成立30周年之际，重庆至信实业股份有限公司（以下简称"至信股份"）正式启动冲A进程，公司沪市主板IPO于近日获得受理。值得一提的是，相比同行业 可比上市公司，至信股份的资本布局已然出现掉队的现象。另外，此次冲击上市背后，至信股份还存在应收账款接连增长、客户集中度较高、实控人控制表 决权比例较高等情况。 资本布局掉队同行 | 公司全称 | 重庆至信实业股份有限公司 | 受理日期 | 2025-06 | | --- | --- | --- | --- | | 公司简称 | 至信股份 | 融资金额(亿元) | 13.29 | | 审核状态 | 已受理 | 更新日期 | 2025-06 | 应收账款持续高企 上交所官网显示，6月6日，至信股份主板IPO获得受理。据了解，公司主营汽车冲焊件以及相关模具的开发、加工、生产和销售，主要产品为汽车冲焊件和 相关模具，可覆盖汽车全车冲焊件需求。 招股书显示，本次冲击上市，至信股份拟募集资金约13.29亿元，扣除发行费用后，将投资于冲焊生产线扩产能及技术改造项目、补充流动资金，拟投资金 额分别约为10.29亿元、3亿元。 业绩表现方面，2022—2024年，至信股份实现营业收入分 ...

北交所新股资金解冻了， 没占到便宜的，会不会就是万几的收益？ 以后肯定是万几了，但比逆回购高还是有人干。 回来的钱干嘛去呢？ 想买个理财，看了看， 灵活取用的2%年化的就算高的了 那放回购吧，年化1.6% 一年期定期存款0.95% 这些收益 率前几年听起来感觉都不可思议。 我刚工作有点钱存1年定期1.98%我觉得已经是历史低点 了。 经济这么好，为什么没有人贷款投资，开公司，办工厂？ 你们不想创造一个伟大的企 业，开创一个伟大的产品，实现自己的梦想吗？ 我不想过这样的生活！ lance77 巧了，最近正在研究辜朝明的《大衰退》，可以从另一个方面理解当下。 辜朝明理论试图解释的要点在于，日本衰退之所以持续那么久，本质在在于企业一直在修复 资产负债表，即1980年代泡沫经济刺破之后，此前举债买入大量资产的企业面临的困境在于 他们手中资产大幅折价，这些企业发现它们陷入一个困境，即借贷太多，甚至出现资不抵债 情况。如果是西方国家企业遭遇这样的境地，往往会破产或者重组，但是日本企业或者说大 衰退中的日本企业往往并非如此，他们的经营活动能够继续产生利润，其困境并非由于经营 失败，因此，他们如果继续存在就可以继续赚钱。 在 ...

以下文章来源于尺度商业 ，作者尺度商业 尺度商业 . 以价值为尺、投资有度的视角，观察和洞见商业文明、科技创新（原德林社更名） 文 | 张佳儒 一边高负债率，曾拟募资28.5亿补充流动资金，一边又连续分红，这样的公司你见过吗？ 6月5日，中策橡胶在上交所上市，公司计划募资48.50亿元，实际募资40.66亿元，成为A股市场年内 最大IPO。 按照最初的计划，中策橡胶募资额高达70亿元，远高于实际募资。中策橡胶拟募资额大幅缩水的 原 因，在于公司删除了28.5亿元补充流动资金项目。 拟28.5亿元补充流动资金背后，中策橡胶资产负债率远超同行平均水平。中策橡胶在阐述募资项目必 要性时也提到，"将进一步改善公司的资产负债结构"。 令外界疑惑的是，债务压力下的中策橡胶，分红却较为积极。2020年至2024年上半年，公司累计分 红28亿元。 拟募资额大幅缩水，拟大手笔补充流动资金，又删除项目，这背后有怎样的故事？ 轮胎巨头是"买"来的， 这一安排，成为中策橡胶在高负债率背景下仍持续分红的重要原因之一。 还背上银行贷款 6月6日收盘，中策橡胶市值411.3亿元。这家轮胎巨头，是仇建平创业后积累资金买下来的。 中策橡胶主要 ...

