文/新浪财经上海站 陈秀颖 6月24日，恒生前海基金管理有限公司（下称"恒生前海"）的一则公告显示——恒生前海恒锦裕利产品 迎来新老交接——老将李维康因"业务调整"卸任，由债券投资领域中生代张昆接棒，与吕程共同管理。 这场看似寻常的人事变动，却因三位基金经理的履历交织、产品业绩与公司战略的叠加，成为观察基金 行业人才布局的样本。 公告显示，李维康自2019年3月管理恒锦裕利混合以来，任职总回报达21.36%，近三年最大回撤 仅-1.09%，在同类产品中表现稳健。2024年年报显示，机构投资者持有占比高达99.04%。 值得关注的是，此次变动仅涉及李维康卸任该基金，而非离开公司，其仍管理着公司旗下其他8只产 品，规模合计71.02亿元。 本次增聘的基金经理张昆，履历堪称厚积薄发。早年辗转于银泰证券、东吴基金等机构，从债券交易员 一步步成长为投资经理。 张昆于2022年加入恒生前海，目前共管理5只债券型基金，规模共计36.62亿元，均呈现了较好的业绩回 报，恒生前海恒裕、恒源丰利任职以来分别盈利11.31%、4.27%，恒荣纯债为张昆、吕程、李维康三人 共同管理，近一年盈利1.94%，而与吕程共同管理的恒源臻利， ...

13只浮动费率新基率先成立 数据显示，截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，13只产品已率先发布成立公告，募集规模总 额超126亿元。 其中，基金经理周云管理的东方红核心价值、 基金经理 刘健维管理的易方达成长进取、 基金经理 何杰 管理的平安价值优享募集规模暂列前三名，分别为19.91亿元、17.04亿元、13.22亿元。 截至6月24日，首批26只新型浮动费率基金中，已有13只宣布成立，合计募集规模超126亿元，东方红核 心价值、易方达成长进取、平安价值优享募集规模均超10亿元。 业内机构表示，此次发行的浮动费率基金 采用 管理费 分档计提规则 ，实施"奖优罚劣"机制。这一费率 机制 强化基金公司、高管、基金经理与投资者的利益绑定，督促行业机构牢固树立以投资者最佳利益 为核心的经营理念。 在不确定性中寻找投资确定性 基金经理 王晓川管理的银华成长智选、 基金经理 贾腾管理的天弘品质价值、 基金经理 李涛管理的嘉 实成长共赢、 基金经理 孟杰管理的宏利睿智领航、 基金经理 卞正管理的汇添富均衡潜力优选募集规模 均超8亿元。 图片来源：Choice，统计截至2025/6/24，不作投资推荐 此外，多家 ...

Core Viewpoint - The global capital markets are experiencing volatility due to ongoing policy disturbances and structural changes, with a focus on the relationship between transformation and balance, as well as risk and return [1][2]. Policy Environment - A series of incremental policies have been introduced to stabilize market expectations and boost investor confidence, covering fiscal, financial, consumption, and investment areas [2][3]. - Since September 2022, the Shanghai Composite Index has risen over 20%, indicating a recovery in market sentiment [2]. Market Dynamics - The current macro environment is favorable for both equity and bond markets, with ongoing policy support and a positive economic structural transition [3][4]. - Investors are encouraged to consider "fixed income plus" products, which combine stable fixed income assets with some equity exposure to enhance returns [3][5]. Investment Strategies - For bond funds, the overall performance has been weaker compared to previous years, necessitating new strategies to enhance fund returns [5][6]. - Investors should adjust their portfolios based on their risk tolerance, with options ranging from cash-like assets for low-risk tolerance to "fixed income plus" products for moderate risk tolerance [6][7]. Fund Selection - Different types of fixed income funds exist, including pure bond funds categorized by duration and credit quality, which exhibit varying levels of volatility [7][8]. - Investors should prioritize funds with a history of stable performance and consider factors such as lock-up periods and fees when selecting products [8].

