更新时间：2025年05月14日08时11分 报告导读： 中美贸易谈判结果远超市场预期，极大的提振了市场信心，螺纹从低位反弹。 上周我的钢铁公布的数据显示，产量有所回落，厂库大量增加，社库 继续回落，总库存回升，表观需求大幅下降。库存的回升和表观需求的下降打压多头情绪 。降准降息等重磅举措已经落地，黑色商品冲高后回落， 政策面利多基本兑现。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 。限产传闻对市场提振作用有限，但生产端认为今年 大概率会有限产政策出台。整体来看，市场由强现实向弱现实转变，短线受中美大幅互减关税影响而得到提振 ，但弱预期没有变化。从技术上看， 短线大幅反弹，下行趋势后进入低位震荡。 操作建议： 观望。耐心等待利空因素计价完毕之后，充分调整后可尝试逢低做多，谨慎追涨，以防短线利多兑现； | 表1：螺纹、热卷相关数据 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | | 较上日 | | 较上周 | | | 螺纹钢主力合约收盘价 | 元/吨 | 307 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-13 仓单数量仍未增加，多晶硅或仍有一定向上修复空间 工业硅： 市场分析 2025-05-12，工业硅期货价格下跌后反弹，主力合约2506开于8275元/吨，最后收于8320元/吨，较前一日结算变化 （20）元/吨，变化（0.24）%。截止收盘，2505主力合约持仓171625手，2025-05-12仓单总数为67097手，较前一 日变化-241手。 供应端：工业硅现货价格弱稳运行。据SMM数据，昨日华东通氧553#硅在9000-9200（-50）元/吨；421#硅在9700-10300 （-50）元/吨，新疆通氧553价格8200-8400（-100）元/吨，99硅价格在8200-8400（-100）元/吨。根据SMM数据， 截至5月12日，国内硅煤市场迎来新一波调价，新疆、甘肃、宁夏等主产区领跌，其中新疆无粘结硅煤价格下调170 元/吨，均价至710元/吨；甘肃地区价格下调50元/吨，其中硅煤（混）均价至970元/吨，颗粒煤均价至1130元/吨； 宁夏地区价格下调80元/吨，其中普通硅煤均价至960元/吨，颗粒煤至1200元/吨；陕西硅煤价格下调90元/吨，均价 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 5 月 11 日 焦煤焦炭：焦炭提降预期再起，震荡偏弱 空头：1、限产消息再度来袭，倘若按修正后的粗钢产量线性外推，今年减量将维持在 5000 万吨水平，利空 炉料。2、焦炭提降预期渐起，虽然铁水产量保持高位，但下游及终端受关税及五月需求预期转弱影响，钢 厂补库动力有所减弱。 绝对价格难言底部出现，相对价格焦炭跌幅空间更大，后续仍需关注供应端的扰动及情绪因素影响。一方面 原因是来自焦炭此前一直维持在升水格局，而前期升水的原因是因为具备交割成本优势的湿熄焦资源较为 紧俏所导致，但随着进入交割月部分仓单注销重新流入现货市场之后，交割压力有所缓解。另一方面则是来 自焦炭提降的风声再起所导致，在 4 月底山东、山西以及河北区域对于焦企提出的二轮提涨不予接受之后， 本周再度传出将于下周发起新一轮的焦炭提降。考虑到目前钢厂整体库存水平偏高，以及需求暂时没有明 显缺口，港口贸易商出货同样较为困难等因素，市场已提前交易落地预期。综合来看，受市场情绪影响，煤 焦仍将作为黑色中的空配品种，以震荡偏弱对待，策略方面关注做缩焦化利润及 91 正套。 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 请务必阅读 ...

| | | | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年05月09日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ★☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热轧卷板 | ★☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | ★☆★ | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆★ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆★ | | | 锰硅 | ★☆★ | 韩惊 高级分析师 | | 硅铁 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面惯怕下挫。终端需求被弱叠加节前下游补库透支,本周螺统表离大幅下滑,产量有所回落，库存小幅累积。热卷需求 明显回落，产量趋稳，库存有所累积。铁水产量处于高位，供应压力明显增大，终端承接能力不足引发负反馈担忧。从下游行 业看,制造业景气度有所下滑,地产销售复苏波折,投资、新开工继续大幅下滑,4月钢 ...

