证券之星消息，2025年5月12日菜百股份（605599）发布公告称中信建投李源、鸿道投资阎玥颖、方正资管 聂贻哲 王炳修、泰康基金郭嘉熙、华能信托郭宝运、观富资产尹佳瑜、瑞士基金Gillian Chen、众安保险孙 毓晨、新华资产阴舒、中加基金薛杨 于成琨、国富人寿张歌、华夏基金高爽 张超、中信保诚乐华昭、方正 自营王博、招商证券唐圣炀 侯宇彤 孟紫君、金百镕投资刘晓爽、东兴基金高坤、奇迹源泉李昊原、九泰基 金刘科岑、中金基金刘潇、天弘基金刘莹、农银人寿朱姝婧、沣京资本汤晨晨、开源证券黄泽鹏、西部利 得温震宇、北京城天九投资张吉喆于2025年5月7日调研我司。 问：能否介绍一下公司 2024 年以来的主要渠道和产品结构变化 答：公司专注黄金珠宝零售主业经营，希望以良好的经营业绩报投资者。公司 2024 年年度利润分配预案为 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 7.20 元（含税），该 预案尚需提交公司 2024 年年度股东大会审议。 具体内容如下： 此次活动中，各方还就营销策略、消费场景、客群结构等内容进行了交流，具体内容可参阅公司此前披露 的投资者关系活动记录表 ...

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 05 月 12 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，国防军工、电力设备、机械设 备、非银金融和汽车行业领涨，涨幅分别为 4.80%、2.69%、2.24%、2.08%和 1.91%，仅农林牧渔、医药生物、公用事业和美容护理行业下跌，跌幅分别为 0.49%、0.27%、0.26%和 0.04%。 板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为航母、十大军工集团、大飞机、炒 股软件、军民融合、TWS 耳机、无线充电、卫星互联网、卫星导航、连板、消 费电子代工、机器人、近端次新股、高端装备制造、工业 4.0。 风险提示 股市有风险，投资需谨慎。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.ykzq.com 1 / 6 投资策略研究 粤开市场日报-20250512 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要宽基指数全数上涨。截止收盘，沪指涨 0.82%， 收报 3369.24 点；深证成指涨 1.72%，收报 10301.16 点；创业板指涨 2.63%， 收报 2 ...

2025年5月9日,周生生Charme「此刻由我」限时体验空间于西安大悦城启幕,在王者荣耀十周年庆的特别 时刻,周生生与其二度合作,推出十周年合作款新品,以五大经典游戏角色演绎百变风格。「百搭MVP」武 汉 eStarPro 战队选手花海、清融亲临电竞之都西安,与嘉宾共同见证摩登现代与电竞文化的奇妙碰撞,并 呈现精彩绝伦的「百搭MVP」挑战赛。Charme专属手作工坊同步开启,以个性化串珠搭配诠释多面型 格。 来源：北青网 「百搭MVP」武汉 eStarPro 战队选手花海、清融亮相周生生Charme「此刻由我」限时体验空间 展区以Charme标志性的活泼配色打造而成,整体设计大气简约,尽显灵动风格。步入其中,「Charme进化 论」宛如时光回廊;「黄金河道」展示Charme搭配灵感,不仅可作腕间点睛之笔,亦可成为服饰的搭配巧 思;在「Charme专属手作工坊」中,消费者可定制专属挂件,以百搭风格诠释独特个性。除此之外,还有 「氪"金"玩家」、「请集合,拍水晶!」等互动打卡区供大家恣意探索。 周生生Charme「此刻由我」限时体验空间 「请集合,拍水晶」 Charme专属手作工坊 「百搭MVP」武汉 eSta ...

据悉，本届展会面积达25000平方米，设有超1000个展位，吸引了来自全球的近千家顶尖珠宝商参展。 展品覆盖黄金、翡翠玉石、彩宝钻石、水晶、珍珠、非洲翠、南红、绿松石等珠宝玉石全品类，以及创 意设计和高端定制珠宝等全产业链精品，展现珠宝行业工艺技术、设计理念与创新成果。 翡翠展区内，"揭阳展团""平洲展团"悉数亮相，还有来自广东四会、河南南阳、云南瑞丽等多个产业基 地的龙头企业，呈现翡翠产业链生态。 晶莹剔透的水晶展区和"珍"彩纷呈的珍珠展区也吸引一众参观者。来自吉林磐石的"磐龙玉展区"带着一 批精美雕刻作品亮相此次展会。 2025 年 5 月 9 日，2025 上海国际珠宝首饰展览会将在上海世博展览馆 1 号馆盛大拉开帷幕。作为珠宝 行业一年一度的顶级盛会，本届展会由中国珠宝玉石首饰行业协会与珠宝玉石首饰国检集团、上海钻石 交易所、上海黄金交易所、中国（上海）宝玉石交易中心、上海黄金饰品行业协会、上海宝玉石行业协 会、深圳市黄金珠宝首饰行业协会联合主办，上海钻石行业协会协办。 本届展会的品牌展区再度汇聚老凤祥、爱迪生珍珠、千足珍珠等企业品牌。比如，老凤祥推出 "盛唐风 华" 系列产品，将恢弘大气的美感凝练于 ...

