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当涉及到切身利益时，马斯克自己也坐不住了，此时他化身为特斯拉老板了。他强烈呼吁美国应该与欧盟实施对等的零关税，建立所谓的"美欧零关税贸 易区"。但其实特斯拉在全球中国市场销量最好，还超过美国本地市场，为什么他不呼吁美中之间变成零关税呢?难道就因为他在中国有两所超级工厂吗？ 难道未来不受新关税影响吗？ 根据特斯拉官方及第三方数据，2024年其全球交付量约为179万辆，同比微降1.1%，但是其销售版图分析，其实中美两个市场才是最重要的，欧盟真的重 要吗？ 在美国销量62.3万辆，同比下降5.1% ，但是市场份额受混合动力车型挤压明显，Model Y的竞争优势在减弱。但是在中国市场，全年销量65.9万辆，同比 增长8%，占全球销量的36.7%4，首次超过美国成为最大单一市场。在欧盟市场，销量仅仅只有32.7万辆，同比暴跌10.5%，其中在德国、法国等核心市场 降幅超40%。 马斯克对媒体讲，他猛烈抨击支持加征关税的美国首席贸易顾问纳瓦罗。他自己说，如果建立零关税，他可以在欧洲好卖车。但是事情可不是这样的，原 来欧洲是特斯拉电池、电机等核心零部件的进口来源地，美欧关税增加将直接抬高供应链成本。 但是我国的钞机工厂已实 ...

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"在现在可投资的各种资产中，股票投资是一个比较好的选择。" "我们现在持有的很多高分红 、 经营 稳固 、 商业模式相对比较简单的 资产 ， 都是 我们种 下 的 ' 良田 '， 这也是 我们的基本盘 。在市场动荡的时候，这些东西像是'定海神针'。" "现在世界 变化 很快，各种事件频 发 ，实际上 我们 没有办法去很好的预测会有哪些事情 出现 ，会 有 怎样的影响 。但 我觉得 ，做 投资是可以以不变应万变的 。" 宁泉资产创始人杨东 在今天（ 4月28日）兴证全球基金主办的中国投资人峰会中，面对当下"可为"的权益 市场，有谨慎，更有乐观。 杨东是业内富有盛名的具有战略思维的投资管理人，在重要的周期拐点时，市场总希望得到他的研判和感 觉。 这几年的市场对于大多数投资管理人是难熬的，很多公私募老将，在这段时间里面都有点"表现失速"，期间 回撤三四十还挺普遍。 宁泉一直是渠道和客户中口碑不错的样本： 低调，但持有感受好；牛市里跑的不会很快，熊市保持绝对收 益，震荡市也能抓结构机会。 创始人杨东卸任兴全基金总经理之后，于2018年1月成立宁泉资产。 宁泉旗下产品宁泉稳有益，截至最新净值日期2025年4月18日，今 ...

专题报告 2025-04-24 钢材：关税贸易战升级，解析中国钢材出口的影响 报告要点： 近期，美国政府宣布对中国输美商品加征 34%的"对等关税"，叠加此前多轮关税措施，使多数 中国商品面临高达 145%的综合税率。这一贸易政策的重大调整对以钢材为重要原材料的机电设 备、工程机械、船舶及汽车等中国优势出口产业产生了深远影响。本文旨在系统分析高关税环 境下中国相关产业的出口变局，并深入探讨其对钢材需求的传导机制与结构性影响。研究显示， 尽管短期内出口面临显著压力，但中国制造业通过市场多元化、技术升级和供应链重构等策略 正逐步增强韧性，而这一调整过程也将重塑国内钢材消费格局。本文将从关税政策内容与实施 背景入手，分析各产业受影响程度，评估钢材需求变化。 石 头 黑色研究员 从业资格号：F03106597 交易咨询号：Z0018273 0755-23375140 shitou@wkqh.cn 赵 航（联系人） 黑色研究员 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 黑色金属研究 | 钢材 关税政策背景 2025 年 4 月初，特朗普政府宣布实施新一轮对全球出口贸易限制措 ...

对于谈判，石破茂表示，不会做出重大让步，也不急于达成协议。 专注于日企供应链研究的分析人士王岩告诉第一财经记者，在供应链深度交织的当前，试图通过所谓 的"零逆差"重构贸易格局，不仅违背经济规律，更可能引发全球经济衰退，"美国认为日本通过高关 税、技术壁垒等手段保护本土产业，导致美国商品难以进入日本市场。但这种指责显然忽略了美日产 业结构差异，贸易逆差本是国际分工的自然结果。" 2025.04. 23 本文字数：2047，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 潘寅茹 美日经贸谈判暗流涌动。据央视网报道，4月22日，日本首相石破茂透露，美国总统特朗普表示，希 望将对日贸易逆差缩减至零。 这已不是特朗普第一次公开表示希望把美日之间的贸易逆差缩减至零。2月上旬，石破茂访美期间， 特朗普就在双方的会面中强调了减少美国对日本贸易逆差的重要性。他表示，美国目前对日本存在约 1000亿美元的贸易逆差，并希望将这一逆差缩减至零。 日本汽车进口商协会的数据显示，2024年财年，美国汽车（不包括特斯拉）在日本销量超过1万辆。 由于特斯拉没有按地区详细披露其销售数据，但通过日本汽车进口商协会的数据估算，今年第一季 度，"其他品牌" ...

