Group 1: PPI Trends - In June, the PPI decline expanded to 3.6%, a decrease of 0.3 percentage points from May, marking the lowest level since July 2023[6] - The decline in PPI is primarily driven by the midstream sector, with midstream raw material processing PPI dropping to -5.9% year-on-year, contributing approximately 0.3 percentage points to the overall decline[10] - The capacity utilization rate in the raw material processing industry was significantly below the historical 50th percentile in Q1 2025, indicating potential overcapacity in the sector[10] Group 2: CPI Recovery - In June, the CPI unexpectedly turned positive, rising by 0.1% year-on-year, with both food and non-food CPI increasing by 0.1 percentage points[16] - The core CPI also saw a year-on-year increase, reaching 0.7%, the highest in 14 months, driven mainly by a recovery in consumer goods prices[16] - The recovery in CPI is attributed to three factors: a seasonal rise in vegetable prices, reduced energy drag from international oil prices, and a rebound in industrial consumer goods prices[20] Group 3: Risks and Outlook - Geopolitical risks and unexpected increases in international oil prices are significant risk factors that could impact future economic conditions[23] - Despite the CPI's recovery, there remains a risk of a phase-down if short-term factors dissipate, indicating that further support for CPI is needed[21]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 焦煤：7 月 09 日，焦煤主力合约报收 843.5 点，日内上涨 0.84%。截至收 盘，主力合约持仓量为 54.50 万手，较前一交易日仓差为-4404 手。现货 市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 940.0 元/吨，周环比上涨 1.08%。周度供需数据来看，截至 7 月 4 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精 煤日均产量 73.9 万吨，环比增 0.1 万吨，较去年同期偏低 2.7 万吨。需 求端，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 111.81 万吨，周环比 下降 0.13 万吨。整体来看，虽然 7 月焦煤产量边际恢复，但近期国内外 政策利好频现，加之国家领导人到山西考察，焦煤市场氛围较为乐观，期 货暂维持偏强震荡运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值 1 / 6 请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协 ...

7月以来猪价连续回暖，下半年猪价波动幅度有限。 上市猪企6月销售简报集中出炉，在当月猪价弱势运行的背景下，上市猪企的生猪销售均价同比环比普 遍下滑，由于各家猪企经营策略不同，销量分化显著。 牧原股份（002714.SZ）6月销量进一步增长，创下年内单月新高，"以量补价"实现销售收入同比增长逾 两成。温氏股份（300498.SZ）与新希望（000876.SZ）在6月保持着上月的销售节奏，因当月猪价下 跌，月度收入环比小幅下滑。小市值猪企方面，有的实现单月销量翻倍，也有的环比减少逾10%。 本轮猪周期已经走出底部，但国内生猪养殖行业处于供强需弱的格局，较充裕的猪肉供应使得猪价弱势 运行，导致上市猪企盈利复苏缓慢。反内卷的背景下，国家发改委、农业农村部等有关部门也于近期持 续引导生猪养殖行业去库存、去产能、优结构。此前已有多家机构研报指出，本轮生猪产能调控或已启 动。 进入7月，国内猪价连续回暖，近日更是创下春节后的最高价格，表现强于此前市场预期。二级市场养 殖板块同步活跃，申万养殖指数上周以来上涨4.88%，按7月9日收盘价计算，该指数创下2024年11月15 日以来新高。 上市猪企6月销量显著分化 受二季度猪肉 ...

EFF 2025 07-09 17:00 $ 期市动态雷达 数据透视线索 今日主力合约涨跌分布 今日主力合约市场中57个合约上涨,21个合 约下跌。市场呈现明显的多头情绪,更多资金 和交易活动集中在上涨品种上。 主力合约涨跌排行 (%) 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% 看期货热点,到 3 金十期货 涨幅居前的品种: 多晶硅2508(+5.03%)、焦煤2509(+3.81%)、纯苯 2603(+2.5%)。这些品种受供需影响显著。 跌合约 21 跌幅居前的品种: 胶板2511(-1.68%)、国际铜2508(-1.56%)、沪铜 2508(-1.36%)，可能受空头力量增强或基本面利空影响。 资金流向 (亿元) 10 0 -10 -20 -30 -40 -50 资金流入最多的品种： 焦煤2509(3.52亿元)、棕榈油2509(1.64亿元)、 PVC2509(1.59亿元)，这些品种吸引了大量主力资金关注。 资金流出最多的品种:中证1000 2509(-44.82亿元)、中证500 2507(-19.64亿元)、沪深300 25 ...

Group 1 - Zhejiang Yongqiang announced an increase in registered capital for its subsidiary JJD Metal Furniture (Thailand) Co., Ltd. from 5 million THB to 252 million THB, with Hong Kong Yongqiang holding 10% and Singapore Yongqiang holding 90% [1] - The capital increase is part of Zhejiang Yongqiang's global strategic layout and aims to meet the operational funding needs of the Thailand project, adapting to changes in international trade and customer demands [1] - In 2024, Zhejiang Yongqiang achieved revenue of 5.675 billion CNY, with North America contributing 3.112 billion CNY (54.84%) and Europe contributing 2.150 billion CNY (37.87%) [1] Group 2 - The capital increase for Thailand Yongqiang is a continuation of Zhejiang Yongqiang's overseas manufacturing strategy, following a decision in April to invest up to 100 million USD in Hong Kong Yongqiang [2] - The dual-platform investment strategy through Hong Kong and Singapore reflects the company's mature and flexible overseas layout, enhancing capital efficiency and project implementation [2] - This investment will directly support the capacity construction and daily operations of the Thailand project, marking a key step in the company's transition from "manufacturing overseas" to "operating overseas" [2] Group 3 - Zhejiang Yongqiang has established a customer base covering major international supermarkets, including Costco, Home Depot, and Lowe's, enhancing its market influence [3] - The company is expanding its regional channels and leveraging overseas service teams to respond to diverse demands while enhancing brand recognition through partnerships with global outdoor furniture retailers [3] - The company is actively increasing production capacity in Southeast Asia, with its Vietnam factory already operational and the Thailand factory in preparation [3]

