Report Industry Investment Rating - No specific industry investment rating provided Core Views -成材预计震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [2] -铝锭预计价格短期偏弱震荡，关注宏观情绪和下游开工 [3] Summary by Related Catalogs 成材 -云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，复产时间预计在正月初十一至正月十六左右 [1] -安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日开始停产，大部分1月中旬左右停产，个别钢厂1月20日后停产，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] -2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积总计223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] -成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 -美联储官员不急于降息，国内5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，部分领域供需改善价格有积极变化 [1] -全国氧化铝周度开工率回升0.54个百分点至78.75%，下游铝加工周度开工率下降0.4个百分点至60.9% [2] -6月9日国内主流消费地电解铝锭库存47.7万吨，较上周四下降2.7万吨，较5月底下降3.4万吨，去库因供应端偏紧和消费端韧性 [2] -短期低到货量支撑库存预计维持去化趋势，关注能否刷新44万吨年内低点 [2] -海外宏观不稳定，步入淡季铝价面临压力，短期预计区间调整，库存去化支撑价格 [3]

能源化工日报 2025-06-10 原油 能源化工组 李 晶 首席分析师 从业资格号：F0283948 交易咨询号：Z0015498 0755-23375131 lijing@wkqh.cn 2025/06/10 原油早评： 行情方面：WTI 主力原油期货收涨 0.61 美元，涨幅 0.94%，报 65.38 美元；布伦特主力原油期 货收涨 0.48 美元，涨幅 0.72%，报 67.13 美元；INE 主力原油期货收涨 8.20 元，涨幅 1.76%， 报 474.3 元。 数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库 2.27 百万桶至 204.55 百万桶，环 比去库 1.10%；汽油商业库存去库 0.66 百万桶至 84.21 百万桶，环比去库 0.78%；柴油商 业库存累库 0.81 百万桶至 96.16 百万桶，环比累库 0.85%；总成品油商业库存累库 0.15 百 万桶至 180.37 百万桶，环比累库 0.09%。 我们认为当前美伊谈判未见明确结果，虽 OPEC 已体现出明确的增产数据，但叠加页岩油的托 底效应，与美伊的谈判不确定性，当前的风险收益比并不适合追空，短期观望为主。 2025 ...

2025 年 6 月 10 日 生猪：降重初启动，等待现货印证 | 周小球 | | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | | | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | | 【基本面跟踪】 | | | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | | | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 13900 | | -100 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 13750 | | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15140 | | 0 | | | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13070 | | -20 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 13475 | | 15 | | | 期 货 | 生猪2511 | 元/吨 | 13300 | | -35 ...

证券研究报告 | 2025年06月09日 食品饮料周报（25 年第 23 周） 优于大市 白酒淡季需求延续压力，啤酒、饮料进入需求旺季 本周（2025 年 6 月 2 日至 2025 年 6 月 6 日）本周食品饮料板块下跌 0.65%， 跑输上证指数 1.78pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为均瑶健康 (24.43%)、青海春天(15.38%)、万辰集团(14.58%)、华宝股份(10.98%)和妙 可蓝多(10.11%)。 白酒：淡季需求延续压力，高端白酒价格略有下降。贵州茅台 6 月 4 日公告 截至 5 月，公司累计回购股份 331.1 万股，占总股本 0.26%，已支付总金额 51 亿元（不含交易费用）；6 月 4 日在日本大阪世博会期间发布"走进希腊、 意大利、英国、法国、日本"五个新品共十款，并在"i 茅台"平台销售； 公司系统性布局国际化，结合品牌、文化实现产品出海。泸州老窖 6 月 4 日 公告将于 6 月 27 日召开股东大会，披露了 2025 年主要规划为突出三大重点 （大力"扩面"、"开瓶"与"拓点"），确保销售收入；并围绕提升操盘 能力、数智化市场管理、提升渠道利润与品牌形象三大 ...

全工业行业库存周期转向"主动去库存"。 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的 2%）："主动去库存"_2025.04 中游行业（即中上游制造业，占全部库存的 54%）："主动去库存"_2025.04 下游行业（即下游制造业与水电气，占全部库存的 43% ）："主动去库存"_2025.04。 统计口径误差。数据统计大多为抽样，恐与现实情况有些许出入。 敬请参阅最后一页特别声明 1 | 1. | 库存周期概览 | 3 | | --- | --- | --- | | 2. | 库存周期概览（分行业） | 8 | | | 风险提示 | 9 | | 图表 | 1： | 工业企业产成品存货同比下降 0.3 | 个百分点至 3.9% _2025.04 | 3 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 图表 | 2： | 库存周期的四阶段论 | | 3 | | 图表 | 3： | 全部工业行业："主动去库存"_2025.04 | | 4 | | 图表 | 4： | 上游行业（即采矿业，仅占全部库存的 | 2%）："主动去库存"_2025.04 | 5 | | 图表 | 5： | 中游行业（即中上游 ...

