能源化工日报 2025-06-06 2025/06/06 原油早评： 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，且 OPEC 尚未体现出明确的增产数据，叠加页岩油的托 底效应，我们认为即使美伊谈判顺利，考虑当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 甲醇 2025/06/06 甲醇早评： 6 月 5 日 09 合约跌 11 元/吨，报 2259 元/吨，现货涨 8 元/吨，基差 +51。供应端随着前期检修装置回归开工开始见底回升，处于同期高位，企业利润高位持续回 落，预计短期供应仍将维持高位。需求端港口 MTO 装置开工回到高位，传统需求本周开工整体 有所回升，需求小幅好转，港口整体累库速度偏慢，价格表现偏强。内地供增需弱，价格走低， 港口与内地价差持续扩大。整体来看，后续国内供应依旧较为充裕且宏观环境偏弱，甲醇或有 进一步回落可能，单边建议关注逢高空配置为主。跨品种方面关注 09 合约 PP-3MA 价差的逢低 做多的机会。 尿素 2025/06/06 尿素早评： ...

投资咨询系列报告 山金期货原油日报 更新时间：2025年06月06日08时20分 | | | | | | | | | | | 投资咨询系列报告 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 山金期货原油日报 | | | | 更新时间：2025年06月06日08时20分 | | | | | | 原油 | | | | | | | | | | | | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 6月5日 | | 较上日 | | | 较上周 | | | | | | | | | 绝对值 | 百分比 | | 绝对值 | 百分比 | | | | | | Sc | 元/桶 | 463.70 | | -4.50 | -0.96% | 10.70 | | 2.36% | | | | 原油期货 | WTI | 美元/桶 | 63.25 | | 0.51 | 0.81% | | 1.39 | 2.25% | | | | | Brent | 美元/桶 | 65.29 | | 0.38 | 0.59% | | 0.31 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。关税博弈成为近期重要影响因素，中期来看最终谈判结果仍存不确定 性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中 小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7150（+30），基本面整体偏空 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差101，升贴水比例1.4%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存54万吨（-1.5），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； • 5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空； • 6. 预期：塑料主力合约盘面震荡偏弱，中期关税谈判结果仍存不确定性，Opec+再度增产，农 膜 ...

证券研究报告 | 2025年06月05日 油气行业 2025 年 5 月月报 优于大市 OPEC+7 月延续增产，受地缘局势及关税政策影响油价波动 5 月油价回顾： 2025 年 5 月布伦特原油期货均价为 64.0 美元/桶，环比下跌 2.5 美元/ 桶，月末收于 63.9 美元/桶；WTI 原油期货均价 61.3 美元/桶，环比下 跌 1.5 美元/桶，月末收于 60.8 美元/桶。5 月上旬，"对等关税"政策 引发经济衰退及能源需求担忧，OPEC+宣布将在 6 月再次加速增产 41.1 万桶/天，国际油价大幅下跌；5 月中上旬，英美关税贸易协议达成一致， 中美大幅下调双边关税，加之中东地区地缘局势紧张支撑，国际油价宽 幅上行；5 月中下旬，美伊谈判前景不明朗，OPEC+讨论 7 月继续增产， 并可能进一步加快石油增产步伐，国际油价震荡下跌。6 月初，乌克兰 无人机袭击多个俄罗斯军用机场、以色列就打击伊朗核设施进行准备， 原油价格大幅上涨。 重点公司盈利预测及投资评级 油价观点判断： 供给端 OPEC+宣布 7 月份延续增产 41.1 万桶/天：2024 年 12 月第 38 届 OPEC+召开部长级会议 ...

