一、美元帝国的裂缝 杰富瑞的Brad Bechtel在晨会上用三个词概括现状：对冲、降息、操纵。海外投资者正疯狂抛售美元资产，就像退潮时争相逃命的沙蟹；美联储的利率政策 在特朗普的推特治国下左右摇摆；而那个总把"America First"挂在嘴边的白宫主人，私下却在默许美元贬值——毕竟跨国公司的财报需要汇率红利来粉饰。 这让我想起2015年RMB汇改时的场景。当时我刚开始接触量化分析，发现一个有趣现象：每当央行释放流动性，A股总会有批个股像装了弹簧般蹿升。现在 回头看，那不过是全球资本流动大戏的序幕。 二、流动性的暗战逻辑 2025年上半年的金融圈，正上演着一场史诗级的货币变局。当ICE美元指数以11%的跌幅创下尼克松时代以来最惨烈纪录时，我在电脑前盯着那根断崖式下 跌的K线，突然想起索罗斯那句名言："历史总是重复自己，第一次是悲剧，第二次是闹剧。"但这次，连华尔街的老狐狸们都笑不出来了。 还记得五月初台币对美元飙升吗？其实当时数据显示台湾地区的外汇储备中，约1.5万亿美元资产正在悄悄调整对冲策略——这个数字相当于整个港股总市 值的1/3。 这印证了我十年来的核心观察：资本市场本质是流动性的游戏。就像黄浦江 ...

随着今年全球资金"搬家"，主要市场的表现也由此出现大幅分化。 21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 今年上半年，道指上涨3.64%，纳指涨5.48%，标普500指数涨5.50%。对比来看，韩国KOSPI指数大涨 28.04%，德国DAX指数上涨20.09%，恒生指数涨20.00%，巴西IBOVESPA指数涨15.59%。这也与今年 部分资金从美国转向欧洲、中国等市场的流向变化相互印证。MSCI新兴市场股票指数上半年累计上涨 近14%，创2017年以来最佳同期表现。 ATFX亚太区首席分析师林铭添近日在接受21世纪经济报道记者专访时表示，过去几年，美股成为资本 追逐的焦点。然而，今年上半年，美国政府宣布向全球多国加征关税，导致全球股市受挫，美国股市也 出现大幅下跌。尽管后期美国关税政策缓和，美股出现V型反弹并创出新高，但涨幅明显落后于其他市 场。在美国政策的不确定性下，资金逐步从美国流向欧洲、亚洲等资本市场。 今年美国频繁出现"股债汇三杀"，林铭添预计，在美国政治与政策的不确定因素下，未来"股债汇三 杀"可能会是常态。美国巨额债务削弱了市场信心和金融稳定性，美国政府挑战传统资本循环体系，增 加了不确定性。长期来看 ...

Core Viewpoint - New World Development is attempting to sell part of its K11 property in Shanghai, with a total area of approximately 80,500 square meters, at a price exceeding 3.1 billion yuan, contrary to earlier rumors of 2.85 billion yuan [1][9] Group 1: Market Dynamics - The sale of commercial properties with shorter remaining usage periods is becoming more common, but transaction volumes and prices are declining [1][4] - The remaining usage period of the K11 property is 19 years, which is considered short in the current market context [1][4] - Recent transactions, such as the sale of Xianlesi Plaza, have faced challenges due to disagreements among buyers, owners, and financial institutions [1][4][6] Group 2: Transaction Challenges - Shorter remaining usage periods put sellers in a passive position during negotiations, leading to prolonged transaction cycles [2][6] - The K11 property sale reflects a broader trend where buyers are increasingly focused on value for money, often resulting in price reductions during negotiations [4][6] - The overall market sentiment is cautious, with high-value transactions decreasing and total transaction volumes hitting a five-year low [4][5] Group 3: Investment Trends - The first half of 2023 saw a significant decline in Shanghai's bulk transaction market, with total transaction amounts dropping by 30% year-on-year [5][7] - Despite the challenges, some buyers are looking to acquire properties at lower prices, particularly in the context of short-term commercial properties [7][8] - The capitalized rates for commercial properties have increased, indicating a shift in buyer expectations regarding risk premiums [8]

什么是数据合作社？ 如何实现"安全可控地使用数字货币和交易虚拟资产"？ AI算法在新经济中扮演什么样的角色？ 在《数据资本论》这本书中，大数据专家阿莱克斯·彭特兰联合金融与技术专家亚历山大·利普顿、托马 斯·哈德乔诺提出构建有效且公平的数据经济新框架，从医疗、金融等多领域探索数据资本化实践路 径，揭示数据如何通过可信技术与人工智能重构经济秩序，致力于打造"智慧经济"的系统设计。 深圳商报·读创客户端首席记者 魏沛娜 [美]托马斯·哈德乔诺 著 周涛 顾勤 李正 等译 湛庐文化/浙江教育出版社 2025年7月 资料介绍，阿莱克斯·彭特兰被誉为"世界可穿戴设备之父"，现为麻省理工学院连接科学实验室主任。 亚历山大·利普顿是阿联酋阿布扎比投资局全球研发主管、麻省理工学院连接科学实验室研究员。托马 斯·哈德乔诺则是麻省理工学院连接科学实验室首席技术官和麻省理工学院信任数据联盟技术主管。 北京邮电大学经济管理学院教授杨学成在为本书撰写的推荐序里指出，《数据资本论》描述的是"智慧 社会"的技术实现，不过更加侧重经济层面，可以称之为对"智慧经济"的一种系统设计。"彭特兰指出， 数据算法和人工智能的发展会引发一种新型的经济参 ...

