证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 06 22 年 月 日 电力 火电出力由降转增，1-5 月绿电交易电量增长近 50% 本周行情回顾：本周（6.16-6.20）上证指数报收 3359.90 点，下跌 0.51%，沪深 300 指数 报收 3846.64 点，下跌 0.45%。中信电力及公用事业指数报收 2913.94 点，下跌 1.14%， 跑输沪深 300 指数 0.68pct，位列 30 个中信一级板块涨跌幅榜第 11 位。 本周行业观点： ➢ 5 月火电发电增速由负转正，水电降幅扩大。根据国家统计局发布数据，5 月份全国 规上发电量 7378 亿千瓦时，同比增长 0.5%，增速比 4 月份放缓 0.4pct；日均发电 238.0 亿千瓦时。1—5 月份，工业发电量 37266 亿千瓦时，同比增长 0.3%，扣除天 数原因，日均发电量同比增长 1.0%。 分品种看，5 月单月，规上工业火电由降转增，水电降幅扩大，核电、风电、太阳能 发电增速放缓。其中，规上工业火电同比增长 1.2%，4 月份为下降 2.3%；规上工业 水电下降 14.3%，降幅比 4 月份扩大 7.8 个百分 ...

Investment Rating - The report maintains a recommendation for companies such as Funiu Co., Ltd. and Shenneng Co., Ltd. while cautiously recommending China General Nuclear Power and Anhui Energy [4][21]. Core Viewpoints - In May, the total electricity consumption reached 809.6 billion kWh, showing a year-on-year growth of 4.4%. The first industry saw an increase of 8.4%, the second industry 2.1%, the third industry 9.4%, and urban and rural residents' consumption 9.6% [2][22]. - The report highlights that coal prices are expected to remain low, benefiting thermal power generation, which is anticipated to improve performance in Q2. Companies are actively investing in wind power and cogeneration assets for long-term growth potential [4][19]. Summary by Sections Weekly Market Review - The electricity sector underperformed the broader market, with the public utility sector closing at 2355.40 points, down 1.13%, and the electricity sub-sector at 3131.64 points, down 1.31% [1][8]. - Among the electricity sub-sectors, photovoltaic generation fell by 1.57%, wind power by 1.28%, while thermal services rose by 2.08% [1][13]. Industry Data Tracking - The average price of thermal coal in the Bohai Rim region was 663.00 RMB/ton, with no change week-on-week [48]. - The report notes that the electricity market is experiencing a decline in coal and gas prices, with the average transaction price for coal in Guangdong dropping by 28.43% [69]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies with stable performance and growth potential, particularly in thermal power and hydropower sectors, such as Changjiang Electric Power and Sichuan Investment Energy [4][20]. - It also suggests monitoring companies involved in asset restructuring and mergers, as these are expected to gain traction this year [20].

6月19日，河南电力现货市场短周期结算试运行启动，当天112台煤电机组、390座新能源场站、127家售 电公司、12座独立储能电站参与交易，这标志着河南省电力市场化改革迈出关键一步。(河南日报) ...

绿色电力消费电量也在持续增长。2025年1~5月，中国绿电交易电量达到2209.45亿千瓦时，同比 增长49.2%。2024年，全国绿电交易总量突破2300亿千瓦时，达到2349亿千瓦时，同比增长 237.9%，有效满足了经济社会绿色电力消费需求，能源低碳转型的活力充分释放。 中国电力企业联合会常务副理事长杨昆表示，加快全国统一电力市场建设，常态化开展跨省跨区绿 电交易，进一步推动了电力资源在全国范围的优化配置。今年6月，北京电力交易中心、广州电力 交易中心、内蒙古电力交易公司联合组织蒙西、甘肃等地区送广东跨经营区绿电交易，首次实现跨 三个经营区绿电交易的历史性突破。 与此同时，多元主体有序参与的市场格局已基本形成，持续激发电力市场内生动力。目前中国电力 经营主体已经突破80万家，较2016年增长了近20倍，售电公司达到4000余家，超60万家零售用 户通过零售市场购电，电力市场活跃程度大幅提高，独立储能、虚拟电厂、负荷聚合商等新型主体 蓬勃发展，多元主体友好互动的新型商业模式不断涌现。 （廖睿灵） 前5月绿电交易量超过2200亿千瓦时 同比增长近50% 记者从18日举办的2025年电力市场发展论坛上获悉，今 ...

