晨 会 纪 要 [2025]第 114 号 孙菲 聂孟依 顾华昊 何超 整理记录：轩鹏程 研究所今日晨会要点如下: 1、 药品行业（张德燕） 市场分析与展望 主 题：对近期重要经济金融新闻、行业事件、公司公告等进行点评 时 间：2025 年 06 月 25 日 8:50-9:30 会议形式：腾讯会议 参会人员：曹旭特 仇华 许雯 王攀 蒋栋 张德燕 轩鹏程 文正平 李杰 王文瑞 汪炜 张智珑 郭怡萍 李育文 李正威 别璐莎 邢维洁 王逸奇 马丽明 贺钰偲 上周市场走势复盘：医药生物板块整体呈现回调，根据 Wind 数据，医药生物下跌 4.35%， 位列全市场一级行业跌幅第 3 位，跑输万得全 A 3.28 个百分点。13 个三级行业均呈现下 跌，药品制造相关行业跌幅居前，生物药、化学制药及原料药均呈现下跌，跌幅分别为 6.7%、5.7%和 4.5%。年度涨跌幅方面，2025.1.1-2025.6.22 医药生物上涨 4.6%，位列全市 场一级行业涨幅第 6 位，跑赢万得全 A 3.3 个百分点。13 个三级行业中 5 个子行业呈现上 涨，药品制造产业链表现居前，化学制剂、原料药及生物药涨幅居前，分别上涨 19 ...

迈瑞医疗 20250624 摘要 2022 年 Q4 贴息贷款政策刺激招采后迅速回落，2024 年 9 月后招投标 趋势好转，预计 2025 年后行业有望底部反转，为股票交易提供关键时 间节点参考。 迈瑞医疗估值较强生、雅培、美敦力等全球医疗器械巨头更具竞争力， 是中国唯一市值超 200 亿美元的医疗器械公司，收入、利润及人均创收 表现突出。 迈瑞医疗通过近 20 年的收并购策略，横向拓展能力强，中国及全球业 务规模大，市占率有望进一步提高，未来增长潜力巨大。 受益于医疗新基建加速和发展中国家市场增长，以及 2009-2011 年 8,500 亿财政投入和 2022 年贴息贷款政策，迈瑞主营业务收入持续增 长。 迈瑞通过海外并购（如 Datascope 医护监控设备业务、海泰、德赛、 惠泰等）拓展原料及渠道，成功绑定拉动海外收入长期增长，国际化战 略成效显著。 Q&A 迈瑞医疗在当前的市场环境中有哪些主要优势？ 迈瑞医疗在当前市场环境中的主要优势包括以下几个方面： 迈瑞医疗相较于业绩稳定期的美股医疗器械巨头，仍处于高成长阶段， 营收和净利润增速位居全球前列，费用管控能力强，净利润稳居国际巨 头首位。 全球医疗 ...

证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 24 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月24日 华源晨会精粹 20250624 固定收益 "数据中心 REIT"有何不同？——REITs 系列专题报告：截至 2025 年 6 月 16 日，C-REITs 已累计上市 66 只，累计市值突破 2000 亿元。一级发行方面， 2024 年全年发行上市 29 只 C-REITs，累计发行规模 656 亿元；二级表现上，2025 年 6 月 16 日中证 REITs 全收益指数收于 1117.87 点，较 2025 年初累计涨幅达 14.69%，收益率在各项大类资产中领跑。2025 年 6 月 18 日，"南方万国数据中心 REIT"、"南方润泽科技数据中心 REIT"获批，分别为上交所、深交所的首单数据 中心公募 REITs，底层资产类型进一步扩容。数据中心 REITs 作为新型基础设施资 产，与传统产权类 REITs 在运营模式、收益稳定性、估值逻辑等方面存在显著差异。 C-REITs 二级持仓以券商自营、保险资金为主。"数据中心 REIT"作为"新基建" 的 ...