机构：全球资本对美信心下降 经济增长料承压 金十数据7月9日讯，瑞士再保险公司的经济学家表示，特朗普任期内贸易政策的波动性已经削弱了全球 资本对美国政府的信心，降低了美国资产作为全球资本避风港的地位。他们指出，由于全球供应链变得 效率低下以及美国国内产业更加保护主义，关税将对美国造成滞胀冲击。首席经济学家杰罗姆·哈格利 表示，美国消费者将因关税政策受到最严重的打击，并因为物价上涨而削减开支。这反过来又会对依赖 家庭消费的美国经济增长构成压力。预计今年美国GDP增长率为1.5%，低于2024年的2.8%。 ...

英国央行副行长布里登：一些资本缓冲比其他的更有用。 ...

英国央行副行长布里登：逆周期资本缓冲支持力度超过巴塞尔协议下的联邦缓冲。 ...

Core Insights - The article emphasizes the importance of learning from Japan's consumer market experiences, particularly during economic downturns, to identify growth opportunities in the Chinese market [8][24][27] - It highlights a three-day immersive course aimed at entrepreneurs and industry leaders to explore strategies for resilience and growth in the current economic climate [5][17][24] Group 1: Course Overview - The course will feature over 100 successful consumer entrepreneurs, including industry disruptors and founders of listed companies, providing a rich networking opportunity [10][11] - It aims to dissect the methodologies of Japanese consumer giants, focusing on efficiency, demand reconstruction, and capital strategies [5][24][27] Group 2: Economic Context - The Chinese consumer market is facing significant challenges, with financing in the sector reverting to 2016 levels and 68% of new consumer brands hitting growth bottlenecks [26][24] - In contrast, Japanese companies like Sally's have shown resilience, with a 23% increase in store numbers and a 105.8% profit increase during economic downturns [24][27] Group 3: Learning from Japan - The course will cover key lessons from Japan's "lost 30 years," demonstrating how brands can thrive in low-growth environments [8][24] - Specific strategies include "subtracting management" to reduce costs without compromising quality and understanding consumer insights for product development [29][31][32] Group 4: Target Audience - The course is designed for consumer company founders/CEOs looking to break through growth ceilings and for supply chain and brand operators aiming to optimize cost structures [36]

但"大股东协议转让+私募基金接手"的资本运作模式并非需要被完全否定，它也具有一定的合理性。这 种模式能够避免在二级市场集中抛售或买入对股价造成冲击，同时还能引入专业机构，优化上市公司股 权结构。 而锁定期的延长，则找到了保护中小投资者与维护市场流动性之间的平衡点。当私募受让方将锁定期延 长至12个月后，短期投机套利空间被大幅压缩。因为私募受让方至少要经历上市公司年报、一季报、半 年报、三季报这4个财报窗口期，大股东很难预知一年后的具体情况。以航天宏图为例，其私募受让方 更是主动将锁定期从12个月延长至18个月，进一步弱化了信息不对称的问题。 将锁定期与上市公司信息披露周期绑定，不仅遏制了短期套利行为，还为培育耐心资本进入市场创造了 空间。私募机构并非都是进行短周期"高抛低吸"的套利资本，也可以是战略投资者或者有耐心的产业资 本。私募作为重要的产业资本承接方，其作出的12个月以上锁定期的承诺，客观上推动了战略投资与价 值发现的深度融合。实践中会诞生高净值的耐心资本，它们能为市场起到示范效应，进而帮助资本市场 培育长期投资文化，为资本市场注入可持续发展动能。 "大股东协议转让+私募基金接手"这一资本运作模式近来出 ...

宁波银行股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2025-23 | 投资者关系活动 |  特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 类别 | □媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □其他： | | 活动参与人员 | 公司投关团队； | | | 工银瑞信 万力实、刘欣然、郭荣琛 | | 时间 | 2025 年 7 月 9 日下午 | | 地点 | 公司总部大厦 | | 形式 | 现场会议 | | | 1、请问公司如何在行业竞争中取得优势？ 答：公司坚持差异化的经营策略，主动适应经营环境变化，持续积累差异化 | | | 的比较优势，推动银行高质量发展：一是深化经营主线，推动持续发展；二 是强化专业经营，夯实核心优势；三是加快科技转型，赋能经营管理；四是 | | | 守牢风险底线，确保平稳运营。 | | | 2、请问公司资本补充计划？ 答：近年来，我行不断优化业务结构，节约资本使用，同时通过内生性补充 | | | 资本，资本基础得到持续夯实，2024 年末资本充足率为 15.32%，保持了行业 | | 交流内容及具体 | | | 问答记录 | ...