交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 11 日星期五 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-11） | | | | 铁矿：近期铁矿石盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量基本结束，澳 洲和巴西发运量均有一定程度下降，近端到港量也环比下行，后续供应依 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 然宽松。产业端淡季，五大钢材产量增，铁水淡季不淡，铁矿港口库存仍 | | | 铁矿石 | 上行 | 旧在去库，240 以上的高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水见顶情 | | | | | 况。供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。中 | | | | | 长期看，铁矿石中长期看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库 | | | | | 存步入累库通道的局面，供需过剩格局不变，介于短期情绪扰动，短期大 | | | | | 幅拉涨并突破 740 元/吨一线，短期偏强为主。 | | | | | 煤焦：供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。 | | | 煤焦 | 上行 | 消息面传出部分地区焦企或将复产 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-07-11 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 参考观点：偏强运行 核心逻辑：近日国内高层会议定调，最核心的两个：治理低价无序竞争和推动落后产能有序退出， 新一轮供给侧改革可能到来提振国内商品期货。目前胶市供应端处在割胶旺季，增量预期较强，月 环比产出压力较大。与此同时，下游需求偏弱，轮胎产销增速放缓，叠加终端需求迎来淡季。在偏 多氛围支撑下，本周四夜盘国内沪胶期货 2509 合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅收涨 1.19%至 14410 元/吨。预计本周五国内沪胶期货 2509 合约或维持震荡偏强的走势。 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 | 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备 ...

【内容摘要】7月10日，资金面边际收敛，主要回购利率均小幅上行；多重利空影响下，债市明显走 弱；转债市场跟随权益市场有所上行，转债市场个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲 经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【上交所面向投资端机构召开科创板"1+6"政策宣介会】据证券时报，近日，上海证券交易所面向资本 市场投资端组织召开科创板改革"1+6"政策专题宣介会，包括公募基金、证券公司、保险资管、银行理 财子等在内的三十余家市场机构代表近百人参会。下一步，上交所将全方位多层次加强与市场主体的沟 通交流和政策宣贯，凝聚市场共识，继续推动科创板各项改革措施走深走实，加快构建更有利于支持创 新发展的资本市场生态，为培育新质生产力、推动高质量发展提供强有力的支持。 【国家发改委：以"两重""两新"资金为抓手，加大新型城镇化重点领域投入】近日，国家发展改革委城 市和小城镇改革发展中心表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目标，要顺应规律、把握趋势，紧抓 城镇化动力仍然较强的关键时期，高质量推进新型城镇化四大行动，为中国式现代化提供有力支撑。其 中，要以"两重""两新"资金使用为抓手， ...

吉林省自然资源厅牵头制定"标准地"指标体系，各地结合产业准入、功能区划和相关区域评估要求，合 理构建符合本地实际、可监管的"标准地"准入指标。指标体系以容积率、固定资产投资强度、地均税收 3项指标为主要指标，构建"3+N"控制指标体系(其中，容积率、固定资产投资强度、地均税收为主要指 标，"N"即土地产出率、建筑系数、能耗标准、排放标准、科研投入、就业等其他自选指标)，在出让公 告中一同发布。各地可根据国家产业政策和行业发展态势实行动态调整，对列为战略性新兴产业、先进 制造业的工业项目，可设置科研投入、就业、技术、产品品质等软性控制指标。各市(州)、县(市)应在 2025年底前公布本地开发区"标准地"指标体系和指标值。 另外，吉林省各市(州)、县(市)围绕事前定标准、事中作承诺、事后强监管等关键环节，制定"标准 地"操作流程、工作指引、协议文本等。严格执行"净地"出让，"标准地"供应前须达到"五通一平"，鼓 励达到"七通一平"。 《指导意见》明确，鼓励各地根据产业类型、企业生命周期、投资状况等要素，选择长期租赁、先租后 让、弹性年期出让等方式供应"标准地"，减少用地单位一次性拿地成本；探索创新工业用地竞价方式 ...

