摘要 一问：需求的增量"蓝海"？当前服务业投资有3.3万亿空间，长期消费服务化趋势或再拉动投资。 相较历史趋势，服务业实际投资与潜在投资间存在3.3万亿缺口。 2024年居民人均服务性消费较历史趋势 的缺口为2093元，以全国14亿人口记，全国服务消费潜在缺口接近3万亿，或对应1.8万亿投资缺口。另 外，过往服务业投资占GDP比重与增加值占比变化长期趋同，但2016年服务业增加值占比保持韧性下， 投资占比却呈现持续回落态势，与增加值相匹配的潜在投资缺口或为1.5万亿。 短期来看，制约服务消费修复的关键是消费时间"腰斩"；但居民自平衡机制及关税"正外部性"均有反内 卷效果。 居民"内卷"导致消费时间减少，而服务消费更依赖居民体验与具体场景，更易受到消费时间减 少的挤压。但目前我国"反内卷"政策已聚焦居民，包括鼓励"带薪休假"、"弹性工作制"等。居民反内 卷"自平衡"机制与关税战的"正外部性"也使内卷不会是长期趋势。 关注、加星，第一时间接收推送！ 文 | 赵伟、屠强 联系人| 屠强、耿佩璇 长期来看，人均GDP在1-3万美元时，消费呈现"服务化"趋势，服务消费占总消费比重年均上行约 0.6pct，且人口结构转变 ...

工作时间延长如何影响居民的消费行为？ 消费困局的"盲点"？20260626 摘要 中国服务消费存在巨大潜力，每年服务消费差值达两三万亿，主要受居 民工作时间延长和消费场景不足影响，而非单纯收入下滑所致。可选品 消费未受显著影响，表明闲暇时间和服务场景是关键因素。 中国居民工作时间延长挤占闲暇，消费时间从 2018 年的平均每天 80 分钟降至 40 分钟，与日本、韩国等国形成对比。制造业和生产性服务 业工时上升，但工资与消费时间错配，抑制了消费。 中国法定节假日和年假总数偏少，员工休假意愿低，限制了休闲和假期 经济发展。相比之下，日本、韩国年假较多且员工休假意愿强，更能促 进假期消费。 预计 2025 下半年至 2026 年，弹性休假试点、00 后劳动力入职及出口 行业竞争缓解等因素，有望改善消费者行为，缓解内卷，促进服务消费。 制造业向生活性服务业的就业结构调整，有助于缓解内卷，满足服务业 人力需求。文化体育娱乐、教育医疗等领域仍存在招聘需求，工资增速 较高。 Q&A 近年来中国消费表现偏弱，是否可以完全归因于收入下滑？ 近年来中国消费表现偏弱，收入下滑无法完全解释这一现象。数据显示，人均 商品消费一直在潜 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the significant investment opportunities in the service industry, highlighting a potential investment gap of approximately 3.3 trillion yuan due to the disparity between actual and potential service consumption [2][10]. Group 1: Demand Increment "Blue Ocean" - The current service industry investment has a potential gap of 3.3 trillion yuan, with a projected shortfall in per capita service consumption of 2,093 yuan in 2024, translating to nearly 30 trillion yuan nationwide [2][10]. - The decline in consumer time due to "involution" is a short-term constraint on service consumption recovery, but policies encouraging paid leave and flexible work arrangements are expected to mitigate this trend [2][3][33]. Group 2: International Experience in Demand-Driven Supply - Global experiences indicate that as consumer preferences shift from goods to services, a positive feedback loop is created, driving supply and investment growth [4][68]. - In Japan, service industry investment surged after entering an aging society, with service investment as a percentage of total investment rising to 11.6% when GDP reached 20,000 USD [4][90]. Group 3: Investment Opportunities in Specific Areas - The demand for household services, particularly in the domestic service sector, is on the rise, with significant investment potential in areas like housekeeping and elderly care [5][96]. - The service industry in China is currently more focused on corporate services, with a low proportion of value added from lifestyle services, indicating a need for greater attention to consumer demand [7][128]. - The effective supply of services in sectors like health and entertainment has been insufficient, leading to a significant gap between supply and demand [8][141]. Group 4: Future Investment Trends - The service industry is expected to see accelerated investment growth as private investment shifts from manufacturing to services, with notable increases in sectors like health and entertainment [8][158]. - The article suggests that the aging population will drive demand for "age-friendly" services, creating further investment opportunities in related sectors [6][113].

