一、证监会终于出手了！港股通的程序化交易也要被管起来了。2025年7月11日有个重大利好消息，按照内外资一致的原则，港股通的程序化交易也要进行 监管，要求交易方进行报告。不过，新规给了足够的时间让大家调整，这点很人性化。 这次量化新规可以说是"对症下药"，专门针对A股市场的情况做了调整。新规限制了高频交易的速度，每秒交易不能超过300笔，还堵住了不少漏洞，提高 了交易成本。虽然我个人觉得限制高频量化的手段可能意义不大，但从7月7日新规实施第一天的情况来看，市场成交额直接少了2000亿，不少人开始怀疑是 不是量化交易开始"收手"了。 二、险资长周期考核机制落地，A股有望迎万亿元级增量资金。 险资长周期考核不仅是考核指标的调整，更是市场底层逻辑的重构。正常来说，险资更关注ROE、股息率、自由现金流等核心指标。 如银行、公用事业等板块，同时强化对科技成长龙头（如半导体、新能源）的战略配置，由于近期银行涨幅过高，那么此消息不排除市场可能会受情绪波动 影响，但长期看，这一改革将会提升A股在全球资产配置中的竞争力。 本来周五的走势是完美的，银行这么一拉，指数出现一根大阳线，也就意味着顺利的突破并站稳到了3500点，这不仅 ...

图①：中国（海南）南海博物馆外景。 中国（海南）南海博物馆供图 图②：中国（海南）南海博物馆内的特色展陈。 中国（海南）南海博物馆供图 图③：中国（海南）南海博物馆馆藏珐琅器。 本报记者 王 珏摄 图④：观众参观"中国考古01"船模等展品。 郭冬月摄 远远望去，坐落于海南省琼海市潭门镇的中国（海南）南海博物馆，建筑外观犹如起伏的波涛，三重屋 檐沿潭门渔港的港湾弧线展开，与点点帆影遥相呼应。 于2018年开馆的中国（海南）南海博物馆，收藏着10万余件从南海打捞的文物珍宝。它们是古代海上丝 绸之路促进文明交流互鉴的历史见证，也为我们今天共建"一带一路"、构建人类命运共同体提供宝贵启 示。 福船千帆过，瓷韵万里行 考古发现的沉船犹如"时空胶囊"，生动再现海上丝绸之路的繁盛 "这艘满载货物的南宋商船，在800年前的一次航行中不幸沉没在西沙群岛的华光礁。"在南海博物馆"八 百年守候——西沙华光礁一号沉船特展"展厅，讲解员孙梦圆正带领观众走近这艘沉船的"前世今生"。 船体已经破碎，船板与海沙交杂，有的半掩于沙下，因海水的侵蚀而斑驳陆离，瓷器等货物则整齐排列 于船体隔舱之间……沿展厅内斜坡走上中央平台，向下看去，一个巨大的 ...

Core Viewpoint - The Ministry of Finance issued a notification to guide insurance funds towards long-term and stable investments, enhancing the long-cycle assessment of state-owned commercial insurance companies, effective immediately and applicable for the 2025 performance evaluation [1] Group 1: Long-term Investment Strategy - The notification encourages insurance funds to act as a stabilizing force in the market, promoting long-term capital and patient capital strategies [1][3] - It aims to increase the tolerance of insurance companies towards short-term market fluctuations, thereby enhancing their equity and long-term investment capabilities [1][2] Group 2: Performance Evaluation Adjustments - The performance evaluation metrics for state-owned insurance companies have been revised to include a combination of annual, 3-year, and 5-year indicators, with respective weights of 30%, 50%, and 20% [2] - This adjustment is expected to significantly reduce the impact of short-term market volatility on the performance evaluations of state-owned insurance companies [2][4] Group 3: Asset-Liability Management - The notification emphasizes the need for improved asset-liability management among insurance companies, advocating for stable, long-term, and value-based investment approaches [5] - Companies are encouraged to align their investment strategies with their liabilities, thereby increasing the supply of medium- and long-term funds in the capital market [4][5] Group 4: Regulatory Context - The notification is part of a broader regulatory trend aimed at promoting medium- and long-term capital market participation, following several initiatives earlier in the year [6] - Recent regulatory changes have included raising the investment cap for equity assets and reducing risk factors for stock investments, indicating a supportive environment for long-term investments [6]

