前不久中美高层刚握手"和谈"，这才没过几天，特朗普就再次对华放出狠话：只给中国90天时间，要么签下贸易协议，要么就加征关税。 然而现在距离最后期限还有80天，美国就已经摆出了一副要"整治"中国的架势。 特朗普的关税战，就是搬石头砸自己的脚。 不过特朗普怕是等不到下个八十天了，因为美国的信用已经先崩了！ 特朗普这次给中国90天"宽限"，表面上是想缓口气，实际上是给美国企业留时间囤点中国货。 毕竟之前的关税战打得有点仓促，美国消费者和企业叫苦连天，物价涨、供应链乱，不少人埋怨特朗普"太莽"。 于是他宣布从5月起暂停加征关税，给双方90天谈协议，可这90天，更像是特朗普给自己找台阶下。 他还顺便警告了18个国家，如果不赶紧跟美国谈妥贸易协定，90天后关税照样加回去。 这招看似强硬，但各国并不买账，日本、欧盟、印度等都在拖时间，觉得特朗普可能一拖再拖，甚至指望他心软。 毕竟特朗普之前对加拿大、墨西哥也搞过类似操作，先加关税再暂停，搞得大家觉得他也就是"雷声大雨点小"。 可这次特朗普急了，他放出新招，打算对部分国家单方面宣布关税税率，省去谈判麻烦。 这招看着效率高，但风险不小——美国信用评级刚被下调，谁还信你言出必行？ ...

大家都知道啊，美国的债务问题现在已经成了特朗普政府的一座大山。不管特朗普在公开场合怎么吹自己干的好事，只要解决不了这个巨大的隐患，那以后 美债出问题带来的经济衰退和失业率暴跌，就会变成他在中期选举路上的第一个拦路虎。甚至说，搞不好还能跟肯尼迪争一争"任期最短美国总统"的称号。 现在时间到了5月底，美债的问题越来越严重了。虽然之前那些人炒作的6月份到期6.6万亿美元美债的说法其实是错的。 这事儿背后透露出来的现实真是让人震惊：从2024年开始，美国一年要还的美元债就已经达到10万亿美元了，不是说从2025年开始才需要还这么多。每个月 到期的债务金额都超过2万亿美元，而且还在不断上涨，这直接把特朗普政府的财政状况搞得更紧张了。 可现在呢，美联储还是那么倔，死活不肯放出明确的信号。特朗普没办法，只能亲自出马，请美联储主席鲍威尔去"喝茶"。 特朗普主动约见鲍威尔 就在本周四，美联储发了个官方声明，说鲍威尔主席那天是应特朗普总统的邀请，去白宫和他聊了聊。他们讨论了一些关于美国经济的问题。这是特朗普重 新当上美国总统后，俩人头一回见面；也是自2019年以来，他们第一次在正式场合碰面。 特朗普再次施压！亲约鲍威尔"喝茶" ...

渣打银行G10外汇研究主管史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）发出警告，美国资产正面临一场迫在眉 睫的流动性危机，而2026年可能成为海外投资者决定是否继续为美国不断膨胀的债务买单的"临界点"。 过去十年间，美国对外债务激增，其财政赤字高度依赖国际资本流入。英格兰德指出，若海外投资者对 美债和美元失去信心，市场将迅速感受到"失血"之痛。尽管今年10年期美债收益率波动下行15个基点， 但美元指数在2025年已暴跌8%，释放出危险信号。 上周参议院通过的所谓"美丽大法案"未能缓解财政可持续性担忧，经济学家普遍认为该法案将加剧赤字 而非解决问题。英格兰德警告，这可能导致美元和美债风险溢价上升——即使货币贬值理论上提升资产 吸引力，国际投资者仍可能望而却步。 美国财政部长贝森特（Scott Bessent）面临严峻挑战：美国国内储蓄率持续低迷，使得海外投资者的信 心成为维系债务链条的关键。英格兰德引用海明威的名言形容危机爆发模式："逐渐累积，然后突然爆 发"——美国或许能长期维持"温水煮青蛙"状态，但2026年可能迎来转折点。 通胀与汇率风险是海外投资者的核心顾虑。英格兰德强调，即便美联储放松货币政策， ...

