2025.06. 10 本文字数：1732，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一 财经 王珍 "部分地区和电商平台的国补已暂时下线，广东焕新补贴券每天11点开抢，记得准时开抢。"6月10 日，一家广州线下大型零售店的智能手表和学习机的促销员通过微信，提醒客户如果想购买就要抓 紧。 第一财经记者通过多个平台了解到，除了广佛地区外，重庆等部分区域的以旧换新国补政策也有所暂 停或者限流限额。正值"6.18"年中大促的高峰期，有业内人士认为，这背后与资金阶段性供应、国 家反对过度低价内卷等不无关系。 部分地方国补"点刹车" 第一财经记者10日在云闪付APP看到，"粤焕新"的栏目下，在佛山地区，个人汽车置换更新、家电 以旧换新、智能家居焕新、手机平板等购新补贴均显示"本阶段已额满，下阶段8月1日开始，敬请期 待"；家装厨卫"焕新""本阶段已额满"；居家适老化改造"焕新""券已领完"；汰旧换新的券还可领 取。 云闪付APP的相关公告还显示，佛山市从5月30日起对消费品以旧换新活动进行调整：一是家电以旧 换新、手机平板等购新补贴、智能家居焕新、个人汽车置换更新补贴资金额度接下来将分三阶段投 放。第一阶段为5月31日至7月31 ...

"6.18"大促期间，部分地区国补"点刹车"。 "部分地区和电商平台的国补已暂时下线，广东焕新补贴券每天11点开抢，记得准时开抢。"6月10日，一家广州线下大型零售店的智能手表和学习机的促销 员通过微信，提醒客户如果想购买就要抓紧。 第一财经记者通过多个平台了解到，除了广佛地区外，重庆等部分区域的以旧换新国补政策也有所暂停或者限流限额。正值"6.18"年中大促的高峰期，有业 内人士认为，这背后与资金阶段性供应、国家反对过度低价内卷等不无关系。 部分地方国补"点刹车" 第一财经记者10日在云闪付APP看到，"粤焕新"的栏目下，在佛山地区，个人汽车置换更新、家电以旧换新、智能家居焕新、手机平板等购新补贴均显 示"本阶段已额满，下阶段8月1日开始，敬请期待"；家装厨卫"焕新""本阶段已额满"；居家适老化改造"焕新""券已领完"；汰旧换新的券还可领取。 广东省家电商会秘书长吴娟美向第一财经记者说，部分地区国补实行限额限流，部分线上平台资金额度已全部用完。 6月3日，云闪付中重庆市消费品以旧换新补贴的页面显示：按照《关于实施2025年绿色智能家电以旧换新政策的通知》（渝商务[2025]26号）"补贴资金使 用完毕或政策 ...

今年上半年最重要的促销大战"6·18"正在火热进行，但部分地方却传出家电以旧换新"国补"暂停或者调 整的消息。据报道，重庆市商委的工作人员表示，确实暂停了，接下来"等文件、政策出来才能知道"。 记者又拨打了重庆市以旧换新热线电话，相关人士也证实，重庆家电"以旧换新"暂停，主要原因是前期 的补贴资金用完了，总补贴差不多12个亿。 6月6日，京东江苏"国补"资格领取页面显示，已无法领取家电和手机数码补贴，页面提示"活动升级 中，升级期间无法领取/使用国补优惠，后续开通时间另行通知"。淘宝"国补"专区显示，江苏国补升级 中，升级期间您将无法领取/使用国补优惠，后续开通时间另行通知。 (家电网® HEA.CN) 6月5日，江苏省商务厅相关负责人答复称，目前部分平台正在进行整改或系统升级，调整后消费者可以 正常领取和使用补贴，各平台和商家将进行限额管理。江苏省商务厅市场运行和消费促进处工作人员表 示，从6月1日开始，江苏"国补"线上线下都将采取限额的管理，活动持续到年底。 中国家用电器商业协会常务副秘书长吴咸建表示："最近确实有些地区出现了家电'国补'暂停或者调整 的现象，主要是国补资金在接续上面存在断档期，有缺口，现 ...

