创新转型与出海逻辑支撑行业估值修复，创业板医药ETF（159377）跌超3%，或可关注低位布局机 会。 注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变 动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩 的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 每日经济新闻 东莞证券指出，医药生物行业Q1业绩表现分化，收入端仅医疗研发外包、其他生物制品、医疗服务等 细分板块同比上升，利润端医疗研发外包、医院等板块实现增长。随着行业整顿深化，市场有望进一步 规范发展。政策方面，第十一批药品集采预计6月开展，全身用抗感染药物仍是主力，但经过多轮集采 后市场预期已较充分。行业估值虽近期有所提升，但仍处于近几年来相对低位，后续有望进一步修复。 医疗器械领域，受益于医疗新基建和国产替代趋势，行业保持稳定增长。人口老龄化加速、医疗设备更 新政策及优质资源下沉将带动需求扩容，全球医疗器械市场规模预计以6.99%的年复合增长率持续增 长，国内企业通过技术创新加速数字化转型。 创业板医药ETF国泰（159377 ...

黄金市场继续在高位盘整，但近期下行风险正在增加，因市场人气仍极度看涨，引发一些基金经理的担 忧。 尽管近期存在投机风险，但调查强调了黄金的一些潜在长期积极趋势。在受访者中，59%的人预计美国 政府的拨款法案不会通过，该法案包括旨在促进下半年经济活动的新减税措施。然而，81%的人预计政 府预算赤字会增加。 分析师们指出，由于美国政府债务的增加加剧了通胀压力，并削弱了美元的价值，因此金价仍然得到了 很好的支撑。 尽管美元指数被严重削弱——接近三年来的低点，但许多商品分析师认为，黄金几乎不用担心美元重新 出现看涨势头。近年来，黄金与美元之间的负相关性已经减弱，因为许多国家已经从美元转向黄金。 根据美国银行最新的基金经理调查，41%的受访者表示，"做多黄金"是目前市场上最拥挤的交易，这已 经是连续第三个月了。不过，这种情绪已从5月份的高峰有所回落。 与此同时，20%的基金经理认为，"做空美元"交易是全球市场第三大最拥挤的头寸。 调查显示，在这种环境下，目前最主要的逆向交易是做多美元，做空黄金。 尽管黄金的短期前景不容乐观，但仍有13%的基金经理认为，在未来五年内，黄金仍将是表现最好的资 产之一。不过，大多数人（54% ...

具体从数据上看，今天上午空方完全占据了上风。上午下跌的个股达到4420家，而上涨的个股仅有681 家，几乎是满盘皆墨。黄林捷表示，通常情况下，如果跌幅大于5%的股票少于50家，则不必过于担 心；如果在50到100家之间，则需要小心；如果超过100家，则要考虑减仓。今天上午，跌幅大于5%的 股票已经多达160多家，这表明抛压明显增加，与此同时，上午涨停板的个股仅有28家，涨幅大于5%的 股票数量也未达到100家，显示出多方力量极为疲弱，而空方能量则大幅增强。因此，短期来看，大盘 仍将处于探底格局。 不过黄林捷也注意到，上午成交量略有放大。根据上午的成交量测算，预计今天整体放量约400亿多， 两市合计成交量达到12000多亿的规模。然而，这一量能水平仍未显示出有明显的抄底盘进场，只要量 能没有明显放大，大盘就难以迅速反转。从目前的态势来看，整体市场的亏钱效应正在增加。今天上 午，通达信热股指数也出现了一根中阴线，说明市场整体处于调整状态，大盘仍有进一步探底的要求。 综上所述，黄林捷建议投资者一定要控制仓位，不宜盲目抄底。由于今天下跌家数过多，通常当下跌家 数超过80%时，往往会在次日出现反抽。明天是周五，预计可能 ...