渣打称2026年美元可能面临"大幅"下跌风险 智通财经5月28日电，渣打表示，如果美国总统唐纳德·特朗普的政策加剧美国债务负担却未能提振经 济，那么美元出现"大幅"下跌的风险将在明年上升。该行在研究报告中指出，近年来，美国政府债务与 对外国投资者的欠款同时增加。这使得美元和美债面临风险，因为随着外国投资者对借贷增加的长期影 响有了更清晰的认识，他们可能丧失信心。全球G10外汇研究主管Steve Englander在报告中写道，不断 扩大的美国赤字正在减少国民储蓄，同时增加对外国储蓄的需求，这转化为更高的经常账户赤字。若特 朗普的政策未能提振经济增长且外国投资者失去信心，未来数月维持高经常账户赤字可能面临挑战。 ...

幅走弱，近期或维持震荡格局。沪金2508合约关注区间：758-787元/克；沪银2508合约关注区间：8185-8 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 贵金属产业日报 2025-05-28 340元/千克。 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 772.28 | 0.68 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 8225 | 8 | | | 主力合约持仓量:沪金(日,手) | 199056 | -5739 主力合约持仓量:沪银(日,手) | 350276 | -14143 | | | 沪金主力前20名净持仓(日,手) | 121281 | 466 沪银主力前20名净持仓(日,手) | 162070 | 4748 | | | 仓单数量:黄金(日,千克) ...

他评价罗杰斯的投资方法， "研究，研究，还是研究。他总是在寻找重大结构性变化，他的工作方式就 是不断挖掘信息，验证数据 。" "我最近卖掉了所有的美国股票，因为我知道，我以前见过这样的派对场景。再说一遍：我很担心。" 久违的吉姆 · 罗杰斯（ Jim Rogers ）近日在一档播客对话中，跟 Bloor Street Capital 首席执行官詹 姆斯 · 康纳（ James Connor ）进行了一场非常松弛的交流。 罗杰斯是量子基金联合创始人，与索罗斯共同打造了历史上最耀眼的对冲基金之一。 他是骑摩托环游世界的冒险家，用脚步丈量投资机会，被誉为 " 世界投资漫游者 " ；他也是最早大举押 注中国市场的外国投资者之一， 1999 年在上交所开立 B 股账户，以每股 20 美分的低价大量买入中国 股票。 美国财政部长斯科特 · 贝森特（ Scott Bessent ）在耶鲁大学读书期间跟罗杰斯就有过交集，为他的家 族办公室做分析助理。 贝森特说，罗杰斯对他影响深远。（ 点击阅读： 《贝森特上任美国财长前的深度对话：长期关系才是 最重要的 …… 》 ） 如今已 82 岁的罗杰斯，为了让子女熟悉中文环境，定居在新 ...

首先，外部环境有所扰动，国内股市表现出较强韧性。上周末，美国总统特朗普表示要对欧洲加征 关税，引发相关各国的股市出现一定的调整。再加上近期美国国债发行认购积极性下滑，中标利率上 行，美国债务问题再次成为全球市场的焦点，投资者风险偏好有所下降。周一香港市场受到影响出现小 幅调整，但 A 股市场表现出韧性，主要宽基指数呈现小幅波动，大幅个股出现上涨。 从市场运行节奏看，沪指反弹遇阻，短期进入调整状态。沪指于 4 月中旬逐步企稳反弹，经过一个 多月的反弹，受到来自于今年一季度的市场高点和去年四季度的成交密集区的压力，遇阻回落，近两周 呈现出高点下移，低点同步下移的调整态势。周一盘中低点获得60 天均线的支撑，后期仍需密切关注 该均线的支撑力度。 其次，两市震荡分化，成交萎缩。周一，两市小幅低开后，略有反弹，但随后又陷入调整趋势，盘 中沪指止跌于 60 天均线上方，尾盘略有收回。两市量能在 1 万亿元左右，较上周五有所下降。微观结 构上，全天个股涨多跌少，涨停股票数量较多。当天市场热点主要集中在 TMT 行业。投资风格方面， 中小盘涨幅领先，大盘蓝筹表现低迷。 风险提示：国际贸易、地缘冲突超出预期；上市公司业绩增速回 ...

