推动资本市场与"双创新"同频共振 黄芳表示，证监会鼓励基金"投早、投小、投长期、投硬科技"，支持科技企业的成长，这不仅需要资本投入，还需要产业链的深度协同。除了资金支持， 应进一步优化科技企业的融资环境。 编者按 在全球经济格局深度重构的时代背景下，科技创新与产业创新的协同融合已成为驱动经济增长的核心动力。中国证监会主席吴清近日在2025陆家嘴论坛上 提出"充分激活多层次资本市场的枢纽效能，推动科技创新和产业创新融合发展。"当前，我国资本市场虽已在服务创新驱动发展战略中显现成效，但与国 际成熟市场相比，在市场化程度、投资者结构、制度弹性等方面仍存提升空间。未来，只有持续深化资本市场改革，构建更具韧性与活力的生态体系，有 针对性地进行金融创新，才能推动科技、资本与产业的良性循环。 图片来源：新华社 ■中国经济时报记者 刘慧 近年来，我国资本市场相对活跃，资金涌入科技、媒体、通信和消费领域，但在硬科技领域，投资者相对谨慎。中国经济时报记者采访的投资领域人士表 示，促进科技创新和产业创新的融合，关键在于"畅通循环"，让资本在不同阶段、不同层次间高效流转起来。 烁星资本管理合伙人黄芳告诉记者，越来越多的资金开始关注半 ...

期权分为买方和卖方，由于买方是开仓后拥有权利的一方，所以不需要支付保证金，但是呢，是需要支出权利金的！！而且权利金是不会退回的，而保证金 是可以的，为什么呢？ 期权卖方在卖出合约时，为了防止卖方出现不守信的行为需要缴纳的一笔费用。当然，这笔费用就相当于押金，是可以被退回的。 期权交易不同于期货交易，期权买方开仓时需支付权利金，期权卖方开仓时将收取权利金、支付保证金。 具体计算方法如下，以1手股指期权为例哈！！ 1、权利金计算方法： 期权买方支付的权利金 = 买入价 × 期权合约交易单位 看跌期权虚值额为：max（标的指数当日收盘价 - 本合约行权价格，0）× 期权合约交易单位。 期权卖方收取的权利金 = 卖出价 × 期权合约交易单位 2、保证金计算方法： 看涨期权交易保证金 =（合约当日结算价 × 期权合约交易单位）+ max（标的指数当日收盘价 × 合约乘数 × 合约保证金调整系数 - 虚值额，最低保障系数 × 标的指数当日收盘价 × 期权合约交易单位 × 合约保证金调整系数） 看跌期权交易保证金 =（合约当日结算价 × 期权合约交易单位）+ max（标的指数当日收盘价 × 期权合约交易单位 × 合约保证金 ...

德意志银行6月21日的最新研报称，自6月中旬以来，黄金地缘政治风险溢价迅速消退，与其历史上对类 似地缘政治事件的反应相比显得异常。但上述研报同时表示，这种异常表现可能是虚假信号。该行援引 历史分析称，在历史上28个地缘政治风险事件中，现货黄金价格平均上涨3%，个别事件的变化幅度差 异极大。类似哈马斯袭击以色列、俄乌冲突，都曾推动黄金价格显著上涨。历史数据还表明，黄金的地 缘政治事件风险溢价，往往在事件发生后的第8~20个交易日达到峰值，现货黄金在此峰值阶段平均涨 幅为5.5%。 "主观而言，以色列与伊朗之间爆发冲突的重要性超过历史清单上的其他一些事件。基于此，黄金涨幅 至少将达到平均水平3%。"德银称，"因此，应为未来几周黄金重建风险溢价做好准备。" 情况也确实朝此判断发展。6月23日，黄金已重启涨势，盘中一度升至日内高位3398美元，距离3400美 元关口仅一步之遥。22日美国总统特朗普发表全国电视讲话，称美国刚刚"彻底清除"伊朗福尔道、纳坦 兹和伊斯法罕三处核设施，并称伊朗必须同意结束这场战争，若伊朗对美国展开任何形式的报复，美国 将以"远超今夜所见的武力"进行回击。伊朗外交部表示，伊朗将美国袭击伊朗核设 ...

