智通财经6月18日电，今日在2025陆家嘴论坛中，中国人民银行研究局（参事室）局长（主任）王信表 示，国际经济中的不确定性明显上升，有一些结构性变化，对中央银行所关切的目标"物价的稳定和金 融的稳定"，都会造成显著影响。不确定因素之一首先是地缘政治的变化和关税的上升，使得国际产业 链和价值链受到损害，交易成本上升，对国际经济都会造成不利影响。虽然对主要进口国和主要出口国 的影响可能是不一样的，但这可能会使得各国货币政策分化进一步明显。（智通财经记者 王宏） 央行研究局局长王信：地缘政治变化和关税上升 可能使得各国货币政策分化明显 ...

若美元兑日元能够有效突破145.45 的月内高点，上涨趋势将得到进一步确认，汇价有望冲击146.00 关口，甚至挑战146.25 - 146.30 区域（该区域对应5 月29 日的阶段高点）。 相反，若汇价出现回调，145.00将成为首个重要支撑位。若进一步下探，144.50- 144.45 区域将面临考验。一旦该区域被跌 破，可能引发更大规模的调整，目标或将指向144.00、143.50以及上周低点142.75 附近。 从经济数据来看，日本国内经济状况不容乐观。4月，日本机械订单出现了9.1% 的大幅下降，这一数据不仅扭转了3 月13% 的 强劲增长态势，更是创下自2020年疫情初期以来的最差表现。同时，路透短观调查结果显示，日本制造业对于未来三个月的 展望趋于保守，商业信心指数也出现了下降。 美方公布的经济数据同样未能给市场带来积极信号。美国5 月零售销售环比下滑0.9%，远低于市场预期的- 0.7%；工业产出也 下降了0.2%。这些疲软的数据，进一步强化了市场对于美联储在9 月降息的预期。 不过，中东局势的升级在短期内为美元提供了一定支撑。避险资金的流入限制了美元的下行空间，投资者目前普遍将目光聚 焦于 ...

每经记者｜肖芮冬 每经编辑｜叶峰 近日，人社部公布了2025年一季度全国企业年金基金业务数据摘要。数据显示，截至一季度末，企业年 金积累基金规模3.73万亿元，投资资产净值3.70万亿元，近三年累计收益率为7.46%。 ｜2025年6月18日星期三｜ NO.1 嘉实基金22只指数产品集体更名 6月16日，嘉实基金公告称，6月17日起，旗下22只产品集体更名，以便投资者一眼识别，提升ETF投资 便利性。具体从产品来看，此次调整主要涉及中证A系列、稀土、医药、黄金等多只核心宽基和行业主 题类ETF的场内简称。比如，旗下"稀土ETF基金"变更为"稀土ETF嘉实"。 今年以来，公募基金陆续主动对旗下指数产品进行更名，采用"标的指数+ETF+管理人名称"模式优化指 数产品简称。 NO.2 主动权益基金年内业绩分化明显 今年以来权益市场回暖明显，带动主动权益类基金业绩整体走高。截至6月16日，全市场4554只（仅统 计主代码）权益类基金中，有3163只基金年内实现了净值增长，占比达到69.46%，较去年同期的 42.07%大幅提升。 具体从产品来看，人形机器人、创新药、新消费等轮番成为市场热点，部分基金经理提前布局，精准 ...

专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 今年以来，万得微盘股指数狂涨30.96%，而代表大盘的传统宽基指数却明显逊色不少，沪深300 今年以来的收益率仍为负数。整体来看，市场中大小盘分化严重，市值越小越吃香。 基于价格、估值、交易拥挤度三个数据指标，近期市场上的主流声音都是在提示小微盘的回调风 险。 不过近期风云君看到一篇文章，有人找了个新奇的指标判断小微盘还能不能涨，很有意思。这篇 文章名叫《华泰金工 | 小微盘风格是否具有持续性》，不同于市场普遍采用的以价格、估值、交 易拥挤度来判断小微盘风险，文中提出 以"PMI和流动性"这两个指标来评估小微盘，得出的结论 是：小微盘风格或仍存一定向上空间，但需密切关注 市场 和政策变化。 结论是否正确，见仁见智。但过程的分析，还是值得一探究竟的。 涨得好，就一定会跌吗？ 实际上，微盘股 指数 在过去相当长的时间内都相对大盘存在超额回报。 拉长时间来看，在 2009-12-21至2025-06-06的区间内，万得微盘股指数的年化收益率（28.85%）明显高于万 得全A指数（3. ...

