日本财务省：日本6月对美出口同比下降11.4%。 ...

Core Viewpoint - Companies must prepare for increased costs when exporting to the United States for an extended period, as tariffs are unlikely to be lifted soon [1] Group 1 - The Singapore Deputy Prime Minister emphasized that businesses should not expect tariffs to be removed after the U.S. government changes in four years [1] - There is a growing consensus among both U.S. political parties on using tariffs to achieve trade balance and encourage the return of key industries [1] - Companies need to be ready for more scrutiny regarding their production and supply chains [1]

日本财务省：日本5月对美出口同比下降11.1%。 ...

穆迪：预计美越谈判将导致越南对美出口产品的平均有效关税低于4月2日提出的46%。 跟踪越南市场动态 +订阅 ...

证券研究报告 | 策略研究 gszqdatemark 2025 05 18 年 月 日 投资策略 当前对美出口链修复情况如何？ 特朗普"对等关税"在 4 月对 A 股对美出口链造成较大冲击，行业与个股 指数收盘价最深跌幅分别达到 12.19%、13.60%，随后对美出口链逐渐迎 来修复，对等关税至今，行业与个股指数累计涨跌幅分别为-1.18%、 3.48%，修复幅度分别为 90.31%、125.61%，换而言之，对美出口链目 前已经基本收复了"对等关税"超预期冲击所引发的跌幅。 本周中美经贸会谈发布联合声明，双方同意大幅降低双边关税水平，考虑 整体层面当前对美出口链修复空间已经不大，我们进一步对行业与个股进 行分析以挖掘细分机会，具体而言，我们希望寻找的是目前尚未收复"对 等关税"超预期冲击所引发的全部跌幅、25Q1 营业收入增速为正反映需 求增长的行业与个股： （1）行业层面看，最深跌幅至今修复幅度<100%且 25Q1 营收增速>0% 的细分行业包括元件、消费电子、影视院线、游戏与多元金融，重点指向 电子制造业。 （2）个股层面看，2024 年美国收入占比 Top50 的个股中满足上述筛选条 件的标的包括 ...

中金公司研报称，5月12日，中美发布联合声明，自5月14日下调关税，双方并暂停实施对彼此的24%关 税税率90天，其余所谓的"对等关税"则全部取消。近期高频贸易数据显示，中国到美国的航运价格上涨 较快，而中国到欧洲的航运价格平稳，这可能反映关税下调后短期出口回暖现象。航运量数据还未出现 明显的增长，但是在港集装箱船数量、集装箱船预订量这些领先指标已开始反映短期对美出口有回暖迹 象。 ...

| | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 主力合约收盘价（日，元/吨） | 65,200.00 | +1980.00↑ 前20名净持仓（日，手） | -18,701.00 | +8039.00↑ | | | 主力合约持仓量（日，手） | 276,956.00 | -17270.00↓ 近远月合约价差（日，元/吨） | -1,200.00 | -240.00↓ | | | 广期所仓单（日，手/吨） | 36,194.00 | -157.00↓ | | | | 现货市场 | 电池级碳酸锂平均价（日，元/吨） | 64,600.00 | 0.00 工业级碳酸锂平均价（日，万元/吨） | 62,950.00 | 0.00 | | | Li₂CO₃主力合约基差（日，元/吨） | -600.00 | -1980.00↓ | | | | 上游情况 | 锂辉石精矿(6%CIF中国 ...

证券研究报告 | 2025年05月12日 宏观经济专题研究 对美出口损失背景下的中国 GDP 增速预测 出口对中国经济的影响权重估计。由于我们提及的中国出口均是货物出口， 不包含服务业贸易，因此我们在估计出口对中国经济的影响权重时主要以实 物产品需求的占比为抓手。 在中国统计局的统计数据中，实物产品需求的统计指标主要包括固定资产投 资完成额、社会消费品零售总额、货物出口。考虑到固定资产投资完成额中 包含土地购买费用，但土地购买费用不计入 GDP，因此在计算实物产品需求 占比时需将固定资产投资完成额中的土地购买费用剔除。 根据测算的结果，2023 年以来，出口在实物总需求中的占比约为 20%，消费 约为 40%，投资约为 40%。考虑到服务业是围绕实物产品流动开展业务活动， 因此出口、消费、投资对服务业的影响权重也可大致分别设定为 20%、40%、 40%。 综上所述，出口对中国经济的影响权重大致约为 20%。 2025 年中国政府通过扩张赤字对冲外部不确定性的幅度估计。2025 年中国 政府广义财政赤字规模较 2024 年增加了 2.4 万亿元，其中 1.3 万亿是正常 情况下保持 5.0%的经济增速所需规模 ...

文 ｜ 杨帆 玛西高娃 ▍ 我国对美出口贸易在省际层面呈现出东部集中、区域分化和集群支撑的三重特征 。 第一，我国对美出口高度集中于东部沿海省份，2 0 2 3年以来前五大省份贡献了7 2 . 3%的出口额，前八大省份合计贡献8 4 . 9%，其中广东和浙江 出口动能更为强劲，两者分别贡献了2 5 . 1%和1 6 . 6%。不过前五大外贸大省在面对关税2 . 0的表现，出现了分化，山东和浙江可能抢出口诉求更 强，上海和广东略靠后。出口交货值视角也基本印证上述结论，当前上海在出口交货值增速上较为疲弱。 我国分省市对美出口整体呈现出东部集中、区域分化和产业集群支撑的三重特征。其中，广东和浙江等东部沿海省份是出口主力，山西和河南等 中部省份对美出口依赖偏高。同时结合商品结构层面，我国各省市对美出口贸易呈现商品出口中心度较高、总体依赖度不高且结构多元的特征。 第一，从出口中心度来看，机电设备、纺织鞋服和家具类是支撑出口的核心品类，不同省份在这些品类上的中心度高低差异明显。第二，从对美 出口依赖度来看，大部分省市总体依赖度不高，大部分省份在主要品类上的依赖度低于5%，另外，沿海地区整体呈现出产业链多元、出口商品 类别 ...

作者：钟渝梅 陶川 关税风险下，主要外贸大省都在积极应对、 " 闯关突围 " 。 在全国出口额几乎被广东、江苏、浙江、山东、上海 " 包揽 " 的情况下，观 测五大外贸省的出口形势也成为 " 贸易冲突 2.0" 的一大风向标。 讨论关税的影响几何，重要的是观察外贸大省们如何应对。 从出口产品 多元化和对美出口依赖度的角度来看， 山东的 " 抗风险 " 能力更强，而广东、上海、江苏就稍弱些； 从内需对冲外需下行压力的角度来 看， 山东、江苏的空间更大，而广东、上海需要更多的政策予以支持。 往前看，五个外贸省中，谁能更好地抵御接下来的外贸冲击？ 我们尝试从 出口产品多元化程度、对美出口依赖度、内需韧性 这三个角度 出发，给予这个问题更好的回答： 视角一：出口产品的多元化程度。 鉴于美国将关税暂缓 90 天为国内出口的 " 退中求进 " 提供了缓冲，我们认为 在这 90 天时间内，将更 有利于 出口产品多元化程度较高的省份 去 " 抢转口 " 。通过估算（图 5 ）， 五大外贸省份的出口产品多元化程度排名为：山东 ≈ 浙江＞ 广东＞上海＞江苏。 这也意味着至少二季度山东、浙江这两大外贸省份面临的出口下行压力相对偏小 ...