Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company reported a revenue of 9.287 billion yuan for Q1 2025, a decrease of 18.58% quarter-on-quarter but an increase of 61.19% year-on-year. The net profit attributable to shareholders was 431 million yuan, down 28.10% quarter-on-quarter but up 727.30% year-on-year [2] - Significant growth in sales was observed, with major products such as rare earth oxides, rare earth metals, and magnetic materials showing quarter-on-quarter increases of 81.39%, 47.83%, and 16.76%, respectively [3] - The gross profit margin slightly declined, with gross profit and gross margin at 1.041 billion yuan and 11.21%, respectively, reflecting a quarter-on-quarter decrease of 27.15% and 1.32 percentage points [3] - The company is focusing on cost reduction and efficiency improvement, with operating expenses down 34.27% quarter-on-quarter to 349 million yuan [3] - The strategic value of rare earths is expected to increase due to export controls and a significant reduction in overseas mining supply, which may lead to a continued recovery in supply and demand [4] Summary by Sections Financial Performance - Q1 2025 revenue was 9.287 billion yuan, with a year-on-year growth of 61.19% and a quarter-on-quarter decline of 18.58% [2] - Net profit attributable to shareholders was 431 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 727.30% [2] - The company expects revenues of 34.849 billion yuan, 40.530 billion yuan, and 45.816 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively [10] Sales and Cost Analysis - Sales volume for key products increased significantly, with rare earth oxides, metals, and magnetic materials showing substantial quarter-on-quarter growth [3] - The cost of rare earth concentrate increased by 4.70%, leading to a decline in gross profit margin [3] Market Outlook - The report anticipates a continued recovery in the rare earth supply-demand balance, driven by domestic demand from sectors like robotics and low-altitude economy [4] - The overall attention on the rare earth sector is expected to increase due to its strategic importance in the context of global economic shifts [4] Valuation Metrics - The projected earnings per share (EPS) for 2025, 2026, and 2027 are 0.58 yuan, 0.69 yuan, and 0.97 yuan, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 40, 34, and 24 [5]

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the chemical industry, indicating a positive outlook for the sector's fundamentals and expectations for the industry index to outperform the benchmark index [8]. Core Insights - The recent price increases of H acid and reactive dyes are primarily driven by a fire incident at a leading H acid producer, which significantly impacts supply [2][3]. - The domestic H acid industry is experiencing capacity clearance, and the fire incident is expected to accelerate the price increase process [3]. - There is strong overseas demand for H acid, which is contributing to the tightening supply-demand situation domestically [4]. - The reactive dye industry has a high concentration, with strong price increase intentions among companies due to the lack of new capacity [5]. - The price increases for H acid and reactive dyes have just begun, indicating substantial room for further price growth [6]. Summary by Sections Price Trends - As of April 29, the price of reactive dyes reached 22,000 CNY/ton, up 2,000 CNY/ton (+10%) from the previous day, while H acid was priced at 40,500 CNY/ton, an increase of 500 CNY/ton, totaling a rise of 4,000 CNY/ton (+11%) since mid-April [1]. Supply Chain Dynamics - The fire incident at a major H acid producer, which had a capacity of 20,000 tons/year and accounted for 25% of last year's domestic production, is expected to have a significant impact on supply [2]. - The H acid market has seen a gradual price increase since August 2023, and the recent fire incident is likely to further accelerate this trend [3]. Market Demand - In 2024, China's H acid production is projected to be 76,700 tons, with exports expected to reach 20,500 tons, representing 26.7% of domestic production. The export volume for the first quarter of 2025 has already increased by 54% year-on-year [4]. Industry Structure - The reactive dye industry has a high concentration with the top five companies holding a 76% market share. The lack of new capacity in recent years has led to a bottoming out of prices, which are now expected to rise due to increased costs from H acid [5]. Future Outlook - Historical data shows that H acid prices previously surged to 160,000-170,000 CNY/ton in 2014 due to similar supply constraints, suggesting that current price increases may have significant upside potential [6]. - The report recommends focusing on RunTu Co., which has a capacity of 80,000 tons for reactive dyes and 20,000 tons for H acid, positioning it as a key beneficiary of the price increases in the H acid-reactive dye supply chain [6].

文 | 《贵圈》栏目 闫妍 不缺富人买单的爱马仕，又涨价了。 近日，多家外媒报道称，法国奢侈品巨头爱马仕集团宣布，自 5 月 1 日起将全面上调美国 市场售价，通过 6% ～ 7% 的常规涨价叠加额外提价，将美国加征的关税成本悉数转嫁给 美国消费者。 美国全线涨价后，中国市场是否也会同步进行调价？ 《贵圈》致电爱马仕中国官方客服获得回应。客服明确表示："目前尚未收到中国大陆市场 的调价通知。"同时进一步说明："我们的商品定价策略没有固定调整周期，价格变动主要 基于汇率波动和原材料成本变化等市场因素综合考量。" 此外，针对近期网络热议的"中国代工厂生产爱马仕产品"传闻，爱马仕客服予以明确澄 清："爱马仕产品的生产地严格遵循品牌传统工艺标准，鞋履产品主要在意大利生产，腕表 大部分产自瑞士，其余绝大多数产品均在法国制造，没有产品是在国内制造的。" 截至 4 月 29 日，爱马仕市值为 2863.97 亿美元， LVMH 集团市值为 2846.28 亿美 元，超越 LV 后，爱马仕成功问鼎全球最大奢侈品集团宝座。 基本面：市值超LV 问鼎"全球奢侈新王" 近日，法国奢侈品牌爱马仕最新公布的 2025 年第一季度财报显 ...

