证券研究报告·行业跟踪周报·电子 电子行业跟踪周报 甲骨文资本开支亮眼，关注二、三线 AI 厂商 相关投资-算力周报 增持（维持） ◼ 甲骨文 25/26 财年资本开支亮眼，关注二、三线 AI 大厂相关投资 本周算力产业链相关公司股价持续强劲。全周行情来看，数通 PCB/CCL 板块中沪电股份+9%、广和科技+7.37%、生益电子+5.66%； 服务器代工方面，工业富联+2.9%。对于算力需求，此前市场关注焦点 仅在北美头部云服务厂商资本开支方面，但二线云服务厂商及其他 AI 相关厂商等长尾客户需求依然值得重视。如本周甲骨文发布 FY25Q4 财 报，公司 25 财年资本支出超 210 亿美元，同增超 3 倍，指引新财年资 本开支将超 250 亿美元。马斯克旗下 xAI 启动了 50 亿美元债务销售， 这笔资金可能有助于马斯克继续大举投资 AI 基础设施。此外如本周黄 仁勋在 GTC 巴黎演讲中提到的英国云服务商 Nebius 和 Nscale，Nebius 已启动了一项 10 亿美元的私人配售，Nscale 正在推进一项总额约 27 亿 美元的融资计划。 ◼ 甲骨文：26 财年资本开支 250 亿美元，数据 ...

人工智能周报（25 年第 23 周） 优于大市 OpenAI 公布 GPT-5 路线图，腾讯升级企业大模型知识库 人工智能动态：1）公司动态：①OpenAI 公开 GPT-5 路线图，并推出 ChatGPT 企业版新功能。②谷歌测试新 AI 搜索展示方式，引导用户回归传统链接点 击路径。③Meta 开放 Llama 3 商业化接入，与 AWS 深度集成抢占企业市场。 ④英伟达举办 GTC 大会，重申 AI 基建主导地位。⑤亚马逊广告业务加码生 成式 AI,布局品牌内容自动生成工具。⑥腾讯云升级企业大模型知识库，接 入 DeepSeek-R1、V3 模型和联网搜索。⑦字节跳动宣布开源统一多模态理 解和生成模型 BAGEL。 2）底层技术：①微软 Azure Foundry 正式纳入 AI 模型安全评估。② 谷歌更新 Gemini 2.5 Pro 预览版模型。③智源研究院发布 "悟界" 系 列大模型。④阿里巴巴全新向量模型系列 Qwen3-Embedding 开源。 3）行业政策：工信部研究推动人工智能产业发展和赋能新型工业化的思路 举措。工信部审议《工业和信息化部信息化和工业化融合 2025 年工作要 点》。《 ...

今日早参 2025 年 6 月 13 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 何康 策略首席研究员兼金融工程联席首席 研究员 座机：021-28972202 邮箱：hekang@htsc.com 今日热点 宏观：关税"脉冲"引起贸易量波动｜关税影响高频跟踪（6 月 12 日） 概览：5 月以来关税"脉冲"轨迹初步显现，贸易量上，高频数据显示 5 月 美国进口偏弱，预计 6 月有所修复，但或难回到一季度的较高水平；通胀 上，微观数据显示 5 月底以来价格小幅上行，关税的价格压力仍在传导；企 业信心上，5 月有所修复但仍处低位，后续修复速率或相对缓慢。总体来 看，虽然"美丽大法案"或于 7 月通过，带来新一轮财政扩张，美国经济大 概率避免陷入衰退，但 7 月 9 日后的贸易走势值得观察。 风险提示：特朗普关税政策再度反复，美国就业数据走弱节奏快于预期。 研报发布日期：2025-06-12 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 策略：TMT 和先进制造景气回升 我们的中观景气模型显示，5 ...