交控科技688015 时间: 2025年6月24日星期二 50.21分综合得分 较强 趋势方向 主力成本分析 20.37 元 当日主力成本 5日主力成本 19.99 元 20日主力成本 19.54 19.87 元 元 60日主力成本 周期内涨跌停 过去一年内该股 涨停 0次 跌停 0 次 技术面分析 20.29 中期压力位 19.45 中期支撑位 股价突破短期压力位，短线有望走强； 股价突破中期压力位，中线有望走强 K线形态 20.12 短期压力位 19.45 短期支撑位 ★红三兵★ 每日收盘价上移,表示可能见底回升 资金流数据 2025年06月24日的资金流向数据方面 | 主力资金净流入270.89万元 | | --- | | 占总成交额13% | | 超大单净流入104.60万元 | | 大单净流入166.28万元 | | 散户资金净流出80.89万 | 关联行业/概念板块 交运设备 2.87%、区块链 2.19%、车联网(车路云) 3.04%、铁路基建 2.28%等 （以上内容为自选股写手差分机完成，仅作为用户看盘参考，不能作为操作依据。） 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立 ...

1月—4月份，全国累计生产粗钢3.45亿吨、同比增长0.4%，累计日产287.79万吨；生产钢材4.80亿吨、 同比增长6.0%，累计日产400.18万吨。纳入营销月报统计的重点统计钢铁企业(下称重点企业)生产钢材 2.58亿吨，同比增长4.8%；销售钢材2.56亿吨，同比增长4.9%。重点企业的销售增幅较产量增幅多出0.1 个百分点。 据此计算，1月—4月份，重点企业钢材产销率为99.0%，较1月—3月份(98.4%)上升0.6个百分点，较 2024年同期(98.8%)上升0.2个百分点，较2024年全年(99.1%)下降0.1个百分点。 4月份，全国生产粗钢8602万吨、同比持平，日产286.73万吨、环比下降4.3%；生产钢材12509万吨、同 比增长6.6%，日产416.97万吨、环比下降3.8%。重点企业生产钢材6369.9万吨，同比增长2.4%；销售钢 材6421.5万吨，同比下降1.5%。 据此测算，4月份，重点企业钢材产销率为100.8%，一定程度上说明市场趋旺。 重点企业钢材生产情况 从品种大类来看，1月—4月份重点企业生产的铁道用钢材、长材、板带材、管材、其它钢材等五大类品 种，在钢材总量 ...

依托雄厚的资源和资本实力、强大的科技创新能力、高效的交付能力、卓越的运营能力,世纪互联已为 全球超过6000家优质企业客户打造了业务发展的稳固基石,其中包括近百家全球高增长的行业领军企业, 积累了宝贵的成功运营经验。 本文源自：金融界 作者：行情君 资料显示，世纪互联(VNET.US)成立于1996年,是科创型数字新基建龙头企业、中国第一家美股IDC上市 公司,也是国内唯一一家以"基地型+城市型"IDC业务同步发展的头部IDC企业。世纪互联致力于为客户 提供业界领先的数据中心、智算中心(AIDC)、网络以及基于数据中心的云计算交换连接、混合交付等 云计算综合服务及解决方案,打造具有核心技术、超大规模运营能力、高附加值的数字基础设施运营平 台。 世纪互联在全国30多个城市运营超过50座数据中心,基地型业务运营容量超过480MW,城市型业务运营机 柜数超过52000个。在京津冀、长三角、粤港澳等区域构建了规模化的数据中心产业集群,形成了稳固、 庞大、全连接的数字化核心底座,不仅满足企业在一线城市的业务布局,更可提供一线城市向边缘城市数 据的平滑迁移。此外,作为微软的战略合作伙伴, 世纪互联蓝云在国内运营国际水准的 ...