日前，618促销活动碰上以旧换新国家补贴，为小家电市场注入新动能。记者了解到，线上平台京东、 天猫的小家电销量大幅增长，线下门店小家电购销两旺。小家电凭借"智能""健康"等卖点，吸引众多消 费者的目光，尤其年轻群体成为消费主力。同时，小家电消费市场呈现品质化升级趋势。 小家电销量增长 近日，618促销活动叠加国补政策，使得消暑小家电、扫地机器人、咖啡机等小家电产品线上线下 （300959）销量增长。 京东相关负责人告诉记者，今年618促销活动期间，平台上消暑小家电销售量不断增长。其中冷风扇销 量同比增长50%，便携式风扇销量同比增长300%，制冰净饮水机销量同比涨幅达350%。消暑小家电销 量增长，既有持续高温的消费刚需推动，更得益于国补政策与京东生活家电活动的双重刺激。如便携风 扇单品销售量突破5万台，成为年轻人职场通勤新宠，制冰净饮水产品销售量突破4万台。 不少年轻人趁机购入智能化"家庭清洁助手"。平台数据显示，天猫618促销活动以来，可拆卸清洗扫地 机器人成交量同比增长10倍，宠物空气净化器、低噪音宠物适用的速干吹风机成交量同比增长均翻倍。 线下门店小家电商品热销。苏宁易购门店管理中心负责人颜正坤告诉记 ...

"上一次翻出柜子里的电风扇，还是因为房间里的空调坏了。" 莎莎是福建人，又在炎热的新加坡生活多年，空调对她来说简直是"再生父母"，至于电风扇，只配"应急"。 童年记忆中吱呀摇头、嗡嗡作响的三叶风扇，似乎总与蝉鸣一起，吵得人又热又烦，以至于明明知道电风扇已经有了五叶、七叶乃至无叶，不仅能够"平 静"地吹出宜人的自然风，还能"兼职"搞起加湿、除菌甚至净化空气时，莎莎也不以为然。 加湿空气净化无叶风扇。图/戴森官网截图 似乎不少年轻人和她一样，并不在意电风扇的进化，而随着气温的升高，对空调的爱倒是成比例地增加。 从市场数据来看，曾经是居家刚需的电风扇好像确实卖得没有那么好，透出淡淡的"凉意"。 奥维云网数据显示，受天气影响，去年3—7月电风扇市场零售额与零售量均出现同比下滑；今年前五个月线上销售额同比上涨25.4%，但销量同比只上涨 了9.65%，再看看空调，销售量和销售额都有双位数的增长。 电风扇真的已经可有可无了吗？为此，有意思调查收集了886份读者答卷，看看这个只有夏天那几个月才有用武之地的家用电器，还有多高的"家庭地 位"。 谁还在吹电风扇？ 从数据来看，电风扇的家庭地位还是很稳的。 有意思调查显示，确实有 ...

6月9日，沪锌期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约报21905.00元/吨，小幅下跌1.82%。 申银万国期货：周末夜盘锌价收低。近期精矿加工费持续回升。由国家统计局数据来看，国内汽车产销 正增长，基建稳定增长，家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。市场预期今年精矿供应明显改善，冶炼供 应可能恢复。短期锌价可能宽幅波动，关注美国关税进展，以及美元、锌冶炼和家电产量等因素变化。 广州期货：美国经济数据疲软，特朗普呼吁美联储降息，但美联储官员发言依旧表示降息态度趋于谨 慎，地缘政治冲突不断，市场交投避险情绪仍存。海内外锌精矿TC价格趋于上涨，锌矿报价走低，周 内新增两家企业复产，贸易市场到货量增加，国内社会库存小幅累增，海内外交易所库存保持低位去 库，下游消费进入淡季，镀锌开工小幅走弱，持货商为出货调低升水，实际成交清淡。锌市库存低位， 供需两弱，短期价格上下有限，保持区间震荡运行，参考震荡区间22000-23500元/吨。 【消息面汇总】 机构观点 6月6日，伦敦金属交易所（LME）：锌注册仓单75100吨，注销仓单61875吨，减少175吨；锌库存 136975吨，减少175吨。 国内外锌矿进口量上升，锌矿加工费持续 ...

