华虹半导体 (1347 HK) 港股通 九厂放量有望推动收入稳步增长 | 华泰研究 | | 季报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 | 5 月 13 日│中国香港 | 半导体 | 1Q25 营收 5.41 亿美元（YoY：+17.6%，QoQ：+0.3%），达到公司指引中 值，主要得益于晶圆出货量增加。付运晶圆 123.1 万片（YoY+20.0%， QoQ+1.5%），产能利用率 102.7%，持续饱满。毛利率 9.2%，同比+2.8pct （产能利用率提升），环比-2.2pct（受新产线折旧影响），符合公司指引的 9%~11%。归母净利润 375 万美元，上季度为净亏损 2520 万美元。展望 Q2，指引营收 5.5-5.7 亿美元（中值环比+3.5%），毛利率 7～9%，主要受 到折旧影响。展望全年：1）看好公司产能持续饱满，12 英寸产能稳步爬坡， 后续有望增厚收入；2）全年价格或稳健，ASP 随着产品组合改善存在上升 空间；3）模拟和电源管理收入稳健增长，受益于关税下国产化趋势加速。 维持华虹的"买入"评级，目标价 43.0 港币。 证券研究报告 目标价 43.0 港 ...

证券代码：300955 证券简称：嘉亨家化 嘉亨家化股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | 投资者关系活动 | 特定对象调研 □ 分析师会议 | □ | | --- | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访  业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | 其他 | □ | | 参与单位名称及 | 线上参与公司 2024 年度暨 2025 年第一季度网上业绩说明会 | | | 人员姓名 | 的投资者 | | | 时间 | 2025 年 5 月 12 日(周一)下午 15:30~17:00 | | | 地点 | 公司通过全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） | | | | 采用网络远程的方式召开业绩说明会 | | | 上市公司接待人 | 公司董事长、总经理曾焕彬先生，董事、副总经理、董事会 | | | 员姓名 | 秘书徐勇先生，副总经理、财务总监陈聪明先生，独立董事 | | | | 吴锦凤女士，保荐代表人余中华先生。 通过"投资者关系互动平台"，公司接待人员就投资者在 | | | | ...

合成橡胶产业日报 2025-05-12 涨，注意风险控制。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) 370 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 11820 | | 25672 | 1552 | | | 合成橡胶6-7价差(日,元/吨) -45 仓单数量:丁二烯橡胶:仓库:总计(日,吨) | -145 | | 7210 | -60 ...

金十数据整理：每日期货市场要闻速递（5月12日） 1. 上海航运交易所数据显示，截至5月9日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1345.17点，与上 期相比涨4.2 4点。中国出口集装箱运价综合指数报1106.38点，与上期相比跌1.3%。 2. Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.62%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.12个百分 点；高炉炼铁产能利用率92.09%，环比上周增加0.09个百分点，同比去年增加4.42个百分点；钢厂盈利 率58.87%，环比上周增加2.59个百分点，同比去年增加6.92个百分点；日均铁水产量245.64万吨，环比 上周增加0.22万吨。 3. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14238.71万吨，环比下降63.77万吨；日均疏港量315.21万 吨，降16.63万吨；在港船舶数量79条，降9条。 4. 海关总署等6部门调整海关特殊监管区域、保税监管场所和区外加工贸易有关管理措施，其中提到， 境外进口的四类措施商品不进入专用账册的，不得保税。 对海关特殊监管区域内企业利用海关监管期 限内的免税设备承接区外企业提供的玉米、小麦、大米、棉 ...

宏观层面，央行宣布实施降准降息及下调公积金利率三大举措，但对需求端实际提振有限，玻璃行业仍 面对过剩压力。供应端继续收缩，本周开工率75.24%，环比减少0.22%，产能利用率78.02%，环比减少 0.41个百分点，周产量也回落至109.19万吨，为2个月最低。需求端起色缓慢，加工厂倾向于轻仓运行， 中游较大库存的压制下，一定程度上使得短期反弹被压制。本周全国浮法玻璃样本企业总库存环增近 4%或257.1万重箱至6756重箱，同比增加10.38%。总之，供应端压力缓慢减弱，但需求端起色缓慢，对 行业运行仍存负反馈，意味着玻璃在未来将继续面临过剩的压力，市场预期偏悲观。关注全球市场风险 偏好、下游产销情况。【策略推荐】:FG关注【1040，1070】，5日均线承压。 机构 核心观点 中辉期货 玻璃市场预期偏悲观 新世纪期货 玻璃基本面缺乏推涨动力 5月9日盘中，玻璃期货主力合约弱势震荡，最低下探至1042.00元。截止发稿，玻璃主力合约报1045.00 元，跌幅0.95%。 玻璃期货主力跌近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 中辉期货：玻璃市场预期偏悲观 新世纪期货：玻璃基本面缺乏推涨动力 近期部分 ...

