比空间止损更早发现风险的时间止损，但是，要像运用好时间止损，就必须要知道正常的标准逻辑是什么样的，以此作为衡量的标准，一旦市场未按正常 逻辑标准来走，就说明有风险，就需要及时离场。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250430— 俺也一样（+PMI数据偏弱-资金面边际收敛=涨跌不一)】 资金面边际收敛，长债收益率涨跌不一。 央行公开市场开展5308亿元7天期逆回购操作，今日有1080亿元逆回购到期，净投放4228亿元。 月末资金面边际收敛，DR001大幅上行28BP至1.79%附近，DR007在 1.79%附近。 | | | | 银行间资金 | (2025. 04. 30) | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购代码 | 加权利率 | 变化 | 利率走势 | 最高利率 | 变化 | 成交量 | 变化量 | 成交量占 | | | (%) | (bp) | (近30天) | (%) | (bp) | (亿元) | (亿元) | 比 (%) | | R001 | 1.85 | 2 | | 2. 10 | -50 | ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 酒金岁月 来源：雪球 大家认为的安全边际要么是买的便宜 ， 要么是高股息率 ， 要么是高成长性 ， 其实都说了一部 分 ， 但没有说到关键上 。 最好的安全边际来自于最好的生意 ， 买股票就是买企业 。 茅台为什么好 ， 因为他可以逆行周期 ， 最差的年景依然独善其身 。 看不透这一点你会认为房 产跟白酒一样 。 招行为什么好 ， 因为别的银行通过增发补充资本金时 ， 他可以通过利润本身 完成内生增长 。 看不透这一点你会认为民生和招行无差异 。 买的便宜取决于企业业绩未来向上 ， 不然股价可以更便宜 ， 扇贝可以来回跑 。 高股息率取决 于高股息的长期性和确定性 ， 这正是很多企业静态股息率超高我们敬而远之的原因 。 高成长性 取决于成长的确定性和差异性 ， 无差异的高成长会迎来价格内卷 ， 无确定性的高成长只能昙花 一现 。 好生意可以给人提供巨大的容错空间 ， 长期的高确定性可以弥补操作上的高错误率 ， 当然这也 取决于你的资金的期限和性质 。 拿短期资金做长期价投 ， 这是失败的不二法门 ， 加上杠杆加 速了 ...

友邦保险集团首席执行官兼总裁李源祥表示： "我们经验丰富的管理团队致力构建长远、可持续的优质业务，并继续专注于执行我们的策略性优先任 务，让集团能够在环球资本市场波动的环境下取得佳绩，并把握亚洲这个全球最具吸引力的人寿及健康 保险市场的强劲基本增长动力。本人深信，友邦保险凭借雄厚的竞争优势，将继续为所有持份者缔造长 远、可持续的价值。" "友邦保险建基于2024年的卓越业绩，在2025年第一季保持增长势头，录得15亿美元的新业务价值，较 去年创新高的季度表现上升13%。我们能够持续及有规模地把握盈利性的新业务机遇，实有赖集团高度 多元化及强韧的业务模式，以及市场对友邦保险产品和服务与日俱增的需求。" "友邦保险的『最优秀代理』是我们增长策略的关键支柱，在2025年第一季所带来的新业务价值，占集 团整体超过75%。我们透过强劲和高质素的招聘持续提升我们的市场覆盖，支持整体活跃代理人数增长 8%。我们别树一帜的代理模式专注于建立长期客户关系，并由领先的数码平台所驱动，使得代理活跃 度及生产力进一步提升，同时保持多元化及具韧性的产品组合。" 友邦保险(01299)发布公告，于2025年第一季度，增长率按固定汇率基准 ...