可视化管理提高了库房使用率，实现科学备货，减少浪费，避免了食品过期变质。在此基础上，海底捞 基于日配机制按需补充库存，开展了小包装开货专项改善工作，进一步保证物料供应的新鲜度。另外， 海底捞的数字化订货预测模型让后厨开货、补货有了更精准的参考，进一步避免开货带来的浪费问题。 供应链环节，海底捞推行"中央大厨房+净菜配送"模式，减少门店粗加工食材的废弃量。与此同时，海 底捞还积极与供应商协商，以最少成本增加的方式，对包装规格较大、开袋后不易存储的产品，进行包 装规格的调整，将大规格包装改为小规格包装，尽最大可能提升食材原料的利用效率。 海底捞通过全链路创新将节约融入经营理念，既让顾客花式尝鲜而不浪费，也让后厨和仓库的每一步都 精准高效。 在"以节约为荣，以浪费为耻"的传统美德倡导下，海底捞火锅餐厅除了在门店张贴海报提示外，还通过 实际行动倡导顾客适量点餐，节约用餐。 海底捞90%的菜品都可以半份选购，且半份菜品的点单率超80%，已经成为客人餐桌上的主角。海底捞 表示，选择"半份菜"，不仅能避免浪费，还能让顾客品尝到更多菜品。另外，海底捞还上线了"捞派九 宫格"，汇集了海底捞9款特色涮品，"小而精"的产品组合为消 ...

上周（6/16-6/20）市场震荡下行，海外地缘局势的反复扰动压制短期资金风险偏好，带动防御属性突出 的红利策略持续升温，相关红利类主题ETF也在上周展现出较为强劲的吸金能力。 除了红利低波ETF（512890），华泰柏瑞基金还一手打造了包括首只红利主题ETF——红利ETF （510880）、首只通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）在内的5只策 略类型丰富的"红利全家桶"。交易所数据显示，截至6月20日，华泰柏瑞旗下红利类主题ETF管理规模 突破410亿元。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。 MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 得益于"高股息+低波动"双因子的强强联合，红利低波ETF（512890）标的指数红利低波自基日 （2005/12/30）以来持续彰显出良好的行情适应能力，即使面对上周A股市场的反复调整，截至6月20 日，指数点位同样已缓慢攀升至仅次于2025年6月4日的历史次高点，区间年化涨幅达13.82%，带动红 利低波ETF（512890）吸引力逐渐增强。 据悉，红利低波ETF（512890）是市场首只追踪红利低波指数的ETF，标的指数汇聚50只连续分 ...

增加有关加强渔港建设、维护和服务方面的规定。完善禁渔区、禁渔期制度，明确禁渔的区域范围、起 止时间和禁止作业类型等，并加强宣传教育。将渔具准用目录管理调整为禁用目录管理，同时规定鼓 励、支持使用推荐渔具目录规定的渔具从事捕捞作业。完善法律责任，严格规范没收船舶的适用情形， 明确相关违法行为的罚款幅度。 新京报讯（记者吴为）全国人大常委会法工委发言人、研究室主任黄海华6月23日介绍，即将召开的十 四届全国人大常委会第十六次会议将审议渔业法修订草案二次审议稿。 增加有关转产转业渔民就业创业扶持、社会保障权益维护方面的规定。与相关法律做好衔接，加大全链 条监管力度，保障水产品质量安全。明确渔业船网工具指标可以按照国家有关规定随船转让。明确个人 通过娱乐性垂钓或者手工采集的方式零星获得水产品的，不属于捕捞作业；同时明确禁止违规垂钓并规 定相应法律责任。 此外，黄海华介绍，为保护和修复水生生物资源，近年来我国在部分海区、湖泊、河流制定并实施了减 船转产和禁渔区、禁渔期等制度，部分渔民因此退出捕捞作业，上岸生产生活。为解决转产转业渔民的 生计问题，中央和地方各级人民政府在就业创业、技能培训、社会保障等方面出台了相关扶持安 ...