一、高供应压力持续，减产动能不足 钢厂产量维持高位，供应压力难缓解。年初以来，国内钢材延续复产路径，铁水产量呈现增加态势。根 据Mysteel数据，截至5月9日，247家钢铁企业铁水日均产量达到245.64万吨，环比增加0.22万吨，较年 初低点224.37万吨增加21.27万吨，创年内新高。主要原因在于钢厂阶段性利润修复。年初以来，螺纹钢 高炉利润均值为104元/吨，最高达到139元/吨。同时，钢厂厂内库存水平正常，没有库存压力，叠加需 求处于阶段性恢复期，生产积极性较高。 5月后需求将逐步走弱，且受成材价格跌幅普遍大于原料影响，钢厂利润持续被压缩，增产动能受到抑 制，钢厂日均铁水的计划产量预计小幅回落至240万吨，后续大幅扩产的意愿趋于谨慎，但降幅依然有 限，高供应格局短期内难以扭转。 此外，当前钢厂虽面临利润压缩，江苏地区螺纹钢利润下滑至约40元/吨，但尚未进入全面亏损区间， 因此主动减产动力不足。同时，近期市场对粗钢限产的消息继续发酵，一度提振盘面情绪，但考虑到政 策落地的时间差，对短期钢厂生产影响较小。 在短期钢厂减产意愿偏弱的情况下，市场潜在的风险可能凸显。若5月下旬需求加速下滑，而钢厂减产 滞后 ...

晨报 成材 成材：基本面走弱 钢价向下调整 整理 投资咨询业务资格： 成文时间： 2025 年 5 月 9 日 逻辑：中钢协数据显示，2025 年 4 月下旬，重点统计钢铁企业共生 产粗钢 2202 万吨，平均日产 220.2 万吨，日产环比下降 1.2%；钢材库存 量 1529 万吨，环比上一旬减少 142 万吨，下降 8.5%。本周，五大钢材品 种供应 874.17 万吨，周环比降 9.52 万吨，降幅为 1.1%；总库存 1476.07 万吨，周环比增 28.97 万吨，增幅为 2.0%；五大品种周度表观消费量为 846.37 万吨，环比降 12.7%。全国 91 家高炉钢厂，4 月底螺纹钢平均含 税成本为 3077 元/吨，环比下跌 14 元/吨，盈利 26 元/吨，减少 25 元/ 吨；热卷含税成本 3175 元/吨，环比减少 17 元/吨，盈利 71 元/吨，减少 62 元/吨。 证监许可【2011】1452 号 成材昨日下跌，五大材库存由降转增，且表需出现较大幅度下降。下 游无明显改善。此前的粗钢限产传闻对价格的支撑缺乏力度和持续性。后 续进入季节性淡季，钢价缺乏向上驱动。 观点：驱动不强，整体 ...

黑色产业日报 简要观点 ◆ 螺纹钢 周四，螺纹钢期货价格偏弱运行，杭州中天螺纹钢 3190 元/吨，较前一 日下跌 30 元/吨，10 合约基差 138（+16），7 日上午国新办举行新闻 发布会，央行等多部门介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有 关情况，货币政策利多落地，盘面高开低走，目前市场仍在期待财政政 策发力。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近， 仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，预计 中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较 小，产业端，现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预 期偏弱，关注限产政策是否落地，预计价格震荡运行。(数据来源：同花 顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 供给方面，全球发运季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，港口 铁矿库存仍呈现小幅上升态势。需求方面，铁水产量大幅增长，钢厂产 能利用率提升。月末钢厂复产节奏加快，成材价格暂稳，钢厂生产积极 性提高。市场存在粗钢限产预期，但尚未见到具体政策文件出台，五千 万吨限产相较总量仍然较少，正反馈难以形成，矿价仍是弱势。基本面 铁矿属于供需 ...

器色盒属数据日报 | 2025/05/08 | | 国贸期货出品 ITG国贸期货 | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可[2012] 31号 | | | | 黑色金属研究中心 | 执业证号 | 投资咨询证号 | | 张宝慧 | F0286636 | Z0010820 | | 黄志鸿 | F3051824 | Z0015761 | | 节子ք | F03094002 | Z0020036 | | | 远月合约收盘价 | RB2601 | HC2601 | 12601 | J2601 | JM2601 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | (元/吨) | | | | | | | | 5月7日 | 3126.00 | 3239.00 | 681.00 | 1550.00 | 951.00 | | | 涨跌值 | 5.00 | 8.00 | 1.00 | -9.00 | -13.00 | | | 涨跌幅(%) | 0.16 7 | 0. 25 | 0. 15 | -0. 58 | -1.35 | | | 近月合约收盘价 ...