果然回旋镖只有扎在自己身上才知道痛啊 面对亲戚的"站着说话不腰疼" 最好的反击就是让对方学会"闭嘴" 啊啊啊好想这么有种的活一次！ 网友分享亲戚提出 自己应该"考公考编考研"三手抓. . .！ 不知道的还以为是在抓娃娃呢 《当平凡的人类被赋予拯救世界的任务》 我什么实力不必多说！ 不多说了，来进入今日份快乐源泉 1 哪位高能量人能做到这些三手抓？ 1111111111111 (via.@liu iiiiirich ) - E 7 .11 40 舅妈 14:26 你要考研考编考公_手抓 舅妈你白天上班,下班开滴滴,晚 上当保安,早起卖鸡蛋灌饼 2公众号·吐槽星君 九九元,即具 里 你都三手抓了,舅妈怎么也得四手起 3. © 7–3 13:12 来自陕西 Z 日 75 5070 记得留一手,这是中国人的传统 3 7-3-20-29 来自陕西 团 2135 r 我舅妈也这个鬼样子 指手画脚瞧不起别 ff the # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # # * * * * * * ノエ｜雁山文小エネルズルー 取 LJA 无语的是他们真的宠 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the implementation of long-term performance evaluation for state-owned commercial insurance companies, which is expected to enhance the stability of their long-term profitability and increase the space for insurance capital to enter the market, maintaining an "overweight" rating for the industry [1][4]. Group 1: Notification Overview - On July 11, the Ministry of Finance issued a notification aimed at guiding state-owned insurance companies towards long-term performance evaluation, thereby increasing the investment capacity of insurance funds [2]. - The notification builds on previous measures, such as the "Performance Evaluation Method for Commercial Insurance Companies" released in July 2022, which assessed financial indicators like capital preservation and net asset return rates [2]. Group 2: Long-term Evaluation Mechanism - The notification strengthens the long-term evaluation of operational efficiency indicators, adjusting the assessment of net asset return rates and capital preservation rates to include annual, three-year, and five-year indicators [3]. - The weight distribution for these indicators is set at 30% for the annual indicator, 50% for the three-year indicator, and 20% for the five-year indicator [3]. Group 3: Asset Management and Investment Guidance - State-owned commercial insurance companies are required to enhance asset-liability management, ensuring better alignment in terms of duration, cost-benefit, and cash flow [3]. - The notification encourages the identification of high-quality investment targets that offer stable returns and potential for appreciation, thereby supporting the long-term capital role of insurance funds in the economy [3]. Group 4: Impact on Profitability and Market Stability - By increasing the weight of long-term indicators and balancing short-term and long-term goals, the notification is expected to improve the profitability stability of state-owned insurance companies and enhance their willingness to invest in the market [4]. - The overall effect is anticipated to stabilize the supply of long-term capital in the capital market [4].

很难说乔布斯和马斯克这样的人有真正的朋友，他们有同事，有伙伴，有伴侣，但要说他们有志同道合、肝胆相照的朋友，恐怕没有。 山高我为峰，人到了某种程度后，就是身边空荡荡，一个人没有同类了。 在这个世界上，很少有人可以真正影响到他，当然他也不允许出现这样的情况，不管这个人是谁，都不能让他丧失自己的主体性。 唯我独尊，特立独行，乔布斯、马斯克都是这样的个性，唯有极致的个性才能促使他们达成卓越。 从乔布斯到马斯克：真正的成功者都是不被驯化的人，他们不随大流 普通人很难如此，普通人都是活在各种关系里，注意力分散，内心游移不定，一会这样想，一会那样想，六神无主，自欺欺人。 好像每个人都以为自己是与众不同的，自命不凡，但实际上是自我感觉良好，跟周围人是差不多的观念和性格。 "生活就是这样，你不过是活着而已！"乔布斯在年轻时候就意识到这个世界有问题，他后来告诉年轻人，只要意识到一个简单的事实之后人生就会变得无 比宽广： 你所谓的生活，是由那些根本不如你聪明的人构建起来的。你可以改变它，你可以影响它。你可以创造你自己的东西，让别人去使用它。 乔布斯是那种有灵性的人，他观察到社会上人们都是差不多的追求和人生轨迹，上学、工作、结婚生 ...