Core Insights - The banking public funds are facing unprecedented transformation pressures despite holding approximately 20% of the total fund market share, indicating a significant reliance on fixed-income products [1][2] - The average scale of fixed-income products among banking public funds is 90%, significantly higher than the industry average of 73%, with 9 out of 15 banking public funds having over 90% in fixed-income allocation [1][2] - The most extreme case is Shangyin Fund, with a fixed-income allocation of 98.75%, while major institutions like Bank of China Fund and Jianxin Fund have less than 5% in equity allocation [1][2] Industry Challenges - The long-term reliance on parent bank channels has led to a "lying win" model, where banking clients prefer conservative fixed-income products, creating a path dependency [2] - Regulatory bodies have emphasized the need to significantly increase the scale and proportion of equity investments in public funds, indicating that the current growth model is unsustainable [2] Emerging Strategies - Some institutions are beginning to adapt, with Shangyin Fund launching equity products like Shangyin Advanced Manufacturing and Shangyin Resource Selection since 2025, indicating a shift in strategy [3] - Puyin Ansheng has achieved a 14% growth in non-cash scale in 2024 by leveraging a digital investment research system, showcasing a successful adaptation to market demands [3] - For banking public funds to truly break through, a "surgical-level" reform is necessary, establishing a dual-driven model of "fixed income for scale, equity for profit" and introducing market-oriented professional managers [3]

本期，《机警理财日报》重点关注"固收+权益"、混合类、权益类三大含权理财产品业绩表现。 数据说明： "固收+权益"产品统计范围为理财公司投资周期在3-6个月（含）的"固收+权益"公募产品，且近6月每个完整的自然月月末均为正 收益；混合类产品统计范围为理财公司投资周期在3-6个月以内（含）的混合类公募产品；权益类产品统计范围为理财公司发行 的权益类公募产品。 三大类产品统计截止日期为2025年6月19日，统计区间均为近6个月，上榜产品每周均有净值披露。 | 10 जुल | 产品名称 | 管理人 | 净值增长 ਲ ਹੈ | 最大回撤 | 年化波动 ਣ ਵ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 幸福99鸿益(双债增 强)100天持有期 | 杭银理财 | 6.04% | 0.99% | 2.52% | | | | 销售机构:厦门银行/杭州银行 | | | | | | 四月鑫最短持有期5号 A | 浦银理财 | 4.54% | 0.36% | 1.34% | | | | 销售机构:中信银行/浦发银行 | | | | | | 灵活成长创利昌开18 0天持有2号D | 平 ...

注：基金净值与业绩已经托管行复核。余志勇当前在管4只公募基金(不同份额基金只统计A类)：融通通 鑫成立于2015年6月15日，2020年-2024年的业绩分别为15.39%、7.22%、12.51%、2.24%、5.02%，同期 业绩比较基准分别为13.50%、-1.20%、-10.80%、-4.68%、10.35%。余志勇自2015年6月15日开始管理至 今，2023年8月5日增聘刘舒乐共同管理至今；②融通新机遇成立于2015年11月17日，2020年-2024年的 业绩分别为17.47%、8.24%、18.38%、0.46%、4.70%，同期业绩比较基准分别为 13.50%、-1.20%、-10.80%、-4.68%、10.35%。余志勇自2015年11月17日开始管理至今，2023年7月22日 增聘刘舒乐共同管理至今；③融通通慧成立于2016年9月20日，2020年-2024年的业绩分别为23.28%、 7.98%、-3.96%、-0.69%、2.70%，同期业绩比较基准分别为6.68%、0.54%、-5.19%、-1.31%、7.78%。 余志勇自2019年5月16日开始管理至今，2024年9月28日 ...

Core Insights - The decline in deposit rates is driving banks to promote wealth management products as a key asset allocation choice for residents [1][2] - Banks are adopting a multi-faceted approach to attract more funds, including lowering fees, innovating products, expanding channels, and increasing product holding limits [1][2][4] Group 1: Market Dynamics - As deposit rates continue to decrease, the yield on bank wealth management products remains relatively stable, with some products showing impressive performance [2] - The total scale of the bank wealth management market has surpassed 31 trillion yuan as of June 19, 2025 [2] - Banks are expanding their distribution channels by increasing the range of selling institutions, including moving from joint-stock banks to city commercial banks and rural commercial banks [2] Group 2: Product Innovation - Several wealth management subsidiaries are launching "micro-rights" series products, which invest no more than 5% of net assets in equity assets, aiming to reduce risk while seeking appreciation [3] - For example, Qingyin Wealth Management recently introduced a product with a minimum investment of just 1 yuan and an annualized performance benchmark between 2.6% and 3.6% [3] - Wealth management subsidiaries are also reducing fees to enhance market competitiveness, with several institutions initiating fee reductions since June [3] Group 3: Strategic Responses - The multi-dimensional layout of wealth management subsidiaries is a strategic response to the decline in deposit rates, aiming to stabilize existing customer resources while capturing new funds [4] - The growth momentum of the bank wealth management market is strong, driven by the dual forces of declining deposit rates and the trend of "deposit migration" [5] - Head institutions are expanding market share through scale advantages, while smaller institutions need to focus on regional characteristics or niche markets for differentiation [5] Group 4: Future Outlook - Wealth management subsidiaries are actively exploring new growth points by developing cross-border asset allocation products and enhancing smart investment advisory services [6] - The future innovation direction will focus on optimizing diversified asset allocation strategies, deepening the innovation of dividend products, and developing medium to long-term closed-end products [6] - The bank wealth management market is expected to exceed 33 trillion yuan by 2025, with a shift from scale-driven to value-creating business models being essential for success [6]