策略早餐 主要品种策略早餐 （2025.07.11） 商品期货和期权 金属及新能源材料板块 品种：铝 日内观点：高位运行，运行区间：20500-20800 中期观点：高位运行，运行区间：19200-21000 参考策略：卖出AL2508-P-19300 核心逻辑： 1、 2 0 1 7年供给侧改革，规定我国电解铝产能上限为 4 5 0 0万吨。据阿拉丁资 讯，2025年5月我国电解铝运行产能为4413.9万吨，产能增加空间十分有限。供应端 为价格提供较强支撑。 2、社会库存方面，截至7月3日，SMM统计的5地电解铝社会库存为47.5万吨， 较上周增加1.40万吨。去年同期库存为77.4万吨。当前库存处于5年同期的最低位， 利好铝价。 3、1-5月份，汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长 12.7%和10.9%。汽车市场表现向好，亦利好铝价。 黑色及建材板块 品种：螺纹钢、热轧卷板 请务必阅读文末免责条款 1 策略早餐 日内观点：价格偏强运行 核心逻辑： 1、供应方面，钢材原料库存压力在7月中旬后有望出现边际缓解，或支撑炉料 价格和钢材生产成本阶段性企稳。铁矿方面，近期随着海外港口 ...

股权投资机构是科创板生态的重要组成部分。据统计，科创板上市公司中超九成在上市前获得股权投资 机构的投资和支持。与会机构纷纷表示，科创板"1+6"政策的推出，让股权投资机构的"心气"得到很大 的振奋和提升，也让科技型企业家进一步增强了信心，将更为有效地促进"科技—产业—资本"良性循 环、更加高质量地服务科技自立自强，恰逢其时，意义重大。科创成长层、资深专业机构投资者、预先 审阅等多项新政策举措，让科创板制度相较于境外成熟市场更具中国特色，对创投机构和科技型企业吸 引力很大。近日，多家未盈利企业申报科创板IPO得到受理、科创板第五套标准重启后首家IPO过会， 这些典型案例彰显了改革的决心，进一步坚定了市场信心，稳定了市场预期。 本报讯 记者张弛报道 近日，上海证券交易所（以下简称"上交所"）在上海、北京等地召开多场专题座 谈会，与头部股权投资机构深入交流，充分听取意见建议，及时解答市场疑问。 与会机构一致表示，科创板改革"1+6"政策进一步打通了股权投资"募投管退"循环，更坚定了自身投 早、投小、投长、投硬科技，为科技型企业提供全生命周期服务更有信心和底气。将认真学习领 会"1+6"政策的背景和内涵，协同做好被投 ...

据河南发布，7月10日，河南省委书记刘宁、省长王凯在郑州会见中国证监会党委书记、主席吴清一行。 吴清感谢河南省委、省政府对中国证监会工作的大力支持。他表示，中国证监会将坚决贯彻落实党中央、国务 院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳，立足自身职能，结合地方所需，进一步全面深化资本市场改革，完善 制度和产品供给，充分发挥多层次市场功能，在助力科技创新与产业创新深度融合、提高上市公司质量、防控 金融风险、拓展期货市场服务广度深度、支持乡村振兴和对口帮扶等方面与地方加强沟通合作，为河南落实国 家战略和高质量发展提供有力金融支撑。 来源：河南发布 责编：王璐璐 校对： 祝甜婷 百万用户都在看 重大利好！暴增1883%！ 红海，突发！击沉！ 刚刚，大涨100%！周杰伦，彻底引爆！ 重大转变！特朗普，突然宣布！ 事关降息！美联储，重磅传来！ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