文 | 《贵圈》栏目 闫妍 不缺富人买单的爱马仕，又涨价了。 近日，多家外媒报道称，法国奢侈品巨头爱马仕集团宣布，自5月1日起将全面上调美国市场售价，通过 6%~7%的常规涨价叠加额外提价，将美国加征的关税成本悉数转嫁给美国消费者。 美国全线涨价后，中国市场是否也会同步进行调价？ 《贵圈》致电爱马仕中国官方客服获得回应。客服明确表示："目前尚未收到中国大陆市场的调价通 知。"同时进一步说明："我们的商品定价策略没有固定调整周期，价格变动主要基于汇率波动和原材料 成本变化等市场因素综合考量。" 此外，针对近期网络热议的"中国代工厂生产爱马仕产品"传闻，爱马仕客服予以明确澄清："爱马仕产 品的生产地严格遵循品牌传统工艺标准，鞋履产品主要在意大利生产，腕表大部分产自瑞士，其余绝大 多数产品均在法国制造，没有产品是在国内制造的。" 截至4月29日，爱马仕市值为2863.97亿美元，LVMH集团市值为2846.28亿美元，超越LV后，爱马仕成 功问鼎全球最大奢侈品集团宝座。 基本面：市值超LV，问鼎"全球奢侈新王" 近日，法国奢侈品牌爱马仕最新公布的2025年第一季度财报显示，集团营收达41.29亿欧元，按当前汇 率同 ...

承蒙大家厚爱，这次我也获得了2025年嵩岳之巅你卓越分析师奖项，希望接下来与大家继续携手前行，创造更为辉煌的佳绩！ 晚上的直播课，我分别从"下一个百日行动与商品涨价"，"印巴冲突与OPEC+增产"，"金价定价权与重要会议"，"重要表态与南下资金"四个方面解读了基 本面的一些信息，并结合百日维新，商品涨价，印巴，金银油，保险入局，增量政策，稳就业，人民币，A股，港股等给出了接下来的布局思路。 点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 2025年郑州理财博览会顺利落幕，感谢敦兰财经的邀请，这次会场见到了许多老师和老朋友，希望这次主持的圆桌论坛给大家带去一些启发和思考。 当然，在如今的白宫赢学叙事逻辑中，也许又是另外一番景象。 上周一，由于特朗普对鲍威尔的炮轰损害了投资者对美国资产的信心，美元指数暴跌至2022年3月以来的最低水平；但随着特朗普表达了对谈判的乐观情 绪，而且软化了对鲍威尔的态度，美元开始回升，上周终于出现了五周来首度收涨，收于99.61。 美国总统特朗普第二个任期执政将满百日。 当地时间4月27日，美国广播公司、《华盛顿邮报》以及益普索集团联合进行的一项最新民意调查结果显示，特朗普的执政百日支持率 ...

2025 年 4 月 18 日，湖南裕能在投资者答疑环节表示" 公司不论是普通产品，还是高端产品都有涨价。 "今年以来，湖南裕能一直是挺价的急先锋，在 2 月底 3 月初就陆续从一些中小电芯企业，以及其他磷酸 铁锂材料友商口中传出湖南裕能挺价的消息。 除了湖南裕能外，还有很多磷酸铁锂材料企业均以不同的形式来挺价， 2025 年以来磷酸铁锂行业涨价反 攻潮一直没有断过。 -广告- 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源：鑫椤锂电 龙头企业 A ： 2025 年以来就坚持挺价策略，虽然出货量锐减 40% ，但截至目前依然没有放弃挺价策 略，大客户不给涨价供货量减半，中部客户账期拉长的断供，小客户加工费干脆涨到 2 万 + ； 龙头企业 B ： 生产的均是高压实产品，大客户的高端电芯离不开，一直是行业内价格最高的，大客户就 算不同意也不担心，毕竟有很多其他客户等着拿货，所以即使给大客户供货价格也持续坚挺； 龙头企业 C ： 2025 年以来一直在跟客户谈涨价的事情，但 1-3 月份大客户需求量一般，公司选择妥协 涨价不及预期，但 4 月份大客户需求量激增 ...