高年化同时保持低回撤，他被投资者评价为"宝藏基金经理" 资料显示，鲍无可具有17年证券、基金行业从业经验。2009年12月，他加入景顺长城基金，历任研究部研究员、高级研究员，自2014年6月起担任股票投资 部基金经理，现任股票投资部执行总监、基金经理。 而鲍无可之所以备受市场关注，正是因为他的过往业绩颇为亮眼。 Wind数据显示，鲍无可自2014年正式担任基金经理后，至今的生涯年化收益率高达15.18%。其在管的8只基金年化收益均为正，其中6只高于10%。 【大河财立方 记者 孙凯杰】4月12日、26日，根据景顺长城基金公告，基金经理鲍无可管理的8只基金陆续宣布增聘基金经理。 消息持续发酵，引发了投资者对鲍无可职位可能发生变动的讨论。4月29日，大河财立方记者联系了景顺长城基金，对方回应称，目前尚未收到关于鲍无可 职务变化的通知。 2015年上半年，A股成长股大涨，但鲍无可认为，成长股的估值已经出现了泡沫化，及时将高成长的个股调仓，换成了更为稳健的银行股。"做了这个操作 之后，我们的排名从3月底的前25%，下降到了5月底的后40%，这么大的排名波动，对于我是有很大的压力的。"彼时，初出茅庐的鲍无可一度被投资者 ...

以下文章来源于资本深潜号 ，作者资本深潜号 资本深潜号 . 专注资本背后的硬核故事 作者孙建楠 编辑袁畅 原标题《私募大佬杨东重磅发声：这个时代，少做把握不大的投资》 4月28日下午，宁泉资产创始人杨东参加一场圆桌论坛，透露了未来权益投资的策略。 杨东是兴业全球基金的首任总经理，培养了董承非、谢治宇、乔迁等明星基金经理。2018年初，他正式"奔私"，通过宁泉资产的平台展开私募投资。 如今，杨东的私募规模达到500亿元，与中国最头部的量化私募机构规模，不相上下。 一直非常低调的杨东，甚少参与公开活动，此次他在这场圆桌论坛上依然"惜字如金"，依然有一些"干货"值得关注。 以下为杨东的发言要点，整理如下，以飨读者。 当前股票是理想选择 我们对"可为"的理解，主要基于其最简单、最基本的意义。在当前众多可投资资产中， 股票投资仍是一个较为理想的选择。 换言之，在中国股市中，投资者若能合理布局，获取比存款、国债、银行理财等更为可观的收益并非难事，这是我们对当前投资环境的基本判断。 世界格局演变是长期核心问题 从短期来看，关税问题及其未来演变对市场的影响不容忽视。此外，为了应对相关冲击，政府有望出台一系列强有力的政策以提振 ...

Group 1 - The PTA futures market is experiencing a strong upward trend, with the main contract opening at 4372.00 CNY/ton and reaching a high of 4514.00 CNY, reflecting a 2.27% increase [1] - Supply expectations are tightening due to reduced domestic supply, while polyester production remains high, leading to a balanced supply-demand situation [1][2] - The rebound in PTA prices is attributed to a temporary easing of market sentiment and expectations of marginal supply-demand improvements, although demand remains highly uncertain [1][2] Group 2 - Recent supply increases from companies like Fujian Baihong and Yisheng Dahuazhong have been offset by upcoming maintenance, leading to a potential decrease in supply [2] - Polyester production has seen a slight increase, but weaving rates in the Jiangsu-Zhejiang region are declining, with textile orders affected by tariff issues [2] - PTA industry inventory continues to decrease, while downstream long filament inventory is rising, indicating a shift in inventory dynamics [2]

资料来源：Bloomberg，同花顺 iFinD，SMM，SHMET，国泰君安期货研究 【新闻】 中共中央政治局会议：统筹国内经济工作和国际经贸斗争，根据形势变化及时推出增量储备政策。民生 证券：4 月政治局会议清晰释放出"就业就是底线"的信号。（华尔街见闻） 【趋势强度】 2025 年 04 月 28 日 铅：补库边际走弱，价格承压 莫骁雄 投资咨询从业资格号：Z0019413 moxiaoxiong@gtht.com 【基本面跟踪】 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | 昨日值 | 较前日变动/涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪铅主力收盘价 | 16945 | 0.03% | 伦铅 3M 电子盘收 | 1945 | -0.66% | | （元/吨） | | | 盘（美元/吨） | | | | 沪铅主力成交量 | 37979 | -1758 | 伦铅成交量（手） | 2178 | 48 | | （手） | | | | | | | 沪铅主力持仓量 | 38733 | -921 | 伦铅持仓量（手） | 147461 | -1066 | | ...