证券研究报告 固收专题报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 23 日 "数据中心 REIT"有何不同？ ——REITs 系列专题报告 投资要点： 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 运营模式：数据中心是典型的技术密集型资产，其运营模式高度依赖专业化的运维 能力和持续的技术迭代；另一方面，数据中心具有显著的高能耗属性，运营商需要 积极通过技术升级和绿色能源应用来降低 PUE（电能利用效率）以满足政策要求。 收益稳定性：数据中心资产的收益相较于传统产权类 REITs 资产或更加稳定，主要 是因为客户集中度高、租约长且客户粘性高、签约率和上架率高；签约率、上架率/ 计费率是数据中心资产的关键运营指标。 估值逻辑：对于数据中心 REIT 而言，虽然和传统产权类 REITs 一样采取收益法进 行估值，但由于资产属性之间的差异，数据中心资产在现金流结构和折现率等方面 和产业园区、保租房等不动产权也有较大差异。从现金流结构来看，传统产权类 REITs 可能更适合险资等长期配置型资金，数据中心 REITs 或更适合交易型资金以 ...

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 6 月 23 日 公司动态： (1)海特高新：公司于 2025 年 6 月 17 日首次通过股票回购专用证券账户 以集中竞价方式回购股份，回购股份数量为 389,700 股，占公司总股本的 0.05%。首次回购股份的最高成交价为 10.20 元/股，最低成交价为 10.15 元/股，成交总金额为 3,967,579.00 元（不含交易费用）。本次回购股份 资金来源为公司自筹资金及股票回购专项贷款，回购价格未超过人民币 13.50 元/股（含本数），符合既定的回购方案和相关法律法规的要求。 (2) 税友股份：公司 2023 年限制性股票激励计划首次授予的 7 名激励对 象因个人原因已离职，64 名激励对象因公司层面业绩考核不达标不满足 首次授予的第二个解除限售期的解除限售条件，根据《上市公司股权激 励管理办法》及公司《2023 年限制性股票激励计划（草案）》的有关规 定，公司将对已获授但尚未解除限售的 418,250 股限制性股票进行回购注 销，并根据 2024 年度利润分配情况将回购价格调整为 22.86 元/股。 投资建议 强于大市 计算机行业"一周解码 ...

南京海关有关负责人表示，该关将继续优化口岸营商环境，落实好"抵港直装"等便利化措施，聚焦企业 需求，不断提升监管效能和服务水平，激发优势企业发展活力，提升"江苏造"变压器产品国际竞争力。 （通讯员 陈婕 邵兴薇 蒋美娣） 无油难燃的干式变压器，高能高容的油浸式变压器，节能环保的非晶合金变压器，绿色清洁的光伏变压 器……近年来，我国变压器出海的种类不断拓展。在电力基建全球化浪潮中，江苏变压器产业以技术创 新和政策赋能"双引擎"驱动，加速开拓国际市场。今年前5个月，江苏变压器出口货值达33.4亿元，同 比增长47.4%。 江苏常州素有"世界变压器之都"的美誉，正上演着变压器产业变革的"速度与激情"。在位于常州的江苏 华鹏变压器有限公司生产车间，一批超大型变压器整装待发。这些凝聚着高电压大容量核心技术的"巨 无霸"，即将发往东南亚市场。 "电力基建及老化电路替换等推动全球变压器需求增长，我们的产品在国外市场所占份额不断增长。"该 公司销售经理宋云春介绍，"目前，我们的产品已在欧美和东南亚打开市场，客户满意度持续提高。今 年前5个月，我们申请了15份原产地证书，金额超1.39亿元。"数据显示，该公司前5个月出口额超8 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑材料 建筑材料行业跟踪周报 适当关注战略性基建项目主题 2025 年 06 月 22 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券分析师 黄诗涛 执业证书：S0600521120004 huangshitao@dwzq.com.cn 证券分析师 房大磊 执业证书：S0600522100001 fangdl@dwzq.com.cn 证券分析师 石峰源 执业证书：S0600521120001 shify@dwzq.com.cn 行业走势 -15% -11% -7% -3% 1% 5% 9% 13% 17% 21% 2024/6/24 2024/10/22 2025/2/19 2025/6/19 建筑材料 沪深300 相关研究 《更大力度地推动房地产市场止跌回 稳》 2025-06-15 《家庭消费仍有潜力，期待服务消费 刺激》 2025-06-08 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周（2025.6.16–2025.6.20，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅- 1.42%，同期沪深 300、万得全 ...