上半年国补资金总消耗预计已达 2000 亿以上，部分地区国补政策已进入调整阶段 据奥维云网，截至 5 月 31 日，国补资金消耗总额达 1550-1650 亿，预计 6 月在"618"等大促催化下单月消耗达 500 亿左右，合计消耗预计达 2100 亿元左右，占总规模 3000 亿元的 70%左右。在国补资金整体规划优化的背景下，自 2025 年 5 月起，多地开始实施国补"限额模式",部分地区根据自身财政状况暂停补贴。目前，广东佛山、甘肃肃州、辽 宁营口等地已率先调整补贴政策。政策调整主要系：1）3000 亿元的资金规模与集中释放的消费需求存在错配风险， 特别是在"双 11"等传统销售旺季可能面临资金缺口压力；2）现有"一刀切"的季度分配机制难以适应区域市场和产品 品类的差异化需求，制约了政策实施效率。 本轮政策调整的核心逻辑在于优化资源配置、提升资金效率，并引导行业向高质量发展转型。主要体现为以下维度： 1)补贴模式由"普惠式"向"精准调控"升级。江苏试点的"限额分配"模式（日/月额度管控+分阶段发放）有望成为全国 范本，该模式推动企业竞争策略转向"产品价值驱动"。2）资金拨付机制优化。现行按核销比例（5 ...

始建于1999年的苏宁易购新街口店，历时20多年发展，经历了从家电卖场、3C+旗舰店到云店，再到智 慧生活体验中心的多轮进化。2025年4月30日，苏宁易购新街口店完成升级改造，以SuningMax店的全 新身份正式亮相。 近日，《证券日报》记者实探Suning Max新街口店，近距离感知"沉浸式生活体验场"给消费者购物带来 的新变化。 记者观察到，升级改造后的Suning Max新街口店采用家居场景化陈列，将家电产品巧妙地融入不同风格 的家居场景中，让消费者能够直观地看到家电在家中的实际摆放效果。门店汇聚华为、小米、苹果、三 星等潮流科技品牌旗舰店，设置有折叠屏手机、AI机器人、智能穿戴设备等黑科技首发体验场。 本报记者 曹卫新 近年来，消费者对产品和服务的需求日益多样化和个性化。当价格不再是影响消费者决策的唯一标尺， 如何让购物成为一场"体验之旅"，成为零售行业的新命题。 近日，《证券日报》记者走访苏宁易购集团股份有限公司（以下简称"苏宁易购"）了解到，当前零售市 场的竞争格局正经历从"卖产品"向"创生态"的深刻变革，曾经激烈的"价格战"逐渐式微，取而代之的是 一场围绕消费体验展开的激烈角逐。 作为综合性 ...

Core Viewpoint - The recent suspension or adjustment of "national subsidies" in various regions, particularly during the ongoing "618" promotional event, has raised concerns about the impact on consumer spending and the home appliance market [1][6][9]. Group 1: Suspension of National Subsidies - Reports indicate that the "national subsidies" for home appliances have been suspended in several regions, including Chongqing and Jiangsu, due to the depletion of subsidy funds [6][9]. - In Chongqing, the subsidy for "old-for-new" home appliances has been confirmed as paused, with officials stating that the funds have been exhausted and a new policy is being drafted for the second phase of subsidies [9][12]. - Similar suspensions have been noted in Guangdong, where certain categories of subsidies are no longer available [12]. Group 2: Financial Implications and Market Reactions - Analysts from Morgan Stanley suggest that the suspension of subsidies is likely a strategic move to support pricing during the "618" sales event, as the subsidies could disrupt the pricing structure [12]. - According to Huaxi Securities, over 150 billion yuan of subsidy funds have been consumed by the end of May, with expectations that consumption will rise to 500 billion yuan in June, leading to a total of 2.1 trillion yuan consumed in the first half of the year [13]. - The current adjustments in subsidy policies are viewed as a means to control the volume of subsidies rather than an end to the program, with further funding expected to be allocated [13].

证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 06 月 08 日 [Table_Title] 周专题：国补政策调整是控量而非结束，后续资金积极拨 付中 [Table_Title2] 家电行业周报 [Table_Summary] ► 周专题： 国补资金消耗超预期，多地转向限额限流甚至暂停。根据奥 维云网，2025 年以来消费市场回暖与密集促销节点共振，国 补资金消耗速度超预期。截至 5 月底，全国范围内已有超 1500 亿资金被消耗，进入 6 月，叠加 618 大促、端午促销等 购物节点，预计 6 月资金消耗将攀升至 500 亿元，推动 1- 6 月累计消耗规模达 2100 亿元，占 3000 亿国补资金池的 70%。多地因资金透支开始进入国补限额模式，甚至是暂停 国补。如消费大省江苏省商务厅市场运行和消费促进处工作 人员表示，从 6 月 1 日开始，江苏"国补"线上线下都将采 取限额管理，活动将持续到年底。 关税政策波动、下游需求不及预期、行业竞争加剧、上游原材 料成本波动等风险等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级：推荐 [Table_Pic] 行业 ...