Wind数据显示，截至2025年5月9日，在5688只成立超过三年的主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型，A、C等不同 份额分别计算，下同）中，共有2703只基金近三年的业绩低于比较基准超过10%，占比达到47.52%。也就是说，令人窘迫的是，按照《方案》业绩考核要 求，有近半主动权益基金在过去3年业绩考核中均落败。 主动权益型基金现有基准的兑现情况 来源：Wind（截至2025年5月7日） 实际上，过去几年来，受市场风格 、资金结构等多种因素影响，主动权益基金的赚钱效应有所减弱。以万得偏股混合型基金指数为例，2022年-2024年该 指数的收益率为-29.35%，同期中证800全收益指数的收益率为-14.95%。可见，万得偏股混合型基金指数近三年跑输中证800全收益指数14.40%。 基金业绩"紧箍咒"来了。 2025年5月7日，针对公募基金在快速发展中暴露出的经营理念有偏差、功能发挥不充分、发展结构不均衡、投资者获得感不强等问题，证监会正式发布 《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），旨在推动行业加快实现高质量发展，实现从重规模向重投资者回报转型。 整体上，《 ...

执业证书编号：S0740525040002 Email：geyx01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740517030004 Email：daizf@zts.com.cn | | | 分析师：蒋峤 执业证书编号：S0740517090005 Email：jiangqiao@zts.com.cn 分析师：葛玉翔 1、《1Q25 保险资金重仓流通股深度 通信》2025-05-08 | 上市公司数 | 84 | | --- | --- | | 行业总市值(亿元) | 69,371.23 | | 行业流通市值(亿元) | 66,910.47 | 2、《改革双刃剑：短期挑战长期价值》 2025-04-22 3、《预定利率研究值跌破 25bps 阈 值，4Q25 或迎产品切换》2025-04-22 非银金融 证券研究报告/行业点评报告 2025 年 05 月 13 日 【政策变化与影响】 请务必阅读正文之后的重要声明部分 锚定投资者利益，驱动行业升级——公募基金高质量行动方案解 读 报告摘要 【核心举措】 投资者利益保护。1、费率改革：新主动权益基金试点浮动管理费，头部机构 1 年 内 60%新发产品需采用；降 ...

今年4月1日，招商基金公告称，马龙卸任招商安心收益债券基金的基金经理一职。实际上，自2024年下 半年以来，他陆续卸任多只产品，管理规模从顶峰逼近900亿元大幅缩水。此次卸任后，他已经不再管 理任何基金。 作为绩优的基金经理，马龙自2014年3月27日开始管理招商安心收益，任职之间已超过11年。截至今年3 月30日，该基金的任职回报达到90.8%，年化回报为6.04%。 马龙的离任会对招商基金的固收业务有哪些影响？从"接班人"来看，马龙曾管理的基金均由老将来接 任，如招商产业债由刘万锋接任，招商安心收益由王梓林接任。刘万锋目前为招商基金固定收益投资部 总监，拥有近16年投研经验、10年公募管理经验。 Wind数据显示，自2021年以来，招商基金管理的公募资产总规模逐渐增加，从2021年初的5044亿元飙 升至9151.84亿元，增幅达81.44%。其中，非货基金的贡献最大，同期的规模从3718.93亿元增加至 5602.34亿元，增幅达50.64%。 智通财经记者 | 杜萌 备受市场关注的原招商基金固收基金经理马龙去向已定。 5月13日，智通财经记者从知情人士处了解到，马龙已正式加盟天弘基金，此前的坊间传言最 ...

东 兴 晨 报 东兴晨报 P1 2025 年 5 月 13 日星期二 分析师推荐 【东兴电新】国轩高科（002074.SZ）：全球份额提升，海外业务拓展稳步推 进（20250513） 事件：公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报。24 全年公司实现营收 353.92 亿元，同比+12.0%；归母净利 12.07 亿元，同比+28.6%。25Q1 公司实现营收 90.55 亿元，同比+20.6%；归母净利 1.01 亿元，同比+45.6%。 点评： 动储出货量延续高增，国内外份额持续提升。公司 24 全年动力与储能电池出 货量延续高增态势，全年动储合计出货约 63GWh，同比+40%。动力电池方面， 公司 24 年实现营收 256.48 亿元，同比+11.3%，毛利率 15.1%，同比+1.3pct， 维持稳定。受益于新能源车市场稳定增长以及铁锂装机占比提升趋势，公司 24 年国内外动力电池市场份额均实现同增，其中国内市场装机份额 4.6%，同 比+0.5pct，排名第四，配套吉利、奇瑞与零跑等客户终端销量攀升持续贡献 增量；全球市场装机份额 3.2%，同比+0.9pct，其中公司铁锂电池装机规模 全 ...