[Table_Summary] ★外需走弱但国补生效，经济数据表现分化 国 债 期 货 经济数据表现分化。生产端：1）5 月工增同比增 5.8%，低于前 值和预期，外需走弱应是核心原因，另外长期偏低的物价也应 制约了工业生产的上涨。2）政策发力进一步加速了假期需求释 放，服务业生产指数同比增 6.2%，较前值上升 0.2 个百分点。需 求端：1）1-5 月，制造业投资累计增速录得 8.5%，前值 9.8%， 外需走弱压力逐渐凸显，企业逐渐减少了长期债务和资本开 支；2）地产数据再度普遍走弱，居民部门内生性扩张意愿不 足，且 4-5 月缺乏有效稳地产政策的支撑。3）5 月社零同比增 6.4%，高于前值和预期，结构上出行社交、可选消费表现较 强，应是受到了国补等政策支撑以及"618"活动前置的影响。 4）1-5 月基建累计增速录得 10.4%，前值 10.9%，今年地方专项 债发行节奏不及市场预期，基建增速逐渐转弱。 综合 4-5 月来看，经济数据表现出了一定韧性，Q2 实现 5%的增 长难度不大。但 Q3 基本面的压力会逐渐显现：1）随着关税豁 免逐渐到期，外需走弱的压力会进一步显性化，且抢出口本身 也具有透支 ...

2025年6月14日，中国国际金融30人论坛（第二十届）在北京奇安信集团成功举办。本次论坛的主题是"美国贸易战和中国的战略对策"，由首都经济贸易大 学和中国国际金融30人论坛联合主办。 挑战，而只会对全球经济一体化造成巨大的冲击，促使世界经济趋向于区域化。世贸组织的功能不断弱化，其执行力受到严重的挑战。发达国家面对中国在 高科技领域的崛起日益担忧，极力遏制中国的发展。但是，中国的发展势头是阻挡不住的。目前的地缘政治形势，对于中国而言，机遇大于挑战。中国在解 决和美国贸易摩擦的同时，需要努力增进与欧洲国家的经贸合作关系。欧洲对中国确有疑虑，但不乏和中国加强合作的意愿，需要增信释疑。在与欧洲的贸 易中，中国要继续坚持一贯倡导的互利互惠原则，给他们留一些本国市场的空间，如全面占领某些产品的市场，必然会引起强烈的反弹。中国在 "一带一 路" 等对外投资中，根据"共商、共建、共享"的原则，可以考虑尽量邀请发达国家有竞争力的、信誉良好的企业参与，风险共担，利益共享。这样有利于我 们扩大合作面，减少阻力，增进欧洲国家对中国的信任度。在发达国家减少对低收入国家优惠资金的情况下，中国需要保持对外援助的力度，提高精准度， 增加中 ...

摘要 第一， 5 月经济数据公布。六大口径数据中，消费、服务业高于前值；工业、投资、出口、地产销售低于前值。生产法 之下的 GDP 依旧较高，按照工业增加值、服务业生产指数公布值模拟，实际 GDP 同比大约在 5.35% 左右；支出法 之下的终端需求则有所分化，其中消费明显超预期，出口、投资、地产销售不同程度放缓 。 第二， 工业增加值韧性中放缓。5月同比5.8%，出口放缓所带来从需求向供给的传递可能是原因之一，可以看到同期 产销率有所下降。从主要产品来看，产量增速较高的仍主要是工业机器人、集成电路、太阳能电池、汽车等领域；新兴 产业产品中，增速较低的主要是智能手机，月度和年累计均在同比负增区间。手机内销增速较高，但出口增速较低。水 泥产量同比降幅扩大，反映建筑业投资处于偏弱状态 。 第三， 社零增速出现跃升。 5 月同比达 6.4% ，其中城市消费修复速度更快，城市消费在 2023 年下半年 - 今年 2 月一直弱于农村消费，今年 3 月起开始高于农村， 5 月领先幅度进一步扩大。增速较高的门类包括家电、通讯器材、 文化办公、体育娱乐、家具、金银珠宝、粮油食品、烟酒等，其中家电、通讯器材的增速均处于年内新高 ...

