政策端促成"止跌回稳"仍需更大决心，推进实体市场供需结构调整的措施落地和防范化解企业端衍生风险的措施补充是短期关键。 当前房地产政策框架 主要包括三类：第一类是实体市场供需结构调节及房价预期修复政策，包括利率和限购调整、城中村改造、存量土地和住房收储，目标是尽快实现"止跌 回稳"的第一和第二阶段，但目前在剩余空间和落地约束方面仍待突破。第二类是房地产下行周期衍生风险的缓解和处置政策，目标是避免其对宏观经济 产生非线性影响，我们认为围绕企业端的资产、负债、权益调整的系统性配套政策仍待补足。第三类是面向房地产行业新模式的长期制度建设政策，目标 是修正和预防本轮周期中暴露的一些"旧模式"下的发展问题。前两类政策对于短期内促成"止跌回稳"尤为关键。 短期来看行业磨底期或还 将持续 一段时间，但中长期维度上修复空间十分可观。 我们此前在2025年度策略 《房地产：迈向止跌回稳》 中提出三种政策 强度情景；考虑到年初以来政策进展和市场表现、房地产政策约束条件的突破仍须时间、市场供需结构较历史上景气周期仍有差距，我们认为对于房地产 基本面磨底期的持续时长做充分估计，2025年演绎"中政策"情景的概率较大，其中仅销量表现由于 ...

证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 08 年 月 日 房地产开发 2025W23：5 月核心城市二手房成交规模有所回落 5 月上海、北京、深圳二手房成交规模有所回落。2025 年 5 月上海、北 京、深圳二手房成交套数分别为 21400 套、14277 套、4830 套，环比分 别-8.6%、-8.3%、-18.1%，相较于 3 月分别-27.1%、-25.8%、-22.5%。 核心城市二手房成交相较此前有一定降温，这其中有一定季节性因素，但 整体仍好于新房市场。我们预计，在当前现有地产政策框架下，二手房成 交或持续强于新房；新房受供货结构影响，总量弹性不大，或维持近年同 期低位量能，结构性的城市和区域表现尚可。 行情回顾：本周申万房地产指数累计变动幅度为 0.9%，落后沪深 300 指 数 0.02 个百分点，在 31 个申万一级行业排名第 21 名。 新房：本周30个城市新房成交面积为157.9万平方米，环比下降35.7%， 同比下降 9.6%，其中样本一线城市的新房成交面积为 40.9 万方，环比- 40.3%，同比-7.4%；样本二线城市为 79.8 万方，环比-28 ...

从降低购房门槛到减轻房贷利息负担，从出台"好房子"规范标准到加快消化存量商品房……今年以来， 多部门联合推出房地产政策"组合拳"，各地积极调整优化房地产政策，多措并举提升政策的精准性和有 效性，持续推动房地产市场保持总体稳定。业内人士指出，供需两端协同发力的政策"组合拳"，持续为 房地产市场注入动能，不仅有效促进了房地产市场的平稳健康发展，也为行业高质量发展奠定基础。 (新华社) ...

随着各项稳楼市政策陆续落地生效，部分城市市场交易呈现积极变化。国家统计局数据显示，从40 个重点城市的情况来看，1至4月份，新建商品住宅销售面积和销售额同比分别增长0.1%和2%。 新华社北京6月8日电 题：政策"组合拳"持续显效 房地产市场保持基本稳定 新华社记者王优玲、郑钧天、邓华宁 从降低购房门槛到减轻房贷利息负担，从出台"好房子"规范标准到加快消化存量商品房……今年以 来，多部门联合推出房地产政策"组合拳"，各地积极调整优化房地产政策，多措并举提升政策的精准性 和有效性，持续推动房地产市场保持总体稳定。 5月，贷款市场报价利率（LPR）迎来今年首次下降。降息政策出台后，不少银行迅速跟进调整， 北京、上海等一线城市多家银行将首套房贷款利率调降至3.05%。 政策红利进一步减轻购房者负担。5月27日，位于上海杨浦滨江的保利·海玥外滩序BUND98项目当 日开盘即清盘。选房顺序靠后的杨女士原计划全款购买100平方米的住房，但选房时只剩130平方米的户 型了。"想到首套房贷利率下调，还是下决心出手了。"杨女士说。 广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，5月降准降息落地，为市场注入信心，同时，地 方层面从 ...

Group 1 - The core viewpoint emphasizes the importance of monitoring bank interest margins while maintaining a balanced approach in monetary policy execution [3] - The report highlights the resilience of the real economy in China, indicating a positive outlook despite external challenges [4] - It discusses the impact of tariffs on domestic prices and the potential for a rebound in exports as tariff pressures ease [5] Group 2 - The analysis of the U.S. CPI inflation data reveals that internal inflationary pressures are moderating, which may influence future Federal Reserve decisions [4] - The U.S. unemployment rate is facing upward pressure, indicating potential challenges in the labor market [4] - The report suggests that the recent rise in U.S. Treasury yields presents opportunities for strategic allocation in fixed income products [4][5]

房地产市场的风云变幻中，每一个政策变动都牵动着无数人的心弦。 最近购房者最期待的降息消息已经来了，6月开始，所有人的购房成本还要大降，这个消息对于打算购房的人来说，无疑是新的机遇。 此后，在央行的一系列政策推动下，公积金贷款利率和商业贷款利率纷纷出现下降趋势。意味着6月开始，所有人的购房成本还要大降。 01、购房成本下降是怎么回事？ 从5月7日，央妈打出一套震撼市场的 "政策组合拳"以后，就正式拉开了购房成本下降的大幕。 央妈宣布降准 0.5 个百分点，为银行体系注入约1万亿的长期流动性，为后续的利率调整和首付比率的优化奠定了坚实的基础。 与此同时，央行还明确表态，将利用降息降准释放流动性，引导更多信贷投向实体经济和房地产市场，这无疑为房地产市场注入了一剂强心针。 以贷款100万为例，30年周期等额本息还款，调整后，每月可以减少支出130多元，30年总利息可以减少4.7万多。 03、商业贷款利率下调10个基点 随着公积金贷款利率的下调，市场普遍预期的贷款市场报价利率（LPR）下调也紧随其后。 5 月 20 日，贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%，均 ...

