新智元报道 【导读】最近 微软紧随英伟达，晋身全球4万亿俱乐部。纳德拉刚裁掉9000人，就狂赚了270 亿。更扎心的是，一份微软工程师天价年薪也刚刚曝光：70级能拿到378.4万美元入职大礼包！ 坚定AI战略、AI裁员后，微软竟走上人生巅峰了。 最近微软发布财报，本季度净收入已经达到了272亿美元。 现在，它已经成为史上第二家市值突破4万亿美元的公司。 就在本月早些时候，英伟达率先撞线4万亿美元市值，如今微软紧随其后，成功跻身「4万亿俱乐 部」。 扎心的是，这些和刚刚被裁的上万名微软员工，没有半毛钱关系。 微软CEO纳德拉发现，自己当初的判断是对的：既然裁员了9000人，还能狂赚270亿美元，看来还 能继续裁啊。 与此同时，微软70级工程师的天价薪酬也被曝光了：光入职大礼包，就高达378.4万美元，换算成 人民币是将近2727万元！ 4万亿美元，微软干翻华尔街 就在7月的的最后一周，微软财报一发布，就扔出一枚重量级核弹—— 微软的市值，已经突破了4万亿美元，成为继英伟达后第二家突破这一里程碑的上市公司！ 这份爆炸性财报显示，微软在AI领域的巨额投入，正在取得惊人的回报。 | Annual Quarterly ...

编者按：千万IP创科普，共筑科技强国梦。为普及科学知识，弘扬科学精神，提高全民科学文化素质， 助力实现高水平科技自立自强，中国科协科普部与人民网联合策划推出"见证科技之路"主题报道，聚焦 国家科技战略政策、重要科技奖项、"卡脖子"关键核心技术等，深入基层一线开展采访调研，推出一批 生动鲜活的科普精品，大力弘扬科学家精神，为建设科技强国汇聚磅礴力量。 当互联网、大数据、人工智能等技术成为智慧城市管理的"熟面孔"，城市高质量管理迎来越来越深层的 创新变革。让我们走进青岛，探寻智慧城市治理的实践密码。 来源：人民网-科普中国 ...

上海开普勒机器人有限公司CEO胡德波近日对观察者网·未来方法论介绍，K2大黄蜂的续航时间是目前 全行业最高水平，这得益于开普勒自研的旋转执行器和行星滚柱丝杠直线执行器相结合的串并联混合架 构，兼顾大负载、高精度、低功耗等优势。这套结构与特斯拉人形机器人擎天柱（Optimus）相似。 0:00 胡德波说，K2大黄蜂与擎天柱的最大区别在于前臂和灵巧手。他表示，大黄蜂的灵巧手支持快换模 式，"我们是聚焦做工业场景，有的时候它并不需要每一个任务都用灵巧手，因此我们有一个快换机 制，可以匹配不同的末端的夹具。比如说在做负重搬运的时候，我们会给它换上定制的一些末端的夹 具，以实现更大的负载。" 据介绍，开普勒K2大黄蜂单臂可负载15公斤，双臂负载可达30公斤，这同样是全行业最高水平。 日前，在2025世界人工智能大会上，开普勒K2大黄蜂人形机器人完成了全球首例双足人形机器人8小时 续航直播挑战，刷新了行业对人形机器人续航能力的认知。 观察者网·未来方法论独家对话胡德波 观察者网 "在负载能力上，我们甚至是强于（特斯拉）擎天柱的。可以说，大黄蜂在工业场景里面干活的能力比 擎天柱更强，更有劲。"胡德波表示。 和擎天柱相比，K ...

研究所： 2025 年 08 月 07 日 公司研究 评级：买入(维持) | 正券分析师: | | --- | | 工关 △ 折 · | 证券分析师： 陈梦竹 S0350521090003 chenmz@ghzq.com.cn 证券分析师： 尹芮 S0350522110001 yinr@ghzq.com.cn [Table_Title] AI 驱动业绩超预期，资本开支全球领跑 ——Meta（META）2025Q2 财报点评 事件: 美国时间 2025 年 7 月 30 日，Meta 发布 2025 年 Q2 财报：2025Q2， 公司实现 475.16 亿美元收入/YOY+22%；实现 183.37 亿美元净利润 /YOY+36%；稀释每股收益 7.14 美元/YOY+38%。 投资要点: 1、2025Q2 收入利润超出市场预期，AI 驱动核心广告业务实现量价齐升。 2025Q2，公司实现 475.16 亿美元收入/YOY+22%（彭博一致预期 448.32 亿美元，超出 6%）；实现 183.37 亿美元净利润/YOY+36%（彭博一致 预期 151.66 亿美元，超出 21%)。核心广告业务收入 465. ...