本文来自格隆汇专栏：梁中华宏观研究 作者：李林芷 梁中华 1、5月经济：外需修复，内需分化 5月，外部冲击减弱，政策和假期效应共同支撑内部需求。2025年5月12日中美发布联合声明，自5月14日 起暂停部分关税，积压商品集中出货和抢出口带动出口反弹。国内生产前半月仍受关税冲击，后半月虽然 冲击减弱，但整体增速仍有小幅回落。国内以旧换新政策、"618"促销季前置叠加五一假期效应，补贴类消 费和服务消费均有改善。投资整体有待提振，制造业投资有待企业信心修复，基建和地产投资仍需政策加 码。 下一阶段，外部仍有不确定性，内需需要政策接续。外需方面，虽然关税局势有所缓和，但欧美制造业 PMI持续震荡，叠加地缘政治变化，外部需求或有一定不确定性。内需方面，以旧换新和促销季前置可能 导致后续需求提前释放，耐用品消费和地产销售都存在向下压力，这需要后续稳增长政策接续。 2、生产：行业分化 生产加速恢复，同比增速仍较高。5月工业增加值同比增长5.8%，较4月的6.1%连续第二个月回落，但仍保 持5%以上的增速。从季调环比看，工业增加值环比增长0.61%，较4月的0.22%回升，且高于往年平均值。 但是，销售状况表现边际回落，工 ...

进入6月，对于房企而言，又到了冲刺年中业绩的关键期。 从部分机构的监测数据来看，虽然今年5月包含了"五一"和"端午"两个重要的假期营销节点，但楼市整 体表现分化明显。 房企作为房地产市场的销售主角，尤其是头部房企，在各地房地产市场表现分化的背景下，将采取哪些 策略冲刺年中业绩？ 近日，《每日经济新闻》记者通过采访深圳、广州、杭州和南京的部分房企及楼盘项目了解到，房企的 营销节点多集中在"6·18"和"6·30"。 不过，进入6月后，随着部分市场关注度较高的楼盘入市，部分房企的销售业绩或将迎来改善。 6月7日，位于龙华的鹏宸云筑和南山的中海云启源境同日开盘。其中，鹏宸云筑推出244套房源，开盘 折扣约为九一折，折后均价约5.58万元/平方米，当日销售约220套，去化率约为90%。中海云启源境推 出207套房源，开盘后给出综合折扣约为九二折，折后均价约8.35万元/平方米，当日销售165套，去化 率约为80%。 保利发展方面向记者透露，6月，公司将在上述两大节点开展营销活动。华发股份南京公司相关人士表 示，"6月的营销活动总体上会比5月的多，毕竟要冲刺年中业绩了。" 此外，招商蛇口发起"招牌好房节·夏日季活动"， ...

在《MPW零度对话》系列中，我们邀请中国最具知名度和影响力的女性领导者，讨论当下所有 人共同关心的话题，从充满热情和妙趣的对话中，提炼出冷静理性的智慧。 "特朗普2.0时代不是短期的现象，而是一个质变的开始。"金刻羽说。 她指出，人们低估了特朗普再次当选对于美国和全球未来走向的影响。特朗普带来的并非是短期波动， 而是一个全球格局根本性转变的开端。 全球经济学家、哈佛大学经济学博士金刻羽近日在马来西亚举行的东盟-海合会-中国经济论坛期间，接 受了《财富》（中文版）的专访。来自东盟、海湾地区和中国的领导者汇聚在这个多元化新兴工业国 家，试图探寻复杂局面中的新秩序和新平衡。 这位知名经济学家认为，特朗普的一系列举措不仅正在快速削弱美国在全球的地位，带领美国逐渐成为 一个发展中国家， 他还试图用旧的冷战思维，把全球带入到之前的"丛林时代" 。金刻羽将当前的世界 局势总结为三个"P"： Protectionist（保护主义）、Politicize（政治化）、Polarize（两极分化） 。 然而在"丛林"中，"不站队"的第三方国家却前所未有地崛起。这些国家跳出两极分化的格局，与美国、 中国、中东、印度等多方在不同领域展 ...