Core Insights - Miu Miu has emerged as a significant player in the luxury goods market, outperforming traditional competitors like LV and CHANEL, particularly among Gen Z consumers [1][4][6] - The brand's unique positioning and controversial pricing strategy have led to a surge in demand, with products frequently selling out [1][7] - Prada Group's recent financial performance highlights Miu Miu's role as a key growth driver, with a remarkable 60% increase in sales for the brand in the first quarter of 2025 [4][6][7] Financial Performance - Prada Group reported a revenue of €1.34 billion in the first quarter, a 13% year-over-year increase, driven largely by Miu Miu's performance [4][5] - Miu Miu's retail sales surged by 93.2% to €1.228 billion, marking a historic high and contributing significantly to the group's overall growth [6][7] - The group's overall revenue for the 2024 fiscal year reached €5.432 billion, with a net profit increase of 25% to €839 million, outperforming major competitors [6][7] Market Strategy - Miu Miu's success is attributed to its focus on youthful branding and innovative marketing strategies, appealing to a younger demographic [15] - The brand has effectively utilized social media to create a cultural phenomenon around its products, positioning itself as a status symbol among affluent youth [1][11][13] - Prada Group's acquisition of Versace for €1.25 billion aims to strengthen its multi-brand strategy against competitors like LVMH and Kering [4][15] Consumer Trends - Miu Miu's pricing strategy, featuring high-priced items, has not deterred consumers but rather fueled demand, with products often selling out [1][7][9] - The brand's appeal lies in its ability to resonate with the desires of young consumers for uniqueness and individuality in luxury fashion [13][15] - The Asia-Pacific region remains a crucial market for Prada, contributing €1.604 billion in retail sales, reflecting a 13.1% year-over-year growth [13]

3月底，Prada在上海荣宅开了第一家独立餐厅"迷上"， 餐厅构思来自于香港著名导演王家卫，布置风格因而颇有《花样年华》的影子，尤其是沙发卡座 的部分，流连其中，几乎能幻视张曼玉与梁朝伟对坐无言的场景。 餐厅主厨Lorenzo Lunghi来自意大利，提供的午餐和晚餐菜单上也是中意交融，比如意大利馄饨里包的是中国口味的饺子馅，白菜配上cacio e pepe 酱 汁、来自中国蘑菇的配Salsa酱等等。 "（这是）意大利与中国、 上海与米兰的'对倒'——你中有我，我中有你。" 王家卫曾这样描述"迷上"的创意来源 。在他的电影里，影像在镜面里的"对 调"也经常作为经典的镜头语言被观者津津乐道。 餐厅的开放时间是早10到晚10，供应咖啡、午餐、下午茶和晚餐，均需要在微信小程序"迷上荣宅"预定，以及支付300元订金，用餐时间被严格规定在 90和120分钟。 也卷起来了。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 这当然不是奢侈品牌在中国首次跨界餐饮。早在疫情前，Gucci、Chanel、Tiffany等已在中国试水咖啡店，北上深港是首选热门地。只是这些咖啡店多 数为快闪，或者仅仅是作为顾客体验的一部分镶嵌在品牌零售店里，往往 ...

21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 陈佳赫 北京报道 5月12日，法国奢侈品巨头迪奥（Dior）向中国客户发送短信披露，公司于5月7日发现部分客户数据曾 被未经授权的外部人员获取。随后全球各地Dior客户也接到了类似信息，数据泄露危机蔓延开来。 这不啻于一出黑色幽默——5月8日爱马仕刚以"科技先锋"之姿成立AI治理委员会，誓言用算法重塑奢侈 品的未来。这场"AI治理宣言"与"数据裸奔事故"的荒诞对照，恰是奢侈品数字化狂潮的缩影。 自2022年元宇宙浪潮以来，奢侈品巨头们的科技化尝试始终伴随争议。从虚拟时装秀到AI设计系统， 从区块链溯源到智能穿戴设备，传统奢侈品牌如同追逐潮流的社交名媛，在元宇宙诊所与AI美容院之 间辗转反侧。每次转型都标榜为"历史性突破"，却总被质疑是营销驱动的技术表演。 奢侈品客户多为高净值人群，他们对数据泄露的容忍度远低于普通消费者。品牌若不能建立独立于通用 法规的保护标准，必将引发信任雪崩。 失衡的天平：从"数据掠夺"到"责任创新" 迪奥事件引发的连锁反应还在持续，消费者对数据安全的顾虑已经向全行业蔓延。微博上有消费者开始 思考，"我花百万买铂金包，是因为相信爱马仕的'绝对安全'。若 ...

