证券研究报告 | 行业周报 2025 年 07 月 08 日 -7% 4% 16% 28% 39% 51% 62% 74% 2024-07 2024-11 2025-03 2025-07 非银行金融 沪深300 作者 分析师刘文强 非银行金融 持续关注宏大叙事效应，把握好非银金融板块节奏-非银周观点 从近期市场交易定价看，公募考核新规基准回补效应持续引发市场关注，市 场量能有所放大，银行、保险板块高位波动向上突破，券商、多元金融板块 波动走强。我们判断，7 月后国内外大事将迎来密集交织期，宏大叙事或是 决定市场可能进一步走强的关键因素。短期来看，包括国泰君安国际获得稳 定币相关牌照，引发市场广泛关注。市场成交量近期有所回升，或对证券板 块定价吸引力提升。交易节奏而言，市场可能要阶段性聚焦内部问题，具体 或要看包括 7 月份的政治局会议定调，以及 4 中全会等重磅会议。并购线建 议重点关注以信达证券、首创证券、浙商证券、国联民生、中国银河等为代 表个股；具有估值扩张空间的公司，推荐关注综合能力强、风险资本指标优 化、受益 ETF 发展的华泰证券、中金公司等；同时从赔率弹性角度，建议逢 低关注布局金融 IT 板块 ...