2025年5月13日，同泰基金连发公告，旗下四只基金同泰新能源优选1年持有期股票型证券投资基金（015145）、同泰慧择混合型证券投资基金（008050）、 同泰慧利混合型证券投资基金（008180）、同泰大健康主题混合型证券投资基金（011002）的基金经理发生变更。原基金经理黄伟轩因个人原因于5月12日 离任，已在中国基金业协会办理注销手续。 同泰新能源优选1年持有期股票型证券投资基金和同泰慧利混合型证券投资基金由陈宗超接任，陈宗超硕士学历，证券从业11年，2020年6月加入同泰基金， 现任投资研究部基金经理；同泰慧择混合型证券投资基金和同泰大健康主题混合型证券投资基金增聘马毅、麦健沛担任基金经理，马毅证券从业16年，2023 年10月加入同泰基金，现任总经理助理、固定收益部总监兼基金经理，麦健沛证券从业5年，2020年7月加入同泰基金，现任投资研究部基金经理。相关变更 事项已完成备案。 Choice数据显示，此次卸任前，黄伟轩在任产品4管3亏，其中同泰慧择混合A任职回报跌近50%，同泰大健康主题混合任职回报跌超20%。2024年底接任的 两只产品任期都未满半年。 数据来源：Choice 根据2025年5 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建筑与工程 [Table_Title] 公募新规出台，重视建筑板块权重股配置价值 报告要点 [Table_Author] 张弛 张智杰 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary] 5 月 7 日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》），提出强 化业绩比较基准的约束作用，明确基金业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机 制，并对基金公司选用基准的行为实施严格监管。 分析师及联系人 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title2] 公募新规出台，重视建筑板块权重股配置价值 [Table_Summary2] 事件描述 5 月 7 日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《行动方案》）。 事件评论 风险提示 1、政策推进不及预期；2、公募基金投资者投资风格变化。 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 2025-05-13 ...

Core Viewpoint - The recent issuance of the "Action Plan for Promoting High-Quality Development of Public Funds" by the China Securities Regulatory Commission is a strategic guideline for the long-term healthy development of the public fund industry, emphasizing a shift from "scale-driven" to "return-driven" growth, and aims to reshape the industry's value system and profit distribution mechanisms [1][2][3] Group 1: Fee Structure and Management - The reform of floating management fee rates breaks the traditional "guaranteed income" model, linking management fees to fund performance, which encourages institutions to return to the essence of asset management [1] - The differentiated fee structure, where management fees are reduced if performance is below benchmarks, aims to enhance active management capabilities and create sustainable long-term returns for investors [1] Group 2: Evaluation and Incentive Mechanisms - The introduction of long-term performance assessments and salary incentive mechanisms will reshape industry evaluation standards, focusing on three-year performance to guide fund managers towards long-term value investment [2] - The restructuring of compensation mechanisms and the shift towards absolute return assessments will further align the interests of practitioners with those of investors, promoting a culture centered on the interests of fund holders [1][2] Group 3: Product Supply and Service Optimization - The optimization of product supply and service systems will open new growth opportunities for the industry, with a rapid registration mechanism accelerating the innovation of equity funds and the development of diverse tools to meet wealth management needs [2] - The establishment of direct sales platforms for institutional investors and the promotion of standardized advisory services will enhance business efficiency and guide long-term capital into the market [2] Group 4: Regulatory and Compliance Framework - Strong regulatory measures and improved liquidity risk prevention mechanisms will enhance the governance level and risk resistance of the industry, while the advocacy of a "five musts and five must nots" financial culture will provide value guidance for reputation management and sustainable development [2] - The industry is committed to enhancing professional capabilities and focusing on the best interests of investors, while also strengthening compliance culture and deepening the concept of long-term value investment [2][3]

一份重磅文件正在公募基金行业掀起改革风暴。 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），《方案》针对目前基金行业发展中存在的"旱涝保收""唯规模论"等痼 疾，提出了一揽子具体的、可操作的改革措施。 一石激起千层浪，证券时报·券商中国记者多方采访获悉，《方案》发布以来，各大基金公司已连夜召开学习会议，火速分解任务清单，从浮动费率机制创新 到考核体系重构，从产品供给侧改革到合规生态强化，多家受访基金公司认为，这场覆盖公募基金利益分配、价值导向与能力底座的重磅改革，正推动公募 基金从单纯的资产管理机构升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴。 连夜开会研讨细节 "整个公司都动起来了，我们从周三（5月7日）开始就在连夜加班，一是管理层、股东方自上而下组织了多次会议进行传达学习，另一方面就是各个部门自下 而上制定细化方案、落实具体工作。"上海某大型公募人士向券商中国记者描述了公司在《方案》落地后的工作状态。 近日，类似的现象正在整个行业上演，券商中国记者采访发现，《方案》落地后，各大基金公司各个业务部门都在加班加点围绕《方案》细则进行分解学 习、工作落地。 中国银河证券基金研究中心胡立峰在第 ...

一份重磅文件正在公募基金行业掀起改革风暴。 5月7日，证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》），《方案》针对目前基金行 业发展中存在的"旱涝保收""唯规模论"等痼疾，提出了一揽子具体的、可操作的改革措施。 一石激起千层浪，券商中国记者多方采访获悉，《方案》发布以来，各大基金公司已连夜召开学习会议，火速 分解任务清单，从浮动费率机制创新到考核体系重构，从产品供给侧改革到合规生态强化，多家受访基金公司 认为，这场覆盖公募基金利益分配、价值导向与能力底座的重磅改革，正推动公募基金从单纯的资产管理机构 升级为与投资者共担风险的财富管理伙伴。 连夜开会研讨细节 "整个公司都动起来了，我们从周三（5月7日）开始就在连夜加班，一是管理层、股东方自上而下组织了多次 会议进行传达学习，另一方面就是各个部门自下而上制定细化方案、落实具体工作。"上海某大型公募人士向 券商中国记者描述了公司在《方案》落地后的工作状态。 近日，类似的现象正在整个行业上演，券商中国记者采访发现，《方案》落地后，各大基金公司各个业务部门 都在加班加点围绕《方案》细则进行分解学习、工作落地。 上述公募人士表示，《方案》是方向上的指引 ...