证券代码：000966 证券简称：长源电力 编号：2025-03 国家能源集团长源电力股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系 | 特定对象调研  | | □分析师会议 | □媒体采访 业绩说明会 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 活动类别 | □新闻发布会 投资者： | | □路演活动 | □现场参观 其他 | | | 重庆环保产业私募股权投资基金管理有限公司（定增投资者） | | | | | 活动 | 长源电力： | | | | | 参与人员 | | | 潘承亮（董事会秘书） | | | | 规划发展部、财务部、工程建设部、市场营销部、燃料采购部、证 | | | | | | | | 券与企业管理部有关人员 | | | 时间 | 2025 年 6 18 | 月 | 日（星期三）10:00~10:40 | | | 地点 | 武汉市洪山区徐东大街 | | 号国家能源大厦 63 | 会议室 206 | | 形式 | 线上交流（腾讯会议） 1. | | 公司未来业绩的预期？ | | | | 答：公司经营业绩受电力、煤炭、资金市场等多重因素影响，公司 坚持聚焦市场 ...

中电联党委书记、常务副理事长杨昆指出，当前，我国能源电力绿色低碳转型深入推进，新能源装机规 模保持高速发展态势，伴随着新能源装机比重的快速提升，电力系统运行和电力市场运营均发生着深刻 变化。这对电力体制深化改革提出了更高要求，亟需进一步强化顶层设计，加快形成安全高效、清洁低 碳的全国统一电力市场体系。 国家能源局市场监管司副司长刘刚日前在北京举办的第三届(2025年)电力市场发展论坛上指出，当前电 力市场建设稳步推进，取得重要突破。全国统一大市场建设仍面临诸多新挑战，需要政府、行业、企 业、社会各方协同发力。 他说，一是进一步坚定电力市场建设的信心，推动电力现货市场基本全覆盖；二是加快凝聚统一电力市 场的共识，促进电力要素在更大范围流通；三是进一步提升经营主体的市场意识，充分挖掘各类主体的 调节潜力，助力新型电力系统建设。 国家电网公司副总经理季明彬表示，国家电网公司将紧扣初步建成全国统一电力市场的目标任务，加快 完善市场核心规则和运营评价体系，推动建立跨经营区常态化交易机制，加强区域内省间市场机制建 设，推进中长期、现货两个市场全覆盖，有效承接新能源全面入市交易。 中国能源研究会党委书记、理事长史玉波表示， ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ -广告- 本文来源：鑫椤锂电 近期储能电池出货强的可怕，头部五家电池厂产能基本上打满，需要外协才能满足客户的需求。 据 ICC 鑫椤资讯统计， 2025 年 1-5 月全球储能电池出货 196.5GWh ，同比增长 118% 。 按照这个发展势头，上半年出货将接近 250GWh 问题不大，下半年即便持平全年也能达到 500GWh 。 数据来源： ICC 鑫椤锂电 国 内 方 面 7号文： 分布式光伏没法余电上网，需要配储做纯离网模式 136号文： 要求新能源项目上网电量原则上全部入市，终结"保障性收购+固定电价"模式。例外情形：跨 省跨区交易的新能源电量仍按现行政策执行（如特高压外送项目） 394号文： 要求 湖北电力现货市场在 2025年 6 月底前、浙江电力现货市场要在 2025年底前转入正式 运行，安徽、陕西力争在2026年6月底前转入正式运行。2025年底前，福建、四川、辽宁、重庆、湖 南、宁夏、江苏、河北南网、江西、河南、上海、吉林、黑龙江、新疆、蒙东、青海要启动现货市场连续 结算试运行 , 南方区域启动连续 ...

