廖市无双：本轮上涨的空间、时间几何？20260629 摘要 地缘政治事件初期虽引发市场担忧，但随后市场认识到实际影响有限， 风险偏好反而提升，券商板块领涨，带动市场情绪，与传统利好驱动上 涨的逻辑不同。 本轮上涨中，券商板块带动作用显著，成长指数表现强劲，呈现"金融 搭台，科技唱戏"格局，资金从红利风格转向高贝塔行业，市场风险偏 好提升。 自 2023 年 10 月以来，市场经历 ABC 调整浪，目前处于 X 浪反弹阶段， 潜在目标区间为 3,509 点至 3,550 点，预计本轮上涨行情至少可持续至 2025 年 7 月 11 日。 券商板块反弹空间仍存，预计最高可看至 876 点左右，但并非牛市启动， 而是大幅下跌后的三浪结构反弹，高度将决定大盘高度。 银行板块短期面临调整压力，但中长期上涨趋势未变，受益于市场缺乏 高景气赛道、保险资金配置需求、公募基金新规调整及良好的资本运作 循环。 2025 年 7 月市场风格预计略偏中小盘，成长与价值风格均有机会，金 融、成长、消费板块预计表现靠前，稳定与周期板块可能略显靠后。 2025 年 7 月重点推荐非银、传媒、电子、银行、通信、化工、计算机、 有色、军工、电 ...

点击上图▲立即收听 " 销售正在成为一个新职业物种 —— 它要求你会表达、懂用户、能讲故事、抓数据、拉社群 …… 而这些能力，正好是今天企业 ' 增长逻辑 ' 的核心。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "我本以为销售只是把货卖出去，没想到，它成了我通向理想工作的敲门砖。" 张春来自一所省会二本院校，专业是广告学，这个毕业季，他把简历投向了多个品牌、公关和内容运营岗位，但都石沉大海。 在一轮轮"已读不回"后，某个销售顾问的岗位在招聘软件上跳了出来：底薪8000元，提成上不封顶，冠军奖金5万。他点开了"立即投递"，心中想 的是五个字：先上岸再说。 这不是个例。 今年夏天，高校毕业生人数预计将达到1222万，又是创纪录的数字。 在这个求职季，一个趋势悄然浮现：销售类职位，超越管培生、软件开发等传统热门，登顶大学生简历投递量榜首。 更令人意外的是，投递这些岗位的，早已不局限于市场营销、国际贸易等"对口专业"，越来越多英语、广告、心理学、文学、新闻等背景的学生， 正批量涌入。 销售，何以成为年轻人热门的"新选择"？ "职业低地"到"就业热门"的转变 "工资先到账，理想慢慢找"，这句在年轻人之间互相打趣的话 ...

liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 期货研究报告|纯苯专题 2025-06-29 纯苯期货及基础知识 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901031 联系人 杨露露 0755-82790795 yanglulu@htfc.com 从业资格号：F03128371 吴硕琮 020-83901158 wushuocong@htfc.com 从业资格号：F03119179 刘启展 020-83901049 liuqizhan@htfc.com 从业资格号：F03140168 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 摘要 华泰期货纯苯上市专题系列之一：纯苯期货及基础知识，首先是介绍纯苯的期货与期 权合约、期货交割品级、交割及仓单相关事项、限仓手数等内容。然后是介绍纯苯的 基础知识，介绍纯苯的物理性质、化学性质，以及重点介绍纯苯的生产工艺。纯苯属 危险化学品，易燃，蒸汽与空气可形成爆炸性混合物，遇明火、高热能引起燃烧爆 ...

