行 业 及 产 业 研究支持 苏萌 A0230122080001 sumeng@swsresearch.com 联系人 苏萌 (8621)23297818× sumeng@swsresearch.com 机械设备/ 通用设备 2025 年 07 月 06 日 证 券 研 究 证券分析师 王珂 A0230521120002 wangke@swsresearch.com 李蕾 A0230519080008 lilei@swsresearch.com 刘建伟 A0230521100003 liujw@swsresearch.com 研 究 / 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 叉车景气回升，AI 赋能无人化趋势 看好 ——叉车行业点评 本期投资提示： 行 业 点 评 报 告 - ⚫ 2025 年 5 月叉车内外销量均保持增长，体现下游景气度逐渐回升。根据中国工程机械 协会数据，2025 年 5 月我国叉车销量 12.35 万台，同比增长 11.8%，其中国内销量 7.91 万台，同比增长 9.3%，出口销量 4.43 万台，同比增长 16.6%。20 ...

7月4日，由凤凰报刊出版传媒（601999）《董事会》杂志、国泰海通证券苏州分公司、深圳价值在线联 合主办的"走进国泰海通之传奇董秘"研讨会在苏州成功举行。 深圳价值在线股份有限公司董事长苏梅，国泰海通证券苏州分公司负责人徐博、资产配置部首席宏观配 置官匡文迪、投资银行部执行董事窦照锋等嘉宾分别围绕可持续发展理念、并购重组等实践性议题，以 创新方法论和前瞻案例，为现场人员诠释了上市公司治理从价值创造、价值经营、价值实现到价值传承 的现实路径。 中国上市公司协会会长宋志平主题分享 中国上市公司协会会长宋志平紧扣公司治理的内核，以中国特色现代企业制度为轴，揭示公司治理传奇 的根基。宋志平指出，资本市场通过改制上市赋能企业书写"涅槃重生"的传奇，而传承的关键在于构 建"独立性与股东责任有限性"的治理底线，严防"刺破公司面纱"的风险，将"知敬畏"的合规基因不断延 续。宋志平还进一步以"积极进步型董事会"为引擎，分享外部董事主导、议案三度打磨等实战经验，并 强调董事会秘书需以"开放包容"的治理文化推动董事会战略决策。这一从制度奠基、规范传承到董事会 创新的三重进阶，正是"守初心书传奇"的职业精神在公司治理现代化中的生动 ...

在众多竞争者中，武汉尚哪招教育科技有限公司凭借其独特的技术演进路径，成为"做AI搜索排名的公 司那家好"这一问题的有力回答者。该公司最初深耕教育招生领域，其"AI智慧招办"体系已成功验证三 大核心技术能力：智能决策中枢、人机协同服务和场景化生态模型。 随着市场需求的转变，该公司敏锐捕捉到AI搜索领域的机遇，将其在教育场景积累的技术能力进行跨 行业升级。其自主研发的语义理解引擎参数量扩展10倍，可精准捕捉全域用户查询意图；动态内容生成 系统升级至GPT-4级别，支持56种语言多模态输出；知识图谱平台突破百万级实体关联，构建起跨行业 认知网络。 2025年，武汉尚哪招教育科技有限公司推出的"GEO全域智能优化解决方案"备受关注。该方案提供三大 核心保障：算法永续进化、全语言无障碍和决策秒级响应。在某职院案例中，其动态生成系统制作的招 生内容在DeepSeek问答中被引用频次第一，充分验证了技术实力。 随着生成式AI技术的快速发展，AI搜索排名行业正迎来前所未有的变革。2025年，在探讨"做AI搜索排 名的公司那家好"这一问题时，市场格局已发生显著变化。本文将从技术实力、服务创新和市场表现三 个维度，对当前行业领先 ...