股票研究/[Table_Date] 2025.06.19 [Table_Invest] 评级： 增持 股 票 研 究 全球局势不稳，国内稳定溢价 [Table_Industry] 公用事业 [table_Authors] 吴杰(分析师) 021-38676666 登记编号 S0880525040109 本报告导读： 近期南方梅雨开始，预计水电出力或增加，下周水电或受益，可以关注。 投资要点： 行 业 双 周 报 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Summary] 梅雨到来，需求增加，水电火电皆可看好。如我们上周所说"5 月 长源电力和龙源电力的发电数据均较前 5 月好转，近期南方梅雨或 开始，预计水电出力或增加，夏季的火电和煤炭需求仍需观察"。截 止 6 月 13 日 Q2 现货电价广东同比-1.4%，山东山西-15/-14%，预计 是广东梅雨用电需求大增。 要求分布式光伏自用高比例，实质是将消纳责任"内部化"：（1）浙 江、安徽、江苏、广东等地明确年自发自用电量占发电量的比例暂 不强制要求；山西、辽宁、山东、广西、海南等省（区）余电上网 模式的年自发自用比例需 50%以 ...

保持用能成本总体稳定。在近年全球范围内能源供应趋紧、价格大幅波动的背景下，我国通过完善 电价机制、推进市场化交易等措施，保障电价基本稳定。居民和工商业平均电价水平分别为全球50 个主要经济体平均水平的32%、39%，均列第44位，在国际上处于较低水平。 经过一系列政策措施有序推动，改革红利有效释放，电力市场进一步发挥了"保供应、促转型、稳 价格"作用，有力促进了经济社会高质量发展。 助力保障电力供应。电力中长期交易电量占市场化电量比重超90%，充分发挥"压舱石"作用。 2024年迎峰度夏期间，在用电负荷大幅高于往年情况下，依托中长期市场及省间现货市场，跨区 通道最大送电达1.42亿千瓦，最大支援华东、西南1400万千瓦，有效保障经济社会发展用电需 要。 有效促进低碳转型。6月3日起，安徽绿电日挂牌交易进入常态化开展阶段，从多年期到逐日交易， 实现绿电交易全周期覆盖。在安徽铜陵，国网铜陵供电公司主导建设铜陵市虚拟电厂，结合当地高 载能企业占比多、绿电需求大的产业特点，聚合分布式光伏、用户侧储能等6类资源超9万千瓦，积 极参与电力市场交易。 国网铜陵供电公司营销部主任董文杰介绍，公司开展绿电交易试点，构建"中长期 ...

助力保障电力供应。电力中长期交易电量占市场化电量比重超90%，充分发挥"压舱石"作用。2024年迎 峰度夏期间，在用电负荷大幅高于往年情况下，依托中长期市场及省间现货市场，跨区通道最大送电达 1.42亿千瓦，最大支援华东、西南1400万千瓦，有效保障经济社会发展用电需要。 全国统一电力市场是全国统一大市场的重要组成部分，也是推动能源转型、优化电力资源配置的关键支 撑。根据《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，从今年6月1日起，新 投产的新能源发电项目原则上全部入市交易，电价由市场说了算。新能源全面入市打破地域壁垒，促进 跨省跨区交易规模扩大，有利于电力资源在全国范围内优化配置，电力市场建设工作进一步换挡提速。 党中央、国务院部署实施新一轮电力体制改革以来，我国电力市场建设稳步有序推进，多元竞争主体格 局初步形成，市场化交易规模逐年扩大，市场配置资源能力持续提升、作用明显增强。 市场机制基本建立。新一轮电力体制改革以来，我国修订《电力市场运行基本规则》，编制出台电力中 长期、现货、绿电、绿证交易以及信息披露、市场注册等一系列配套规则，从顶层设计上统一电力市 场"度量衡"。同时，多层次市 ...