昨天陆家嘴论坛的八条新政一出，朋友圈就炸了锅。特别是那条关于IPO提速的消息，让不少朋友连夜给我发消息，字里行间都透着焦虑。说实话，这种反 应再正常不过——毕竟过去四年里，次新股指数已经用44%的跌幅，给所有参与者上了一堂生动的风险教育课。 三、量化视角下的真相 这些年我最大的感悟是：想要在机构主导的市场里分一杯羹，就得学会用他们的语言交流。而量化数据就是最直接的"机构语言"。比如「定级分区」这个工 具，把机构行为量化为1-4个等级，就像给大象装上了计步器。 一、IPO恐惧症的根源 每次提到IPO扩容，市场就像被踩到尾巴的猫。这种条件反射般的恐惧，其实藏着个残酷的数学题：2020年至今，深成指微跌，同期次新股指数却暴跌 44%。这组数据就像超市的价签，明明白白告诉我们——过去四年的IPO盛宴，最后都是二级市场的投资者在买单。 但有意思的是，每次IPO重启初期，次新股往往会有超额表现。这就像商场促销，总得先挂出"开业大酬宾"的招牌。等消费者养成购物习惯后，再慢慢提 价。资本市场的游戏规则，本质上和街边小贩的生意经没什么不同。 二、逆向思考的艺术 当多数人盯着IPO抽血效应时，我反而开始关注另一个现象：历史数据显 ...

"'长三角征信链'平台的链性数据，有助于我们突破信息盲点，提高对企业的资信审查及风险识别能力，极大便利我们为企业，尤其是小微企业提供更高 效、便捷的融资服务。"浙江稠州商业银行有关负责人表示。接下来，稠州银行将进一步深化平台创新应用，依托其信息优势，推动征信促融水平迈向新台 阶，发挥金融服务实体经济更高水平。 金华东阳市某磁业有限公司成立于2016年，主要从事中高端钕铁硼加工，并将其运用在电机转子、手机喇叭、扬声器等设备上，连续6年被横店镇镇政府评 为"规模以上企业"。随着经营战略推进、产品销路拓展，企业对扩产升级的需求日益迫切。但是，仅靠自有资金周转已难以跟上快速发展速度，由于缺乏本 地抵押物，企业的融资之路并不顺利。 得知融资难题，稠州银行金华东阳支行工作人员主动上门调研，为企业收集信用资料。在取得授权后，该行熟练运用长三角征信链平台，高效整合各项经营 信息，迅速完成信用评估。结合行内信贷政策，稠州银行为企业设计500万元综合授信方案，助力其尽快落地发展规划。 潮新闻客户端 通讯员 刘家慧 在没有充足抵押资产、完整财务数据的情况下，信用是扭转企业"贷款难"的关键变量。然而，传统区域化征信信息往往存在信用" ...

第一个挑战是便捷服务与数据安全的平衡考量。人工智能在金融领域的有效应用基于对金融数据的加工 和分析，无论是金融服务的精确性还是敏感性，都需要在服务便捷与隐私保护之间找到平衡点。金融机 构一方面要严格落实监管信息安全要求，另一方面可以优先推进在可控环境下的人工智能创新探索。 第二个挑战是算法可解释性带来的信任危机。人工智能的算法黑箱可能导致决策偏差，进而影响人工智 能在一些专业领域的可靠应用。上述问题可以通过建立算法审计机制、开发可解释AI技术，以及对引 用信息和分析结果进行交叉验证等方法解决。 第一个趋势，推理大模型提升金融服务效能。这是现代整个金融发展中最突出的特点，大模型技术通过 强大的自然语言处理和逻辑推理能力，有效运用金融行业海量的非结构化数据，挖掘其中的隐性观点， 并实时动态生成决策，从而重塑服务体验。 第二个趋势，多模态的信息分析提升智能的风控能力。金融系统的风险防控是业务开展的核心，现代 AI在风控系统上提供了更强的支持，通过知识图谱、联邦学习等技术升级，人工智能正从风险防御转 向风险定价，实现跨机构、跨场景的风险联防联控。人工智能在风险识别和智能预警中的作用越发凸 显。 第三个趋势，人机协同模 ...