以下文章来源于VCA创投社 ，作者梁老师 VCA创投社 . 学投资，做投资，塑造新时期实战投资家！ 你有没有发现，这几年中国的创投行业好像安静了很多。 融资热度不如从前，项目热闹不再，退出故事也少了。曾经 "一年投几十亿、几个月翻几倍" 的高光时刻，已经逐渐远去。有一批依然坚守一线，靠穿透式研究与长期主义，在市场低谷中 打磨打法、蓄力前行。 2 0 2 5年，或许正是一个分水岭。 一方面 ，创投生态迎来结构性重构； 另一方面 ，募资端依旧承受压力，项目好坏的差距被迅速拉开， "投得早、退得难"的老问题 至今没有被彻底破解 。 在这个的背后，其实是一场关于投资逻辑、退出机制与制度环境的深层次演进。 01 募资： 信心与耐心的双重考验 在所有创投链条中， "募资"从来都是源头水。过去两年，大家都在说人民币基金的水位在往下 走，分币种看，人民币基金的数量和金额在市场中的占比分别达到 9 9 . 0%和 9 6 . 1%， 规模占 比进一步上升。 根据清科研究中心数据， 2 0 2 4 年，完成新一轮募资的人民币基金共 3 9 4 2 支，同比下降 4 2 . 9%，募资规模为 1 3 8 9 0 . 1 7 亿元人 ...

Core Viewpoint - The essence of stock selection lies in identifying stocks that will have subsequent buyers, focusing on several key factors that influence investment decisions [1] Group 1: Key Factors in Stock Selection - **Herding Trend**: Funds tend to favor stocks that are in an upward trend and maintain their position on the trend line. Stocks that are part of a rising channel and continuously attract capital are more appealing. Conversely, once a herding stock breaks its trend, it may lose investor interest and its investment value significantly declines [1] - **Space Expectation**: For instance, if the gaming sector experiences a notable increase, such as a 5% rise over the weekend, the market may develop an expectation for further increases in that sector, leading to a higher likelihood of capital inflow into related gaming stocks the following day, potentially resulting in price limits. Investors should pay attention to the underlying expectations for price increases, which may stem from favorable industry policies, anticipated earnings growth, or technological breakthroughs [1] - **Market Nodes**: Identifying key points when the overall market strengthens is crucial. If there is an increase in buying activity the next day, even stocks that are not leading or strong may rise due to the overall positive market sentiment. This requires investors to have a keen judgment of the market trend and accurately identify entry points, avoiding blind operations during weak market conditions [1] - **Popularity and Aesthetics**: Choosing stocks that are popular and aesthetically pleasing to the public is generally safer. Such stocks are often market hotspots and receive widespread attention, making it easier to attract other investors even in the case of operational errors, thus reducing potential losses and allowing for a relatively safe exit [1] Group 2: Comprehensive Stock Selection Approach - **Multi-Dimensional Consideration**: Stock selection should be based on a comprehensive analysis of various dimensions, delving into the underlying logic of stocks rather than making judgments based solely on surface phenomena. This approach increases the probability of selecting profitable stocks [1]

终端需求视角：有色金属板块配置 国泰君安期货研究所·有色及贵金属团队 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei@gtht.com 王 蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 wangrong2@gtht.com 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 liuyuxuan@gtht.com 张再宇 投资咨询从业资格号：Z0021479 zhangzaiyu@gtht.com 王宗源 （联系人）从业资格号：F03142619 wangzongyuan@gtht.com 目录 CONTENTS 01 上半年有色板块回顾 03 结论与建议 02 配置策略展望 01 有色贵金属价格走势相似，但不同品种波动幅度差异明显 ◆2025年年初至今，CRB金属走势和综合指数相似，波动率均收窄； ◆有色及贵金属内外价格走势相似，扣除汇率因素后，伦铜和沪铜价格走势相同； ◆有色及贵金属价格波动幅度存在差异，截至6月20日从强到弱的排序是：黄金>白银>锡>铜>铅>铝>镍>锌，其中黄金涨幅28%，锌下跌11.38%。 ...