贵金属： 金银价格步入整理。特朗普将把欧盟面临 50%关税的最后期限延长至7月9日，令担忧情绪降 温，上周五特朗普一度威胁对欧盟关税提高到50%，一度刺激黄金走高。上周美国众议院以微弱优势通 过税改法案，未来十年将增加联邦债务约3.8万亿美元，对美国债务问题的担忧发酵。5月开始公布的经 济数据将逐渐反馈关税冲击带来的影响，预计数据将呈现更将明显的滞胀态势，短期经济数据的表现影 响有限。美联储难有快速动作，但随着政策框架的修改，或为未来宽松进行铺垫。考虑市场正处于期待 关税冲突降温的阶段，而美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续整理阶段。但黄金长期驱动仍 然明确提供支撑，短期内有关关税谈判扰动，美国债务问题发酵或是美联储重新QE等动作，都会提供 反弹动力，整体上呈现偏强震荡态势。 铜 ： 夜盘铜价收涨。目前精矿加工费总体低位以及低铜价，考验冶炼产量。根据国家统计局数据来 看，国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，家电产量延续增长，需关注出口变化，新 能源渗透率提升有望巩固汽车铜需求，地产数据降幅缩窄。铜价短期可能宽幅波动，关注美国关税谈判 进展，以及美元、人民币汇率、库存和基差等变化。 首席点评 ...

首席点评：集运再度回落 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》。《意见》提出，完善 企业收入分配制度，推动企业健全工资合理增长机制，深化国有企业工资分配制度改革，在符合条件的 国有企业推行工资总额预算周期制管理。推动上市公司开展中长期激励，制定稳定、长期的现金分红政 策。强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例 5%以上的机构投资者作为积极股 东。美国总统特朗普表示，同意财政部长贝森特最近的评论，即美国不需要将纺织制造业带回境内。希 望在美国制造"大物件"，并提到芯片、计算机和人工智能。特朗普还威胁称，他正在考虑从哈佛大学撤 出30亿美元的拨款，并将其拨给全美各地的职业学校。美联储短期内难有快速降息，黄金白银步入持续 整理阶段。但黄金长期驱动仍然明确提供支撑，短期内有关关税谈判扰动，美国债务问题发酵或是美联 储重新QE等动作，都会提供反弹动力，整体上呈现偏强震荡态势。 重点品种： 贵金属、沪铜、集运 贵金属： 金银价格步入整理。特朗普将把欧盟面临 50%关税的最后期限延长至7月9日，令担忧情绪降 温，上周五特朗普一度威胁对欧盟关税提高到50%，一度刺激黄金走高。上 ...

展望今日周二(5月27日)：国际黄金开盘又微幅高开至3346.13美元，并窄幅波动偏强运行，昨日伊朗声称已准备好适当打击以色列，令避险情绪有所回 升。对金价产生提振。 另外，美元指数开盘继续表现走软，对其产生支撑，日图走势虽触底回升，但也仍运行在短期均线及中轨线下方，附图指标维持空头信号发展，暗示后市 仍将看空走低下行，而会对金价产生支撑，故此，金价周内仍有继续反弹走强的预期。 张尧浠：欧美贸易谈判与地缘局势、金价多头减弱仍有反弹 上交易日周一(5月26日)：国际黄金微幅低开走弱收跌，但也未跌至5日均线下方，最终触底回升收线，则暗示短期走势仍有反弹走强的预期。 具体走势上，金价自亚市开于3354.98美元/盎司，便先行走弱，于早间8点时段触及3331美元一线触底回升，于10点半时段录得日内高点3356.39美元，之 后又遇阻回落，连续走低，延续至欧盘17点时段录得日内低点3323.64美元，随后又触底回升，连续反弹，并延续至盘尾收于3341.30美元，相对于上周五 收盘价3357.70美元，日振幅34.06美元，收跌16.4美元，跌幅0.49%。 影响上，美元指数低开后，触底回升收线，对金价多头造成一定限制， ...