Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company with a target price of 5.46 HKD per share, based on a comprehensive valuation of its natural gas and wind power segments [5][74]. Core Insights - The company operates as a clean energy platform in Hebei, focusing on natural gas sales and wind power generation, with significant installed capacity and a diverse project portfolio across multiple provinces [12][21]. - The company's wind power segment is expected to benefit from favorable market conditions and a strong project pipeline, particularly in offshore wind projects [2][52]. - The natural gas segment faces short-term challenges but has potential for growth with the upcoming commissioning of the second phase of the LNG terminal [3][63]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company is a leading clean energy developer in North China, established in 2010, focusing on integrating natural gas and renewable energy assets [12][18]. 2. Wind Power - The company has a substantial wind power capacity of 6.5874 million kW, with a focus on projects in Hebei and a strong market position due to favorable trading policies [2][21]. - The average on-grid electricity price for Q1 2025 is 0.43 CNY/kWh, maintaining stability compared to the previous year, with a market transaction volume ratio of 44.71% [50][48]. - The company has a robust project pipeline, including 430.99 million kW of approved but unconstructed projects, with a significant focus on offshore wind development [52][55]. 3. Natural Gas - The total gas transmission and sales volume for 2024 is projected at 5.888 billion cubic meters, reflecting a 15.13% year-on-year increase, although Q4 2024 shows a decline of 24.43% [3][59]. - The LNG terminal project is progressing, with the first phase operational and the second phase expected to enhance capacity significantly, targeting a total unloading capacity of 10 million tons per year [63][64]. - The natural gas segment's revenue for 2024 is estimated at 15.004 billion CNY, with a gross profit margin of 3.52%, indicating pressure on profitability [3][59]. 4. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to achieve revenues of 22.407 billion CNY, 24.034 billion CNY, and 26.960 billion CNY for 2025-2027, with corresponding net profits of 2.549 billion CNY, 2.516 billion CNY, and 2.990 billion CNY [73][74]. - The target market values for the natural gas and wind power segments are estimated at 7.030 billion HKD and 15.946 billion HKD, respectively, leading to a combined market value of 22.976 billion HKD [74][76].

截至2025年5月22日 11:13，中证新能源指数下跌1.12%。成分股方面涨跌互现，晶盛机电领涨1.41%，永兴材料上涨0.47%，科达利上涨0.32%；贝特瑞领 跌，盟固利、厦钨新能跟跌。新能源ETF(159875)回调整固。拉长时间看，截至2025年5月21日，新能源ETF近2周累计上涨4.03%，涨幅排名可比基金前2。 值得注意的是，该基金跟踪的中证新能源指数估值处于历史低位，最新市净率PB为2.08倍，低于指数近5年85.94%以上的时间，估值性价比突出。 新能源ETF紧密跟踪中证新能源指数，中证新能源指数选取涉及可再生能源生产、新能源应用、新能源存储以及新能源交互设备等业务的上市公司证券作为 指数样本，以反映新能源产业相关上市公司证券的整体表现。 近日山东省发改委印发《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》(下称实施方案)及配套《新能源机制电价竞价实施细则（征求意见 稿）》(下称实施细则)，面向能源监管机构、电网公司及发电企业公开征求意见。上述两个征求意见稿是全国最先针对《关于深化新能源上网电价市场化改 革促进新能源高质量发展的通知》(下称136号文)出台的省级配套细则。山东省的 ...

谈到市场外差价结算机制，郑亚先表示，在初期会有保护性机制设计，后期机制电量和机制电价会逐步走低，市 场主体自行签订双边合约将成为更主流的方式。在新形势下，中小型新能源企业需要及时跟踪政策变化趋势，重 点关注辅助服务市场机制，依托人员和体制的灵活性，通过深挖细挖自身资源组合能力在市场中获得竞争优势。 自然资源保护协会能源转型项目（NRDC）高级主管黄辉表示，136号文推动新能源由"保障性收购+市场交易"转 向"机制电量+市场交易"。项目收益将受到可再生能源消纳权重、市场节点位置、机制电量规模与价格等多重因素 影响，比如位于消纳困难和市场价格较低的节点的新能源项目收益会减少。机制电价并不意味着新能源企业可以 躺平。根据136号文，以市场均价和机制电价的差价对新能源项目进行多退少补。个体项目市场价格低于均价的部 分将得不到补偿，企业需通过合理配储等方式来提高收益。 从目前出台的山东、广东、广西等省份方案（征求意见稿）看，存量项目给了较为明确的边界，机制电量规模参 照全生命周期合理利用小时数的剩余小时数执行，电价基本是参照当地煤电基准电价，能够较好起到保障收益的 效果。对增量项目而言，尽管电量规模和电价水平逐步退坡并 ...

今年2月，国家发展改革委、国家能源局发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质 量发展的通知》(即"136号文")明确，坚持市场化改革方向，推动新能源上网电量全面进入电力市场、 通过市场交易形成价格。部分企业新能源参与电力市场交易后，在市场外建立差价结算的机制，纳入机 制的新能源电价水平、电量规模、执行期限等，由省级价格主管部门会同省级能源主管部门、电力运行 主管部门等明确。(第一财经) 近日网络流传的《广西壮族自治区新能源可持续发展价格结算机制实施细则》、《广西壮族自治区深化 新能源上网电价市场化改革实施方案》等文件引发行业广泛关注。5月21日，记者从广西壮族自治区发 展改革委价格和收费管理处获悉，目前相关处室正在梳理制定"136号文"实施细则的工作思路，努力做 好新旧政策衔接；尚无正式文件版本上报审批，距离公开征求意见还有一段时间。相关部门提醒广大从 业人士不要轻信未经证实的政府文件。 ...