机构：中金公司 研究员：邓学/常菁/杨东冀 公司近况 图灵芯片正式搭载上车，打造全面的AI生态。图灵芯片作为一款专为AI设计的处理器，具备40 核处理 器，能够本地运行30B参数的大模型。该芯片集成了2 个NPU和面向神经网络的特定领域架构，为AI汽 车提供了强大的计算能力。此外，图灵芯片还具备独立的安全岛功能，能够实时检测车辆安全，并配备 了2 个独立的图像ISP，以应对黑夜、下雨天、逆光等光线不足的情况，提供更清晰的感知能力。本次 图灵芯片正式搭载G7 上市，长期看公司计划将其应用于AI机器人、AI汽车和飞行汽车等多个领域。整 体来看，我们认为公司深耕和持续投入AI技术，公司正在逐步实现智能电动汽车+机器人+飞行汽车的 全面AI生态圈，丰富多样的应用场景有望全面赋能公司AI技术能力实现持续迭代，并带动公司的AI能 力持续保持行业领先水平。 盈利预测与估值 当前港/美股股价均对应2025 年1.5x P/S，维持跑赢行业，维持盈利预测。 维持港股/美股目标108 港币/28 美元，较当前股价存46%/49%上行空间，均对应2025 年2.2x P/S。 风险 新车和自动驾驶需求不及预期，新车交付及与大众合作 ...

这个市场从无到有，现在处于哪个阶段？未来的增长潜力有多大？ 大家有没有发现，家里的扫地机器人越来越"聪明"了？从早期的简单清扫，到现在能伸出手臂、精 准避障、智能识别，甚至语音控制，它们正靠着具身智能和 AI 技术实现"进化"。 同时，我们也发现扫地机器人的家庭保有率和其他成熟家电相比，还在一个较低的水平。 具身智能和AI技术的发展到底给产品带来了什么功能上的变化？ 今天，咱们就来一起聊聊，小小扫地机器人如何开启家居清洁新时代。 扫地机的 过去和未来：AI与具身智能的演进 国内市 场：质价比战略下的新格局 全球市 场：区域分化与差异化出海 1 2 3 本期要点荟萃 分享人 | 张瑾瑜 （中金公司研究部 家电与智慧家居行业 分析师） 01 扫地机的过去和未来：AI与具身智能的演进 扫地机器人从诞生到今天，经历了从随机清扫到全局规划、从单机到全功能基站、从工具到家庭服 务智能体的技术跃迁，也经历了从外国品牌主导到中国品牌引领的格局变革。 在产品层面，扫地机是既具有 AI 化纵 深 ， 又因 偏刚需功能 可实现长期增长的单品。AI技术的赋 能贯穿了扫地机技术迭代与进步的全过程，尤其在 智能导航、精准避障、图像识别、 ...

Core Viewpoint - The increasing participation of visually impaired individuals in live streaming is facilitated by technological advancements, allowing them to share their lives, skills, and perspectives with a broader audience [1][6][7]. Group 1: Participation of Visually Impaired Individuals - A significant number of visually impaired individuals are engaging in live streaming, utilizing smartphones and assistive tools to create content [1][6]. - Wu Jing, a notable figure in this community, has leveraged her experiences to connect with audiences through her live streaming platform, "Wu Jing's Colorful World," which she founded in 2021 [2][3]. - High Zihan, another visually impaired individual, has transformed her passion for broadcasting into a career, establishing a studio and planning a live streaming space for visually impaired readers [4][6]. Group 2: Technological Innovations - The application of various assistive technologies, such as AI voice systems and high-sensitivity microphones, has made it easier for visually impaired individuals to participate in live streaming [6][7]. - These technologies enhance environmental perception and facilitate communication between visually impaired streamers and their audiences, allowing for a more interactive experience [6][7]. - The work of individuals like Zi Xuan, who assists visually impaired streamers with audio equipment setup, exemplifies the collaborative efforts within this community to improve live streaming accessibility [6][7]. Group 3: Social Impact and Awareness - Live streaming serves as a platform to reshape societal perceptions of visually impaired individuals, showcasing their talents and contributions [7]. - The initiative of broadcasting the 2025 CCTV Spring Festival Gala with accessibility features highlights the growing recognition of the rights of disabled individuals to participate in social life [7]. - Through these efforts, there is a call for increased public awareness and support for the construction of barrier-free environments [7].

