二 〇 二 四 年 度 2025 年 6 月 8 日 碳酸锂：成本坍塌，而进口减量，多空博弈加 剧 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 报告导读： 本周价格走势：止跌企稳 碳酸锂主力合约逐步由 07 转移至 09 合约。2507 合约收于 60440 元/吨，周环比上涨 1580 元/吨， 2509 合约收于 60920 元/吨，周环比上涨 1820 元/吨，现货周环比下跌 700 元/吨为 60200 元/吨。SMM 期现基差（2507 合约）走弱 2280 元/吨至-240 元/吨，富宝贸易商升贴水报价+480 元/吨，周环比下跌 10 元/吨。2507-2509 合约价差-480 元/吨，环比下跌 240 元/吨。 供需基本面：进口锂盐阶段性发运减量 供应：锂辉石精矿价格下跌至 626 美元/吨，下跌 50 美元/吨，成本端持续处于回落过程中。部分计 划停产企业延期停产，本周国内碳酸锂冶炼产量增加，辉石、云母、盐湖等企业的开工率提升。受到保底 价格取消影响，5 月智利锂盐厂与下游协议量减少，5 月份智利碳酸锂总出口 14141 吨，环比降低 ...

聚乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 顾恒烨（期货从业证号：F03143348 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 聚乙烯 | 6900-7200 | 14.63% | 34.7% | source： 南华研究,同花顺 聚乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例(%) | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | 析 | 口 | | | 向 | | 区间 | | | 产成品 库存偏 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空 塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 | L2509 | 卖出 | 25% | 7100-71 50 | | 库存管 | 高，担 | 多 | | | | | | | 理 | 心塑料 | | | | | | | | ...

期权市场的套期保值者在总投资中所占比例不高，却是不可忽视的力量。另外，期权的非线性特性，也给使用期权进行套期保 值操作带来了灵活性和多样性，使套保策略的损益特征更加复杂，下文就为大家科普什么是期权的套期保值？ 一、01 期权套期保值的原理 通常情况下，期货的套期保值呈现一个市场亏损而另一个市场盈利，从而实现规避风险、锁定成本的目的。 而对于期权套期保值交易，同样是利用期权价格与现货、期货价格的相关性原理来进行操作，价格的变化同样会引起一个部位 盈利和一个部位亏损。 为了规避价格上涨的风险，保值者可以买入看涨期权或者卖出看跌期权； 为了规避价格下跌的风险，保值者可以买入看跌期权或者卖出看涨期权。 若标的资产价格如预期向原有期货或者现货头寸不利的方向变动，则期权部分获取的收益可以抵消现货或者期货部分带来的损 失。 在期货套期保值交易中，买进期货以建立与现货部位相反的部位时，称为买期保值；卖出期货以对冲现货部位风险时，称为卖 期保值。套期保值者在交易中要遵循方向相反的原则。 同一标的资产的现货、期货与期权价格之间存在很高的相关性。 期货套期保值交易的原理在于：同种商品期货价格走势与现货价格走势方向基本一致，同涨同跌 ...

苯乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 6800-7600 | 29.40% | 85.8% | source： 南华研究 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EB2507 | 卖出 | 25% | 7100-720 0 | | 理 | 下跌 | 多 | 卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，若苯乙烯上涨还可以锁定 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 能源化工 2025年6月4日 能源化工研究员： 吴志桥 从业资格证号： F3085283 交易咨询证号： Z0019267 联系方式： wuzhiqiao@greendh .com 摘要： 格林大华期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年6月4日星期三 期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 5月30日，郑商所就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求 意见，丙烯期货和期权也即将上市交易。作为化工烯烃产业链中重要 的中间产品，产业链上下游企业可以利用期货和期权工具有效应对价 格波动风险，优化生产经营决策。提高我国在化工行业的定价影响力 ，推动行业高质量发展。 丙烯是重要的化工有机原料，上游连接原油、石脑油、煤炭、甲 醇、丙烷等诸多原料，下游广泛应用于家电、汽车、纺织、医疗器械 、化妆品等领域，是石化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种。 中国已成为全球最大的丙烯生产国和消费国，产能占全球丙烯总 产能约41.2%。近些年来，我国丙烯产能产量持续快速增长，在聚丙烯 、环氧丙烷等下游行业需求的带动下， ...

聚乙烯风险管理日报 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 顾恒烨（期货从业证号：F03143348 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 聚乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 聚乙烯 | 6900-7200 | 14.89% | 36.3% | source： 南华研究,同花顺 聚乙烯套保策略表 | 情景分析 | 现货 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖 | 套保比例(%) | 建议入 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 敞口 | | | 方向 | | 场区间 | | 库存 产成品库存偏高，担心 管理 塑料价格下跌 | 多 | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情 况，做空塑料期货来锁定利润，弥补企业的生产 成本 | L2509 | 卖出 | 25% | 7100- 7150 | | | | 卖出看涨期权收取权利金降低成本，若聚乙烯价 格上涨还可以锁定现货卖出价格 | L2509C72 ...

