德国财政部长克林贝尔：德国将在发展国际援助方面继续保持可靠的合作伙伴地位。我们无法就全球发 展融资短缺问题进行双边补偿。 ...

锌产业周报 2025/06/3 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观 点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在 不发出通知的情形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不 能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许 可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东 亚期货"，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任 ...

2025 年 6 月 3 日 商 品 研 究 棕榈油：印度降税或刺激采购，观察情绪反复 豆油：豆系驱动不强，区间震荡 | | | 【基本面跟踪】 油脂基本面数据 | | | 单 位 | 收盘价 (日盘） | 涨跌幅 | 收盘价 （夜盘） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 棕榈油主力 | 元/吨 | 8,060 | -1.59% | | | | | 豆油主力 | 元/吨 | 7,638 | -1.11% | | | | | 菜油主力 | 元/吨 | 9,348 | -0.84% | | | | 期 货 | 马棕主力 | 林吉特/吨 | 3,878 | -1.40% | | | | | CBOT豆油主力 | 美分/磅 | 46.23 | -1.41% | | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | 棕榈油主力 | 手 | 684,233 | -37,461 | 385,610 | -89,673 | | | 豆油主力 | 手 | 379,525 | -59,191 | 615,062 ...

结构性通胀转型：劳动力短缺驱动新经济格局 日本向通胀经济的结构性转变根植于人口结构变化。 日本正在经历一场前所未有的结构性转型，这一转型有望重塑该国经济格局并为投资者带来重大机遇。 据追风交易台消息，美银证券最新研报指出日本正经历一系列结构性变革，包括向通胀经济转型、对汇率依赖度降低、企业改革加速等，这些变化为投资者 创造了重新评估日本股市的机会。 据美银，婴儿潮一代大规模退休引发的结构性劳动力短缺正推动日本向可持续通胀转型，而日元过度疲软的结束将改善贸易条件。 此外，日本企业改革呈现真实性和持续性，ROE有望突破9.5%历史天花板，外资重新关注日本股市的契机正在形成。母子公司上市关系解除、战略持股减 持和闲置房地产处置等改革正在释放企业价值并提升资本效率。 2012-2014年期间，婴儿潮一代大规模退休成为劳动力短缺的关键触发点。近年来，三大因素加剧了劳动力短缺。 首先，2022-2024年间，许多原本继续工作的婴儿潮一代达到75岁，加速退出劳动力市场。其次，女性劳动参与率已显著提升，日本女性劳动参与率已达到 德国和英国水平，传统的M型曲线几乎消失；第三，2017年开始的工作方式改革使企业难以通过加班调节工 ...

智通财经APP获悉，上周，伦敦铂金周期间，金属聚焦公司（Metals Focus）发布其铂族金属行业年度旗舰报告。2024年铂族金属市场在历经动 荡后意外企稳，价格均止跌回升，进入窄幅区间内波动。尽管宏观经济和地缘政治不确定性仍在，但因五种铂族金属需求大于供应，且供应端 受资本投资受限、企业重组等因素影响，面临下行压力。Metals Focus 估算，2024年全球铂族金属总产量16%亏损，企业纷纷削减成本。冶炼厂 释放库存虽推高总产量，但矿产 5E 铂族金属供应量仍低于疫情前平均值。 经历了几年的剧烈动荡后，2024年铂族金属市场出人意料地企稳。由于五种铂族金属的需求量均大于实物供应量，因此虽然宏观经济和地缘政 治不确定性挥之不去，而且一些铂族金属的需求前景转弱，但价格均止跌回升，进入窄幅区间内波动。因资本投资受限，加之业内企业加大重 组力度，矿产铂族金属供应量也面临日益加大的下行压力。 据Metals Focus估算，以总维持成本计2024年全球铂族金属总产量中16%都处于亏损状态。在这一背景下业内企业纷纷宣布实施成本削减措施， 例如西班耶-静水矿业公司就宣布把旗下美国矿山的铂族金属产量削减20万盎司。虽 ...

