掘金"稳定币"：如何看监管落地与巨头入局？ 20250622 摘要 美国《稳定币创新指导法案》以 63:30 通过，要求稳定币 1:1 储备，储 备资产为 90 天内美债或现金，并进行月度披露及反洗钱合规，市场反 应积极，USDC 成交量放大，托管平台股价上涨。 稳定币通过链上清算绕过传统银行监管体系，重构美元支付路径，对美 元的路径控制力产生影响，但并未挑战美元信用。 稳定币发行机制推动美债需求，发行机构成为隐形边际购买者，国际清 算银行报告显示，35 亿美元的稳定币购买可在 10 日内拉低 3 个月期美 债收益率 2-2.5 个基点。 稳定币的大幅申购或交易量扩大形成"微型 QE"，由全球用户对链上美 元需求驱动，在美联储缩表背景下提供短端美债需求，美元流动性释放 渠道部分转移至稳定币发行机构。 美国监管态度转向接纳稳定币，通过立法推动合规发展，旨在构建合规、 流动、可控的链上美元系统，使其成为美元全球扩张工具。 Q&A 稳定币监管条例的推出对全球金融体系有何影响？ 2025 年 5 月底，全球首部全链条覆盖的稳定币监管条例出台，涵盖支付及法 币锚定的合规方案。这一条例标志着全球范围内对稳定币的全面监管开 ...