2025年07月08日 星期二 商品期货早班车 招商期货 基本金属 | 招商评论 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 市场表现：昨日铜价震荡偏弱运行。 | | | | | | | | 基本面：特朗普征税函显示对日韩等 14 国征收 25%到 40%不等关税、8 月 1 日生效，欧盟或接近协议。市 | | | | | | | | | | | | 场再度抛售美股美债，风险偏好下行。华东华南平水铜现货升水 70 元和贴水 50 元成交。伦敦结构 77 美金 | | | | | | | | | | | 铜 | back。精废价差 1600 元附近。 | | | | | | | | | | | | 交易策略：铜供应端紧张难以缓解，等待回撤企稳买入机会。 | | | | | | | | | | | | 风险提示：全球需求不及预期。仅供参考。 | | | | | | | | | | | | | | 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日-1. ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 7 月 8 日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：美豆生长状况良好，叠加贸易忧虑情绪升温，美豆期价震荡偏弱运行。国内大豆市场供应充裕。 油厂高开工率背景下，豆粕产量持续快速增长，油厂豆粕库存连续 8 周低位回升。在国内油厂远期买船依 旧谨慎的背景下，下游市场对远期供应收紧的预期支撑了采购需求。油厂豆粕提货量持续高位，饲料企业 物理库存天数低位回升。短期豆粕期价震荡运行。 策略参考 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：受到国际油价下挫的拖累，油脂期价整体偏弱运行。同时随着 ...

泰国财政部长：大部分美国进口商品将免征关税。 ...

2025 年 07 月 08 日 工业生产趋缓，地产成交趋弱 宏观研究团队 ——宏观经济专题 何宁（分析师） 郭晓彬（联系人） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 guoxiaobin@kysec.cn 证书编号：S0790123070017 供需：工业生产趋缓，消费需求趋稳 1.建筑开工：开工率季节性位置回落。最近两周（6 月 22 日至 7 月 5 日），石油沥 青装置开工率、水泥发运率季节性位置重新回落至历史中低位，磨机运转率进一 步下行至历史低位。基建、房建项目水泥出库量保持历史同期低位，资金方面， 建筑工地资金到位率同比低于 2024 年同期。 2.工业生产端，部分化工与汽车钢胎产业开工率回落。最近两周，工业开工整体 景气度仍处于历史中高位，但部分化工与汽车钢胎开工率出现回落。化工链中聚 酯切片开工率回落至历史低位，汽车半钢胎开工率回落至历史中位，焦化企业开 工率处于历史最低位。 3.需求端，建筑需求偏弱，汽车、家电需求波动运行。最近两周，建筑需求弱于 历史同期，螺纹钢、线材、建材表观需求低于历史同期。汽车销售同比波动运行， 中国轻纺城成交量回升至历史中位，义乌小 ...

特朗普：美国将自8月1日起，对突尼斯商品加征25%的关税。 ...

黑色方面，螺纹钢、热卷、铁矿石等品种集体走高。主要受南方暴雨天气改 善带动下游施工回暖、钢材出库数据回升，以及市场对于三季度基建与房地产端 政策托底的预期升温影响。同时，铁矿石受港口库存回落支撑，情绪面亦持续升 温，推动期价重心整体上移。 能源方面，原油价格跟随外盘震荡上行，主要受OPEC+延续限产政策、美 国夏季出行高峰带动需求回升等因素提振。国内原油期货价格同步反弹，燃油、 沥青等品种亦受成本端带动跟涨。尽管高库存仍构成部分压制，但地缘风险与需 求复苏预期为行情提供韧性。 大宗商品周度报告 2025年7月7日 流动性和需求均承压 商品短期或震荡偏弱运行 ●行情回顾：上周商品市场整体收涨0.79%，其中黑色和贵金属涨幅较大，上 涨1.79%和1.25%，农产品、有色金属和能化分别上涨0.54%、0.36%和 0.18% 具体品种收盘价来看，涨幅居前的品种为螺纹钢、热卷和铁矿石，涨幅分别 为2.57%、2.56%和2.23%；跌幅较大的品种为纯碱、LPG和PTA，跌幅分别 为1.84%、1.74%和1.42%。 资金方面有所上升，主要受益于有色金属方向的流入。 ●展望：过去一周市场主要聚焦于美国财政大漂亮法案 ...

Core Insights - The article emphasizes the strategy of "buying cold points and selling hot ones," suggesting that investors should focus on undervalued sectors rather than chasing after current hot stocks [1] - The electricity sector has recently seen a 10% increase in value, indicating a shift from cold to hot, which supports the idea of identifying potential opportunities in less popular sectors [1] - The overall market trend is upward, and investors are encouraged to look for sectors that are still relatively cold, such as non-ferrous metals, which may heat up following a stabilization in tariffs expected on July 9 [1] Sector Analysis - The electricity sector has transitioned from being cold to hot, demonstrating a significant 10% increase in just one week, highlighting the potential for rapid changes in sector performance [1] - Non-ferrous metals are currently identified as a cold sector, suggesting that there may be opportunities for growth as market conditions improve [1] - Emerging technologies such as controllable nuclear fusion, solid-state batteries, and computing chips are also mentioned as potential investment opportunities that may be reaching a favorable time for entry [1]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 流动性：M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点 （1）BCI中小企业融资环境指数2025年6月值为49.12，环比上月+0.07%；（2）M1和M2增速差与上证指 数存在较强的正向相关性：M1和M2增速差在2025年5月为-5.6个百分点，环比+1.1个百分点；（3）本周 伦敦金现价格环比上周+1.94%。 基建和地产链条：6月下旬重点企业粗钢旬度日均产量环比-0.88% 工业品链条：6月PMI新订单指数为50.20 %，环比+0.4个百分点 （1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.27%、+0.22%、-0.91%，对应的毛利环比变 化-13.58%、亏损环比-18.19%、-2.03%；（2） ...

对等关税暂停结束倒计时，黄金仍旧震荡，商品期货后市如何前瞻？期货资深研究员Leo为您前瞻热门 期货品种基本面及技术面，教你用资金炸弹、谐波形态、枢轴点等功能捕捉交易机会。立即进入直播间 >> 期货盯盘神器正在直播 相关链接 ...

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（7月7日） 原油： 1. 欧盟将建立关键矿产紧急储备，以应对地缘政治风险。 1. 加拿大总理卡尼：加拿大"极有可能"新建输油管道。 2. 欧佩克+将同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日。 3. 据日经新闻：嘉能可、力拓和托克正在寻求政府援助，以维持澳大利亚冶炼厂。 2. 印尼承诺购买更多美国小麦，以期达成贸易协议。 3. 印尼首席经济部长：在关税谈判中，印尼已提议对美国20种主要出口商品提供近零关税。 4. 泰国财政部长：新的关税提案对大量来自美国的进口商品实行零关税。 布伦特原油 4. 沙特超预期上调8月对亚洲买家的主要原油品级售价，较区域基准价升水2.20美元/桶。 5. 高盛：预计欧佩克+9月石油产量将增加55万桶/日，将第四季度布油价格预期维持在每桶59美元，将 2026年布油价格预期维持在每桶56美元。 其他： ...