巴西财政部副部长Galipolo：财政政策影响当前的通胀水平和市场预期，央行需要了解各类经济主体受 到的影响方式。 ...

它指出，政府预计未来三年内，政府总收入增长率将不低于经济增长率，即平均每年将增长 7.3%，这使到2028年总收入将达到GDP的14.43%。政府也将根据"收支平衡"和不动用政府储蓄原则 下，并根据实际情况和应对突发事件，以分配各个部门和机构拨款预算。在未来三年内，政府总支出年 均增长率将达7.8%，至2028年将达到GDP的16.74%，略低于2025年的16.83%。 它补充，基于外国提供的无偿援助和超优惠贷款显著减少，致使政府被迫大幅降低资本支出预算， 2026年资本支出将比2025年减少10.9%。 柬埔寨将于2027年正式脱离"最不发达国家"行列，政府预计外来援助将会持续减少。根据柬埔寨政 府报告以及国际货币基金组织（IMF）和东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）等机构分析，柬 埔寨政府决定采取渐进式财政整顿原则，是为了避免大规模增税和大幅度削减预算，对经济造成突然和 剧烈冲击。 虽然柬埔寨经济于2023年开始复苏，但是政府税收并未相应增长。AMRO于近期研究发现，从2011 年至2019年，柬埔寨税收平均增长率比经济增长率高出一倍，但是2021年至2023年却显著放缓。AMRO 认为，政府修 ...

智通财经7月8日电，美国20年期国债收益率周一收盘低于30年期国债收益率，为近四年来首次，反映出 美债收益率曲线长端部分某种程度上回归正常。长期国债收益率持续上升，原因是市场预期美联储将开 始降息，同时押注财政赤字扩大将导致国债供应增加。周一，期限最长的美债 —— 30年期国债收益率 尾盘交易中略高于20年期收益率，为2021年10月以来首次。周二，30年期美债收益率仍较20年期收益率 高不到一个基点。2022年，美联储的加息周期推动各期限美债收益率悉数上升，20年期国债收益率一度 较30年期高出多达30个基点。 美国20年期国债收益率近四年来首次收盘低于30年期国债 ...

智通财经APP获悉，对日本可能增加债券发行量的担忧情绪波及全球长期债券市场，美国国债价格随之下 跌。周二，美国10年期国债收益率上升4个基点至4.42%，有望创下自4月以来持续时间最长的上升周期。此 次抛售最明显的是多年后到期的债券，美国30年期国债收益率正朝着5%的方向回升，同期限日本国债收益 率接近纪录高位，而同期限德国国债收益率则触及3月以来的最高水平。 日债动荡波及全球 荷兰合作银行策略师Lyn Graham-Taylor表示："供应担忧导致日本国债收益率曲线变陡，这可能是今天德国 国债和美国国债收益率上升的原因。" 事实证明，日本长期债券价格很容易突然下跌，过去此类波动曾波及美国和欧洲市场。与此同时，美国债 券也受到了美国总统唐纳德·特朗普的贸易关税、美国财政政策以及美联储利率前景等一系列风险因素的影 响。 美国30年期国债收益率再度逼近5% 而本周，日本成为焦点。 在美国，预计会扩大赤字的预算立法使得债券供应问题再度成为关注焦点。本周的三年期、十年期国债和 三十年期国债拍卖周期将于周二启动。 过去一周，美国国债表现不佳，原因是强劲的经济数据削弱了美联储进一步降息的可能性。特朗普周一公 布了数封信函 ...

英国首相发言人Wells：英国政府正着力控制公共财政。 ...

证券研究报告 | 宏观经济研究*专题报告 2025 年 07 月 08 日 宏观经济研究 财政政策与居民消费的关系（上） 我们在之前的报告中已经阐述，李嘉图等价理论在中国愈发明显，政府赤字 率的上升会降低居民的边际消费倾向。这种观点饱受挑战。以克鲁格曼为代 表的经济学家认为流动性陷阱（去杠杆过程中）李嘉图等价关系不会存在。 本文通过 RBC 模型来模拟财政支出对居民消费和消费倾向的影响。 根据理论分析和实证研究，我们发现在财政平衡的要求下，财政支出对居民 消费具有一定的挤出效应。但在居民消费意愿主动下降的情况下，财政支 出更有利于稳定消费和经济。不过这也在一定程度上会降低居民消费倾 向。通过 RBC 模型和模拟，我们发现劳动供给弹性是影响居民消费倾向 变动的主要影响因素，通过将劳动供给弹性分为我们之前的测算值-0.12， 以及作为比较的 0.8 两种情况，结果显示劳动供给弹性越高，居民消费倾 向越低，财政乘数越低。 本文我们没有考虑债务融资下的财政支出以及流动性陷阱下的财政支出 对居民消费的影响，这些将在未来的研究中进行深入探讨。 风险提示：国内宏观经济政策不及预期；数据提取不及时；财政政策、货币 政策超预期 ...