2025 年 06 月 08 日 月初或现资金面高点——资产配置周报 分析师：罗云峰 S1050524060001 luoyf2@cfsc.com.cn 分析师：黄海澜 S1050523050002 huanghl@cfsc.com.cn 相关研究 1、《股债性价比转向债券之后—— 资产配置周报》2025-06-02 2、《首推债券——资产配置周报》 2025-05-25 3、《债底保护价值凸显》2025-05- 25 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 4 月实体部门负债增 速录得 9.0%，前值 8.7%，符合我们之前的预期。预计 5 月实 体部门负债增速稳定在 9.0%附近，后续重回缩表。按照两会 公布的财政计划，我们预计年底实体部门负债增速将下降至 8%附近。金融部门方面，上周资金面边际上有所松弛，但或 出现月内高点。2025 年政府工作报告中明确指出："使社会 融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目 标相匹配"，这表明，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何动 摇，中国仍然处于边际缩表过程之中，大规模化债进一步降 低了地方政府融资成本、以及发生大规模 ...

jianyuhan@kysec.cn 证书编号：S0790525050005 一季报利润增速由负转正，更多归功于低基数，并非内生性盈利周期改善 回顾过往五轮盈利下行周期，本轮 A 股处在历史上最长的负增长区间，带来了很低 的基数。2025Q1，周转率和杠杆率仍在向下，而利润率的改善带来了本次一季度的 上行，但抽丝剥茧发现，本次利润率的改善并非"量"或"价"有很显著的改变， 更大的原因来自于营业成本端、费用端的减少。 仔细分析一季报：①收入端，一季度 A 股整体需求尚未出现拐点，整体复苏动能疲 弱。②盈利端，全 A 非金融 ROE 连续 15 个季度下行，凸显深层次结构性压力对盈 利能力的持续性的影响，可归结于"资产负债表衰退"和杠杆率的持续衰退。③盈 利能力归因：一季度利润增速同比转正，核心动能源于低基数效应、营业成本下降 和费用小幅下降，导致销售净利率提升 0.06 个百分点至 4.57%。④企业信心尚未恢 复，产能周期、库存周期触底许久并未上行。 投资策略周报 2025 年 06 月 08 日 策略研究团队 ——投资策略周报 韦冀星（分析师） 简宇涵（分析师） weijixing@kysec.cn 一季度 ...

日本央行副行长内田真一：价格稳定不会因央行资产负债表的状况而受到干扰。 ...

Core Viewpoint - The Deputy Governor of the Bank of Japan, Shinichi Uchida, indicated that many central banks may guide short-term interest rates by adjusting reserve interest rates while maintaining a balance sheet size that meets market demand [1] Group 1 - Central banks are likely to adjust reserve interest rates to influence short-term interest rates [1] - The focus will be on maintaining a balance sheet size that aligns with market requirements [1]

美联储哈克：美联储在缩减资产负债表规模方面暂无紧迫感。 ...

大连热电2025年第一季度实现营业收入3.58亿元，同比减少7.68%；实现净利润5975.19万元，同比增长 136.53%；基本每股收益0.15元。 "公司将继续做好各项经营管理规划的具体实施，积极寻求新的利润增长点，改善公司经营情况、实现 公司持续发展。"大连热电表示。 此前，大连热电在"上证e互动"上回答投资者提问时也曾做以上表述并介绍，公司已采取或拟采取的应 对措施包括：一是在生产管理方面，继续优化热源及管网运行方式，促进产供销对接互动取得新突破， 推动主城区运营实现质的有效提升和量的合理增长。加强原材料采购管理，积极争取长协煤比重，提高 原材料供应对生产成本优化、质量把控等方面的促进作用，降低生产成本；二是探索市场化手段，增强 持续盈利能力。 大连热电（600719）6月5日召开2025年第一季度业绩说明会，公司总经理张永军、独立董事刘晓辉、董 事会秘书郭晶、财务负责人孙红梅等，针对公司2025年第一季度的经营成果及财务指标的具体情况与投 资者进行互动交流和沟通。 大连热电是大连地区供热、供电联产主要企业，所属集团是东北地区重要热电联产、集中供热企业之 一，其业务收入全部来自于大连地区，旗下拥有北 ...

证券研究报告·固定收益·固收深度报告 固收深度报告 20250604 负 Carry 困境：海外机构如何破局—低利率 时代系列（五） [Table_Tag] [Table_Summary] 观点 ◼ 负 carry 冲击进行时：负 carry 的成因通常源于资产负债久期错配与利 率波动：当负债端成本因短期利率抬升或刚性兑付压力上升，而资产端 因长期债券收益率被锁定或下行时，机构面临收益倒挂风险。海外资管 机构的历史经验显示，负 carry 风险集中爆发于特定利率周期，典型触 发场景通常在长期低利率环境后，经历利率快速上行周期。例如，2022 年美联储加息后，美国银行业因前期拉长债券久期，导致资产端收益率 被锁定于历史低位，而负债端存款利率随市场利率快速攀升，形成由于 负债端成本上行而造成的"利率上行+负 carry"压力。日本方面，自 1990 年代经济泡沫破灭后进入低增长、低通胀周期，政策利率持续下行。2016 年日本央行实施负利率政策后，10 年期日本国债收益率与存款利率出 现倒挂，形成由于资产端收益下行而造成的"利率下行+负 carry"环境。 以国内视角来看，当前我国面临与发达经济体历史情形相似的挑战 ...