6 月 17 日晚间，中银基金一则高管变更公告引发市场关注。公司董事长章砚因工作调整于 6 月 16 日正 式离任，结束近 8 年的掌舵生涯。在新任董事长到位前，执行总裁张家文将代行董事长及法定代表人职 责。 | 离任高级管理人员职务 | 董事长 | | --- | --- | | 离任高级管理人员姓名 | 章刷 | | 高任原因 | 工作调整 | | 离任日期 | 2025年6月16日 | | 转任本公司其他工作岗位的说明 | 无 | | 代任高级管理人员职务 | 执行总裁 | | --- | --- | | 代任高级管理人员姓名 | 张家文 | | 任职日期 | 2025年6月16日 | | 过往从业经历 | 2013年加入中银基金管理有限公司,现任执行总裁。 | | | 历任中国银行苏州分行太仓支行副行长,苏州分行 | | --- | --- | | | 风险管理处处长,苏州分行工业园区支行行长,苏州 | | | 分行副行长、党委委员,中银基金管理有限公司副执 | | | 行总裁、党委委员。 | | 取得的相关从业资格 | 基金从业资格 | | 国籍 | 中国 | 这场人事变动背后，折射出这家管理规模超 ...

产业研究 理财产品跟踪报告 2025 年第 3 期（5 月 31 日-6 月 13 日） 避险需求引导新发结构，固收类理财、债券 型基金、人寿保险占主流 银行理财产品： 基金产品： 保险产品： 综合金融 2025 年 06 月 19 日 华创证券研究所 证券分析师：洪锦屏 电话：0755-82755952 邮箱：hongjinping@hcyjs.com 执业编号：S0360516110002 证 券 研 究 报 告 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 10 | 0.00 | | 总市值(亿元) | 1,139.79 | 0.11 | | 流通市值(亿元) | 1,103.69 | 0.14 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 10.7% | 4.3% | 54.6% | | 相对表现 | 11.6% | 6.9% | 45.7% | -10% 16% 43% 69% 24/06 24/08 24/11 25/01 25/04 25/06 2024- ...

6月18日，鑫元基金发布高管变更公告，经公司董事会审议通过，任命张鹏飞为公司副总经理，任命杨晓宇为公司副总经理兼首席信息官。 张鹏飞历任华泰证券理财师、互联网产品设计师，浙商银行南京分行金融同业部营销岗，先后担任南京银行总行金融同业部产品策略部副经理、同业平台 管理部副经理（主持工作）、经理、金融同业部总经理助理、紫金山鑫合金融家俱乐部办公室主任职务。2022年12月起加入鑫元基金，现任公司总经理助 理。 杨晓宇历任北京宇信易诚科技有限公司系统架构项目经理、南京银行总行信息技术部程序开发岗、软件开发岗、副经理、经理。2022年12月起加入鑫元基 金管理有限公司，现任公司首席信息官。 从张鹏飞和杨晓宇的履历可以看出，两人在加入鑫元基金之前均在南京银行总行工作，并且两人在同一时间2022年12月加入鑫元基金，如今又在同一天升 任公司副总经理，这一系列巧合的背后更像是刻意的安排。 而值得注意的是，鑫元基金的现任董事长为龙艺女士，其1998年7月至2021年3月在鑫元基金的大股东南京银行任职，2021年4月加入鑫元基金担任党委书 记，2022年9月28日开始履行董事长职务。从时间线来看，龙艺开始担任鑫元基金董事长之后 ...