【五谷磨房品牌年轻化遇挑战，投资风险需关注】在"悦己消费"成主流背景下，品牌年轻化能力成食品 行业增长韧性关键。五谷磨房(1837.HK)虽在传统营养粉领域有认知基础，但近年在品牌调性等方面落 后，渗透Z世代面临压力。 其主力产品面向追求家庭健康管理的消费者，主要用户为31 - 40岁女性，占 比48.6%，Z世代用户占比不足30%。相比minayo，五谷磨房品牌语言和视觉资产保守，产品缺乏创 新，触达新用户能力受限。 传播策略上，五谷磨房强调理性属性，以养生知识科普为主，缺乏情绪价 值和场景化内容。社交平台投放有限，互动性弱，未形成完整内容资产池或品牌人格表达机制。而同类 品牌在包装、故事讲述和场景构建上表现更佳。 线下方面，五谷磨房曾靠"现磨现卖"专柜起家，但线 下专柜成负担，数量从2018年末的3,895家降至2023年上半年的1,966家，预计2025年约210个专柜关闭， 营收或减5,000万元至8,000万元，品牌体验构建受影响。 线上投入增加，但产品溢价策略面临竞争压 力。以黑芝麻糊为例，五谷磨房单位价格高出80%至130%，对性价比敏感型用户吸引力有限。且2023 年和2024年销售费用分别为 ...

I have covered airlines and LATAM Airlines (NYSE: LTM ) for over 20 years. When Covid hit, I assumed most airlines would seek chapter 11 protection, given the high debt and fixed cost business model that decimates cash flow. I followed LTM closely throughoutExperience is difficult to learn. After 30 plus years of critically analyzing the nuts and bolts of businesses as diverse as airlines, oil, retail, mining to fintech and ecommerce plus the macro, monetary and political drivers. I continue to immensely en ...

6月18日，正值电商年中大促进入高潮之际，京东宣布正式进入酒旅行业。京东的公开信称，参与"京东 酒店PLUS会员计划"的酒店商家，享受最高三年0佣金。 记者了解到，6月17日，京东集团创始人、董事局主席刘强东在一场小范围的分享会上谈及，京东进军 酒店，背后依然是对供应链的深度考量。从今年2月底"开打"的外卖大战，到最近的在线酒旅，京东本 轮能否像外卖一样，激发起新一轮在线酒旅竞争，打破现有的携程、美团、同程、飞猪等固有格局？ 京东：酒店商家可享受最高三年0佣金 较早前市场就有传闻，京东通过高薪吸引酒旅业务的人才，进而进入在线酒旅市场。如今传闻终于变成 了事实。记者留意到，此次京东发布的"致全体酒店经营者的一封公开信"，与今年2月，京东外卖宣布 的"品质堂食餐饮商家招募"0佣金进驻，有异曲同工之处——酒店商家参与"京东酒店PLUS会员计划"， 享受最高三年0佣金。 对此，京东表示，希望通过新通路的方式为酒店行业提供供应链服务，优化供应链成本，推动酒店业经 营成本下降，从而释放更多精力聚焦服务品质与体验焕新，促进行业的良性发展。 刘强东：做外卖、做酒店，其实是为了做供应链 这是继外卖之后，京东又对另一项传统的互联 ...

新京报讯（记者陈琳）试点推行大型游乐设施"一台一码"智慧监管，内资企业、外资企业材料齐全全部 一日办结，"无事不扰"企业扩大至企业总数10%以上……近日，北京市通州区市场监管局制定下发 《2025年全面优化营商环境打造"北京服务"工作方案的通知》，细化明确了今年优化营商环境31项任务 举措，推动副中心营商环境再上新台阶。 继续深化智慧监管赋能监管执法"提质增效"，完善查前扫码、检查亮码、监督用码全链条"扫码检查"工 作机制，拓展非现场监管实施范围，非现场检查占比将达到50%以上。依托"风险+信用"分级分类模 型，"无事不扰"白名单企业扩容至全区企业总数的10%以上，最大限度减少扰企行为，让诚信企业专注 经营。持续推进"首违不罚"柔性执法，充分运用提醒告诫、行政指导等方式防止"小过重罚"，在依法履 职中体现执法温度。同时实行行政处罚决定书和信用修复提示函"两书送达"，推动信用修复"免申即 享"。 方案从营造规范便捷制度环境、构建平等有序市场环境、打造包容高效经营环境、提供系统集成创新环 境、塑造积极稳定发展环境和形成共建共享一体化营商环境六个维度推动准入提速、监管提效、服务升 温，用政府服务的"加速度"换企业发 ...