证券研究报告 | 2025年07月13日 2025 年 7 月 11 日，财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考 核的通知》（以下简称"《通知》"），调整国有商业保险公司绩效评价指标，新增五年周期考核权重，推动 险资长期入市。 国信非银观点：《通知》通过将 70%考核权重锚定三年以上周期，有望从根源上化解保险资金属性与考核 错配的矛盾，持续释放险资增量资金潜力。结合偿付能力优化、风险因子调降等配套措施，险资有望持续 加大资金入市规模。短期看，险资入市为市场注入流动性活水；长期看，其"耐心资本"属性将持续推动 以红利资产为代表的配置诉求，建议关注本次政策下相对受益的中国人寿、中国平安、中国太保、中国财 险、新华保险。 评论： 政策核心：长周期考核权重提升至 70%，制度设计直击险资入市堵点 7 月 11 日，财政部正式印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核 的通知》（财金〔2025〕62 号），标志着保险资金长周期考核机制全面落地。该政策将国有商业保险公司核 心绩效指标"净资产收益率"（ROE）和"（国有）资本保值增值率"的考核方式，由此前 ...

进一步拉长周期考核，显然能够让险资这样的长期资本真正成为更耐心的资本。 随着考核周期的再次拉长，近35万亿元保险资金迎来了更贴合其"长钱"属性的考核指挥棒。在这一政策 导向下，险资投资又将走向哪里？ "进一步拉长周期考核，显然能够让我们这样的长期资本真正成为更耐心的资本，这种耐心也表现在能 够更为坚定和持久地贯彻我们的中长期投资战略战术。"一名保险资管负责人对第一财经表示。 业内人士分析称，拉长考核周期无疑有助于险资长钱长投，进一步增加权益投资的配置。而在新会计准 则的施行叠加低利率环境下的"资产荒"背景，险资在权益投资方面预计将提升FVOCI策略（即将更多权 益资产分入"以公允价值计量且变动计入其他综合收益"类资产中），银行股等高股息红利板块是实践这 一策略的重要载体。此外，长周期考核也将强化险资对科技、先进制造等新兴产业的配置能力。 FVOCI策略将提升 7月11日，财政部发布的《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的 通知》（下称《通知》），将国有商业保险公司净资产收益率（ROE）和资本保值增值率的考核进一步 拉长至"当年度指标+三年周期指标+五年周期指标"，这较两年前净资 ...

转自：新华财经 新华财经北京7月13日电（记者董道勇、张斯文）财政部11日公布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》明 确，将国有商业保险公司三年、五年的长周期考核权重提升至70%。新规自2025年度绩效评价起实施。 业内人士分析，保险资金来源稳定，偿付周期长。长周期考核机制的建立，有助于熨平短期市场波动对其业绩的影响，进而引导保险长期资金入市，更好 发挥保险资金的市场稳定器和经济发展助推器作用。随着政策鼓励下更多"长钱"投入资本市场亦有助于优化市场生态、增强市场韧性，进而提升险资长期 回报水平，形成良性循环。 "长周期考核"引导险资入市 光大证券研究所副所长、金融业首席分析师王一峰认为，近年来政策层面高度重视推动中长期资金入市工作，针对保险资金长期入市的堵点问题，今年以 来监管已推出一揽子针对性举措，本轮政策将推动保险资金加大入市力度。 "长周期考核制度的持续完善有助于疏通保险资金长期投资的制度堵点，允许长期资金以'时间'换'空间'，熨平短期市场波动对业绩的影响，进而加大入市 力度。"王一峰说。 中国人寿表示，"长周期考核"细则落地，有利于更好引导国有保险资金充分发挥长 ...

"1+3+5"长周期考核背后的深意 2025 年 07 月 13 日 [Table_Author] 分析师：张凯烽 研究助理：李劲锋 执业证号：S0100524070006 执业证号：S0100124080012 邮箱：zhangkaifeng@mszq.com 邮箱：lijinfeng_2@mszq.com ➢ 事件：2025 年 7 月 11 日，财政部下发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》（财金〔2025〕62 号）（以下 简称《通知》），调整了相关经营指标的考核方式，国有商业保险公司自开展 2025 年度绩效评价工作开始执行。 ➢ 增设长周期考核指标，引导长期稳健投资。根据财政部《商业保险公司绩效 评价办法》，商业保险公司绩效评价指标体系中经营效益的考核占比为 25%，主 要分为 3 大指标：（国有）资本保值增值率、净资产收益率、分红上缴比例，分 别占比 10%、8%、7%。本次《通知》对其中（国有）资本保值增值率、净资产 收益率两大指标进行了调整，形成"1+3+5"（当年、3 年周期、五年周期）的考 核模式，引导险企更加着眼长期投资和稳健投资。 ➢ 净资产收 ...