Group 1 - SBC Medical Group Holdings Incorporated recently participated in several prominent investor conferences in May and June 2025, delivering webcast presentations and conducting one-on-one meetings with institutional investors [1][3] - The company is headquartered in Irvine, California, and Tokyo, Japan, and focuses on providing management services and products to cosmetic treatment centers [2] - SBC Medical offers comprehensive management services to franchisee clinics, including advertising, staff management, booking reservations, employee housing assistance, clinic construction, medical equipment procurement, and IT software solutions [2] Group 2 - The main speakers at the recent investor conferences included Yuya Yoshida (CFO), Hikaru Fukui (Head of IR), and Stephen Rodgers (Head of Overseas Department) [3] - Key conferences attended by SBC Medical include the Zacks SCR Life Sciences Virtual Investor Forum, Sidoti Small-Cap Virtual Conference, Noble Capital Markets' Emerging Growth Virtual Equity Conference, and Lytham Partners Spring 2025 Virtual Investor Conference [3]

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 公用事业行业跟踪周报 2025 年 5 月全社会用电同比+4.4% 2025 年 06 月 23 日 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary ] ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 唐亚辉 执业证书：S0600520070005 tangyh@dwzq.com.cn 行业走势 -11% -8% -5% -2% 1% 4% 7% 10% 13% 16% 19% 22% 2024/6/24 2024/10/22 2025/2/19 2025/6/19 公用事业 沪深300 相关研究 《中东局势带动欧洲气价上涨，美国 库存充足气价下降，国内气价平稳》 2025-06-17 《可再生能源电力开发建设月度调度 会召开，国家能源局组织开展能源领 域氢能试点》 请务必阅读正文之后的免责声明部分 ◼ 本周核心观点：国家能源局全社会用电量 5 月同比+4.4%，同比增速较 4 月 4.7%微降 ...

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道 2025年6月18日，国家金融监管总局人身保险监管司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，明确 指出，保险公司应审慎确定产品年度分红水平，不得脱离资产负债与实际投资收益随意抬高分红水平， 避免行业过度竞争（"内卷"）对可持续经营的侵蚀。 近年来，在低利率环境下，分红险凭借"固定收益+浮动红利"特征成为险企主推产品，在业内人士看 来，监管此番发文意在防范因盲目抬高分红而埋下的利差损风险，增强分红险业务稳健性。 值得注意的是，自去年"限高令"发布以来，记者从业内了解到，不少经营状况良好的险企试图向监管申 请能否突破限高，而此次发文将责任下放，对头部险企而言，将是在合规框架内争取更高分红的机遇； 而对中小险企而言，则是更为严峻的挑战。 责任下放："放权与加压并存" 具体来看，此次监管意见设定了六类重点情形，一旦出现保险公司拟定红利水平达到下列条件中的任何 一种，必须充分论证必要性并报资产负债管理委员会审议通过后方可实施。 六类情形包括： 1、拟分红率对应的投资收益率超过该公司分红保险账户过去三年财务投资收益率和综合投资收益率较 低者； 2、分红保险账户的特别准备金为负值或支付 ...

一只宠物猫患普通肠胃炎被误诊为猫瘟，账单从500元飙升至3000元；同一只患胰腺炎的狗，在不同医 院诊疗费相差近万元。 近年来，国内宠物经济发展迅猛。数据显示，2024年城镇宠物猫犬数量突破1.2亿只，相关的宠物经济 市场规模突破3000亿元。然而，宠物行业蓬勃发展的同时，也面临着一些问题。在城镇过亿只宠物背 后，看病贵、收费乱、理赔难成为九千万宠物主的共同痛点。 而这一问题，不仅仅困扰着宠物主，同样也影响了行业的健康有序发展。 南方财经全媒体记者 孙诗卉 实习生 关晶月 上海报道 更深层的矛盾在保险端爆发。蚂蚁保宠物险运营负责人张艺琦透露，因诊疗不规范及用户欺诈导致的额 外赔付成本占比超20%，推高整体赔付率，使其成为财产险赔付率最高的产品之一。"部分保司仍处于 亏损状态"，一方面，医院过度诊疗、用户篡改病历套费等乱象共生，保司不得不设置单次赔付上限以 控制亏损；另一方面，宠物险是逆选择的高发区，"有病才去买"是普遍现象，而宠物健康信息不透明， 也不像人类会进行定期体检，进一步推高宠物险赔付风险。 三方看似对立，实则被同一根锁链捆绑。宠物主为"安全感"多付保费，医院为生存压榨单客价值，保司 为降低被欺诈成本 ...