Financial Data and Key Metrics Changes - Columbus McKinnon reported fiscal year 2025 net sales of $963 million, down 4% year over year on a constant currency basis, reflecting lower volume due to short cycle order softness [14] - In the fourth quarter, sales were $246.9 million, a decrease of 5% from the prior year on a constant currency basis, primarily due to a 9% decrease in short cycle sales [14] - Gross profit for the quarter was $79.8 million, down $14.5 million year over year, impacted by factory closure costs and lower sales volume [15] - Adjusted earnings per diluted share decreased by $0.15 versus the prior year, driven by lower volume and unfavorable mix [16] Business Line Data and Key Metrics Changes - Record orders increased by 4% year over year on a constant currency basis, driven by 8% growth in project-related orders and strength in precision conveyance [5] - Short cycle orders were flat on a constant currency basis in the quarter, with improved comparison trends from the third quarter [6] - Backlog increased by 15% year over year to $322.5 million, reflecting strength in project-related orders, particularly in precision conveyance [14] Market Data and Key Metrics Changes - Demand remains strong in vertical end markets such as battery production, life sciences, e-commerce, food and beverage, and aerospace [8] - The company is seeing potential early benefits from industries impacted by tariffs, particularly in steel and heavy equipment [9] - Order activity through mid-May remains encouraging, with orders up year over year and continued overperformance in precision conveyance [8] Company Strategy and Development Direction - The company is focused on operational execution, managing costs, and executing its strategic plan while navigating a challenging macroeconomic environment [12] - Columbus McKinnon is excited about the pending acquisition of Keto Crosby, which is expected to scale the business and enhance customer capabilities [11] - The company aims to achieve tariff cost neutrality by the second half of fiscal 2026 and margin neutrality over time, likely in fiscal 2027 [10] Management's Comments on Operating Environment and Future Outlook - Management expressed optimism about order performance and quotation activity despite macro uncertainty [9] - The company anticipates that the current project versus short cycle mix dynamics will continue to impact sales and margins in the first quarter [9] - Management remains focused on meeting customer needs and delivering long-term value to shareholders despite geopolitical and trade policy uncertainties [56] Other Important Information - The company paid down $60 million of debt in fiscal 2025, including $15 million in the fourth quarter, and continues to prioritize debt repayment [17] - Adjusted EBITDA for the fourth quarter was $36.1 million, with an adjusted EBITDA margin of 14.6% [17] - The company expects a $40 million EBITDA impact from unmitigated tariff exposure based on current knowledge [18] Q&A Session Summary Question: What is the tariff rate embedded for China and EU for the $0.20 to $0.30 headwind in the first half of the year? - The company is factoring in 14.5% on China tariffs and 10% on EU tariffs [25] Question: Can you discuss the near-term outlook and how short cycle sales have trended? - Short cycle sales improved in the latter portion of Q4, with flat year-over-year performance, and growth in order demand is expected [27] Question: Can you elaborate on the tariff situation and the expected net mitigation? - The company anticipates that demand remains uncertain, with potential positive impacts from surcharges and tariffs, but volume reductions may occur due to price increases [32] Question: Where is the strength in precision conveyance orders coming from? - Precision conveyance orders have seen robust demand, particularly from Montrotech and Dorner businesses, with strength in end markets like battery production and e-commerce [35] Question: How does the mix impact margins given the strong precision conveyance orders? - While precision conveyance orders were up, sales were down, leading to a negative impact on margins due to lower volume and mix [41]

三星提前停产MLC NAND引发抢货潮 《科创板日报》28日讯，三星提前停产MLC NAND闪存，通知只供应至6月，并通过涨价希望客户知难 而退。同为韩国企业的乐金显示器（LGD）也没办法拿到三星货源，急找其他供货商调货。市场已对 三星停供可能的供应短缺问题出现担忧，大力囤货。 (The Elec) ...