Group 1 - Gold prices experienced volatility, initially dropping below $3,300 to $3,296.37 before rebounding to close at $3,336.19 [1] - The U.S. stock market saw a collective decline, with the Dow Jones down 0.94% to 44,406.36 points, the S&P 500 down 0.79% to 6,229.98 points, and the Nasdaq down 0.92% to 20,412.52 points [1] - The U.S. government announced new tariffs on imports from 14 countries, with rates ranging from 25% to 40% depending on the country [4] Group 2 - The EU is still negotiating with the U.S. for a bilateral trade agreement before July 9, amidst rising tensions over tariffs [5] - Concerns are growing that the new tariffs could exacerbate inflation in the U.S., impacting consumer spending [6] - The U.S. Treasury Secretary indicated that the market is factoring in potential interest rate cuts by the Federal Reserve, with expectations of two cuts remaining this year [8] Group 3 - The Reserve Bank of Australia decided to maintain its cash rate at 3.85%, contrary to market expectations of a rate cut [9] - Recent unexpected rate cuts by central banks in Poland and Norway highlight a trend of monetary policy adjustments in response to economic conditions [11] - Investor sentiment in the U.S. stock market has shifted, with a recovery in indices despite ongoing concerns about tariffs and inflation [11]

中辉有色观点 | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 特朗普推迟对等关税大限，已经向多国发出 25%——40%不等的关税威胁。另 | | 黄金 | 高位震荡 | 外市场美国财政扩张既成事实，多国财政继续扩大，中长期货币宽松、不确定 | | | | 性仍然较多，长期全球秩序尚在重塑，黄金战略配置。【765-790】 | | | | 未来几年一个确定性的趋势是各国政府将像美国一样更多依靠财政赤字刺激经 | | 白银 | 强势震荡 | 济，白银需求有支撑。白银盘面 8700 附近支撑较强，受基本金属和黄金价格情 绪影响较大，高位区间思路操作，做好仓位控制。【8800-9075】 | | | | 特朗普关税施压，宏观情绪回落，短期非美地区铜库存紧张和铜精矿扰动对铜价有 | | 铜 | 多单持有 | 支持，铜回调企稳后仍可逢低试多，中长期我们对铜依旧看好。沪铜关注区间 | | | | 【78000，80000】 | | | | 特朗普关税施压，宏观情绪回落，基本面锌精矿加工费修复，国内锌库存小幅 | | 锌 | 震荡 | 累库，国内消费淡季，锌承压回落，长 ...

贝莱德投资研究所将欧洲政府债券评级从略微低配上调至中性，理由是从收益率的角度看欧债吸引力更 胜美国国债。相比美国债券，我们更看好欧元区政府债券和信用市场，其收益率有吸引力，期限溢价上 升后更接近我们预期的水平。由于通胀顽固，美联储无法大幅降息；美国财政赤字规模巨大，则可能促 使投资者对持有长期美债要求更高的回报。从欧元区内部看，更受贝莱德的青睐的是意大利和西班牙等 非核心成员的债券。 ...

| 贵金属日评20250708:中国央行6月续增持黄金储备,特朗普政府开始对各国设定新税率 | 交易日期 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 较昨日变化 | 较上周变化 | 2025-07-01 | 2025-07-07 | 2025-07-04 | 收盘价 | 771. 30 | 777.06 | 776.10 | -5. 76 | -4. 80 | | | | | | 成交量 | 213782.00 | 190256.00 | 171739.00 | -23, 526. 00 | 18, 517. 00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | 175040.00 | 167465.00 | 175760.00 | 720.00 | 8, 295. 00 | | | | 库存(十克) | 21456.00 | 21456.00 | 18453.00 | 0. 00 | 3,003.00 | 上海黄金 | 收盘 ...