苯乙烯风险管理日报 【核心矛盾】 戴一帆（投资咨询证号：Z0015428） 黄思婕（期货从业证号：F03130744） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 苯乙烯价格区间预测 | | 价格区间预测（月度） | 当前波动率（20日滚动） | 当前波动率历史百分位（3年） | | --- | --- | --- | --- | | 苯乙烯 | 6800-7600 | 29.40% | 85.8% | source： 南华研究 苯乙烯套保策略表 | 行为导 | 情景分析 | 现货敞 | 策略推荐 | 套保工具 买卖方 | | 套保比例 | 建议入场 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 向 | | 口 | | | 向 | (%) | 区间 | | 库存管 | 产成品库存偏高，担心苯乙烯价格 | | 为了防止存货跌价损失，可以根据企业的库存情况，做空苯乙烯期货来锁定 利润，弥补企业的生产成本 | EB2507 | 卖出 | 25% | 7100-720 0 | | 理 | 下跌 | 多 | 卖出看涨期权收取权利金降低资金成本，若苯乙烯 ...

近年来，国内外市场环境复杂多变，丙烯行业发展面临产能结构性过剩，叠加行业处于高端化、绿色化转型期， 产业链企业风险管理需求强烈。丙烯期货和期权上市，有助于为产业链上下游企业提供定价和风险管理工具，提 高我国在化工行业的定价影响力，推动丙烯行业高质量发展。 5月30日，郑州商品交易所（以下简称"郑商所"）就丙烯期货和期权合约及期货业务细则公开征求意见。这意味着 我国产量最大的烯烃品种期货和期权即将推出。 丙烯是重要的基础化工品，上游连接原油、石脑油、煤炭、甲醇、丙烷等诸多原料，在下游可广泛应用于纺织、 化妆品、家电等领域，是石化工和煤化工产业承上启下的中间枢纽品种。 在化学纤维行业，丙烯经过聚合可得到聚丙烯，以聚丙烯为主要原料可生产丙纶（聚丙烯纤维）。丙纶具有轻 质、高强、耐腐蚀、可回收等特点，近几年在绳索、渔网、安全带、包装材料等产业用领域不断拓展应用，同 时，在床上用品、服装、地毯等纺织品领域也有较大市场空间。尤其是在"双碳"目标推动下，低碳、可循环的丙 纶产品市场前景广阔。 在交割方式方面，丙烯期货采用仓库标准仓单交割和厂库标准仓单交割，在保证交割效率和交割灵活性的基础 上，最大程度便利产业客户参与。 在 ...

5月31日，欧佩克线上会议讨论7月增产事宜，同意41.1万桶/日的大规模增产计划。 当前，国内化工产业正面临上游供给和下游需求两个方向市场震荡的夹击。上游供给层面，国际油价年内跌幅近15%，欧佩克仍然决定启动一场激进的增产计划， 预计油价波动将进一步加剧。而在下游需求层面，在美国关税政策影响下，市场紊乱叠加预期偏弱，更增添了许多不确定性。 面对这种市场态势，多家机构在接受券商中国记者采访时表示，很多企业在经营中采用期货套保的方式规避价格大幅波动的风险，用基差点价优化采购成本，通过 这些内功的确定性来化解外界的不确定性。 欧佩克决定进一步增产 继两次宣布增产41.1万桶/日后，5月31日欧佩克会议上讨论7月份增产事宜，决定连续第三个月宣布41.1万桶/日的大规模增产计划。此举可能导致油价进一步下跌。 其实，从上周开始市场就陆续传出与欧佩克会议相关的消息，多家机构判断欧佩克很可能继续提速增产。这一市场预期下，全球对冲基金正以8个月来最激进的姿 态押注原油暴跌。截至5月27日当周，资管公司将布伦特原油的净空头头寸猛增16922手至130019手，创下自去年10月以来的最高水平。与此同时，美国CFTC的数 据显示，W ...

5月31日，欧佩克线上会议讨论7月增产事宜，同意41.1万桶/日的大规模增产计划。 当前，国内化工产业正面临上游供给和下游需求两个方向市场震荡的夹击。上游供给层面，国际油价年内跌幅 近15%，欧佩克仍然决定启动一场激进的增产计划，预计油价波动将进一步加剧。而在下游需求层面，在美国 关税政策影响下，市场紊乱叠加预期偏弱，更增添了许多不确定性。 面对这种市场态势，多家机构在接受券商中国记者采访时表示，很多企业在经营中采用期货套保的方式规避价 格大幅波动的风险，用基差点价优化采购成本，通过这些内功的确定性来化解外界的不确定性。 欧佩克决定进一步增产 继两次宣布增产41.1万桶/日后，5月31日欧佩克会议上讨论7月份增产事宜，决定连续第三个月宣布41.1万桶/ 日的大规模增产计划。此举可能导致油价进一步下跌。 其实，从上周开始市场就陆续传出与欧佩克会议相关的消息，多家机构判断欧佩克很可能继续提速增产。这一 市场预期下，全球对冲基金正以8个月来最激进的姿态押注原油暴跌。截至5月27日当周，资管公司将布伦特原 油的净空头头寸猛增16922手至130019手，创下自去年10月以来的最高水平。与此同时，美国CFTC的数据显 ...