[Table_Title] 万联晨会 市 场 研 究 [Table_MeetReportDate] 2026 年 03 月 25 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周二 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 1.78%，深成指收 涨 1.43%，创业板指收涨 0.5%。沪深两市成交额 20827.12 亿元。申 万行业方面，环保、纺织服饰、建筑材料领涨，石油石化、煤炭、农 林牧渔领跌；概念板块方面，兵装重组概念、生物质能发电、医疗废 物处理领涨。港股方面，恒生指数收涨 2.79%，恒生科技指数收涨 2.51%；海外方面，美国三大指数集体收跌，道指收跌 0.18%，标普 500 收跌 0.37%，纳指收跌 0.84%。 【重要新闻】 【国新办举行新闻发布会介绍第九届数字中国建设峰会有关情况】国 家数据局局长刘烈宏在现场表示，到今年 3 月，我国日均 Token 的调 用量，已经超过了 140 万亿。相比 2024 年初的 1000 亿增长了 1000 多倍，相比 2025 年底的 100 万亿，三个月时间增长了超 40%。日均 Token 调用量的大量增加，充分表明 ...

前些天 AI 圈内拿「国内三大 AI 顶刊」轮番取名，各种玩梗的…… 今天官方的板砖，可以拍停了吧 ...

证券研究报告：计算机|点评报告 强于大市|维持 | 行业基本情况 | | | | --- | --- | --- | | 收盘点位 | | 5059.61 | | 52 | 周最高 | 6151.34 | | 52 | 周最低 | 4080.58 | 行业相对指数表现（相对值） -17% -13% -9% -5% -1% 3% 7% 11% 15% 19% 23% 2025-03 2025-06 2025-08 2025-10 2026-01 2026-03 计算机 沪深300 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:李佩京 SAC 登记编号:S1340525080003 Email:lipeijing@cnpsec.com 分析师:王思 SAC 登记编号:S1340525080002 Email:wangsi1@cnpsec.com 近期研究报告 发布时间：2026-03-24 行业投资评级 《GTC 2026：英伟达从"卖芯片"进一 步走向"交付 AI 工厂"》 - 2026.03.18 从"养龙虾"到云厂商涨价，AI Infra 环节景气 度持续上行 ⚫ "养龙虾"热情不减，Token 调用量暴 ...

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行业研究 计算机行业周报 OpenClaw 盛宴：Token 需求扩张的影响正全面向上传导 证券研究报告 2026 年 03 月 22 日 湘财证券研究所 ——计算机行业周报（03.16-03.22） 相关研究： | 1、《OpenClaw破圈：Agent时代 | | --- | | 的催化剂》 2026.03.15 | | 2、《模型迭代加速智能体时代到 | | 来》 2026.03.08 | | 3、《对海内外大模型持续迭代的 | | 几点观察》 2026.03.01 | 行业评级：买入（维持） 分析师：周成 证书编号：S0500526020001 Tel：(8621) 50295309 Email：zc08324@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： ❑ OpenClaw 盛宴：Token 需求扩张的影响正全面向上传导 OpenClaw 驱动 Token 需求快速扩张。根据第三方 AI 模型聚合平台 OpenRouter 的模型 API 调用数据，2026 年 2 月平台周度 Token 平均用量已 达 2025 年第四季度周均水平的 2 倍以上，其中 ...