金十数据6月25日讯，海市海洋局公开征求《上海市海洋产业发展规划（2025-2035）》意见。意见提 出，到2030年，上海港集装箱吞吐量、港口连通性指数全球排名稳居第一，海洋交通运输业增加值超 1800亿元，新增国际性、国家级航运专业组织和功能性机构1-2家，数智化、低碳化水平国际先进，基 本形成现代航运服务业高质量发展体系。到2035年，全面建成国际航运中心，建成全球领先的世界级航 运服务业集群。 上海：到2030年，海洋交通运输业增加值超1800亿元 ...

美国6月里奇蒙德联储服务业收入指数 -4，前值-11。 ...

欧洲央行首席经济学家连恩：服务业通胀仍有一定距离需要克服。 ...

从中国连锁经营协会（CCFA）了解到，根据中国连锁经营协会联合多家机构的最新统计，2024年我国 生活服务业连锁百强企业年营收规模达3194.7亿元，较2023年上榜企业营收规模增长7.5%，门店总数为 25.2万个，较2023年上榜企业门店总数增长了27.9%。（央视） ...

6月21日，中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）2025年中期论坛在京举行，论坛主题为"稳舵远航 的中国宏观经济"。 一季度我国经济同比增长5.4%，4、5月份经济延续平稳增长态势，尤其是5月社会消费品零售总额同比 增长6.4%，消费品以旧换新政策带动下的消费增速创出2024年以来的月度新高。不过，展望下半年， 外部环境依然有很高的不确定性，仍需加力推进房地产市场的止跌回稳，经济平稳增长仍需政策支持。 中国国际经济交流中心副理事长王一鸣在论坛上表示，今年上半年的经济运行总体平稳，部分指标好于 预期。上半年经济增速大概率在5%以上，在5.2%左右的概率比较高。面对外部环境发生巨大变化、全 球增长乏力，同时中国经济处于新旧动能转换阶段，尤其房地产市场处于深度调整期，在这样的背景 下，中国经济上半年能实现高于5%的增长充分展现了较强的韧性。 上半年经济增速预计在5%以上 王一鸣表示，今年上半年的经济运行总体平稳，部分指标好于预期。预计上半年经济增速在5%以上， 大概率在5.2%左右。但是，中国经济依然面临多重压力，包括外部冲击、内需不足、动能转换等压 力。中美间暂停加征关税措施90天，这个窗口期里，外贸出口大概率 ...

多城市联动 会上，珠海市国资委和深农投集团签署了《建设珠西农产品流通体系战略合作框架协议》；广东省农业 基金、深农投集团、珠海农控集团、运通资本签署了《共同设立粤港澳大湾区农产品流通保供环网基金 战略合作框架协议》；斗门区政府、深农集团、珠海农控集团签署了《珠西农产品物流交易中心项目战 略合作框架协议》；深农投集团、珠海农控集团、珠海海洋集团、中山兴中集团、江门农控集团、阳江 漠阳投资集团、湛江农发集团、茂名农文旅集团、云浮国瑞文投集团等涉农国企共同签署了《珠西农产 品流通体系建设战略合作框架协议》。 长期以来，我国农产品流通存在区域分割、重复建设、效率低下等问题。早在2018年，江门就规划建设 珠西农产品交易流通中心。 如今，区域协同发展正重塑农产品流通的空间格局，避免重复建设，实现优势互补。 6月23日，珠西农产品流通体系建设战略合作暨粤港澳大湾区农产品流通保供环网基金签约大会在珠海 举行，标志着以珠海为核心枢纽、覆盖珠江西岸和粤西地区的现代化农产品流通体系进入实质性建设阶 段。 这一系列协议旨在整合资源，通过多元合作模式，共同谋划项目落地，提升珠西地区农产品流通效率与 现代化水平，保障区域农产品供应安全 ...

英国6月制造业及服务业PMI初值将于十分钟后公布。 ...