欧盟委员会主席冯德莱恩：我们寻求降低电价并共享净零排放之路。 ...

证券代码：600644 股票简称：乐山电力 公告编号：2025-028 乐山电力股份有限公司 关于分时电价机制调整的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 四川省发展和改革委员会发布了《关于进一步调整我省分时电价 机制的通知》（川发改价格〔2025〕185 号），自 2025 年 5 月 1 日起 执行。现将本次政策调整的主要内容及对公司的影响公告如下： 一、本次分时电价机制调整的主要内容 后夏季峰平谷时长分别为 10、8、6 小时，春秋季峰平谷时长分别为 7、 尖峰电价时长由 2 小时调整为 3 小时。同时，建立灵活尖峰电价机制， 其他月份连续三日最高气温≥35℃时，第三日启动尖峰电价。 下的工商业用户可自愿选择执行分时电价。其余执行范围未调整。 二、本次分时电价机制调整对公司的影响 本次分时电价机制调整对公司经营业绩会造成一定影响。由于全 年增加低谷时长 180 小时、减少平段时长 180 小时，并将 180 小时高峰 时段由用电价格相对较高的春秋季调整到价格较低的夏季。工商业用户 结合分时电价机制调整合理安 ...

■上证深一度 "当前，光伏装机快速增长带来'成长的烦恼'。由于新能源渗透率不断提高，新能源价格在供需关系影 响下持续走低，在一些地区开始出现消纳难题。"中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳说。 刘译阳表示，随着通知的发布实施，新能源将全面入市并通过市场化机制形成电价，这给光伏行业发展 提出了挑战。文件出台的宗旨是要发挥市场在资源配置中的决定性作用，"这意味着计划电和市场电双 国网沧州供电公司的工人在大白冢220千伏输变电工程建设工地施工。 新华社图 轨制会逐步取消，电站开发'轻运维、轻运营、轻未来长期收益考量，设备选型简单，造价投资一味降 低，重渠道开发'的模式，将一去不复返"。 在水电水利规划设计总院新能源研究院副院长张佳丽看来，新能源大规模发展对新型电力系统提出更高 要求。"各地都在评估政策对地区新能源开发电价的影响，目前价格政策的不确定性较大，新能源收益 的不确定性增加，须重新构建投资模型。"张佳丽坦言，这在一定程度上影响了投资的有效性，主要体 现在电能量市场有一些不确定性、绿色权益市场未充分体现以及辅助服务市场有待完善三个方面。 新能源上网电价市场化改革影响几何 在行业人士、专家看来，新能源项目（风电、太 ...

"广西首个海上风电项目——防城港海上风电A场址于报告期末实现全容量并网发电，累计发电量超6.7 亿千瓦时，实现收入同比增长超1.8亿元。F场址110万千瓦项目正在积极开展前期工作。""陆上风电项 目正在按计划推进，一批分布式光伏已实现全容量并网"5月15日，广西能源（600310.SH）召开2024年 年度暨2025年第一季度业绩说明会，公司管理层对投资者关心的热点问题进行一一回应。 自完成更名以来，广西能源依托"主业聚焦"战略的深入推进和清洁能源布局的持续发力，在2024年取得 了业绩增长，并在2025年第一季度展现出新的亮点。公司正积极把握市场机遇，聚焦核心电力业务，通 过内部提质增效等多项举措，不断巩固增长态势，谱写高质量发展的新篇章。 聚焦主业与清洁能源，驱动未来增长 2024年，广西能源在"聚焦主业"战略指引下，实现了盈利能力的显著提升。年报数据显示，公司全年实 现净利润2.05亿元，同比增长高达635.38%；归属于上市公司股东的净利润也达到6298.80万元，同比增 长3704.04%。 进入2025年，公司新能源板块表现亮眼，特别是随着防城港海上风电A场址实现全容量并网，风电业务 成为重要的业 ...

证券代码：000537 证券简称：中绿电 天津中绿电投资股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-02 投资者关系活动 类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 活动参与人员 所有参会的投资者 时间 2025 年 5 月 15 日 15:00-17:00 地点 1.会议直播地点：深圳证券交易所北方市场服务中心 2. 线 上 参 与 方 式 ： 深 圳 证 券 交 易 所 " 互 动 易 " 平 台 （https://irm.cninfo.com.cn/）"云访谈"栏目 上市公司接待人 员姓名 董事长周现坤 董事、总经理强同波 独立董事翟业虎 财务负责人吕艳飞 董事会秘书伊成儒 形式 现场直播与线上文字交流相结合 交流内容及具体 问答记录 一、业绩发布 公司董事、总经理强同波先生对公司2024年及2025年第一季度 经营业绩进行了解读，包括2024年及2025年第一季度主要财务指标 情况、发电量与电力交易情况、新能源项目建设及资源获取情况、 投融资及公司治理情况等方面内容，并对2025年重点工作进行了铺 排。2025年，公司将聚焦主责主业 ...

瑞典能源部长：瑞典将寻求减少区域电价区域的数量。 ...