[Table_Main] 行业研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 周报、月报 [Table_Title] 白酒短期承压，大众品关注高景气赛道 ——食品饮料行业双周报 [Table_Summary] 报告要点： 食品、饮料与烟草行业 2025 年 06 月 09 日 行情回顾 1）近 2 周（5.26-6.6），A 股食品饮料行业（SW）下跌 2.12%，跑输 上证指数 3.22pct，跑输深证成指 2.62pct，跑输沪深 300 指数 1.90pct。 2）细分行业方面，在 A 股食品饮料各细分行业（SW）中，近 2 周， 软饮料（+9.45%）、零食（+5.48%）、其他酒类（+4.98%）涨幅居前， 乳品（-3.81%）、白酒（-3.64%）、调味发酵品（-1.26%）跌幅居前。 3）个股方面，在 A 股食品饮料行业（SW）所有个股中，近 2 周，均 瑶健康（+72.44%）、海南椰岛（+20.26%）、妙可蓝多（+19.95%） 涨幅居前，五芳斋（-10.35%）、ST 加加（-6.92%）、山西汾酒（-5.41%） 跌幅居前。 食饮行业重点数据跟踪 1）白酒：根据同花顺 Ifind 数据 ...

铁合金产业风险管理日报 2025/6/9 袁铭（Z0012648）陈敏涛（F03118345 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铁合金价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 硅铁 | 5300-6000 | 16.97% | 41.8% | | 硅锰 | 5300-6000 | 25.60% | 66.0% | source： 南华研究,同花顺 铁合金套保 | 行为导 向 | | 情景分析 | 现货敞 口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方 向 | 套保比例（%） | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心铁合金 | | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空铁合 | SF2509、SM | 卖出 | 15% | SF:6200-6250、SM: | | 理 | | 下跌 | | 金期货来锁定利润，弥补企业的生产成 ...

导语 各城市库存规模及开工进度显著分化，专项债收储仍需进一步细化落地。 ◎ 文 / 马千里 研究视点 2025年，房地产稳市场进入新阶段，在行业土地成交规模连续4年维持-20%负增长，宅地出让建筑面积已经低于新 房成交规模的大背景之下，行业正式进入了去库存新阶段。但是基于保证市场活力，保障符合好房子新规用地的出 让规模，宅地出让规模进一步下降的空间已经较小。因此加快行业库存盘活，更重要的还是依赖于库存收储。2025 年以来中央部委多次表态，将加快推进专项债收储，并出台了正式文件， 明确将存量闲置地块优先纳入收储计 划， 赋予地方政府在收购定价、用途上的自主权。 据CRIC监测，目前全国已经有313个城市发布了存量住宅用地规模（清单），对于各地主管部门厘清潜在库存规 模，加快闲置用地收储起到了良好的辅助决策作用。就行业研究角度而言，也为结构性研究各地库存压力提供了新 的视角。本文将深入剖析当前典型城市潜在库存规模及专项债收储进度，旨在为房地产市场的健康发展提供有价值 的参考。本文主要观点如下： 1，行业已进入去库存深水区，盘活存量用地愈加迫切。 近年来各地狭义库存去化周期已有明显改善，但"顽固"的 潜在库存仍在 ...

被动去库存，难有拉动。整体而言，三大下游行业对工业硅总需求呈现下降趋势。本周工业硅仓单数量有 免责声明 工业硅产业日报 2025-06-09 所下滑，庞大的仓单数量给盘面带来了巨大的交割压力。操作上建议,中长线依旧高空思路 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力合约收盘价(日,元/吨) | 7475 | 185 主力合约持仓量(日,手) | 177592 | 16400 -736 | | | 前20名净持仓(日,手) | -37782 | -4899 广期所仓单(日,手) | 60573 | | | | 7-8月合约价差 | 0 | 25 | | | | 现货市场 | 通氧553#硅平均价(日,元/吨) | 8150 | 0 421#硅平均价(日,元/吨) | 8700 | 0 | | | Si主力合约基差(日,元/吨) | 675 | -185 DMC现货价(日 ...

2025 年 6 月 9 日 生猪：降重初启动 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 14000 | | -150 | | | | 四川现货 | 元/吨 | 13850 | | -150 | | | | 广东现货 | 元/吨 | 15140 | | -200 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13090 | | -135 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | 13460 | | -25 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | 13335 | | -10 | | | | | 单 位 | 成交量 | ...