申万宏源研究资深高级研究员 袁宇泽 优化投资者结构、推动各类投资者协调发展是资本市场投资端改革的重要内容。申万宏源研究提出A股投资者结构"五分 法"并对不同类别的投资者持股比例及变化进行年度跟踪分析。通过对投资者结构的分析，我们可以更直观的判断各类投资主 体的行为、对市场投资风格的影响以及未来资本市场投资端改革的重点。近年来，我国持续加大引入中长期资金，以中央汇金 公司为代表的主体在关键时期积极入市投资，在稳定市场预期，增强资本市场内生稳定机制上发挥了重要作用。2024年末以产 业资本、政府持股、专业投资机构、个人大股东和一般个人投资者为代表的五大类投资者A股持股市值占比分别为34.4%、 7.6%、19.2%、6.4%和32.3%，与年初相比，产业资本、政府持股占比有一定的提升，专业投资机构和个人大股东持股占比略 微下降，一般个人投资者持股占比下滑。具体来看，2024年投资者结构呈现以下特征和变化： 一、产业资本和政府持股发挥市场"压舱石"作用 产业资本和政府持股近年来逆周期特征突出。与境外发达市场不同，我国股票市场除个人和机构持股之外，还有大量的产 业资本和政府类主体持股。由于产业资本和政府持股主体的持股 ...

Core Viewpoint - The company has approved the issuance of medium-term notes and non-public corporate bonds to optimize its financing structure and broaden funding channels, which aligns with the interests of the company and all shareholders, particularly minority shareholders [1][2]. Group 1: Medium-Term Notes - The proposal for issuing medium-term notes was approved with a unanimous vote of 3 in favor, 0 abstentions, and 0 against [1]. - The issuance plan is deemed reasonable and feasible, complying with relevant laws and regulations, and does not harm the interests of the company or its shareholders [2]. - The resolution regarding the medium-term notes will be submitted for review at the company's third extraordinary general meeting in 2025 [2]. Group 2: Non-Public Corporate Bonds - The proposal for a non-public issuance of corporate bonds was also approved with a unanimous vote of 3 in favor, 0 abstentions, and 0 against [1]. - Similar to the medium-term notes, this issuance plan is considered reasonable and beneficial for optimizing the company's debt structure and financing channels [2]. - The resolution regarding the non-public corporate bonds will be submitted for review at the company's third extraordinary general meeting in 2025 [2].

Group 1 - The company is exploring new paths for green development and accelerating its progress towards intelligent manufacturing [2] - The new PTMEG 08 unit has achieved a significant reduction in product color to below 10, marking a substantial improvement compared to the PTMEG 07 unit [2] - The company is actively engaging in technical exchanges in the new materials sector, focusing on the characteristics of Spandex 2.0, which offers advantages such as increased spinning speed and reduced production costs [2] Group 2 - The company is shifting from merely selling products to providing solutions, aiming to optimize product quality while maintaining cost advantages in the TPU industry [3] - Technical exchanges with Lianyungang Du Zhong New Ao Spandex Co., Ltd. have highlighted the need for innovation and lean management in the face of structural adjustments in the Spandex industry [3] - The company is committed to optimizing its industrial structure and enhancing its competitiveness in the energy chemical and liquid chemical logistics sectors [3]

"中国式现代化，民生为大"。近日，中办、国办联合发布《关于进一步保障和改善民生着力解决群众急 难愁盼的意见》，提出了一系列政策举措。这些事关民生的措施如何更好落实到位？《意见》明确提出 要"优化财政支出结构，强化基本民生财力保障"。 持续加大民生投入 今年，财政对民生领域的投入力度进一步加大，全国教育支出、社会保障和就业支出预算安排均接近 4.5万亿元，分别增长6.1%和5.9%，卫生健康等支出也都保持较高增幅，着力推动民生"保障网"越织越 牢，不断提升人民群众的获得感、幸福感、安全感。财政部社会保障司负责人葛志昊说："民生事业关 系人民群众切身利益，党中央、国务院高度重视，社会普遍关注，一直是财政优先支持的重点领域。" 就业是最大的民生，财政持续支持强化就业优先政策。今年中央财政安排就业补助资金667.4亿元，支 持地方落实就业创业扶持政策。同时，延续降低失业、工伤保险费率，继续实施失业保险稳岗返还、就 业见习补贴提前发放等政策，支持企业纾解困难、稳定岗位。实施一次性扩岗补助政策，并将实施范围 扩大至社会组织，支持吸纳高校毕业生等青年群体就业。 在"老有所养"方面，财政着力支持提高基本养老保障水平。"国家财 ...

分析师：郝一凡 登记编号：S0890524080002 分析师：刘 芳 登记编号：S0890524100002 01 重要事件回顾 6月15日公布的国内经济数据显示工业生产和投资增速回落，同时房地产市场持续承压，经 济内生动能尚待增强，强化债市配置需求。6月16日，中国人民银行开展4000亿元买断式逆 回购操作，资金面维持宽松。6月18日美联储维持联邦基金利率不变但下调美国GDP增速预 期，叠加地缘冲突不确定性，外部环境对国内债市形成间接支撑。 A股有所回落 陆家嘴论坛期间，政策层聚焦长期制度性建设（如数字人民币国际化、科创板结构优化）， 相关利好并未引发市场共鸣。另一方面中东局势等外围扰动被放大，美国被曝计划"本周末 袭击伊朗"，地缘不确定性导致全球风险资产遭抛售。 1、 2025年6月15日，国家统计局公布2025年5月经济数据：1） 5月工业增加值同比增 5.8%，预期增5.7%，前值增6.1%；2）1-5月固定资产投资累计同比增3.7%，预期 4.0%，前值增4.0%；3）5月社零同比增6.4%，预期4.9%，前值增5.1%。 2、 5月美国零售销售环比为-0.9%，预期为-0.7%；核心零售销售（不 ...