黑色产业日报 周三，螺纹钢期货价格冲高回落，杭州中天螺纹钢 3220 元/吨，较前一 日上涨 10 元/吨，10 合约基差 122（-11），7 日上午国新办举行新闻 发布会，央行等多部门介绍了"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有 关情况，货币政策利多落地，盘面高开低走，目前市场仍在期待财政政 策发力。后市而言：估值方面，螺纹钢期货价格跌至电炉谷电成本附近， 仅仅高于长流程成本，静态估值处于偏低水平；驱动方面，政策端，预计 中美关税政策仍会反复博弈，短期国内出台大规模财政刺激政策概率较 小，产业端，现实供需尚可，但关税影响出口+需求季节性下滑，市场预 期偏弱，关注限产政策是否落地，预计价格震荡运行。(数据来源：同花 顺 iFinD，Mysteel) ◆ 铁矿石 供给方面，全球发运季节性回升，近期国内进口矿到港有所增长，港口 铁矿库存仍呈现小幅上升态势。需求方面，铁水产量大幅增长，钢厂产 能利用率提升。月末钢厂复产节奏加快，成材价格暂稳，钢厂生产积极 性提高。市场存在粗钢限产预期，但尚未见到具体政策文件出台，五千 万吨限产相较总量仍然较少，正反馈难以形成，矿价仍是弱势。基本面 铁矿属于供需均有走弱趋势，但即将进 ...

Report Industry Investment Rating No relevant content provided. Core Views - The industrial silicon futures and spot prices are in a downward trend. The supply in the northwest region remains relatively high, and the demand is weak. The industry is expected to oscillate weakly in the short term [1][2][3]. - The polysilicon futures price hit a new low, while the spot price remained stable. There is a game between production cuts by polysilicon enterprises to support prices and weak demand. The 2506 contract may rebound due to delivery games [4][6][7]. Summary by Related Catalogs Industrial Silicon Market Analysis - On May 7, 2025, the industrial silicon futures price hit a new low. The main contract 2506 opened at 8420 yuan/ton and closed at 8290 yuan/ton, down 0.96% from the previous settlement. The open interest of the 2505 main contract was 182,782 lots, and the number of warehouse receipts on May 8 was 68,686 lots, a decrease of 244 lots from the previous day [1]. - The spot price of industrial silicon declined. The price of oxygenated 553 silicon in East China was 9100 - 9300 yuan/ton, down 100 yuan/ton; the price of 421 silicon was 9900 - 10300 yuan/ton, down 100 yuan/ton [1]. - The consumption of organic silicon DMC was stable, with a quotation of 11300 - 11800 yuan/ton. The overall operating capacity of domestic monomers decreased due to the resumption of some plants in East and North China and the maintenance of an 800,000 - ton plant in the northwest [1]. Strategy - The industry's total inventory pressure is relatively high, and the short - term oversupply situation is difficult to change. Industrial silicon is expected to oscillate weakly. For the unilateral strategy, it is advisable to operate within a range, and upstream enterprises can sell hedging at high prices [3]. Polysilicon Market Analysis - On May 7, 2025, the main contract 2506 of polysilicon futures continued to decline, opening at 36,670 yuan/ton and closing at 35,520 yuan/ton, a decrease of 3.14% from the previous trading day. The open interest of the main contract reached 63,290 lots, and the trading volume was 135,166 lots [4]. - The spot price of polysilicon remained stable. The price of polysilicon re - feedstock was 35.00 - 36.00 yuan/kg; the price of dense polysilicon was 34.00 - 35.00 yuan/kg [4]. - Polysilicon factory inventory decreased, while silicon wafer inventory increased. The polysilicon inventory was 26.10 (with a month - on - month change of - 0.50%), and the silicon wafer inventory was 20.62GW (with a month - on - month change of 5.58%). The weekly polysilicon output was 22,400 tons, a month - on - month decrease of 1.75%, and the silicon wafer output was 13.29GW, a month - on - month decrease of 0.67% [5]. - The prices of silicon wafers, battery cells, and components remained stable [5]. - In May, the polysilicon output decreased by about 0.2 million tons month - on - month, and the silicon wafer output decreased by about 4GW month - on - month. Some enterprises have new production capacity investment expectations in May, and the registration of warehouse receipts has started [6]. Strategy - The 2506 contract may rebound due to delivery games. Investors can choose to build long positions opportunistically. If the rebound is significant, upstream enterprises can sell hedging [7].