上市不到一年，老铺黄金的品牌知名度大幅提升，销售飞速增长，股价最高点已突破发行价的20倍。我们认为老铺今日的成功很大程度上归功于其在过去十 多年里对古法制作工艺的坚守、对品牌价值的打造和对高端市场定位的聚焦。然而，相较宝格丽、卡地亚等国际奢侈品品牌，老铺仍需要更长的时间来塑造 和沉淀品牌的文化底蕴，进一步提升产品的艺术性与品牌价值，才能完全摆脱金价的束缚，成为真正意义上的奢侈品品牌。 解析老铺的制胜之道： （1）长期聚焦高端市场，打造奢侈品属性。在这点上，老铺与茅台具有许多共同点，包括独特的生产工艺所带来的产品稀缺性、较高的产品溢价以及潜在 的投资与保值属性。其一口价的产品定价模式以及节制的促销与折扣力度也强化了其奢侈品的产品定位。 （2）与古法黄金的理念深度绑定。老铺多年来专注于古法黄金产品的设计、生产与销售，并对古法黄金这一理念进行积极的宣传，包括其手工制造的传统 工艺以及其背后的历史与文化价值。这使消费者将老铺与古法黄金划上等号，从而使老铺在产品与品牌定位上与普通黄金珠宝品牌形成显著的差异化。 （3）坚持DTC模式。老铺的线下门店完全采取自营的模式，使公司能够实现统一化和标准化管理，从而确保门店的服务质 ...

巴宝莉第四季度销售额降幅低于市场预期，而全年调整后 营业利润达到2600万英镑，高于市场预期， 但远低于上年的4.18亿英镑。巴宝莉还计划裁员近五分之一，其新任首席执行官正试图扭转颓势。此 前，由于全球奢侈品需求下滑，该公司进军高级时装的努力以失败告终。 ...

该行认为老铺的成功主要归功于以下三点：(1)长期聚焦高端市场，打造奢侈品属性。在这点上，老铺 与茅台具有许多共同点，包括独特的生产工艺所带来的产品稀缺性、较高的产品溢价以及潜在的投资与 保值属性。其一口价的产品定价模式以及节制的促销与折扣力度也强化了其奢侈品的产品定位。(2)与 古法黄金的理念深度绑定。老铺多年来专注于古法黄金产品的设计、生产与销售，并对古法黄金这一理 念进行积极的宣传，包括其手工制造的传统工艺以及其背后的历史与文化价值。这使消费者将老铺与古 法黄金划上等号，从而使老铺在产品与品牌定位上与普通黄金珠宝品牌形成显著的差异化。(3)坚持 DTC模式。老铺的线下门店完全采取自营的模式，使公司能够实现统一化和标准化管理，从而确保门店 的服务质量，最大程度上展现公司的品牌形象，讲好品牌故事、传递品牌价值。 基于该行对老铺黄金的盈利预测，老铺黄金目前交易在27x2025P/E以及19x2026P/E，相较于中国黄金珠 宝品牌平均估值水平具有显著的溢价。这主要是由于老铺更高的增长潜力以及更强的盈利水平(净利率 以及ROE远高于同业)。如果以PEG作为参考指标的话，老铺的估值水平相较同业依然具有较高的性价 比 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with a "Buy" rating for the company, targeting a price of 857 HKD, indicating a potential upside of 32.8% from the current price of 645.5 HKD [5]. Core Insights - The company's success is attributed to its long-term focus on the high-end market, the unique craftsmanship of ancient gold, and a direct-to-consumer (DTC) model that enhances brand value [2][14]. - The report emphasizes that the company is still in the growth phase of its brand lifecycle, with a projected compound annual growth rate (CAGR) of over 40% in revenue from 2024 to 2028, driven by an expected increase in market share in the ancient gold segment [3][37]. - The company's stock price has shown a strong correlation with gold prices, with a correlation coefficient of 0.94, suggesting that fluctuations in gold prices will continue to impact the company's stock performance [3][8]. Summary by Sections Company Overview - The company has significantly increased its brand awareness and sales since its listing, with stock prices reaching over 20 times the issue price [1]. - The company is positioned as a luxury brand, focusing on ancient gold craftsmanship, which differentiates it from other jewelry brands [14][24]. Financial Performance - Revenue is projected to grow from 3.18 billion RMB in 2023 to 37.11 billion RMB by 2027, with a year-on-year growth rate of 145.7% in 2023 and 167.5% in 2024 [9][10]. - Net profit is expected to increase from 416 million RMB in 2023 to 7.11 billion RMB in 2027, with a remarkable growth rate of 340.4% in 2023 [9][10]. Market Positioning - The company aims to capture a larger share of the ancient gold market, with expectations to increase its market share from 2% in 2023 to at least 8% by 2028 [37]. - The report highlights the company's unique selling proposition, which includes a focus on traditional craftsmanship and a strong brand identity associated with ancient gold [2][14]. Valuation Analysis - The company is currently trading at 27x P/E for 2025 and 19x for 2026, which is significantly higher than the average valuation of other Chinese jewelry brands [54][55]. - The report suggests that the current valuation reflects the company's growth potential and brand value, indicating a favorable investment opportunity [54][55].