本报告导读： 公司生猪养殖业务持续精进，养殖成本不断下降。屠宰业务产能利用率显著提升，盈利能力改善。持续 推进高质量发展。 投资要点： 投资建议：维持"增持"评级，目标价50.8 元。预测 2025-2027 年公司 EPS 分别为2.54/4.81/6.77 元。公司 生猪出栏量持续增长，屠宰业务盈利能力改善。对比可比公司，我们认为牧原股份稳居行业龙头地位， 兼具成长与价值属性，给予公司2025 年20x 估值，对应目标价50.8 元。 公司发布25 年一季报：公司25Q1 实现营收360.6 亿元，同比+37.26%；归母净利润为44.9 亿元，同比扭 亏；经营活动产生的现金流量净额为75.1 亿元，同比+48.1%。 生猪养殖业务持续精进。公司25Q1 实现生猪出栏2265.8 万头（同比+41.5%），其中商品猪/仔猪/种猪 分别出栏1839.5/414.9/11.3 万头。 公司3 月生猪养殖完全成本已降至12.5 元/kg，持续优化。我们认为，随着公司持续发力健康管理、种 猪育种等，公司各项生产指标均仍将提升；同时公司通过推广优秀场线管理经验，有望不断改善相对落 后场线的成绩，从而进一步降低养殖成 ...

数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ ，短期产能利用率有望逐步回升。br2506合约短线建议在11000-11800区间交易。 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 合成橡胶产业日报 2025-05-08 | 项目类别 | 数据指标 环比 数据指标 | 最新 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价:合成橡胶(日,元/吨) -5 主力合约持仓量:合成橡胶(日,元/吨) | 11370 | 24034 | -1070 | | | 合成橡胶6-7价差(日 ...

聚丙烯产业日报 2025-05-07 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7029 | 34 1月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 6952 | 53 | | | 5月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7115 | 10 9月合约收盘价:聚丙烯(日,元/吨) | 7029 | 34 | | | 成交量聚丙烯(PP)(日,手) | 321988 | 48956 持仓量聚丙烯(PP)(日,手) | 429904 | -14290 | | | 前20名持仓:买单量:聚丙烯(日,手) | 308467 | -6432 前20名持仓:卖单量:聚丙烯(日,手) | 331941 | -4501 | | | 前20名持仓:净买单量:聚丙烯(日,手) | -23474 | -1931 仓单数量:聚丙烯PP(日,手) | 3946 | -423 | | 现货市场 | PP(纤维/注塑):CFR东南亚:中间价(日,美 | 924 | PP ...

环比明显下降，主要因假期到来部分企业逐步进入检修或降负运行阶段，进而拖拽企业产能利用率下行， 数据来源于第三方，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 节后产能利用率有望逐步回升。ru2509合约短线建议在14500-15300区间交易，nr2506合约短线建议在124 研究员: 林静宜 期货从业资格号F03139610 期货投资咨询从业证书号Z0021558 50-13000区间交易。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 天然橡胶产业日报 2025-05-07 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪 ...

[Table_Industry] 资本货物/工业 [Table_Invest] 评级： 增持 [Table_Target] 目标价格： 25.63 本报告导读： 股票研究 /[Table_Date] 2025.05.07 出货量高增，高端化和国际化进展喜人 国轩高科(002074) | 国轩高科(002074) | | --- | 2024 年及 2025Q1 国轩高科业绩符合预期，出货量高增，同时，随着产品结构往高 端化发展，以及国际化不断深入，我们认为，未来，公司或将受益于产能利用率提 高以及产品结构升级带来的盈利能力改善。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 31,605 | 35,392 | 41,999 | 48,933 | 57,802 | | (+/-)% | 37.1% | 12.0% | 18.7% | 16.5% | 18.1% | | 净利润（归母） | 939 | 1,207 | ...