业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@swsresearch.com 袁伟嘉 A0230519080013 yuanwj@swsresearch.com 任梦妮 A0230521100005 renmn@swsresearch.com 夏嘉励 A0230522090001 xiajl@swsresearch.com 赵航 A0230522100002 zhaohang@swsresearch.com 研究支持 黄俊儒 A0230123070011 huangjr@swsresearch.com 张淇元 A0230124080001 zhangqy@swsresearch.com 联系人 林起贤 (8621)23297818× linqx@swsresearch.com 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 传媒 - ⚫ 新消费因解禁密集、积累较大涨幅后产生分歧，我们认为聚焦基本面有支撑的核心标的： （1）泡泡玛特近期 Labubu3.0 搪胶毛绒补货虽导致二手市场价格有所回落 ...

公司研究丨深度报告丨三诺生物（300298.SZ） [Table_Title] 血糖监测龙头奋楫 CGM 蓝海，技术与渠道 双核驱动 %% %% %% %% research.95579.com 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 三诺生物作为国产血糖监测龙头，BGM 业务维持稳健增长，截至 2024 年底零售市场份额 50%。 2023 年公司自主研发的三代传感技术 CGM 上市销售，CGM 业务有望成为第二增长曲线。 CGM 市场具有规模大、壁垒高等特点，国产替代与渗透率提高成为主要趋势。国内方面，公司 在血糖监测领域长期建立了渠道优势与品牌基础，有望在短期凭借性价比迅速占领市场，中长 期以产品迭代持续增长。海外方面，公司 CGM 产品已在多个国家上市，未来有望协同海外子 公司进军欧美等主流市场。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490524030005 SAC：S0490522120001 SFC：BUZ392 彭英骐 徐晓欣 1 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 31 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_ ...

每经记者｜黄鑫磊 每经编辑｜魏官红 6月22日，信濠光电（301051.SZ，股价20.84元，市值42.31亿元）公告称，公司与立讯精密 （002475.SZ，股价33.21元，市值2407.36亿元）在当日签署了《股权转让意向协议》。 据悉，信濠光电拟转让全资子公司信光能源科技（安徽）有限公司（以下简称"安徽信光"）100%股权 给立讯精密，因信濠光电持股5%以上的股东、董事王雅媛的父亲王来胜系立讯精密实控人之一兼副董 事长，本次转让构成关联交易。 值得注意的是，安徽信光是信濠光电旗下光伏业务的主要子公司，而据2024年年报，信濠光电的光伏设 备及元器件业务出现大幅亏损。 2年前收购安徽信光"跨界"光伏 公告显示，安徽信光成立于2023年2月，至今仅2年多，注册资本为1亿元，经营范围包括新能源原动设 备制造、销售，光伏设备及元器件制造、销售，电池零配件生产、销售等。 据2023年5月公司公告，信濠光电召开董事会会议，审议通过了《关于对外投资收购股权及增资的议 案》，同意公司以安徽信光截至2023年5月31日经审计的净资产值作为收购价格，收购深圳市桓灿投资 有限公司持有的安徽信光100%股权，同时以1元/注 ...

又见久期行情极致演绎。 中债 10 年以上隐含评级 AA+全价指数近一周涨幅达到 0.9%，月内累计涨幅高达 1.5%。另一方面，交易所超长信用债 表现亦不俗，中证信用债 7 年至 10 年 AAA 等级指数周度涨幅在 0.43%。 本轮超长信用债如何被炒作？ 首先从银行间样本来观察，有四点特征：1）抢配节奏显著加快，成交收益下行幅度加大，2）20 年至 30 年活跃交易 信用债主体，银行间存量券 6 月单月平均涨幅在 2%至 3%之间，3）5 年 AA+城投债策略在最近两周持续跑赢其他组合， 4）成交量进一步印证炒作逻辑。其次，交易所抢配信用债同样强劲，值得注意的是，本轮行情有交易所超长信用债联 动银行间个券的特征。 两个市场，行情触发点不同。 截至 6 月 20 日，1 年以上信用债 63%存量规模集中在 2%以下，而 1 月初水平约在 59%，要在 2%以上做收益，势必要在 中长久期资产布局。银行间和交易所同时演绎久期行情，逻辑是否一致？一方面，从银行间 7 年以上信用债净买入交 易对手来看，保险和基金是主力。其中，基金近两周净买入规模持续增长，单周读数超过 73 亿，超过保险的边际增 量。另一方面，交 ...

证券研究报告 | 2025年06月22日 通信行业周报 2025 年第 25 周 优于大市 Marvell 预测 2028 年 AI 基建超万亿美元，AI 算力高景气度延 续 行业要闻追踪：Marvell 预测未来北美 CSP 云厂 Capex 投入超万亿美元，算 力延续高景气度。Marvell 在本周 AI Day 上宣称，北美 CSP 厂商 2025 年投 入预计为 5950 亿美元，2028 年有望达 10220 亿美元，CAGR 为 20%。当前云 厂定制化 ASIC 市场规模有望快速扩张，定制芯片规模预计从 2023 年的 60 亿美元增长至 2028 年的 408 亿美元，CAGR 为 47%。公司方面，Marvell 核心 围绕 ASIC、交换机、SerDes 等传统优势拓展新机遇，持续引领技术演进。 公司预计其可触达的数据中心潜在市场规模为 940 亿美元，数据中心业务份 额有望于 2028 年达到 20%。Marvell AI Day 强调了北美云厂 Capex 持续增 加以及提高 XPU 重视度的确定性趋势，预计 ASIC 架构下 PCB、光模块、铜缆 等领域有望受益。持续看好算力的高景气 ...