智通财经APP获悉，本周举行的英伟达(NVDA.US)GTC巴黎开发者大会为这家AI芯片龙头打开全新增长 空间。摩根士丹利与Evercore ISI两大投行相继发布研报，重申对英伟达的强烈看好，目标价分别指向 170美元和190美元。 据摩根士丹利分析师Joseph Moore团队披露，英伟达在大会上抛出的算力蓝图堪称震撼：公司计划部署 超过3000 exaflops的Blackwell架构计算能力，仅首阶段与法国AI初创企业Mistral的合作就涉及1.8万颗 GB200芯片，明年的扩建计划更将覆盖多个区域。 在英国市场，英伟达将联合Nebius和Nscale打造1.4万颗GB200的算力集群，同时携手瑞士电信、西班牙 电信、挪威Telenor、意大利Fastweb和法国Orange等五家运营商，以及Domyn等合作伙伴展开深度布 局。 最引人注目的是，英伟达宣布将打造全球首个面向欧洲制造业的工业AI云，配备1万颗Blackwell GPU， 并在德国、瑞典、意大利、西班牙、英国和芬兰六国设立AI研发中心网络。 大摩在会议进展之后重申了对英伟达的"增持"评级和"首选"评级。该股目标价为 170 美元。 Ev ...

据追风交易台消息，摩根士丹利参加英伟达在巴黎举办的GTC开发者大会后发布最新研报，报告指出， 在下半年重新强劲加速的基本预期之上，又看到三大新增长驱动因素，欧洲在AI数据中心投资的追 赶、量子计算机遇，以及工业/物理AI应用将为英伟达提供增量动力 摩根士丹利强调，他们对该股票的热情主要基于推理工作负载的明显加速。公司在3月的GTC会议上表 示，前4大云客户在2024年部署了130万个Hopper芯片，预计在2025年将部署360万个Blackwell芯片 （180万个芯片）。 昨日黄仁勋在GTC大会发表演讲，摩根士丹利力挺英伟达，称三大引擎将为其提供额外增长动力，维持 超配评级和170美元目标价，意味着还有约20%增长空间，并将其列为半导体板块首选股。 此外，英伟达在会议上提供了财务预测数据：GPU芯片的装机量将在2025年比2024年增长3倍，到2026 年比2024年增长10倍。 摩根士丹利分析师假设2024年全年使用Hopper芯片，每个芯片2.2万美元，2026年全部使用Blackwell芯 片，每个芯片约1.8万美元，这意味着欧洲市场收入从2024年到2026年可以增长8倍或更多，2026年增长 率 ...

数据宝——证券时报智能原创新媒体，中国股市大数据新媒体领先品牌，依托证券时报财经数据库和证监会指定信息披露媒体的权威信息，让您用手机也 能从海量数据中获得有用的决策信息支持，数据是个宝，炒股少烦恼！ 科技股能否迎来一波反弹行情。 近期全球科技股龙头英伟达股价持续反弹，5月累计涨超24%，6月以来再度大涨近6%，距离前期历史高点咫尺之遥，最新总市值逼近3.5万亿美元大关，一度重回全 球第一宝座。 消息面也传来利好，当地时间6月11日，英伟达CEO黄仁勋在GTC巴黎大会上发布主题演讲，称英伟达正在7个欧洲国家建立专注于研究的AI技术中心，并计划在欧 洲建造20多座用于训练和支持AI模型的大型AI工厂，最终目标是在地区内建立一个完整的AI生态系统，让欧洲的AI算力在2026年前提升10倍。 今天早盘A股相关题材大幅飙升，量子科技、CPO、AI眼镜等概念涨幅居前。在部分机构看来，科技股有望迎来价值修复，尤其是股价处于低位、盈利能力较强的 高成长科技股，未来或跑赢大势。 以下文章来源于数据宝 ，作者守白 数据宝 . 往前看，已经有部分科技股创出历史新高。其中，胜宏科技股价已经突破百元大关，在去年股价翻倍的基础上，今年以 ...