全球存储器龙头三星有意退出MLC储存型快闪存储器（NAND Flash）市场，通知客户只接单到6月，并 通过涨价要客户知难而退，「不要来下单」，业界急寻新供应商，引爆新一波抢货潮。值此NAND报价 向上之际，三星停供将引动市况更热，群联、威刚、创见等NAND族群受惠。 业界指出，三星去年下半年就酝酿规划退出MLC NAND市场，原先时间点是今年下半年，如今提前停 产，将剩余手中库存销货完毕后就不再制造，使需要MLC规格NAND Flash的客户开始紧急寻求握有大 量库存的模块厂支持。 业界表示，现在NAND Flash规格主流虽正朝QLC方向推进，但MLC规格稳定性高，工规、物联网、电 视甚至车用等利基型高毛利应用仍大量采用MLC NAND，市场规模仍大，三星为最大供应商，停供将 导致下游很紧张。 根据了解，NAND Flash单元将数据储存在一个存储单元中，每个单元能够储存多个信息，不同类型的 NAND Flash，如SLC、MLC、TLC和QLC，其最大差别在于存储器芯片的储存信息单元量不同，SLC 规格的稳定性最高，但容量密度最低，现阶段消费性及企业级市场已开始往TLC、QLC推进。 韩媒The Ele ...

《每日电讯报》5月27日报道，最新数据显示，对悉尼年轻人来说，拥有自己的房 子已成为遥不可及的 梦想。 目前，悉尼的独立屋中位价已达到平均工资的13倍。 澳洲房地产协会（API）的估值报告揭示了一个严峻的现实：由于房价前所未有的 上涨，新买家已被挤 出市场。 （图片来源：《每日电讯报》） 50年前，悉尼买家只需平均工资的4.2倍就能购买一套中等价位的房子。 （图片来源：《每日电讯报》） 在过去半个世纪里，悉尼的新房买家面临着最大的价格压力。 1975年，墨尔本购房 者需要平均工资的3.5倍才能买到一套中等价位的房子。如今，他们需要平均年收 入的8.4倍。 布里斯班则从2.9倍上升到了8.3倍。 这种情况让家住Sefton的22岁学生Serene Charhrouk对未来能否买得起房子几乎不 抱希望。 Charhrouk说："我认为将来我根本买不起房子，因为工资根本不够支付房 子首付。我在一家房地产法律 公司工作，看到首付的金额后，我不知道有谁能负担 得起。" 30年前， 这个倍数是5.8倍。但到2015年，这一倍数已猛增至11.1倍，并且随着工资与房价 之间差距的 扩大而持续上升。 根据澳洲统计局的数据，20 ...

虽然降息后房价预计会上涨，但专家认为不太可能重现几年前那种天价般的飙升。 据澳洲九号台新闻5月25日报道，澳联储宣布将现金利率下调至3.85%，这一决定加 上房屋供应严重短 缺的现状，是否会导致房价大幅上涨呢? Cotality研究主管Eliza Owen表示："我们预计2025年房价会继续上涨，但可能不 会像2024年那样强 劲。" 事实上，影响房价的因素不仅仅是利率，尤其是在悉尼和墨尔本以外的地区。 （图片来源：澳洲九号台新闻） Owen指出，历史上利率下调对东海岸高端房产市场影响最大，而西澳、阿德莱德和 昆州部分地区的房 地产市场与利率的相关性较低。 去年全国房价上涨了5%。Owen预计,今年的涨幅可能"与之相当或略低"。 AMP上周也 预测今年房价将上涨3%。 就在澳联储降息一天后，国家住房供给和可负担性委员会发布了年度住房系统状况 报告。 报告内容令人担忧。 虽然报告指出未来四年内房屋可负担性可能有所改善，社会住房和经济适用房存 量 也在增加，但整体供应水平仍然处于糟糕状态。 报告称："2024年完工的住宅为177,000套，远低于同期估计的223,000套的潜在需求。" （图片来源：澳洲九号台新闻 ...