下半年医药板块投资策略 20250625 摘要 2025 年创新药行情受益于流动性和风险偏好提升，并非泡沫化，美元 指数下跌和 Biotech 领域催化剂事件是重要驱动因素，BD 总金额和首 付款均创新高。 国内 Biotech 企业在双抗 ADC、TYK2 抑制剂等领域全球领先，遵循 SRA 或第五套上市准则的企业核心技术已验证，第二批管线数据可期， 对未来发展充满信心。 当前中国创新药市场未泡沫化，与全球头部疫苗企业及美国医疗大脑体 量相比仍有差距，大量进入临床的分子研发由中国贡献，估值与市值应 更接近全球最大 MNC。 创新药发展逻辑包括：未泡沫化、国内制度改革与美国政策对接带来的 临床研发效率优势，以及产品被全球大药企认可并在美国上市的潜力。 医药行业风险主要来自政策法规变化，需关注是否影响国内制度改革及 与美国政策对接的基本逻辑，目前国内临床研发效率持续提升，继续推 荐创新药。 创新药投资逻辑基于全球大药企认可及美国上市潜力、商业化进程顺畅 以及国内临床政策和研发效率提升，对创新药板块抱有信心。 2025 年关注糖尿病及减肥药市场（GLP-1 受体激动剂），TYK2 抑制剂、 CD3 在自免领域的研 ...

黄金美盘分析直播中 相关链接 黄金冲高遇阻，短期是否能再次上涨？如何把握突破机会？Richard正在直播拆解多空逻辑，点击马上 看！ ...

Group 1 - The Hong Kong stock market has shown a stronger performance compared to the A-share market this year, leading to increased investor attention on the lower valuations of Hong Kong stocks [1] - The AH share premium index has fallen below 130, indicating a convergence in valuation between A-shares and H-shares, with instances of leading stocks like CATL having higher H-share prices than A-shares [1][2] - The decline in AH share premium is attributed to changes in investor sentiment towards value investing, capital market openness, and the transition of the macro economy towards high-quality development [2] Group 2 - The influx of mainland capital into the Hong Kong market through the Stock Connect program has significantly improved liquidity, with over 720 billion HKD net inflow this year, accounting for nearly one-sixth of the total since the program's inception [1] - The presence of high-quality internet technology companies in the Hong Kong market enhances its attractiveness, especially with significant investments in artificial intelligence [2] - The trend of leading A-share companies, such as CATL, listing in Hong Kong to expand overseas business aligns with market perceptions of how Chinese enterprises can break through, thereby boosting valuations of Hong Kong-listed companies [2][3] Group 3 - The increasing number of non-traditional financial and energy companies listing in Hong Kong suggests a future influx of quality Chinese assets, which will attract additional trading capital [3] - As the scarcity of companies in the Hong Kong market continues and southbound capital flows increase, the pricing power of mainland investors over Hong Kong stocks is expected to rise, potentially leading to further convergence of liquidity discounts [3]

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | 黄金 | | 伊以停火、加沙也正在寻求停火、泽连斯基与特朗普会面商谈停火，避险情绪 | | | 强势震荡 | 消退，价格走低。但是中长期不确定性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄 | | | | 金战略配置。【760-790】 | | 白银 | 区间震荡 | 白银受黄金价格影响大幅下挫。目前，金银比价目前回归正常区间，目前白银 基本面变化不大，盘面关注 8700 支撑，考虑到白银的品种特性弹性较大，操作 | | | | 上做好仓位控制。【8550-8900】 | | 铜 | 多单持有 | 美元指数小幅回落，铜重心上移，建议前期铜多单继续持有。中长期看，中美博弈 | | | | 进入新阶段，全球铜矿紧张难以缓解，铜作为重要战略资源，我们对铜长期看涨仍 | | | | 旧有信心。沪铜关注区间【78000，79500】 | | 锌 | 反弹 | 宏观和板块情绪积极，海内外锌库存去化，锌延续反弹站稳上方整数关口，建 议暂时观望，长期看，锌供增需弱，把握逢高空机会。沪锌关注区间【21800， | | | | 22500】 | ...