黄仁勋在11日举行的GTC大会上宣布，计划在欧洲新建20家"人工智能工厂"，欧洲的AI算力将在两年内增长10倍，将配 备10000个GPU。量子计算正迎来关键拐点，未来几年将强大到足以"解决一些有趣的全球性问题"。 硬·AI 作者 | 硬 AI 编辑 | 硬 AI 英伟达计划打造全球首个工业人工智能云平台，助力欧洲制造业发展。 6月11日，英伟达举行GTC大会。CEO黄仁勋在会上发表演讲。他宣布， 计划在欧洲新建20家"人工智能 工厂"，欧洲的AI算力将在两年内增长10倍。 黄仁勋表示，计划中的多个数据中心将是"超级工厂"，将配备10000个图形处理单元（GPU），包括英伟 达DGX™ B200系统和英伟达RTX PRO™服务器，并助力欧洲的工业领军企业加速所有制造应用，涵盖从 设计、工程和仿真到工厂数字孪生和机器人技术的各个环节。 他还称， 量子计算正迎来关键拐点，未来几年将强大到足以"解决一些有趣的全球性问题"。 市场瞬间沸 腾，量子计算概念股盘前暴涨。D-Wave Quantum大涨约2%，IonQ暴涨3.6%，Rigetti Computing飙升 4.5%，而Quantum Computing In ...

科技股能否迎来一波反弹行情。 机构看好科技板块修复 兴业证券建议抓住6月科技板块的修复窗口。该机构表示，观察到成长板块自底部"蠢蠢欲动"。当前从拥挤度、滚动收益差、成交占比、日历效应等各项 指标来看，近期科技板块的位置已自底部抬升，整体仍处于高性价比区间。其次，近期海外不确定性仍在降温，风险偏好修复带动海外市场尤其是科技板 块大涨并重回年内高位，也将对A股科技成长板块形成映射。当地时间6月6日周五公布的非农就业数据好于预期，缓解了市场对美国经济即将放缓的担 忧。此外，从近10年风格表现的日历效应看，6月份科技板块也表现出相对较高的胜率。 中银证券则表示，算力基础设施悲观预期正在扭转，美股英伟达、博通等龙头厂商市场表现均亮眼，海外映射逻辑催化下A股算力基础设施同步反应，再 次强调算力基础设施的高景气趋势正在持续验证。此外，端侧AI眼镜新品密集落地，应用端AI应用正从概念走向深度集成与任务执行，微软、谷歌等科 技巨头正全力布局，6月字节即将召开火山引擎2025原动力大会，国内AI应用亦有催化。海外映射驱动叠加市场风格轮动之下，AI产业链具备一定反弹空 间，当前正是较优配置时机。 早盘科技股涨幅居前 今天早盘科技股 ...

中美原则上达成协议框架 当地时间6月9日至10日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及商务 部长卢特尼克、贸易代表格里尔在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方进行了坦诚、深入的对话，就 各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架 达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。 美国5月CPI低于预期，特朗普呼吁"降息100个基点!" | 市场 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 欧美 | 道琼斯工业平均 | 42865.77 | -1.1 | 0.00% | | | 纳斯达克 | 19615.88 | -99.11 | -0.50% | | | 标普500 | 6022.24 | -16.57 | -0.27% | | | 欧洲斯托克50 | 5393.15 | -22.23 | -0.41% | | | 英国富时100 | 8864.35 | 11.27 | 0.13% | | | 法国CAC40 | | 777509. gogu ...

消息面上，据21世纪经济报道，6月11日，英伟达在首届GTC巴黎上，抛出了一系列欧洲AI基础设施的 合作计划。一方面，英伟达正在与法国、英国、德国和意大利的企业进行AI合作。另一方面，英伟达 正在德国、瑞典、意大利、西班牙、英国和芬兰建立并拓展AI技术中心。比如，在法国，AI新秀Mistral AI正与英伟达合作，构建一个由18000个英伟达Grace Blackwell系统驱动的云平台，并计划在2026年扩 展到多个节点。在英国，英伟达联手云厂商Nebius和 Nscale，计划先部署14000个英伟达Blackwell GPU 来驱动新的数据中心。 浙商证券表示，AI Agent具备爆发潜力，有望重塑计算机行业价值，持续把握相关领域投资机遇。首先 带来国产算力需求提升，其次软件服务产业自身就是高人力成本服务业，AI Agent能直接降本增效，有 望推高行业毛利率中枢，最后AI Agent有望推动计算机公司商业模式升级。 交银国际指出，科技股估值虽未回到之前高点，但已基本修复，建议投资者关注确定性较高的领域。首 先，人工智能仍是今后一段时间最关键的技术变化，下半年随着部分关键产业链公司完成产品升级，我 们认 ...