编号：2025-003 投资者关系活动 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □电话会议 □其他： （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 及人员姓名 中金研究所：宋志达 时间 2025 年 6 月 5 日 09:30 时 地点 5207会议室 公司接待人员 姓名 董事、总经理：罗异 财务总监：李星一 证券事务代表：谌畅 投资者关系活动 主要内容介绍 1、在 924926 新政策后，重庆市（及西南片区）行业景气度情况 重庆市及西南片区的房地产行业景气度呈现出积极向好的态势。重 庆紧跟中央政策节奏，从调整新购住房再交易管理、优化住房信贷政策、 支持住房"以旧换新"、加快存量商品房去化和加大住房租赁市场发展 力度等多个方面，对房地产政策进行了优化。这些向好政策给各方增强 了信心。但从市场分化来看，房地产市场长期积累的库存需要时间消化， 重庆二手房市场库存压力较大。区域上，远郊楼盘因配套不足、人口流 入少等因素价格走低，无优质学区支撑的主城老旧小区，因房屋老旧、 居住体验差等问题，在市场中也缺乏竞争力，价格也会受影响。 2、关于收并购方面计划 公司始终 ...

今天咱们来聊聊手里攥着50万，今明两年到底该买房还是存钱的事儿。 这个问题最近特别火，后台每天都有读者问，所以我得好好给大家掰开揉碎了分析清楚。 首先，国家的态度很明确。去年年底的中央经济工作会议说了，要"持续用力推动房地产市场止跌回 稳"。这意味着政策工具箱里的降息、降首付、补贴这些大招还会接着用。 就拿郑州来说，2025年首套房商贷利率已经降到3%，公积金贷款额度最高能贷130万，多子女家庭还能 上浮20%。而且高层次人才买房最高能拿300万补贴，本科毕业生也能领2万。 这些政策力度有多大呢？ 打个比方，你在金水区买套100万的房子，首付只要15万，剩下的85万贷款，按3%的利率算，月供大概 3581元，比2023年高峰期少还1200多块。 不过政策归政策，市场分化很严重。郑州现在是"核心区稳、远郊弱"的格局。 金水区作为郑州的核心地段，新房均价19736元/㎡，而且连续三个月持平，次新房像华润幸福里这些盘 价格还挺坚挺。 但中牟、新郑这些远郊地方，房价跌到6000-8000元/㎡，去化周期超过30个月，有些项目降价15%都没 人买。 所以如果你打算买房，得先想清楚买哪儿。核心区的房子有产业和人口支撑，保 ...

房地产开发 证券研究报告 | 行业月报 gszqdatemark 2025 06 04 年 月 日 2025 年 1-4 月统计局数据点评: 住宅销售金额-1.9%，投资同比-10.3%，跌幅均有所扩大 投资：1-4 月份，全国房地产开发投资额为 27730 亿元，同比减少 10.3%，较 前值降低 0.4pct；1-4 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计开发投资额分别 为 21179、1108 和 1982 亿元，同比分别为-9.6%、-16.7%和-8.3%。 新开工：1-4 月份，全国累计新开工面积为 17836 万方，同比减少 23.8%，较 前值提高 0.6pct；1-4 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计新开工面积分别 为 13164、483 和 1118 万方，同比分别为-22.3%、-30.6%和-22.2%。 竣工：1-4 月份，全国累计竣工面积为 15648 万方，同比减少 16.9%，较前值 降低 2.6pct；1-4 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计竣工面积分别为 11424、471 和 1120 万方，同比分别为-16.8%、-9.5%和-18.4%。 施工：1-4 月份，全国累计 ...

我最近一直在研究房地产市场，发现2024年的数据确实挺吓人的： 全国新建商品房销售面积同比下降12.9%，二手房价格更是全线飘绿，70个大中城市里没有一个上涨， 厦门甚至跌了13.1%。 但进入2025年，情况开始出现微妙变化。 4月份的数据显示，70个大中城市里有22个新房价格环比上涨，北京、上海核心区的二手房成交量同比 激增30%，连土地市场都开始回暖—— 大城市的土地溢价率明显上升，开发商拿地的积极性回来了。这些信号让我想起2015年那轮楼市触底时 的情景，当时也是政策先行、量价齐升，最终开启了五年的上行周期。 不过这次回暖的节奏和以往不太一样。中央经济工作会议明确提出"持续用力推动房地产市场止跌回 稳"，政策工具箱里的东西比以前更丰富了：首付比例降到15%，房贷利率低至3%出头，LPR还有进一 步下调空间，月供成本能再降5%-10%。 更关键的是，这次政策不再是简单的"放水"，而是真金白银地投入——2025年计划新增100万套城中村 改造，政府直接收储存量房转为保障房，仅一季度就消化了1亿平方米库存，库存去化周期从18个月降 到12个月。 而三四线城市就没这么幸运了，2024年土地出让金只有2021年 ...