本报告导读： 内外部因素扰动业绩暂承压，期待整合协同效应释放。 投资要点： 投资建议：考虑下游消费趋势的不确定性，我们调整公司2025-2026年盈利预期，并新增2027 年盈利预 期，我们预计公司2025-2027 年EPS 分别为0.48/0.60/0.73 元（2025-2026 年原值为0.54/0.58 元），参考 可比公司2025 年平均27.0XPE，给予公司2025 年行业平均估值，对应目标价13.02 元，维持"增持"评 级。 内外部因素扰动，2025Q1 公司营收暂承压。2025Q1 公司实现营收3.58 亿元，同比-18.18%；实现归母 净利润0.13 亿元，同比-75.01%；实现扣非归母净利润0.11 亿元，同比-74.55%；实现销售费用1257.25 万元，同比+57.49%，主要系按照实际人员计提股权激励至销售费用；实现税金及附加720.29 万元，同 比+173.66%，主要并购纷美包装有限公司发生大额印花税。实现财务费用2079.97 万元，同比 +1392.72%，主要系并购贷款利息支出增加。 整合有序推进，期待协同效应释放。从股东共同利益出发，在促进双方业务协同发展的 ...

阿联酋能源部长：我们每年都在失去全球备用石油产能，一些国家甚至无法生产出去年甚至上个月的产 量。 ...

品种 核心观点 主要逻辑及价格区间 | | | 在产产能低位小幅波动，周产量环比增加，上游库存环比续降，同期仍偏 高。短期高温背景下，现实基本面仍受到约束。关注政策：一是反内卷去 | | --- | --- | --- | | 玻璃 | 回调做多 | 产能政策与沙河新能源汽车提货政策，二是煤制产线技改预期，从供应和 | | | | 成本两方面产生支撑。策略：政策预期提振，现实基本面约束，60 日均线 | | | | 短期承压，关注 1000 支撑。FG【1020-1050】 | | | | 部分企业降负检修，开工率和产量环比回落，但供应处于绝对高位。下游 | | | | 需求表现不佳，浮法玻璃行业处于亏损或成本线附近，原料储备相对谨慎， | | | | 光伏玻璃去产能政策下存减量预期。碱厂库存持续累积，库存总量处于历 | | 纯碱 | 反弹偏空 | 史同期偏高位置，库存去化困难。中长期成本重心下移，带动价格中枢下 | | | | 移。高供应高库存压力下，反弹偏空为主。策略：碱厂持续累库，大方向 | | | | 依旧是供需过剩格局，均线承压。SA【1170-1200】 | | | | 检修损失量季节性高点，产量 ...

报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 收盘价:聚氯乙烯(PVC)(日,元/吨) | 4963 | 69 成交量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 974935 | 240750 | | | 持仓量:聚氯乙烯(PVC)(日,手) | 967373 | 32878 期货前20名持仓:买单量:聚氯乙烯(日,手) | 752850 | 31297 | | | 前20名持仓:卖单量:聚氯乙烯(日,手) | 736229 | -11537 前20名持仓:净买单量:聚氯乙烯(日,手) | 16621 | 42834 | | 现货市场 | 华东:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4970 | 0 华东:PVC:电石法(日,元/吨) | 4792.31 | -0.77 | | | 华南:PVC:乙烯法(日,元/吨) | 4945 | 0 华南:PVC:电石法(日,元/吨) | 48 ...

| 品种 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | | --- | --- | --- | | | 近期去产能反内卷政策带动市场情绪转强，预期有所改善。目前铁水产量 | | | | 仍然较高，螺纹产量继续上升，钢材整体出口需求仍然较好。国内需求进 | | | 螺纹钢 区间运行 | 入淡季，长期偏弱状态并未转变，基差修复背景下行情或区间运行。【3050， | | | | 3090】 | | | | 越南对中国热卷出口反倾销税终裁落地。国内热卷产量小幅上升，表观需 | | | 热卷 区间运行 | 求环比略降，库存变化不大。供需总体相对平衡，基本面变化不大，前期 | | | | 上行主要受市场情绪改善推动，短期表现或进入区间运行。【3170，3210】 | | | | 基本面看，需求端铁水产量转降，预计后期铁水缓慢下行。供给端发货冲 | | | 铁矿石 区间参与 | 量结束，到货仍有增量。港口累库，钢厂刚需补库，整体供需结构中性。 | | | | 反内卷再提，对黑色行业影响有限，短期主要体现为情绪性交易。观点： 短期区间参与，中期布局空单。【720,750】 | | | | 独立焦企产量近期有所回落，但钢厂焦企产量 ...