经济观察报罗文利/文进入4月，以威克多为代表的多家羽毛球头部厂商宣布再次涨价，涨幅在5%—29% 之间，且自上一轮2024年7月初的涨价，仅过去不到10个月。 从2023年开始，羽毛球的价格就开始一路上扬。以尤尼克斯热销款AS-05羽毛球为例，2024年3月，其 零售价格从210元/筒涨至225元/筒；4个月后再次涨至275元/筒，而两年前它只卖95元/筒，涨了近3倍。 球友们戏称，"比黄金涨得还快"。 涨价，不只羽毛球 吴兵在浙江衢州经营一家体育用品公司，主要生产羽毛球、羽毛球拍等体育用品，产品销往全国各地。 他回忆，羽毛的价格在近两年起起伏伏，但总体上涨幅度明显。 一个重要原因是，羽毛价格涨得快：前天0.9元一片收回来的鸭毛，昨天以0.95元的价格卖出去，今天再 去收时就变成了1元一片。 吴兵告诉经济观察报，生产羽毛球的成本整体涨了20%左右，但在长期供应协定的框架下，工厂只能牺 牲一部分利润向下游供货。而在羽毛球经销商看来，羽毛球的涨价已是老生常谈，现在大家更急切于找 到球拍的线材。 尤尼克斯、李宁和威克多，被羽毛球圈称为"三大厂"，国内多数羽毛球生产工厂与三家头部品牌合作， 代工生产其羽毛球、球拍等。 ...

文 ｜ 秦培景 刘易 王冠然 侯苏洋 卿施典 任恒毅 白弘伟 田鹏 王涛 王子昂 ▍ 主题环境：海外扰动加大，市场成交量萎缩，对业绩确定性高、估值相对位置低的资产关注度 提升。 1）国家主席习近平系统阐述了中国扩大开放、深化合作的政策方向。 2 0 2 5年3月2 8日，习近平 主席会见4 0余位国际工商界代表。习近平强调，外资企业是"中国式现代化的重要参与者，改革 开放和创新创造的重要参与者，联通世界、融入经济全球化的重要参与者"。面对全球经济不确 定性，习近平重申"对外开放是中国的基本国策"的坚定立场，承诺"利用外资政策没有变也不会 变"。 2）美国"对等关税"即将落地，外部扰动加大。 特朗普在当地时间3月2 3日表示，他将于4月2日 同时实施广泛的针对每个贸易伙伴的"对等关税"（r e c i p r o c a l t a riffs）以及额外的"行业特定关 税"（a d d iti o n a l s e c t o r-s p e c ifi c t a riffs）。美国关税政策的启动、反复无常和不确定性，以及 欧盟等主要贸易伙伴的关税反制，导致全球贸易困难升级，或将进一步抑制全球经济增长。 随 ...

上周150家上市公司获调研，化工品涨价行情受关注。 上周（3月24日至28日） 机构调研热情高涨，截至3月28日收盘， 共有150家上市公司披露机构调研纪要， 三花智控、劲仔食品、云天化等7家公司接受超百家机构调研。 上周内化工板块一度有亮眼表现，10余家上市公司集中接待机构调研，其中 云天化、卫星化学各自接待了 约140家机构调研，化工品涨价可能获得高度关注。 以磷产业为主业的云天化上周累计上涨超5%，周内最大涨幅达9%。 在调研中，云天化透露，近期国内磷 酸二铵市场维持稳定，受硫磺价格波动、春耕用肥以及复合肥开工率提升影响，磷酸一铵价格有所上涨。 受成本支撑以及供需偏紧影响，目前国际磷肥价格保持较高水平。 | 分时 多日 1分 5分 15分 = | F9 后复权 超级叠加 画线 工具 © ② > | 不大化 U | | 600096 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 600096.SHI云天化1 2025/03/28 收63.39 幅-2.56%(-1.66) 开64.95 高65.14 低63.04 均 .. 四 | | | -0.61 -2.56% | | | ...

市场全天震荡反弹，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1 .19万亿，较上个交易日放量364亿。 从板块来看，化工股集体大涨，华尔泰等多股涨停。光刻机概念股震荡走强，海立股份涨停。创新药概念股展开反弹，康弘药 业涨停。下跌方面，深海科技概念股集体大跌，大连重工等跌停。 盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超33 0 0只个股下跌。 盘后传来大消息， 央行再度释放大消息。 中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛"不稳定世界中寻找货币与金融稳定"分论坛上致辞时表示，当前，国内外环境正在 进行深刻变化，全球供应链不断受到影响。中国国内经济结构也在不断调整。 在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。 政策 的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 0 1涨价概念持续发酵，市场新主线？ 近期市场主线有所切换，"涨价"题材延续性较强，获得了大量资金涌入。 首先， 化工股延续强势，中毅达等1 0余股涨停。 在涨价题材中，化工这条线最为活跃，双季戊四醇、环氧丙烷、萤石、硫酸、氯化铵、溴素、磷化工、钛白粉等多个化工品价 格近期均呈现 ...