证 券 研 究 报 告 计算机行业周报（20250616-20250620） 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 0.4% | 88.3% | 40.4% | | 相对表现 | -1.3% | 61.5% | 28.0% | AI ASMR 现象级表现，多模态加速进入市场 行业研究 计算机 2025 年 6 月 22 日 政策 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：吴鸣远 邮箱：wumingyuan@hcyjs.com 执业编号：S0360523040001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 336 | 0.04 | | 总市值(亿元) | 50,036.49 | 4.91 | | 流通市值(亿元) | 42,548.09 | 5.23 | -28% -4% 20% 44% 24/03 24/06 24/08 24/10 25/01 25/03 2024-03-25~2025-03-21 计算机 沪深300 相关研究报告 《海外科技行业重大事项点评 ...

2025 年 06 月 22 日 理想 i6 打开新市场，Yu7 上市在 即关注小米链 看好 ——2025/6/16-2025/6/20 汽车周报 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 樊夏沛 A0230523080004 fanxp@swsresearch.com 联系人 朱傅哲 (8621)23297818× zhufz@swsresearch.com 行 业 及 产 业 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / 行 业 点 评 汽车 ⚫ 观点：理想 i6 正式上工信部目录，这是台大 5 座纯电 SUV，长宽高分别为 4950/1935/1655mm，轴距为 3000mm。也是理想首次推出的单电机产品，有望进一 步给出更有竞争力的价格，看好其大幅挑战传统 BBA 的 30 万元区间市场（24 年销量 约 40 万台）。同时小米 Yu7 定档 6/26 发布上市，此前留资量是同期 Su7 的 3 倍，预 计会有众多新功能和"人车家"的概念落地， ...

社会服务 社会服务 2025 年 06 月 22 日 店效双高增 投资评级：看好（维持） ——行业周报 | 行业走势图 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 初敏（分析师） | | 程婧雅（联系人） | 李睿娴（分析师） | | 社会服务 沪深300 | | chumin@kysec.cn | | chengjingya@kysec.cn | liruixian@kysec.cn | | 60% | | 证书编号：S0790522080008 | 证书编号：S0790525020004 | 证书编号：S0790123070033 | | | 48%  | | 旅游/潮玩：京东官宣加码 | 布局，泡泡玛特登顶淘系 | 618 潮玩榜首 | OTA | | 36% | 日京东宣布"酒店 | 旅游：6 月 18 | | 会员计划"进一步拓展本地生活板块。酒 | PLUS | | 24% | | | | | | | 12% | | | 旅服务"低频高消"属性决定履约环节差异化要求，淡旺季分布及库存供给弱弹性 | | | | 0% | | | ...

港股公司报告 | 公司点评 小米集团-W（01810） 证券研究报告 YU7 前瞻：延续运动风格，深耕豪华品牌调性 小米旗下首款 SUV YU7 预计 6 月底上市：新车定位为一款中大型纯电 SUV， YU7 全系标配激光雷达、标配 800V 快充、标配长续航和英伟达 Thor 芯片， 动力上提供单电机后驱和双电机四驱可选，百公里加速最快 3.23 秒。 如何看待 YU7？YU7 作为小米集团第二款产品，曾是小米背水一战的翻盘 产品，即假定 SU7 发布后销量不及预期，需要通过第二款产品翻盘。整体 看小米 SU7 和 YU7 的 L113 都刻意拉长，而作为燃油车时代豪华车设计的 典型特征，小米两款汽车都享受了更协调和经典的外观。 对角线战略回归实用主义：SU7 作为对角线战略的首次应用，让小米在纯 电运动轿跑细分市场寻找到全新的增量。而 YU7 作为空间更大的 SUV 是小 米 SU7 的轴向对角线，因此我们认为从产品定义看，小米 YU7 是小米相对 回归实用主义，但又延续 SU7 和品牌调性的一次尝试。 小米人车家生态有望在 YU7 上发力：SU7 受限于空间和架构，小米生态联 动并未充分发力，而 YU7 ...

（本文来源：央视 新闻） 央视记者获悉，美国国务卿鲁比奥当地时间22日在接受美国媒体采访时呼吁美国和伊朗进行直接谈判， 并表示美国准备23日与伊朗对话。鲁比奥重申，伊朗可以拥有民用核计划，但不能进行铀浓缩。鲁比奥 表示，伊朗拒绝了美国的提议，并在美国对其发动军事行动前消失了10天，尽管伊朗持续向对话者发送 信息，但伊朗甚至不直接与美国交谈。 美东时间21日，美总统特朗普称美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施的袭击。一名 以色列高级官员称，美国在打击伊朗核设施前通知了以色列。 ...