央行货币政策声明的措辞变化往往隐藏着市场预期的关键线索。以 2025 年美联储、欧央行和日本央行 的声明为例，通过拆解 "鹰鸽信号" 与市场反应的关联性，可构建一套实战分析框架。 一、鹰鸽信号的量化解码 日本央行的渐进式调整 日本央行在 2025 年 6 月声明中维持利率不变，但计划从 2026 年起逐步减少国债购买量，"灵活应对" 措辞引发日元黄金溢价波动 1.8%。其 "春斗" 薪资增长预期与通胀韧性的表述，成为市场判断加息节奏 的关键指标。 二、市场反应的联动机制 黄金 ETF 与情绪指标的背离 2025 年 3 月美股熔断期间，VIX 指数飙升至 52.33，但黄金 ETF 持仓短暂流出，预示市场对黄金的 "伪 避险" 情绪。此时需结合 "美联储资产负债表变化" 验证真实需求：当资产负债表周度缩减超 200 亿美 元时，黄金避险属性可能被流动性危机压制。 美联储的措辞密码 美联储在 2025 年 5 月声明中强调 "不急于降息"，删除 "风险大致平衡" 表述，导致黄金 T+D 在 1 小时 内波动 1.5%。当 "限制性政策""持续加息" 等鹰派词汇出现频率超预期 30% 时，黄金短线承压概率达 75 ...

白皮书显示，超过80%的案件由市县两级人民政府立案受理。县级政府受理28.5万件，占51.5%；市级 政府受理16.9万件，占30.6%。从行政管理领域上看，市场监管、公安是行政争议高发领域。受理案件 数量前5位是：市场监管16.3万件，占29.5%；公安12.5万件，占22.6%；自然资源3.9万件，占7.1%；人 力资源和社会保障2.7万件，占4.9%；金融监督管理2.6万件，占4.7%。 从行政行为事项上看，立案受理案件中除涉及传统行政行为事项外，举报投诉处理、政府信息公开类案 件较多。前五位是：举报投诉处理16.1万件，占29.2%；行政处罚13万件，占23.5%；政府信息公开10.5 万件，占19.1%；行政不作为4.8万件，占8.7%；行政确认2.2万件，占4.0%。 各地通过调解、和解方式结案16.8万件，调撤结案率达26.3%。经行政复议后，有90.3%的案件未再进入 诉讼或信访程序，案结事了率同比提升13.5个百分点。经过行政复议后提起的行政诉讼案件中，行政机 关败诉率降至2.9%。 新京报讯（记者行海洋）司法部日前发布《行政复议工作白皮书（2024）》。白皮书显示，行政复议化 解行政争议的 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 孟广鑫 这个夏天，千年汾酒与酸甜的杨梅又将碰撞出怎样的舌尖盛宴？ 6月12日，2025"青花汾酒 梅好相汾"杨梅节开幕暨杨梅汾酒封藏仪式在"中国陶都"宜兴盛大举办。 当传统白酒的高度数、强社交属性与Z世代追求的轻社交、微醺感、悦己消费形成鲜明对比。汾酒以一场杨梅节，拉开"产品+文化+体验"的生态重构，为 行业提供年轻化破局样本。 汾酒杨梅节：一场与Z世代深度对话 2020年，汾酒杨梅节首次举办，如今已经走过6个年头。汾酒杨梅节也在不断升级与完善中，成为汾酒破圈的一大文化载体。 此次活动现场，两个萌态可掬的IP形象——"青花汾酒宝宝"与"杨梅宝宝"成为焦点。海报、钥匙扣、帆布包等周边产品，一度引起现场年轻群体与亲子家 庭的打卡热潮。 这一萌系设计打破了白酒厚重历史感的刻板印象，让百年品牌以"可亲近"姿态进入Z世代的社交语境。 在封藏仪式上，来自德国、摩洛哥、白俄罗斯等近十国的国际嘉宾成为活动的另一道风景线。 白俄罗斯博主苏小小与"德国的包子"等达人沉浸式体验杨梅采摘与汾酒浸酿全过程，他们通过短视频向全球展示这一东方酿艺，其在海外平台发布的视频 累计触达超200万国际用户。 "洋面孔讲中国酒" ...

