京能电力 20250508 摘要 • 2025 年一季度，公司长协电量签约占比低于 80%，但火电结算电价因现 货交易和电力调峰等因素同比上涨，尽管利用小时数下降约 100 小时，全 口径结算电价（含容量电费）仍上涨，火电板块度电价格同比增长约 5%。 • 一季度新增 13 万千瓦光伏装机，整体装机容量显著增加，尤其在新能源 领域。业绩增长主要来自新增光伏、去年投产的 35 万千瓦火电机组及其 他新能源项目，新能源业务收入接近 4 亿元，利润超过 2 亿元，同比增幅 显著。 • 2025 年一季度新能源板块利润总额为 2 亿元，同比增长显著，主要得益 于新投产的风电项目效益显现，弥补了光伏盈利能力相对较弱的不足。 • 2025 年一季度公司整体利润总额增长 7.7 亿元，其中新能源板块贡献不 到 2 亿元，火电板块贡献至少 5.7 亿元，火电仍是利润增长的主要驱动力。 • 公司规划 2025 年新增 171.67 万千瓦新能源装机，预计年内投产。未来 两年新增装机指标已取得，但前期手续尚未完成，具体开工和投产时间待 定。 Q&A 关于 2024 年和 2025 年一季度的入炉标煤单价水平及同比降低幅度如何？ ...

5月7日，山东省发展和改革委员会近日印发《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案 (征求意见稿)》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则(征求意见稿)》。 山东，成为国内首个公开1 3 6号实施细则文件的省份。 《实施方案》指出， 2 0 25年5月3 1日前投产的存量新能源项目 全电量参与市场交易后,机制电价水平按国家政 策上限执行， 统一明确为每千瓦时 0.3949 元(含税) ;单个项目机制电量上限参考外省新 能源非市场化率，适度优化;执行期限按照全生命周期合理利用小时数剩余小时数执行。 2 0 25年6月1日起投产的增量新能源项目 ，由省发展改革委会同有关单位明确机制电量规 模、执行期限，通过价格竞争方式确定机制电价水平。 设置申报充足率下限，引导新能 源充分竞争，降低全社会用能成本，2025 年竞价申报充足率不低于1 2 5%。 竞价时按申 报价格从低到高确定入选项目，机制电价原则上按入选项目最高报价确定(不高于竞价上 限)。 纳入机制的电量受机制电价保障，相应电量不再参与绿电交易，不重复获得绿证收益。 山东省发展和改革委员会 征求意见函 山东能源监管办、省能源局,国网山东省电力公司,相关发电企 业: ...

证券代码：000591 证券简称：太阳能 中节能太阳能股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-02 投 资 者 关 系 活 动 类 别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参 与 单 位 名 称 及 人 员姓名 华泰证券 、泰康人寿 时间 2025 年 5 月 7 日 (周三) 下午 14：00~15：00 地点 线上电话会议 公 司 接 待 人员姓名 董事会办公室（法律风控部）： 黄中化 张文婷 交 流 内 容 及 具 体 问 答记录 一、介绍公司 2024 年度整体运营情况 二、提问及公司回复情况 1、公司 2025 年规划如何？ 答： 2025 年，公司预计实现利润总额 16.51 亿元、净利润不低于 13.18 亿元，分别较 2024 年实际完成值增长 5.51%、增长 7.42%， 投运、在建、拟建电站及签署预收购协议的电站总规模力争超过 1 13.6 吉瓦。电站规模力争在 2024 年基础上增加 1.5 吉瓦左右。 2、公司如何看待《关于深化新能源上网电价市场化改革促进 新能源高质量发展的通知》？公司将如何做好项目投资与 ...

4月30日，四川省发展和改革委员会发布《关于进一步调整我省分时电价机制的通知》，新电价 机制自2025年5月1日起执行，这是在2023年4月调整分时电价之后，时隔两年，四川省再次对分 时电价机制做出调整。 此次分时电价机制主要调整了三方面内容： 一是建立季节性差异化分时电价机制 ，将夏季高峰时长增加2小时、低谷时长缩短2小时，调整后 夏季峰平谷时长分别为10、8、6小时；春秋季低谷时长增加2小时、高峰和平段时长分别缩短1小 时，调整后春秋季峰平谷时长分别为7、7、10小时；冬季峰平谷时长维持8小时不变。 二是调整尖峰电价机制， 取消12月、1月尖峰电价，将7月、8月尖峰时长由2小时调整为3小时。 同时，建立灵活尖峰电价机制，其他月份连续三日最高气温≥35℃时，第三日启动尖峰电价。 三是暂停攀枝花市、凉山州、甘孜州、阿坝州电网送出受限区域尖峰电价机制。 四是建立分时电价动态调整机制， 定期分析分时电价执行情况、省内新能源发展及用电负荷变 化，按年对政策实施效果进行评估，结合省内电力供需形势、电源电网发展等，动态调整分时电 价政策。 以下为文件全文及政策解读： 关于进一步调整我省分时电价机制的通知 （川发改价格〔 ...

刚过去的4月，伴随着上市公司一季报和年报的密集披露，机构调研活跃度显著提升。据媒体报道，共有 1813 家上市公司接受机构调研 。 近日，天合光能、阿特斯、海博思创、 南网科技等4家储能相关企业发布投资者关系活动纪录表，披露机构调研信息。除了谈及自身储能业务外， 对于南欧停电、美国关税、136号文件等热点话题，他们有何看法？ 储能业务重点披露 ■ 天合光能：2025年储能出货目标8-10GWh 据天合光能介绍，2024年储能实现出货量4.3GWh。其中2024年4季度出货量近1.8GWh，4季度海外出货占比持续提升（主要是欧洲区），持续减 亏。同时规划2025 年出货量和营收依旧要保持100%以上增长（即全年8-10GWh的出货目标），尤其在海外市场将聚焦大客户与光储融合客户， 目前签单量已超 5GWh，相比2024年海外出货量将形成数倍增长。 目前天合光能的储能海外订单主要分布在欧洲等地，未来在巩固欧洲市场的基础上，会加大美国市场的开拓，目前在美国已有储能项目交付，未来 在拉美、亚太市场也会提高储能业务规模。 ■ 阿特斯：Q1储能出货0.79GWh 插播 ： 136号、394号文件等多项新政出台，2025工 ...

