证券行业 2025 年中报前瞻 2Q25 业绩修复有望持续，关注龙头与高弹性标的 2025 年 07 月 08 日 ➢ 2Q25 上市券商业绩有望延续高增势头，自营与经纪两大条线收入或温和降 速。2025 年二季度外围贸易扰动影响逐步淡化，资本市场触底反弹，交投热度 再度回升。2Q25 两融余额较一季度有所回落，但同比保持高位。再融资与债权 承销规模持续放量，后续科创板成长层增设与科创板第五套上市标准重启，IPO 规模或逐步修复，投行业务收入有望重回增长区间。我们预计 2Q25 上市券商营 业收入或同比增长 10%，其中自营/经纪/资管/信用/投行业务收入同比增速分别 为+30%/ +26%/ -8%/ -6%/ +20%，归母净利润有望同比增长 20%。 ➢ 第一，自营业务方面，二季度股市触底回升+债市走强，自营投资收益率有 望保持高位。4 月中美日内瓦联合声明后和谈重启，6 月中东地缘紧张局势降温， 稳定币等主题投资推升市场热度。5 月央行降准降息，股债两市向好，我们认为 2Q25 券商自营投资收益率有望保持在 3.0%的高位。前期并购重组主体配套资 金募集完毕，多家券商定增落地推进，同时券商业绩修复，净 ...

21世纪经济报道 记者 崔文静 实习生 张长荣 北京报道 日前，"券业一哥"中信证券因一位分公司员工违规，接连收下三份罚单。一份给到违规者个人，一份给 到违规者供职的中信证券绍兴分公司，另一份则给到分管绍兴分公司的中信证券浙江分公司。 一事三罚在券商中虽非罕见，但亦属少数。这既体现证监会对券商违规行为的从严监管，也说明所涉问 题是监管关注的重点。 此次中信证券所涉问题虽发生于分公司，但实际上属于营业部、分公司共有的常见问题（定位不同，分 公司、营业部业务存在一定重合）。主要问题包括三点：向客户提供投资知识测试或开户知识测评答 案、向未和公司签订投顾协议的客户提供投资建议、向客户返还业绩奖励。 21世纪经济报道从某券商分公司高管处了解到，前两类问题较为常见，其原因有时在于券商从业者一味 满足客户需求而把握不好分寸；返还业绩奖励此前时有发生，目前已大幅减少，本质是从业者在 KPI 高压下与客户"利益分成"以冲业绩。 值得注意的是，营业部作为直接为广大投资者服务的基层网点，一直以来是监管严查的重点。随着财富 管理转型，部分长尾客户被收归总部财富管理部门、有效增量客户开发难度加大以及佣金费用一降再 降，券商营业部/分 ...

金十数据7月8日讯，今日，港股三大指数全天震荡走强。截至收盘。恒生指数收涨1.09%，恒生科技指 数收涨1.84%，国企指数收涨1.16%。加密货币概念连日上涨，国泰君安国际(01788.HK)涨超28%；光伏 概念盘中走高，协鑫科技(03800.HK)涨超10%；互联网医疗概念午盘爆发，京东健康(06618.HK)领涨； 除此以外，新消费、教育、中资券商、苹果等概念股收涨。港口运输、物流、环保、电力等概念股收 跌。个股方面，金涌投资(01328.HK)收涨533%，市值突破30亿港元。 港股收评：恒指收涨1.09% 加密货币概念连日上涨 ...

A股券商概念短线走高，湘财股份涨超8%，国金证券、指南针、信达证券、同花顺等个股跟涨；香港 证监会宣布扩大南向通参与机构范围，加入券商、保险公司、理财及资产管理公司。 ...

A股券商概念早盘震荡走高，湘财股份涨超7%，国金证券涨超4%，天风证券、信达证券、锦龙股份等 个股跟涨；国金证券盘前公示，公司旗下的国金证券(香港)有限公司正在筹备申请虚拟资产相关交易牌 照。 ...

The recommendations of Wall Street analysts are often relied on by investors when deciding whether to buy, sell, or hold a stock. Media reports about these brokerage-firm-employed (or sell-side) analysts changing their ratings often affect a stock's price. Do they really matter, though?Before we discuss the reliability of brokerage recommendations and how to use them to your advantage, let's see what these Wall Street heavyweights think about Energy Transfer LP (ET) .Energy Transfer LP currently has an aver ...