来源：Wind 煤炭ETF（515220）7月10日收涨1.77%，日K线角度录得三根阳线，近4个交易日大额资金连续流入。 7月1日召开的中央财经委员会第六次会议，聚焦全国统一大市场建设推进工作，明确提出"五统一、一开放"的纵深建 设基本要求。会议直指"内卷式"竞争治理，强调要加快建立健全基础制度规则，破除地方保护和市场分割，打通市场 准入退出、要素配置等方面制约经济循环的卡点堵点，对"内卷式"竞争开展综合整治。 7月5日，中国天气网报道"今年以来最强高温过程持续影响，多地闷热贯穿全天"。在副热带高压控制下，我国正经历 今年以来最强高温过程，7月4日进入本次过程的鼎盛时段。在高温影响下，居民制冷用电负荷或将显著提升，从而带 动火电需求走高，电厂耗煤提升，采购力度加大，煤价上涨，迎峰度夏的旺季终至。 年初至今，动力煤煤价已累计下跌146元/吨；焦煤跌幅更高达290元/吨。由于煤价的持续下行，今年1~5月，煤炭行业 实现利润总额同比下滑幅度超50%。对于煤炭行业，"反内卷"是应对产能过剩、价格恶化和可持续发展瓶颈的系统性 纠偏行动。 本轮"反内卷"和历史上去产能有何不同？2016年2月1日，国务院下发《关于煤炭行 ...

大摩闭门会-金融、交运、电力设备行业更新, 原材料反内 卷影响 20250709 摘要 中通快递预计上调东南亚全年业绩指引，但中国市场二季度增速放缓至 15%，可能下调全年指引。2025 年二季度，中通市场份额预计稳定或 小幅上升，调整后净利润同比下降约 19%，全年调整后净利润预测为 88 亿元，目前估值基本没有下行空间。 太平洋航运评级被调降，因股价表现优异，估值合理。上行风险包括中 美达成贸易协议增加粮食进口，下行风险包括全球贸易恶化或资本开支 放缓。公司执行回购及股息计划，股东回报约 4%，维持平配评级。 集运行业面临全球贸易不确定性及资本开支放缓等问题，对集运行业持 谨慎态度。维持海控和东方海外的低配评级，海丰国际维持平配评级， 若长航线运价大幅下滑，亚洲区内运价和盈利可能受负面影响。 国泰航空 2025 年上半年业绩预计表现良好，客流量增长超预期，香港 资本市场活跃支撑两舱业务，油价同比下降。维持平配评级，因货运需 求不明朗、贸易政策不确定及跨境电商增速可能放缓。 一季度消费反弹明显，线上支付增速快于线下，但信用卡消费因个人信 贷不良率上升而下降。银行手续费收入零增长，但随着信用卡不良生成 率放缓 ...

医药行业观点更新&来凯医药深度汇报 20250709 莱凯医药 L1A102 在激活素受体通路上选择性更强，安全性更优，可皮 下给药。一期临床数据显示安全性良好，多剂量递增研究正在进行中， 预计 2023 年三季度读出数据（注：原文时间，需更新）。 AKT 抑制剂是癌症治疗的重要手段，AZ 公司的 Kapi 已获 FDA 批准上 市，2024 年销售额达 4.3 亿美元。莱凯医药的 AKT 抑制剂正进行乳腺 癌三期临床，计划明年上半年申报上市，早期数据显示 PFS 与 AZ 数据 相当。 创新药泡沫化问题以及中国与美国 FDA 之间的差距如何影响未来发展？ 创新药目前尚未达到真正泡沫化阶段，与几年前中国疫苗产业相比仍有较大差 距。此外，中国临床及研发效益不断提升，但与美国 FDA 之间仍未完全接轨， 这意味着中国创新药改革仍有空间和余地。临床前研发效率提升空间依然存在， 美国市场对中国产品认可度和开放程度也支撑了创新药发展的底层逻辑。因此， 布局创新药仍是值得关注的方向。 摘要 创新药市场情绪回暖，下半年 BD 事件或将增多，与 2018 年医药行业 景气度回升相似，中国创新药和药政改革成果逐步显现，但尚未达 ...