证券研究报告 受理开闸启升势，量升价稳保增厚 ——25H1新股市场回顾暨25H2展望 证券分析师：彭文玉 A0230517080001 朱敏 A0230524050004 任奕璇 A0230525050002 联系人: 任奕璇 A0230525050002 2025.07.03 摘要 www.swsresearch.com 2 ◼ 发行节奏环比放缓，6月新受理破百，未盈利企业加速入场。25H1，A股发行新股48只（环比-5只），大多属于制造 业企业，首发募资额380亿元（环比+5.5%）；A股新增受理150个IPO项目，其中6月份A股集中受理123家。科创板 深改"1+6"政策发布后，未盈利企业上市通道正式打开，创业板首单未盈利IPO大普微于6月27日获得受理。截止 2025/6/30，A股存量IPO项目共298个，合计拟募资2814亿元。其中，沪深市场排队项目136个，拟募资2206亿元， 双创在审未盈利企业11家，其中2家过会；北交所1家未盈利企业在排。 ◼ 超募情形增多，首日涨幅收窄。 25H1，沪深新股首发PE仍处于低位，平均仅20倍，相对可比公司折价扩大至41%； 4-6月，首发超募情形逐渐增多，单 ...

Rogers Communication (RCI) shares rallied 5.1% in the last trading session to close at $31.86. This move can be attributable to notable volume with a higher number of shares being traded than in a typical session. This compares to the stock's 13.3% gain over the past four weeks.Rogers Communication is benefiting from disciplined execution through cost efficiencies, industry-leading 5G and internet reliability, and growing value in its sports assets, all of which are helping it deliver steady growth and redu ...

7月1日， 赛力斯 发布6月产销快报，凭借上半年的强劲表现进一步夯实其在中 国 新能源 汽车市场的领 先地位。数据显示，赛力斯6月新能源汽车销量达46，086辆创历史新高，1-6月累计销量172，108辆。 方正证券 最新研报认为，问界新车周期势能强劲，问界M9、M8 垂直上量重启增长引擎，维持赛力 斯"强烈推荐"评级。 今年以来问界系列持续热销，问界M9、M8、M7、M5四大产品序列基本成形，目前问界用户累计已超 70万。其中，问界M9、问界M8双旗舰产品表现尤为亮眼。数据显示，问界6月全系交付量达44，685 辆，全景智慧旗舰SUV问界M9 2025款单月交付13，718辆，持续稳居50万元级市场销量冠军；家庭智 慧旗舰SUV问界M8 在6月交付超21，185辆，以全能实力称霸40万元级市场。 方正证券发布研报表示，赛力斯锚定高端赛道构建盈利韧性护城河，以问界品牌定义自主豪华新标杆。 通过高端化定位形成对价格战冲击的天然缓冲，中长期盈利能力值得期待。数据显示，问界M9累计交 付量已突破20万台，创下中国50万级以上豪华车型的交付新纪录；2025年5月，问界成交均价达40.9万 元，位居豪华品牌之首。 国联 ...

截至2025年7月3日 13:48，中证A500指数(000510)上涨0.60%，成分股蓝思科技(300433)上涨12.14%，华 海药业(600521)、长春高新(000661)10cm涨停，东山精密(002384)上涨9.29%，鹏鼎控股(002938)上涨 8.86%。中证A500ETF龙头(563800)上涨0.62%。 流动性方面，中证A500ETF龙头盘中换手4.9%，成交8.54亿元。拉长时间看，截至7月2日，中证 A500ETF龙头近1年日均成交20.29亿元。规模方面，中证A500ETF龙头最新规模达173.92亿元。 中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只 证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解，中证A500指数行业 分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，同时增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现了价 值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。 有业内人士表示，中证A500指数成分股囊括了各个行业的龙头公司，代表着中国经济体系中具竞争力 和稳定性的力量。尤其是在上市公司并购重组加速推 ...

六维雷达图将从盈利能力、风控能力、收益稳定、择时能力、择股能力、行业配置六 大核心维度，对您的投资表现进行综合评估。 通过可视化雷达图，您可以直观了解自身投资优势与短板： 申万宏源申财有道 信用账户 六维投资能力分析指南 01 什么是六维投资能力分析？ 为帮助投资者主动管理两融账户风险，申万宏源申财有道APP信用账户账户分析模块 全面升级啦，新增"六维投资能力分析"功能。 该功能从"盈利能力""风控能力""收益稳定""择时能力""择股能力""行业配置"六大核 心维度进行诊断分析，通过与市场指数、公司用户大数据做对比，客观评价您在期间 内投资结果，帮助您探索并优化适合自身的可靠交易策略。 02 六维投资能力分析产品主要内容 01 六维雷达图能力分析 六大核心维度具体内容介绍 盈利能力维度主要评估您的投资回报水 平，通过账户收益率反映收益表现，收益 率越高，盈利能力越强。 盈利能力 同时考量杠杆超额收益来衡量您使用融资 杠杆对账户盈利影响，该数值越高，表明 您运用杠杆的效率和盈利能力越强。 风控能力 风控能力评估主要依据两点：一是投资期间账户的最大回撤幅度，回撤越小说明您的风险控制 能力越强；二是看您信用账户是否 ...