姓名：肖彧 投资咨询证号：Z0016296 2025年6月5日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 1.1 沙特OSP 沙特7月官价以及近期油价一览 资料来源：Bloomberg 远东（vs Oman/Dubai） 美国（vs ASCI） 地中海（vs Brent） 欧洲（vs Brent） -5 0 5 10 15 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 24-7 25-1 25-7 特轻 轻质 中质 重质 -10 -5 0 5 10 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 24-7 25-1 25-7 特轻 轻质 中质 重质 0 5 10 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 24-7 25-1 25-7 特轻 轻质 中质 重质 -10 -5 0 5 10 22-1 22-7 23-1 23-7 24-1 24-7 25-1 25-7 特轻 轻质 中质 重质 | 沙特OSP | | 7月 | 6月 | 变化值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 至亚洲(对阿曼/迪拜) | | | | | 超轻 | 1 . | 7 ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | 震荡 | 地缘风险、旺季预期 VSOPEC+增产，油价盘整。近期，乌克兰先后袭击 | | 原油 | | 俄罗斯空军基地和克里米亚大桥，俄乌冲突升温；OPEC+7 月继续增产 41.1 | | | | 万桶/日符合市场预期，夏季原油消费旺季即将到来，近月下方存支撑。策 | | | | 略：下有支撑，上方有限，卖看涨期权。关注区间：SC【455-475】 | | | | 下游利润改善，仓单压力下降，液化气震荡偏强。成本端油价短期受地缘 和消费旺季带动，走势震荡偏强；近期仓单连续下降，盘面压力下降；供 | | LPG | 震荡偏强 | | | | | 需双增，炼厂检修逐渐结束，供给量上升，下游 PDH 装置利润好转，开 | | | | 工有上升预期。策略：轻仓试多。关注区间：PG【4065-4130】 | | | | 焦煤带动煤化工品种集体反弹，PE 煤制占比 21%，但基差显著走弱，华 | | | | 北基差为-19（环比-86），盘面减仓反弹。国内停车比例维持在 15%以上 | | L | 高空 | 的偏高水平， ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-6-5 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • LLDPE概述： • 1. 基本面：宏观方面，5月官方PMI为 49.5%，较4月回升0.5，财新PMI48.3，较4月下降2.1， 为去年10月以来首次收缩。关税博弈成为近期重要影响因素，中期来看最终谈判结果仍存不确定 性。Opec+7月连续第三个月增产石油，原油价格偏弱，成本端支撑减弱。供需端，农膜淡季，中 小工厂停车多，新产能投产压力仍存。当前LL交割品现货价7120（+0），基本面整体偏空 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差157，升贴水比例2.3%，偏多； • 3. 库存：PE综合库存54万吨（-1.5），中性； • 4. 盘面： LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PTA&MEG早报-2025年6月5日 大越期货投资咨询部 金泽彬 投资咨询资格证号：Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 今日关注 基本面数据 5 PTA 每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，现货基差走弱，贸易商商谈为主，个别聚酯工厂补货。6月中上在 09+190~205成交，个别略高，价格商谈区间在4825~4910附近。6月底主港在09+170~180有成交，个别偏高。今日主流现货基差 在09+197。中性 2、基差：现货4870，09合约基差200，盘面贴水 偏多 3、库存：PTA工厂库存4.09天，环比减少0.06天 偏多 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 偏多 5、主力持仓：净多 多减 偏多 6、预期：上周PTA装置检修重启并行 ...

能源化工日报 2025-06-05 2025/06/05 原油早评： 能源化工组 张正华 高级分析师 从业资格号：F270766 交易咨询号：Z0003000 0755-233753333 zhangzh@wkqh.cn 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，且 OPEC 尚未体现出明确的增产数据，叠加页岩油的托 底效应，我们认为即使美伊谈判顺利，考虑当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 甲醇 刘洁文 甲醇、尿素分析师 从业资格号：F03097315 交易咨询号：Z0020397 0755-23375134 liujw@wkqh.cn 2025/06/05 甲醇早评：内地价格走弱叠加煤炭有所企稳，企业利润大幅回落，后续随着前期 检修装置的回归，国内供应将再度回到高位，6 月国内进口将显著走高，后续供应压力依旧较 大。需求端港口 MTO 装置重启，传统需求继续走弱为主，随着甲醇下跌，下游利润整体持续改 善，后续来看，随着甲醇高估值的修复，现货下跌幅度或有所放缓，但后续预计到来，预计整 体供需格局依旧偏弱，价格暂无上行驱动，单边建议关注逢高空配置为主。跨品种方面关注 09 合约 PP-3MA 价差的逢低做多的 ...

原油再度反弹测试压力,能化同样普遍反弹 但目前仍是反弹非反转看待 | 品种 | 中期结构 | 短期结构 | 小时周期策略 | | --- | --- | --- | --- | | 原油 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | EB | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | PX | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PTA | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PP | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 塑料 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 甲醇 | 偏空 | 震荡 | 空单止盈 | | EG | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | | 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | PVC | 偏空 | 偏空 | 寻反抽结束做空机会 | | BR 橡胶 | 偏空 | 偏空 | 空单持有 | 板块观点汇总 行情日评: 今日原油再度反弹测试压力位,此前俄乌升温对原油实际影响有 效,短期市场仍聚焦向新伊核协议,等待伊朗对美国提议的伊核协议 新框架回应,目前美国允许伊朗继续进行低浓度铀浓缩活动上有让步, 对协议达成偏乐观,OPEC+增产则仍是中长期制约油价因素。 ...