央广网北京7月7日消息（记者 樊瑞）近日，深交所网站披露，开源证券IPO审核状态更新为终止（撤回）。深交所公告显示，因保荐人国联民生撤回发行上 市申请，深交所决定终止开源证券发行上市审核。 开源证券原计划通过IPO募集资金40亿元，募集资金重点使用方向包括但不限于优化升级传统经纪业务、全面提升投资银行业务实力、加强对公司证券自营 业务的支持、继续提升研究业务竞争实力、加大对资产管理业务的投入，以及加大信息技术建设的投入、提升数字服务能力。 开源证券缘何撤回IPO？7月7日下午，开源证券回复央广财经表示，一切以深交所公告为主，"未来时间合适，我们还是希望能继续冲击资本市场"。 此前有媒体报道，开源证券缘何撤回IPO或与其更换会计师事务所有关。但业内人士向央广记者指出，单纯更换保荐机构不会直接终止上市，若企业存在其 他重大问题（如财务内控缺陷、信息披露不实等），在此背景下更换保荐机构才可能成为触发终止的导火索。此前，开源证券曾因合规问题被监管。2024年 10月，开源证券曾被证监会暂停债券承销业务六个月。 深交所这一公告意味着开源证券三年上市长跑以折戟告终。受访专家表示，券商上市已从"拼规模"转向"拼质量"，券商 ...

资本市场"零容忍"监管震慑持续强化。证券行业作为资本市场"看门人"，合规与内控问题备受投资者关 注。 记者通过东方财富Choice金融终端统计后发现，截至2025年7月7日，今年以来，共有46家券商受到监管 处罚。其中，投行、经纪业务成为券商违规重灾区。"一案双罚"，即机构与员工均受罚成为一大特点。 多家券商收到不止一张罚单 东方财富Choice金融终端数据显示，今年以来，多家券商不止收到一张罚单，且存在被证监部门和交易 所均进行过处罚的现象。 券商"一哥"中信证券及分支机构收到4张罚单。5月14日，上交所官网显示，中信证券及其四位保代因上 市公司再融资项目被上交所监管警示。6月6日，中信证券又因在辉芒微首发保荐中存在多个违规行为， 被深交所采取书面警示的自律监管措施，同期，保荐代表人陈禹达、王彬也被给予通报批评处分。6月 27日，中信证券浙江分公司、中信证券绍兴分公司因经纪业务违规被浙江证监局给予责令改正的行政监 管措施。 此外，五矿证券、浙商证券、光大证券、国盛证券、长江证券、西南证券、中天证券等多家券商及相关 分支机构被出具两张罚单。 另外，今年上半年较重的处罚来自3月开源证券大连分公司所收到的一份大连 ...

| 序号 | 代码 | 名称 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 成交额 | 估算权重▼ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300059 | 东方财富 | 非银金融 | -0.04% | 23.21亿 | 14.97% | | 2 | 600030 | 中信证券 | 非银金融 | 0.00% | 5.56亿 | 14.08% | | 3 | 601211 | 国泰海通 | 非银金融 | -0.36% | 3.07亿 | 11.43% | | 4 | 601688 | 华泰证券 | 非银金融 | 0.11% | 2.24亿 | 4.73% | | 5 | 600999 | 招商证券 | 非银金融 | -0.23% | 5689.41万 | 3.43% | | 6 | 600958 | 东方证券 | 非银金融 | -0.21% | 6419.72万 | 2.70% | | 7 | 000776 | 广发证券 | 非银金融 | -0.06% | 1.86亿 | 2.51% | | 8 | 601995 | 中金公司 | 非很会融 | 0.00% | ...

"听说XX要带着整个团队来，我可能快失业了。"分析师小刘（化名）的焦虑溢于言表。他所在的券商正洽谈引进一个外部研究团队，这让他深感 自己所在的团队可能被整体取代。 （原标题："听说XX要带着整个团队来，我可能快失业了。"罕见大变局来了） 【导读】券业并购浪潮加速卖方人才"迁徙"、研究生态剧变 见习记者 舍梨 "组团跳槽"是目前业内的主流模式，首席分析师带着整支团队迁移，希望保持研究连续性。但从"转会者"的视角来看，处境也并没想象得那么美 好。 "新单位的考核很难适应，我半年试用期KPI压下来，路演一天至少四场起步。"一位因并购而选择跳槽的分析师告诉记者，新环境、新规则让很多 跟他一样的人感到"水土不服"。 近期，由并购潮引发的职位危机感，正在不少中小券商研究所蔓延。 当前，券业并购正在加速分析师流动：一方面，因岗位高度重叠，研究所在合并中面临"瘦身"窘境——人才外流、团队缩减，这与全行业研究岗 位持续增员形成鲜明对比；另一方面，当"出走"的分析师们流入市场，"组团跳槽"的流动模式直接威胁着"小刘"们的饭碗。 身处整合并购漩涡中的分析师们，有的担忧团队被取代，有的疲于适应新环境中的高压规则，职业安全感正快速流失 ...