵守国际人道法基本准则。中方呼吁唯一尚未批准《儿童权利公约》的会员国尽快批约，以 实际行动保护儿童的各项合法权利。 第四，推进可持续发展是长远之计。发展不足是导致冲突的重要根源。国际社会应帮助冲突当事国 消除贫困、普及教育、健全医疗，不断增强民生保障和自主发展能力，铲除暴力滋生的土壤。联合国要 从机制和资源上重点保障发展领域，为儿童发展提供良好条件。 傅聪说，中方将同国际社会一道，为消弭冲突、促进和保护儿童权利作出不懈努力。 新华社联合国6月25日电 中国常驻联合国代表傅聪25日在安理会儿童与武装冲突问题公开辩论会上 发言，敦促国际社会切实采取措施保护武装冲突中的儿童。 傅聪说，儿童是武装冲突中最无辜、最脆弱的群体。此时此刻，加沙儿童仍在战火和饥饿中煎熬， 海地儿童在暴力横行下深陷绝 ...

Group 1: Middle East Conflict - The ongoing conflict in Gaza has resulted in 56,156 deaths in the region [3] - Iran has arrested over 700 individuals employed by Israel within 12 days [1] - The Iranian government has taken measures to ensure the continuation of its nuclear program, with the whereabouts of 900 pounds of enriched uranium being unclear [1] Group 2: International Responses - The International Atomic Energy Agency (IAEA) Director General expressed hope for the prompt restoration of nuclear inspections in Iran [2] - The World Bank has approved $250 million for reconstruction aid in Lebanon, focusing on debris removal and infrastructure repair [2] Group 3: Israel's Actions - Israeli schools have reopened, indicating a return to normalcy in certain areas [1] - The Israeli Air Force intercepted a drone launched from Yemen, showcasing ongoing security concerns [1] - Israel has classified the Iranian central bank as a terrorist organization [1]