01. 传统酒食产销大省，孕育新发展机遇 安徽省作为传统酒食产销大省，因其近年来迸发出强劲的经济发展动力，市场价值也正逐步放大，为其酒类、食品、饮料市场的繁荣发展带来新的机遇。 首先，经济繁荣发展为安徽省酒食市场奠定了良好消费基础。据统计数据显示，2024 年安徽省实现地区生产总值 50625 亿元，同比增长 5.8%，总量跃居 全国第 11 位，增速高于全国 0.8 个百分点，居中部六省首位。同时，安徽省内区域协同发展提速，南北差距逐步缩小。这为依靠经济带动消费的酒类、 食品、饮料行业创造了良好的发展条件。 其次，经济的繁荣为安徽省带来大量人口的流入，为酒食市场规模增长打开新的空间。曾经，在经济不发达的时期，安徽省是国内有名的劳务输出大省。 统计数据显示，近年来，随着安徽省经济的快速发展，曾经的劳务输出大省安徽现如今成为人口净流入省份。截至2024年末，相比2023年，中部六省中仅 有安徽实现了人口正增长，比上年末增加2万人。而在未来，随着安徽省独特的创新要素加速汇聚，人才汇聚将持续加速。这无疑为安徽酒食市场带来了 良好的基本驱动因素——消费者。这也将为安徽酒食市场带来新的增量。 第三，经济的繁荣发展也将为 ...

7月1日，业界期盼许久的两份重磅文件，终于发布亮相。 上午，国家医保局、国家卫健委联合印发的《支持创新药高质量发展的若干措施》（下称《若干措施》）挂网，明确将通过"协商"合理确定商保创新药目 录内药品结算价。 下午，《2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》（下称《工作方案》）公开征求意见，制 定了价格协商的基本流程，但仍未确定具体细则。 无论如何，被热议大半年、备受瞩目的丙类目录，最终以"商业健康保险创新药品目录"（下称"商保创新药目录"）的名称正式官宣落地，国家医保局同步 明确第一版商保创新药目录的制定，将与2025年国谈同步进行。 至此，此前业界多次披露和猜测的关于商保创新药目录的部分信息，得以确认：不仅与国谈同步进行，药企还可采取"双轨申报"医保+商保的模式，即自 主选择申报纳入基本医保目录或纳入商业保险创新药目录，也可同时申报双目录。 而确认之外，还有一些较大的变化和政策的含蓄演变，一改市场此前预期。 变化主要集中在关于价格谈判、保司参与、政策落地等方面。过去一段时间，业界关心的核心问题有三：商保创新药目录会进行药品价格谈判？保司是否 参与谈判？ ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨基础化工 [Table_Title] 涤纶工业丝专题：供给放缓，景气上行 报告要点 [Table_Summary] 涤纶工业丝是指高强、粗旦的涤纶长丝纤维，其纤度不小于 550dtex，相比民用丝其性能优异。 需求方面，我国涤纶工业丝内需稳步增长，出口韧性增强，未来下游领域发展及多元化扩展有 望进一步贡献增量；供给方面，目前我国涤纶工业丝产能扩张期已过，2023 年后基本无新增产 能，同时产能部分出清，行业集中度进一步提升。在供需结构格局优化下，涤纶工业丝景气度 触底后将呈逐步上升趋势，关注行业内相关公司机会。 分析师及联系人 [Table_Author] 马太 叶家宏 王呈 SAC：S0490516100002 SAC：S0490522060003 SAC：S0490525040004 SFC：BUT911 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 基础化工 cjzqdt11111 [Table_Title2] 涤纶工业丝专题：供给放缓，景气上行 [Table_Summary2] 涤纶工业丝：相比民用丝性能优异，分为 ...

机构：中邮证券 研究员：李鑫鑫 投资要点 沪上阿姨成立于2013 年，最初售卖"五谷奶茶"，2019 年主攻鲜果茶赛道，逐步实现在全国各地的快速 扩张。公司是北方排名第一、中国排名第三的中价现制茶饮店品牌，专注为消费者带来高性价比的健康 现制造饮品。沪上阿姨旗下有"沪上阿姨"、"沪咖"、"茶瀑布"三大品牌矩阵，截至2024 年底沪上阿姨全 国共有门店9176 家。 公司定位：北方茶饮王者，低线城市为主，农村包围城市。 1）南方vs 北方：北方市场因饮食习惯、居民消费水平等原因，茶饮消费一直略逊于南方市场，也是较 难发展的市场。公司创始人为山东烟台人，凭借北方基因以及北方工作履历，主打"五谷奶茶"+沪上品 牌快速攻占北方市场，截至24 年底公司北方市场vs 南方市场门店占比约为1：1，且北方市场门店多于 南方市场（北方4784 家、南方4391 家）。 2）市场格局：龙头出现，但大众现制茶饮龙头尚未出现。根据灼识咨询数据，现制茶饮行业集中度 高，23 年口径现制茶饮CR5 为46.9%，其中蜜雪市占率20.2%、古茗9.1%、茶百道8%、沪上阿姨5%， 除龙一外市占率差异不大；大众现制茶饮23 年gmv 口径C ...