Core Viewpoint - The company reported its 2024 annual results and Q1 2025 results, showing a mixed performance with revenue growth but a significant decline in net profit for 2024, while Q1 2025 demonstrated a strong recovery in profitability. Group 1: Financial Performance - For the full year 2024, the company achieved revenue of 6.52 billion yuan, an increase of 10.5%, but the net profit attributable to shareholders was 190 million yuan, down 41.9%. Excluding the 180 million yuan impairment of FIOA brand goodwill, the net profit was 350 million yuan, a decrease of 5.1% [1] - In Q4 2024, the company reported revenue of 1.66 billion yuan, an increase of 18.4%, but the net profit turned negative at -120 million yuan year-on-year [2] - In Q1 2025, revenue reached 2.25 billion yuan, up 25.4%, with net profit attributable to shareholders at 190 million yuan, an increase of 44.4% [3] Group 2: Revenue Breakdown - In 2024, revenue from various product categories included 2.97 billion yuan from fashion jewelry, 2.95 billion yuan from traditional gold, 270 million yuan from leather goods, and 260 million yuan from brand licensing and franchise services, with year-on-year changes of -0.6%, +30.2%, -27.4%, and +22.8% respectively [4] - Revenue by channel in 2024 showed self-operated stores at 3.02 billion yuan, franchise agents at 3.28 billion yuan, and wholesale at 190 million yuan, with year-on-year changes of -7.4%, +32.4%, and +41.3% respectively [4] - In Q1 2025, the company’s revenue growth significantly outperformed the industry, with same-store sales growth of approximately 40% in January-February and about 35% in March [4] Group 3: Profitability and Cost Management - The gross margin for 2024 was 23.6%, a decrease of 2.5 percentage points, primarily due to a higher proportion of lower-margin gold products and franchises. The gross margins for fashion jewelry and traditional gold were 28.8% (-1.9 percentage points) and 9.1% (+0.4 percentage points) respectively. In Q1 2025, the gross margin was 22.9%, down 2.0 percentage points year-on-year but up 1.0 percentage point quarter-on-quarter [5] - The expense ratios for 2024 were 11.7% for sales, 2.1% for management, 1.0% for R&D, and 0.5% for financial expenses, with year-on-year changes of -2.3 percentage points, -0.1 percentage points, flat, and flat respectively. In Q1 2025, the expense ratios showed a similar trend [5] - The net profit margin for 2024 was 1.9 billion yuan, and after excluding the impairment, the adjusted net profit was 3.5 billion yuan, down 5.1% year-on-year, resulting in an adjusted net profit margin of 5.4% (-0.9 percentage points). In Q1 2025, the net profit margin was 8.4%, an increase of 1.1 percentage points [5] Group 4: Expansion and Market Strategy - The company is expanding its franchise model, with a total of 1,511 jewelry stores by the end of 2024, including a net increase of 147 franchise stores despite a broader industry trend of store closures [5] - The company successfully entered the Southeast Asian market with operations in Malaysia and Thailand, laying the groundwork for future international expansion [6] - The company maintains a strong brand positioning focused on "young, oriental fashion," which is expected to continue driving growth, with projected net profits of 470 million yuan and 570 million yuan for 2025 and 2026 respectively, leading to an upgraded rating to "strong buy" [6]

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 周大生(002867.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 [Table_Title] 周大生(002867.SZ)2024&25Q1 点评：金价波 动拖累公司业绩，2024 年延续高比例分红 [Table_ReportDate] 2025 年 5 月 6 日 [Table_S 事件：公司发布 ummary] 2024&25Q1 业绩，2024 年公司实现收入 138.91 亿元，同 降 14.73%，归母净利润 10.10 亿元，同降 23.25%，扣非归母净利润 9.88 亿元，同降 22.11%。其中 24Q4 收入 30.83 亿元，同降 18.79%，归母净利 润 1.55 亿元，同降 29.69%。25Q1 收入 26.73 亿元，同降 47.28%，归母 净利润 2.52 亿元，同降 26.12%，扣非归母净利润 2.42 亿元，同降 27.97%。 25Q1 毛利率 26.21%，同比提升 10.64pct，销售/管理费用率 9.46%/1.03%， 分别同比+4.52/+0 ...