【软银集团第一财季利润超预期，受愿景基金收益推动】 周四，软银集团公布第一财季业绩，受科技 投资部门愿景基金收益推动，利润超预期。截至6月底的第一财季，该公司实现利润4218亿日元，远超 分析师普遍预期的1276亿日元，连续两季度盈利，去年同期亏损1742.8亿日元。 软银透露，愿景基金第 一财季投资收益达7268.4亿日元。考虑费用等因素后，当季利润达4514亿日元，去年同期为亏损。 软银 持续大力投资人工智能领域。正牵头向ChatGPT开发商OpenAI进行400亿美元融资，还待完成以65美元 收购人工智能芯片公司Ampere Computing的交易。 此外，软银是"星际之门"项目关键公司。该项目规 模5000亿美元，旨在美建立数据中心和人工智能基础设施，投资者期待软银资金安排细节。 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 戴琨 资格编号：S0120525070002 邮箱：daikun＠tebon.com.cn 研究助理 2024 年 08 月 07 日 超级宏观周后，美国后市展望 [Table_Summary] 投资要点： 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 美国经济基本面：1）增长：内生增长难逃走弱，但整体韧性尚存。私人国内最终 销售（PDFP）仅增长 1.2%，为 2023 年初以来最低水平，我们认为美国经济的内 生增长难逃走弱，但整体韧性尚存，真实衰退短期或难以出现。除 Q2 GDP 外，7 月 ISM PMI 和消费者信心调查在软数据层面也揭示了美国经济走弱的信号。此外， 一些国家或地区已与美国达成贸易协议，其中部分包含投资计划或进口优惠，类似 的双边协议对美国经济增长的支撑作用或较温和，在中短期难以在总量层面形成 全面的提振；2）就业：供需均弱，但相对平衡。当前，美国企业招聘持续放缓， 6 月职位空缺数在经历了连续两个月的增长后有所下降，劳 ...

花旗表示，思科将受益于不断扩大的人工智能网络市场，但其股价涨幅可能有限，并认为华尔街对思科 的校园设备更新计划的预期似乎有些过高了。 截至周三美股收盘，思科涨2.5%，报69.21美元。该股今年以来累计上涨19%。 智通财经APP获悉，花旗发布研报，予思科(CSCO.US)"买入"评级，目标价为71美元。思科将于美东时 间8月13日公布截至7月的2025财年第四季度业绩，花旗预计该公司Q4营收将同比增长7%，达到146亿 美元，与公司指引以及市场共识相符，这得益于网络和安全领域的强劲增长趋势。花旗预计该公司Q4 每股收益为0.98美元，处于公司指引区间上限且与市场共识一致，花旗还预计毛利率/运营利润率分别 为68%/34%。 花旗认为，投资者更关注2026财年指引，而非此前设定的4%至6%的营收同比增长目标。花旗目前预计 思科2026财年营收和每股收益分别为594亿美元（同比增长5%）、4.02美元，与市场共识一致。 ...

显卡、通用 GPU 双线布局，管理变革推 动创新 本报告导读： 公司持续保持高研发投入追求技术领先，产品方面景宏 GPU、显卡 JM11 双线布局， 内部管理体系变革推动企业创新。 票 研 投资要点： 风险提示：产品迭代不及预期；下游需求不及预期。 | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 713 | 466 | 695 | 935 | 1,220 | | (+/-)% | -38.2% | -34.6% | 49.1% | 34.5% | 30.5% | | 净利润(归母) | 60 | -165 | 32 | 106 | 205 | | (+/-)% | -79.3% | -376.7% | 119.6% | 227.2% | 93.4% | | 每股净收益(元) | 0.11 | -0.32 | 0.06 | 0.20 | 0.39 | | 净资产收益率(%) | 1.7% | -2.3% | 0.5% | 1. ...

证券研究报告·行业点评报告·电子 电子行业点评报告 AI ASIC：海外大厂视角下，定制芯片的业务 模式与景气度展望 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 2025 年 08 月 07 日 证券分析师 陈海进 执业证书：S0600525020001 chenhj@dwzq.com.cn 研究助理 李雅文 执业证书：S0600125020002 liyw@dwzq.com.cn 行业走势 -7% 0% 7% 14% 21% 28% 35% 42% 49% 56% 2024/8/7 2024/12/6 2025/4/6 2025/8/5 电子 沪深300 相关研究 《先进封装砥砺前行，铸国产算力之 基》 2025-07-26 《自主可控趋势不可逆，国之重器代 工双雄应该重视！》 2025-07-24 | | | | 代码 | 公司 | 总市值 | 收盘价 | | EPS | | | PE | | 投资评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （亿元） | （ ...

证券研究报告 | 行业专题 | 传媒 传媒 报告日期：2025 年 08 月 07 日 北美云厂商资本开支高位运行，AI 驱动云业务分化与场景变革 ——北美云厂商云与 AI 专题报告 投资要点 2025H1，四大云厂资本开支总额达到 1593.84 亿美元（不含融资租赁），同比增 长 24.4%，尽管增速较 2024H2 有所回落，但整体仍维持高位，各大云厂商对 2025 年全年资本支出指引激进，反映其 AI 基础设施建设的持续推进。 ❑ AI 产业持续提振云业务景气度，25H1 云业务收入稳中有进。 25H1 北美三大云厂商（微软、谷歌、亚马逊）合计云业务营收同比增长 10.43%，较 2024H2 提升 0.17pct。25Q1 三家云厂营收合计 682.78 亿美元，同比 增长 20.3%；25Q2 增至 743.75 亿美元，同比增长 23.1%，增速高于彭博一致预 期 1.9pct。 ❑ 微软领跑云业务增长，亚马逊阶段性承压，股价表现分化。 微软云业务表现最为亮眼，25Q2 智能云营收同比增长 25.6%，其中 Azure 增速 高达 39%；谷歌云增速亦达 31.7%，保持较高增长；相较之下，亚马 ...