Group 1 - Haier Consumer Finance successfully issued a financial bond of 1 billion yuan with a 3-year term and an interest rate of 2.2% [1] - The lead underwriter for the bond issuance was CITIC Securities, with several other banks participating in the underwriting process [1] - In 2024, Haier Consumer Finance issued three tranches of ABS totaling 4.65 billion yuan and one financial bond of 1.5 billion yuan, indicating a significant increase in financing activities [1] Group 2 - The company increased its registered capital from 1.5 billion yuan to 2.09 billion yuan, a growth rate of nearly 40% [1] - By the end of 2024, the company's on-balance-sheet asset size reached 29.3 billion yuan, showing a notable increase compared to the previous two years [1] - Other consumer finance companies have also been issuing financial bonds and ABS this year, with a total issuance of 10.6 billion yuan across multiple institutions [2]

证券代码：600754/900934 证券简称：锦江酒店/锦江B股 公告编号：2025-030 上海锦江国际酒店股份有限公司 关于下属子公司股权出让事项签署意向书暨关联交易 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据公司战略定位和经营发展需要，公司拟将直接及通过餐饮投资公司间接 持有的锦江食品 100%股权，以及通过餐饮投资公司间接持有的锦箸餐饮 100%的 股权出让予锦江城服。 本次交易已经公司第十届董事会第四十二次会议审议通过，关联董事张晓强 先生、许铭先生和周维女士已回避表决，公司独立董事针对本次交易发表了明确 的同意意见。 重要内容提示： ? 上海锦江国际酒店股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）拟将 直接及通过上海锦江国际餐饮投资管理有限公司（以下简称"餐饮投资公司"）间 接持有的上海锦江国际食品餐饮管理有限公司（以下简称"锦江食品"）100%股权， 以及通过餐饮投资公司间接持有的上海锦箸餐饮管理有限公司（以下简称"锦箸 餐饮"）100%的股权出让予上海锦江城市服务有限公司（以下简称"锦江城服 ...

证券代码：002076 证券简称：*ST 星光 公告编号：2025-047 广东星光发展股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 三、关联交易标的基本情况 （一）基本信息 销售；安防设备制造；工程管理服务；通讯设备销售；电子产品销售；办公设备 耗材销售；计算机及通讯设备租赁；安全咨询服务；技术服务、技术开发、技术 咨询、技术交流、技术转让、技术推广；人力资源服务（不含职业中介活动、劳 务派遣服务）；政府采购代理服务；区块链技术相关软件和服务；电线、电缆经 营；办公设备销售；物联网技术研发；软件销售；信息咨询服务（不含许可类信 息咨询服务）；通信设备制造；计算机软硬件及辅助设备批发；计算机软硬件及 外围设备制造；地理遥感信息服务；信息技术咨询服务；数据处理和存储支持服 务；软件开发；网络与信息安全软件开发；软件外包服务；信息系统集成服务； 建设工程施工；建设工程设计。 可能形成资金占用等情形。 （二）股权结构 产结构，拟将持有控股子公司广州元生信息技术有限公司（以下简称"元生信息"） 泰控股"）。本次交易完成后，公司将不再持 ...

6月19日晚，日发精机（002520）发布公告称，公司董事会已审议通过关于意大利全资子公司Machining Centers Manufacturing S.p.A(以下简称"MCM公司")申请破产的议案，并授权其经营管理层依法组织推进 相关程序。MCM公司因连续多年亏损，无法偿债且出现流动性不足的情形，已无法维持正常经营。 日发精机表示，公司在过去多年已投入大量资源持续扶持MCM，通过管理优化、资源协同、资金支持 等多方面尝试推进业务改善，但在复杂的国际环境和持续恶化的外部经营条件下，仍难以扭转其亏损局 面。为最大程度保护上市公司和全体股东利益，避免进一步扩大损失，公司在审慎评估后作出申请破产 的决定，旨在止损控险、聚焦主业、优化整体财务结构。 业内人士指出，MCM作为长年"亏损源"的资产出表，将对日发精机的整体财务结构带来明显改善。一 方面，MCM公司资产、业务集中在海外，与公司国内主业财务相对独立，此次破产不会影响公司持续 经营；另一方面，通过"财务出表"方式剥离亏损资产，将显著提升公司的合并报表净资产水平，减轻经 营负担，改善净利润表现。 公告还强调，MCM破产申请尚待意大利法院正式受理，存在一定不确 ...

证券代码：601022 证券简称：宁波远洋 公告编号：2025-025 宁波远洋运输股份有限公司 关于拟投资建造 4 艘集装箱船的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 公司于 2025 年 6 月 19 日召开第二届董事会第十三次会议，审议通过了《关 于拟投资建造 4 艘 4300TEU 集装箱船的议案》，为进一步优化公司船队结构， 拓展船队规模，持续加强公司航线服务能力，公司董事会审议通过公司或其子公 司拟使用不超过 20 亿元人民币投资建造 4 艘 4300TEU 集装箱船。公司董事会提 请公司股东大会授权公司经营管理层及相关职能部门进行拟建造船舶的市场考 察，通过招投标方式择优确定船舶建造厂商，签署相关合同等与拟建造船舶相关 事宜。 本次投资建造船舶的资金来源包括但不限于公司自有资金、自筹资金等。 重要内容提示： ? 宁波远洋运输股份有限公司（以下简称"公司"）或其子公司拟使用 不超过 20 亿元人民币投资建造 4 艘 4300TEU 集装箱船。 ? 本次交易将通过招投标方式确定船舶建造厂商，暂无法确定是 ...