《中共广东省委关于深入推进绿美广东生态建设的决定》实施以来，全省上下坚持以习近平新时代中国 特色社会主义思想为指导，深入贯彻习近平总书记对广东系列重要讲话和重要指示精神，认真落实省 委"1310"具体部署，深入实施绿美广东生态建设"六大行动"，大力推进乡村绿化、发展绿美经济、助力 乡村振兴，深入打好污染防治攻坚战，持续推动发展方式绿色低碳转型，着力提升生态系统多样性稳定 性持续性，扎实推进"双碳"工作，推动绿美广东生态建设取得丰硕成果，涌现出一大批表现突出、成绩 优异的集体和个人。为进一步激发全省上下推进绿美广东生态建设的工作热情，经省委、省政府同意， 对在推进绿美广东生态建设工作中表现突出的广州市生态环境局规划财务处等200个集体和刘夏青等200 人给予通报表扬。希望受到表扬的集体和个人再接再厉，进一步发挥模范带头作用，在新征程再立新 功。 耕者下力，即是福田。全省各地区各部门要深入学习贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，全 面贯彻习近平生态文明思想，牢固树立和践行绿水青山就是金山银山的理念，苦干实干、争先创优，加 快推进绿美广东生态建设，持续推动生态优势转化为发展优势，不断厚植广东高质量发展绿色底色 ...

【环球网财经记者 田刚】"纵观人类历史，每当面对巨大不确定性时，封闭对抗从来不是出路，开放合 作才是破局之道"，近日，在2025第十一届中欧国际工商学院"欧洲论坛"巴黎论坛上，在巴黎举办。中 欧国际工商学院院长汪泓以《不确定时代：开放重塑增长》为主题发表致辞时表示："我们比以往任何 时候都更需要思考：如何在不确定中寻找确定性？答案就是开放。" 此外，汪泓还提到，作为一所由中国政府和欧盟联合创建的商学院，中欧国际工商学院历经31年发展， 已是中欧双方在教育领域开放合作的范例，成为连接中国与欧洲之间的桥梁。在国际权威排名中，中欧 汪泓认为，当前全世界正身处一个前所未有的不确定时代，这体现在五个方面。首先，地缘政治纷繁演 变，国际货币基金组织（IMF）测算，如果全球秩序未来出现大幅扰动，全球经济产出或将减少7%。 第二，全球经济波动起伏，高通胀和高债务仍然阴云笼罩，IMF预测全球GDP增速未来五年将滑落至 3.1%，低于五年前3.8%的平均水平。第三，技术革命瞬息万变，以人工智能为代表的技术迅猛发展， 一方面为经济社会带来了革命性机遇，另一方面也引发了对就业、安全和伦理的深刻担忧。第四，全球 产业链深度重构，可能从 ...

7月2日周三，A股早盘走低，三大股指集体下跌，创业板跌超1%，光伏、油气等板块活跃，芯片产业链、军工等调 整。港股高开之后震荡回落，恒科指转跌，开盘一度涨1%，医药股、新消费概念反弹，老铺黄金涨超1%，逼近历 史新高。债市方面，国债期货走强。商品方面，国内商品期货全线上涨。核心市场走势： | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000001 | 上证指数 | M | 3451.45 | -6.30 | -0.18% | | 399001 | 深证成指 | No | 10417.41 | -58.89 | -0.56% | | 399006 | 创业板指 | ร | 2127.64 | -20.28 | -0.94% | | 000300 | 沪深300 | N | 3933.72 | -9.04 | -0.23% | | 000016 | FJESO | JW | 2714.01 | -3.70 | -0.14% | | 000680 | 科创综指 | W | 1217.21 | -11.45 | -0 ...