日经中文网"开设了"日经BP精选"栏目。日经BP是日本经济新闻社媒体集团的一员，成立于1969年。作 为日本领先的B2B媒体公司，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚三大主要领域。敬请读者关注。 以下文章来源于日经BP ，作者日经BP 编者荐语： 日经BP . 日经BP成立于1969年4月, 隶属于日本经济新闻社集团。作为日本领先的B2B媒体公司，我们聚焦"经营 管理"、"专业技术"及"生活时尚"三大主要领域，满足客户多元化的需求。 成本核算的陷阱 出版社 : 东 方出版社 内容简介 本书的核心是成本核算，它是企业经营过程中的重点问题，但是经营者往往不精通会计理 论和成本核算，而会计师们的解释又太过理论化且晦涩难懂，这导致经营者不能准确地对成 本和经营举措做出判断，从而阻碍企业的发展。 作者揭露了企业会计原则的本质，警示经营者不要迷信完全成本核算法，因为成本核算的 目的不是技术性、表面性的事务，而是经营策略，所以必须使用重视可变支出变化的直接成 本核算法，详细说明了机会成本和边际收益对成本管理的重要性，各种成本管理方法，以及 如何分配薪酬以最大化地激发员工工作积极性等。 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" （本文 ...

4月LPR报价维持不变、符合预期，股市偏强，资金价格小升，债市利率震荡上行。 周末宏观消息面平静，早盘债市情绪平稳，10Y国债利率基本平开在1.645%后震荡。4月LPR报价按兵 不动，符合大多数投资者预期。股市表现偏强，股债跷跷板效应较为明显，叠加税期走款资金面边际收 敛，10Y国债利率震荡上行至1.663%附近。 -------------------------- 《金融时报》借助专家之口称：今日LPR按兵不动，符合此前普遍预期。明明上周五利率的下行是因为 市场预期今天LPR要降息的呀。翻译一下《金融时报》的解读：资金宽松是女方陪嫁多，股市强势是男 方有八块腹肌，一季度经济和金融数据超预期是双方父母看对眼，这时候喊降息就像催婚，纯属瞎操 心！ 如果第一次调整没有跑掉时，你会去找各种看多的理由，期待价格再涨回去，而当上涨后，你就会很害 怕上次的回撤再次发现，所以，你又开始主动收集一些利空的消息，生怕再来一次。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250421— 盛世古董，乱世黄金（-LPR按兵不动-股市表现偏强-资金面边际收敛=中上)】 资金面边际收敛，长债收益率明显上行。 央行公开市场开展1760亿元7天期逆 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 便宜，是不是值得买入。 (3) 市场先生 市场先生是一个狂躁的、精力旺盛的、喜 怒无常的人，他每天的工作，就是跑过来 给你报价格。 明白了这一点,我们在投资股票资产的时 候,关注的重点,就会从股价短期涨跌, 变成了背后公司的经营状况。 股票背后的公司赚了钱，时间拉长后，我 们投资的股票也是赚钱的。 (2) 要有安全边际的意识 安全边际用一句话来总结就是,用6毛钱, 买价值1块钱的东西。 如果是1块钱买价值1块钱的东西,那也没 有什么赚头。 那么，我们怎么知道公司值多少钱呢？这 就是我们常说的估值指标了。 市盈率是估值指标的一种。除此之外还有 市净率等其他指标;也有现金流折现等绝 对估值法。 估值可以帮助我们大概判断,现在是不是 很多时候，投资者亏了钱，往往是因为不 了解一个品种,只是看到短期大涨，就贸 然投入过多的资金。 换句话说，投资超出自己的能力圈范围。 在股票市场,想要建立自己的能力圈,确 实是需要花费很多精力的。 •有的时候他非常的乐观，给你报一个很高 的价格; ·有的时候他非常的悲观,给你报一个非常 低的价格。 当市场短期充满了非理性的贪婪或恐慌, 同时市场成 ...