证券研究报告·公司点评报告·饰品 周大生（002867） 2024 年报及 2025 年一季报点评：持续高分 红，期待 25 年业绩逐季修复 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 16,290 | 13,891 | 15,225 | 16,739 | 18,379 | | 同比（%） | 46.52 | (14.73) | 9.60 | 9.95 | 9.79 | | 归母净利润（百万元） | 1,316 | 1,010 | 1,112 | 1,216 | 1,307 | | 同比（%） | 20.67 | (23.25) | 10.07 | 9.33 | 7.48 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.20 | 0.92 | 1.01 | 1.11 | 1.19 | | P/E（现价&最新摊薄） | 10.85 | 14.14 | 12.84 | 11.75 | 10.93 | [Table_T ...

2025 年 5 月 1 日 要点 公司 1Q2025 营收同比下降 39.71%，归母净利润同比下降 62.96% 公司公布2025年一季报：1Q2025实现营业收入110.03亿元，同比下降39.71%， 实现归母净利润 1.35 亿元，同比下降 62.96%，实现扣非归母净利润 1.33 亿元， 同比下降 63.91%。 2024 年，公司实现营业收入 604.64 亿元，同比增长 7.27%，实现归母净利润 8.18 亿元，同比下降 15.93%，实现扣非归母净利润 7.90 亿元，同比下降 10.33%。 公司 1Q2025 综合毛利率增长 1.55 个百分点，期间费用率增长 0.29 个百分点 1Q2025 公司综合毛利率为 5.65%，同比增长 1.55 个百分点。2024 年公司综合 毛利率为 4.32%，同比增长 0.20 个百分点。 1Q2025 公司期间费用率为 1.28%，同比增长 0.29 个百分点。其中，销售/管理 /研发/财务费用率分别为 0.87%/0.38%/0.03%/-0.01%，同比分别变化+0.17 /+0.18/+0.02/-0.08 个百分点。2024 年公司期间 ...

黄金让全世界疯狂，让贵妇忘记了爱马仕，让金店数钱数到手软。 近一年来，国际金价涨了约45%。从去年5月每盎司2285美元，到今年4月16日冲到历史新高3346.97美元。 自2024年6月28日以发行价40.5港元/股上市以来，股价已上涨近18倍，市值增长超过18倍，成为港股市场的明星股之 一。 港股上市公司老铺黄金去年6月28日上市，股价从40.5港元一路冲到868港元，股价已上涨近18倍。市值也从上市当 天的118亿港元，一路冲到1460亿港元（今年4月1日），市值增长超过18倍，成为港股市场的明星股之一，与同样暴 涨的泡泡玛特、蜜雪冰城并称"港股三姐妹"。 01 在4月1日举行的2024年年度业绩说明会上，老铺黄金更是向爱马仕"宣战"。董事长徐高明希望"未来平均店效一定要 超10亿元。"——爱马仕的平均店效6亿元左右。2025年前两个月，老铺黄金的平均店效约为1.71亿元，而香奈儿、 LV则分别为1.18亿元、0.74亿元。 2024年，老铺黄金实现销售业绩约98亿元，营业收入达到85.06亿元人民币，同比增长167.5%；净利润达到14.7亿元 人民币，同比增长254%。 老铺黄金业绩暴增，一是全球金 ...

证券研究报告 周大生 (002867 CH) 业绩短期承压，高分红回馈股东 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 | 零售 | | 会计年度 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 (人民币百万) | 16,290 | 13,891 | 15,246 | 16,999 | 18,968 | | +/-% | 46.52 | (14.73) | 9.75 | 11.50 | 11.59 | | 归属母公司净利润 (人民币百万) | 1,316 | 1,010 | 1,104 | 1,227 | 1,383 | | +/-% | 20.67 | (23.25) | 9.27 | 11.18 | 12.73 | | EPS (人民币，最新摊薄) | 1.20 | 0.92 | 1.01 | 1.12 | 1.26 | | ROE (%) | 20.56 | 15.77 | 17.15 | 18.39 ...