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry Core Insights - The coffee industry remains highly prosperous, with brands actively opening new stores and potential cost improvements due to the decline in Arabica coffee futures prices [4] - The tea beverage sector is experiencing slight pressure, with data fluctuations expected due to last year's delivery subsidies [4] - E-commerce continues to face challenges, with online retail sales reaching 20,812 billion yuan, growing by 10.3% [4] - Streaming platforms are seeing increased competition, with Tencent Music reporting a total revenue of 32.9 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 15.8% [4] - The virtual asset and trading platform sector is under macroeconomic pressure, with the SEC and CFTC releasing new regulatory guidelines [4] - The automotive service sector is expanding, with TuHu expected to have 8,008 service stores by 2025, leading the global market [4] - The real estate transaction sector is showing mixed results, with Beike reporting a net income of 94.6 billion yuan for 2025, a year-on-year increase of 1.2% [4] - The ride-hailing sector is experiencing growth, with Didi reporting a 10.1% year-on-year increase in order volume [4] - AI and cloud services are seeing a shift in demand, with Alibaba and Tencent making significant investments in AI capabilities [4] Summary by Sections 1.1 Consumer & Internet - Coffee and tea beverage sectors are highlighted, with coffee maintaining high growth and tea under slight pressure [4] - E-commerce is under pressure, with a notable growth rate of 10.3% in online retail sales [4] 1.2 Platform & Technology - Streaming platforms are facing increased competition, with Tencent Music's revenue growth reported [4] - The virtual asset sector is experiencing regulatory changes, impacting market sentiment [4] - The automotive service sector is expanding rapidly, with TuHu leading in store numbers [4] 1.2.1 Streaming Platforms - Tencent Music reported a total revenue of 32.9 billion yuan for 2025, with a year-on-year increase of 15.8% [4] 1.2.2 Virtual Assets & Trading Platforms - The global cryptocurrency market cap reached 24,816 billion USD, with Bitcoin and Ethereum prices showing slight fluctuations [24] 1.2.3 Automotive Services - TuHu is projected to have 8,008 service stores by 2025, leading the global market [39] 1.2.4 O2O - Didi reported a 10.1% year-on-year increase in order volume, indicating strong growth in the ride-hailing sector [42] 1.2.5 AI & Cloud - Alibaba and Tencent are making significant investments in AI, with new product launches and organizational changes [51]

Trading activity remains concentrated among a small set of tokens within each sector.Sizes are proportional within each sector (L1 token volumes would otherwise dominate). https://t.co/G49VOSoZMX ...

编辑｜张倩 导读：黄仁勋刚在 GTC 上放话：Token 就是 AI 时代的新货币，谁能把每瓦特电力榨出更多高价值的 Token，谁就能称王。几乎同时，奖金池高达 600 万元的腾 讯广告算法大赛开启报名，为全球算法人才搭建了一座验证这套规则的实战沙盘。 「Token」「推理成本」「智能体」「工作流程自动化」…… 这些原本只在技术圈里流转的词，最近因为一场「龙虾热」开始频繁出现在公众视野中。 与此同时，很多人也从另一个侧面感受到变化：手机、电脑陆续宣布涨价，而厂商给出的理由几乎一致 —— 存储芯片价格正在明显上涨。 其实，这两件事指向同一个背景：应用层面的 AI 需求正在迅速爆发，而在基础设施层面，整个行业还没有完全准备好。算力、芯片、系统效率，这些原本隐藏在 幕后的问题，正在被突然放大的 AI 需求推到台前。一个比较明显的表现是，算力租赁行业已经出现涨价潮，而且可能持续一段时间。对于想要搭上「龙虾」快车 的企业来说，这无疑是一个切身相关的变化。 但对想在 AI 领域有所作为的人来说，这里面蕴含着机会。当越来越多的公司开始意识到一件事：在算力供应短期内持续紧缺的情况下，真正限制 AI 普及的，可 能并不是模型 ...

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以下文章来源于AGI接口 ，作者苗正卿 AGI接口 . AI卷起的财富风暴。 在时长近2小时的交流里， 他最高频的词是"效法自然" 出品｜虎嗅商业消费组 作者｜苗正卿 题图｜视觉中国，无招说"悟空"形象代表"取经"归来 虎嗅获悉，阿里旗下业务板块钉钉今后将以"悟空事业部"形式，整体并入到新成立的Alibaba Token Hub（ ATH ）事业群之中。据悉，后续该事业部的重要方向是"企业级AI工作平台"悟空（ 一个AI OS系统 ），钉 钉的战术角色将更像是悟空嵌入到企业的一个端口和渠道。 简言之，钉钉从产品到名字，"阶段性完成"了它的历史使命，它还会继续延续，但融合到了名为"悟空"的 更大的体系和战术网之中。也可以认为，悟空将是钉钉的未来面。 OpenClaw的CLI化 悟空的CLI化 如果简单来说，OpenClaw更像一个超大号的通用Agent，悟空更接近一个操作系统。无招向虎嗅表示，悟 空可以理解为一个针对AI时代的"OS"。他说，自己对于"悟空"的思考始于2025年8月，到了2025年10月有 了比较清晰的框架。 "悟空并非钉钉的替代者，我们对它的定位是AI时代全新的企业基础设施。悟空其实是不依赖钉 ...