今天分享的是：天猫奢品× New Life家居奢品白皮书 报告共计：41页 - 品牌应对策略：品牌需针对不同消费群体制定差异化策略，推出符合其需求的产品。利用数字化营销手段，精准触达目标客 户。同时，注重产品设计创新，平衡产品的情感价值与功能属性，以在竞争激烈的市场中占据优势，推动家居奢侈品行业的持 续发展。 以下为报告节选内容 Tmall Luxury × New Life Group The New Wave of Luxury: Home & Lifestyle 《天猫奢品×New Life家居奢品白皮书》聚焦中国家居奢侈品市场，深入剖析其发展趋势、市场格局、消费者洞察等关键内容， 展现出该市场的巨大潜力与活力。 - 行业趋势：中国奢侈品市场历经多次变革，如今家居奢侈品成为新的发展方向。疫情促使消费者更加关注家居环境的舒适、美 观与情感体验，推动了家居奢侈品市场的增长。2023 - 2027年，中国家居装饰市场预计年复合增长率达9.26%，奢侈品家具市场 2024 - 2032年预计年复合增长率为4.8%，标志着家居奢侈品市场的崛起是大势所趋。 - 市场机遇：中国在全球奢侈品消费中占据主导地位，高净值家 ...

变卖身边的奢侈品，是她重启生活的第一步。 而Kelly（小红书@负家千金）正如剧中Caroline的化身，从一个月生活费十几万的富家千金到变卖了所有资产的"负家千金"。 十年前，Kelly还是国外大学酒店管理专业的本科生，每天起床、吃饭，然后就去逛街。父母一次性给她打十几万生活费，有时候能用一个月，但要是购 物频繁，她一个星期就花光了。除了珠宝手表价格太高无法自由购买，别的只要她喜欢就会买，买成了香奈儿、爱马仕、迪奥、Gucci、Dolce&Gabbana 等品牌的VIC客户。 家里条件最好时，有四个阿姨、两个司机，每月的家庭开支超过100万。2018年时，家庭的月支出降到了50万，2021年又降到了30万，现在在澳门生活的 Kelly一家，每月的支出除去弟弟妹妹的学费，只有一万多元。 看过美剧《破产姐妹》的人也许还记得这样一个情节：曾身价亿万的千金Caroline一夜返贫，Max陪她回纽约上东区的豪宅里找牙齿矫正器的时候，被满 满一屋子的奢侈服装和首饰震惊。 能卖掉的包都卖了，只剩下窗边堆得比人还高的盒子，Kelly没想到连这都有人以300元一个的价格收购。 2 883 100 n BBC B read ( ...

不过，Tapestry 财报中也存在一些值得警惕的信号。尽管整体业绩增长，其对单一品牌蔻驰的高度依赖 较为明显，蔻驰本季度销售额占集团总销售额的比例过高。一旦蔻驰在未来受到市场竞争加剧、消费者 偏好转变等因素冲击，Tapestry 的整体业绩将面临较大风险。而且 Kate Spade 和 Stuart Weitzman 的持续 下滑，若不能及时改善，可能会拖累集团未来的增长步伐，甚至影响集团在市场中的整体竞争力与品牌 形象。 对比已披露一季报的其他奢侈品集团，Tapestry 在整体行业环境中呈现出不同的态势。今年一季度，全 球多个奢侈品企业业绩集体下滑。奢侈品巨头 LVMH 发布的 2025 财年第一季度财报显示，集团当季营 收为 203 亿欧元（约合人民币 1685 亿元），有机收入同比下滑 3%，核心业务板块如时装与皮具、精 品零售均出现下降。拥有古驰（Gucci）、圣罗兰（Saint Laurent）等著名品牌的开云集团，2025 年第 一季度总营收下滑 14%，至 38.83 亿欧元，旗下核心品牌古驰同店销售额下跌 25%，至 15.71 亿欧元， 创下近年来季度新低。即便被视为行业 "优等生" 的 ...