Summary of Tongrun Equipment Conference Call Company Overview - **Company**: Tongrun Equipment - **Industry**: Renewable Energy, specifically focusing on photovoltaic (PV) and energy storage solutions Key Financial Performance - **2024 Revenue**: 18 billion CNY, a year-on-year increase of 80.07% - **2024 Net Profit**: 2.17 billion CNY, a year-on-year increase of 237.28%, primarily driven by growth in photovoltaic energy storage business [1][2] - **Q1 2025 Revenue**: 8.08 billion CNY, a year-on-year increase of 18.01% - **Q1 2025 Net Profit**: 18.31 million CNY, a year-on-year increase of 19.7% [1][2] Business Segments Renewable Energy - Focus on North America and South Korea markets, with leading positions in commercial PV inverters [1][4] - Expansion into emerging markets such as Europe, Latin America, and Pakistan, with full-scenario PV solutions launched in Europe [1][4] - In 2024, inverter shipments increased by approximately 20%, with significant growth in the US (20%-28%), Europe (over 20%), and South Korea (over 40%) [1][6] Metal Products - Revenue from metal products reached 1.334 billion CNY, a year-on-year increase of 10.14% [2] - Focus on expanding production capacity and developing new product lines such as workbenches and tool cabinets [1][4] Market Dynamics - **Supply Chain Management**: The company has optimized its supply chain and strengthened partnerships to mitigate the impact of US-China tariff disputes [3][7] - **Profit Margins**: North America maintains a gross margin of 40%-50%, while Europe exceeds 30%. The Chinese market is more competitive, with margins between 15%-25% [3][26] Product Development - Successful development of high-power string inverter products (330 kW and 350 kW) for European and North American markets [5] - New generation home and commercial energy storage solutions launched, aimed at global commercial energy storage systems [5] Future Outlook - **2025 Goals**: Anticipated growth in inverter-based energy storage, with significant projects in Japan and Australia [15][16] - **Market Expansion**: Expected overseas shipment growth of 20%-30% compared to the previous year, with a focus on high-margin markets [26] - **Challenges**: Anticipated decline in large-scale energy storage demand in the US due to high tariffs and supply chain issues [24] Additional Insights - **European Market**: Strong growth in commercial energy storage, with a focus on centralized grid-side storage projects [30][33] - **Order Backlog**: Approximately 160 million USD in orders in North America, with expectations for double-digit growth in revenue [34] - **Gross Margin Trends**: Margins are expected to stabilize in the US market due to sufficient inventory and potential price adjustments to counter tariff impacts [36] Conclusion Tongrun Equipment is positioned for significant growth in the renewable energy sector, particularly in photovoltaic and energy storage solutions, with a strong focus on international markets and product innovation. The company is actively managing challenges related to tariffs and competition while aiming to enhance its market share and profitability.

Group 1 - Japan is reviewing non-tariff trade barriers that are opposed by U.S. President Trump, particularly regulations on automobile and agricultural product imports [1]

如何看待这一转变？我们提供一个简单的框架来分析 。 通过结合特朗普当选之后的言论和政策，我们把特朗普的关税贸易政策划分为 4 个领域（如图 1 ），不同领域的侧重点不同： 对中国：主要基于竞争和安全。 关税和贸易政策会相对强硬。 作者：邵翔 从"单打独斗"到"集团作战"？ 市场对于美国对华"单边"关税的"免疫力"确实越来越强，那如果美国煽动盟友一起对华加征关税呢 ？上周末，墨西哥为避免 被加关税，在递给白宫的"投名状"里提议对中国采取与美国类似的关税，受到美方的关注。 如何看到这种变化背后的意图和风险？ 对墨加：经济融合甚至一体化。 加拿大和墨西哥已经成为美国最重要的两个贸易伙伴， 更进一步会是经济的融合和一体化 。这可能是特朗普对于加拿大作 为"第 51 个州"一直心心念念的重要原因，也会是 2026 年更新的 USMCA （《美墨加协议》的重要方向。 关税和贸易政策更多是谈判的工具 。 对其他经济体："站队"很重要 。 对于意识形态同向的"亲密"盟友，鼓励对美投资，而关税贸易限制会相对较小；对于"民主价值观"有分歧的"一般"盟友或 者非盟友，限制则相对会更大一些 。目前美国的重心在美洲和欧洲，印度、日本、 ...