今年初，国家发改委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发 展的通知》（发改价格〔2025〕136号，下称"136号文"），旨在推动新能源上网电量全面进入市场，新 能源电价机制向全面市场化转型。 随着"136号文"实施时点临近，对行业的影响日益显现。由于未来电价不确定性增加，项目收益率有下 降风险，新能源开发企业观望情绪较浓。业内对于新能源行业硬着陆，装机规模断崖式下降也有所担 忧。 记者与多位业内人士进行了交流，业内普遍认为，"136号文"实施后，新能源电站开发有望步入全过程 精细化管理时代，开发运营策略将成为企业竞争力的核心部分。一方面，新能源开发企业要完善前期项 目选址与设计；另一方面，拓展绿证、绿电等多元交易渠道，增加收入来源。同时，开发企业应着力跟 踪下游用户负荷需求，增加绿电直供比例。 电价不确定性增加 回顾新能源电价历次改革，从主要节点来看，一是2006年可再生能源法实施，明确了新能源电价由固定 电价叠加补贴的方式执行；二是2021年开始普遍实施新能源平价上网。"136号文"则定调新能源上网电 量全部进入市场，电价由市场交易确定。 近日，南网能源在谈到新能源入市影 ...

事件：公司发布2025 年一季度报告，2025 年Q1 公司实现营业收入265.77亿元，同比-14.14%；实现归 母净利润19.30 亿元，同比+3.66%；实现扣非归母净利润18.96 亿元，同比+17.01%。 电量供需宽松且电价仅小幅下跌，营业收入有所减少。2025 年Q1，公司累计完成发电量513.84 亿千瓦 时，同比下降8.51%；完成上网电量480.15 亿千瓦时，同比下降约8.50%。分类型看，Q1 煤电/气电/水 电分别完成上网电量423.33/45.99/10.83 亿千瓦时，同比分别变化-10.50%/+9.97%+8.63%。 我们认为，2025 年Q1 公司煤电上网电量同比下降的主要原因主要系公司机组所在区域电量供需宽松， 且来水较好与新能源装机增加挤压火力发电，导致煤电机组利用小时数下降；此外公告中提到山东区域 受外电入鲁及新增装机挤压存量机组发电空间也是导致煤电电量下滑的主要因素。与此同时，2025 年 Q1 公司平均上网电价约为505.71 元/兆瓦时，同比下降约0.71%，主要系受2025 年全国长协电价普遍下 调影响，但由于公司机组多位于北方等电价相对坚挺区域，因此公司 ...

证券研究报告：电力设备|点评报告 发布时间：2025-05-06 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 6449.5 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 8068.94 | | 52 | 周最低 | 5403.16 | 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 行业相对指数表现（相对值） 2024-04 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 电力设备 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 近期研究报告 《蒙西电力现货市场转正，新能源全 面入市的先验市场》 - 2025.03.02 全面加快电力现货市场建设+辅助服务顶层规划发 布，有望理顺价格机制，绿电价值有望重估 l 投资要点 事件：2025 年 4 月 29 日，国家发改委和能源局发布《关于全面 加快电力现货市场建设工作的通知》和《电力辅助服务市场基本规 则》。 l 电力 ...

证券研究报告：电力设备|点评报告 发布时间：2025-05-06 行业投资评级 强于大市 |维持 行业基本情况 | 收盘点位 | | 6449.5 | | --- | --- | --- | | 52 | 周最高 | 8068.94 | | 52 | 周最低 | 5403.16 | 分析师:杨帅波 SAC 登记编号:S1340524070002 Email:yangshuaibo@cnpsec.com 近期研究报告 《蒙西电力现货市场转正，新能源全 面入市的先验市场》 - 2025.03.02 全面加快电力现货市场建设+辅助服务顶层规划发 布，有望理顺价格机制，绿电价值有望重估 l 投资要点 事件：2025 年 4 月 29 日，国家发改委和能源局发布《关于全面 加快电力现货市场建设工作的通知》和《电力辅助服务市场基本规 则》。 l 电力市场建设全面加快 行业相对指数表现（相对值） 2024-04 2024-07 2024-09 2024-12 2025-02 2025-04 -18% -14% -10% -6% -2% 2% 6% 10% 14% 18% 22% 电力设备 沪深300 资料来源：聚源，中邮证 ...

2025 年 5 月 6 日 公司研究 经营稳健，新能源业务快速增长 ——中国能源建设（3996.HK）2024 年年报及 2025 年一季报点评 买入（维持） 当前价：0.98 港元 作者 执业证书编号：S0930523100001 021-52523879 wuyujie@ebscn.com 市场数据 | 总股本(亿股) | 416.91 | | --- | --- | | 总市值(港元)： | 859.45 | | 一年最低/最高(港元)： | 0.90/1.10 | | 近 3 月换手率： | 34.40% | 股价相对走势 -10% -2% 6% 14% 22% 10/22 01/23 04/23 07/23 中国能建 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | -3.66 | -0.25 | -1.73 | | 绝对 | 1.38 | -0.90 | 1.35 | | 资料来源：Wind | | | | 要点 事件：公司发布 24 年年报及 25 年一季报, 24 年公司实现营业收入/归母净利 ...