以下文章来源于听筒Tech ，作者听筒Tech工作室 听筒Tech . 听见时代的声响 来源丨 听筒Tech（ID:tingtongtech） 作者丨 杨 林 编辑丨 陈 珂 图源丨Midjourney 尽管巨头的竞争依然火热，但毋庸置疑的是，AI搜索正面临最割裂的时期。 7月2日， 在百度AI Day开放日上，百度搜索宣布进行十年来最大改版，从搜索框、搜索结果页到搜索生态全面革新。诸多的报道指出，百度的此次变革，"从产品形态到商业模式，从用 户体验到开发者生态，全都重做一遍。" 当然，不仅仅是百度，今年以来，AI搜索依然是头部企业的必争之地。不久之前， 苹果传出要收购明星创业公司Perplexity AI，为未来的AI搜索引擎加码。除此之外，谷歌等巨头亦在持 续重塑搜索形态。 不过，遗憾的是，一边是巨头白热化的"技术变革"，一边却是普通用户的"望而却步"。 一位网络原住民马少便直言，尽管市场都在传导"技术的进步"，但他只感受到了AI应用的"退步"或"停滞"。 仅就 AI搜索和AI聊天 而言 ， 这是 马少常用的AI功能，实际上，这也是市场上AI最为普遍的 应用功能 。但这两个普通用户最常 接触 的 产品 ， ...

港股市场正在成为资金竞逐的新方向。6月以来，超200亿元涌入港股主题ETF，多只港股主题ETF份额 创历史新高。从机构最新动向看，当前港股已成为公募重要投资阵地，ETF扎堆上市。多家公募看好港 股市场的长期配置价值，接下来将加大布局力度。 资金加仓港股ETF"三剑客" 近期，超百亿资金借助ETF加仓港股市场。Choice数据显示，截至7月3日，6月以来港股主题ETF净申购 额合计209.68亿元。其中，港股创新药、科技、红利等领域持续吸引资金流入。 从创新药主题ETF来看，汇添富港股通创新药ETF净申购额为44.4亿元，广发港股创新药ETF净申购额 为23.05亿元，银华港股创新药ETF净申购额为12.35亿元。 多只港股科技主题ETF的净申购额均超10亿元。具体来看，华夏恒生科技指数ETF净申购额为16.03亿 元，富国港股通互联网ETF净申购额为15.29亿元，华泰柏瑞南方东英恒生科技指数ETF净申购额为 13.84亿元。 红利主题ETF同样备受资金关注。其中，富国恒生红利ETF、易方达恒生红利低波ETF、华泰柏瑞港股 通红利ETF等净申购额均在6亿元以上。部分金融主题ETF也大幅"吸金"，广发港股通非银 ...

Group 1 - The seventh MAGIC3 Shanghai Youth 3x3 Super Basketball Tournament has officially opened, featuring a comprehensive upgrade of the event system to establish a multi-level and widely accessible youth basketball competition framework [1][4] - The event includes a "one-stop" school challenge competition that covers all groups of junior and senior high school students, further solidifying the foundation of campus basketball [2] - The tournament has expanded its reach to Jiangsu Taicang and Zhejiang Jiashan, allowing youth teams from these regions to compete and interact deeply with Shanghai teams [2] Group 2 - The tournament consists of six major series, including a "zero-threshold" public group traditional competition, a new "Star Launch Tournament" for graduating junior high students, a "Yangtze River Delta Exchange Tournament," a friendship match between Shanghai and Tibet, an elite group championship, and a "one-stop" school challenge competition [2] - The public group event began registration on June 8, attracting over 3,000 teams and nearly 15,000 players, with matches taking place across 16 districts during July [3] - The finals of the public group competition will be held on August 23 at the Baoshan Sports Center, with the tournament featuring enhanced data statistics and AI technology for real-time match data and playback [6]

金融工程丨深度报告 [Table_Title] 持中守正，应势而动 ——金融工程 2025 年度中期投资策略 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 %% %% %% %% research.95579.com 2 报告要点 [Table_Summary] 风格上，在利率低位及流动性充裕的宏观背景下，红利+微盘的杠铃策略有望持续占优。长期来 看，红利和微盘是天然的风格对冲工具，二者的长期战略配置中枢在 7:3 左右，能有效降低回 撤，提高收益。行业上，寻找尚未过热的强趋势赛道，目前可关注的方向有：红利方向的城商 行，医药方向的医药零售、化学制药，消费方向的其他农产品加工、快递、零售-专业市场等。 分析师及联系人 [Table_Author] 覃川桃 邓越 SAC：S0490513030001 SAC：S0490517070010 SFC：BUT353 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20 [Table_Title 持中守正，应势而动 2] ——金融工程 2025 年度中期投资策略 [Table_Summary2] 宽基横盘降波，主题轮动加速 回顾 2025 年 ...