科企专线还实现了一个更大突破——允许特专科技公司及生物科技公司选择以保密形式提交上市申请。 这也是应时、应势之举。特专科技公司及生物科技公司一般处于早期发展阶段或产品尚未商业化的阶 段，与其他行业相比，过早或长期披露公司的营运策略、专有技术或上市计划，可能会给这些公司带来 过高的风险。 5月6日，传闻许久的港交所科企专线正式推出，港交所集团行政总裁陈翊庭曾将其形容为"手把手的服 务"。这一专线为特专科技公司及生物科技公司在提交上市申请前提供专门的指引。科企专线在这些企 业筹备上市的早期阶段为它们解答关键问题，帮助它们更清楚地了解并满足相关上市规定，进一步协助 它们更有效率地筹备上市。 从允许同股不同权公司上市到允许未盈利生物科技公司上市；从推出SPAC机制再到允许特专科技公司 于主板上市，港交所近年的一系列改革都在做着同一件事——巩固香港作为新兴及创新公司首选上市平 台的地位。 港交所的改革成效极为显着。2018年之后，新经济公司如雨后春笋般在港股市场发展壮大，这一场行动 也彻底重塑了此前港股以地产、金融、能源等传统产业为主的市场生态。目前的港股市场，可谓"群星 璀璨"：腾讯、阿里、京东、美团、百度、小米等巨 ...

金十数据7月3日讯，近日公布的6月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.4，高于上月2.1个 百分点，与4月持平；财新中国服务业PMI下降0.5个百分点至50.6，为2024年四季度以来最低。制造业 景气回升幅度明显高于服务业下降幅度，带动6月财新中国综合PMI上升1.7个百分点，录得51.3，重回 扩张区间。6月供求重现扩张，就业继续下降，企业成本相对稳定，但销售价格持续下降，企业信心回 落；下半年经济下行压力或加大，关注前期增量政策的落地情况以及政策加码的可能性。 （财新） 经济景气重回扩张 企业盈利压力仍大 ...

Core Insights - The article emphasizes the importance of quantitative research, financial modeling, and risk management in equity valuation and market trends [1] - It highlights the combination of fundamental and technical analysis to uncover high-growth investment opportunities [1] - The focus is on macroeconomic trends, corporate earnings, and financial statement analysis to provide actionable investment ideas [1] Group 1 - The analyst has over 20 years of experience in the field, with a strong background in model validation and regulatory finance [1] - The approach taken by the analyst and their partner is data-driven, blending rigorous risk management with a long-term perspective on value creation [1] - The article aims to deliver high-quality insights that help investors outperform the market [1]

Investors might want to bet on SelectQuote (SLQT) , as it has been recently upgraded to a Zacks Rank #2 (Buy). This rating change essentially reflects an upward trend in earnings estimates -- one of the most powerful forces impacting stock prices.A company's changing earnings picture is at the core of the Zacks rating. The system tracks the Zacks Consensus Estimate -- the consensus measure of EPS estimates from the sell-side analysts covering the stock -- for the current and following years.The power of a c ...

Core Insights - The report maintains a "recommended" rating for the agricultural chemical industry, highlighting the recovery potential in the pesticide market due to rising glyphosate prices [1][8] - Glyphosate prices have shown a significant recovery, with the raw material price reaching 24,800 CNY per ton as of July 1, 2025, an increase of 1,800 CNY per ton since early April [6][8] Industry Performance - The basic chemical industry has outperformed the CSI 300 index over various time frames, with a 1-month performance of 5.0%, 3-month performance of 3.2%, and a 12-month performance of 16.4% compared to the CSI 300's 2.7%, 1.5%, and 13.6% respectively [4] Investment Highlights - The glyphosate industry is experiencing inventory depletion and demand recovery, leading to a price rebound from its bottom. As of June 27, 2025, glyphosate industry inventory was 40,000 tons, down 43,000 tons since early April [6] - The global largest glyphosate producer, Bayer, faces potential bankruptcy due to ongoing lawsuits related to its glyphosate product "Roundup," which could benefit domestic competitors in the glyphosate market [7] Company Focus - Key companies in the glyphosate sector include: - Jiangshan Chemical, with a production capacity of 70,000 tons/year [9] - Xingfa Group, the leading domestic glyphosate producer with a capacity of 230,000 tons/year [9] - Xin'an Chemical, with a capacity of 80,000 tons/year [10] - Yangnong Chemical, a major player with a capacity of 30,000 tons/year [10] - Guoxin Co., with a capacity of 20,000 tons/year [10] - Hebang Bio, with a capacity of 50,000 tons/year [10] - Lier Chemical, with a capacity of 18,500 tons/year [10] - Limin Co., with a capacity of 5,000 tons of glyphosate and 2,000 tons of refined glyphosate [10] Earnings Forecast - The report provides earnings per share (EPS) estimates for key companies, indicating potential growth in profitability: - Jiangshan Chemical: EPS of 1.10 CNY in 2025E [11] - Xingfa Group: EPS of 1.85 CNY in 2025E [11] - Yangnong Chemical: EPS of 3.44 CNY in 2025E [11] - Guoxin Co.: EPS of 1.12 CNY in 2025E [11] - Lier Chemical: EPS of 0.53 CNY in 2025E [11] - Limin Co.: EPS of 1.05 CNY in 2025E [11]