Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the home appliance sector, highlighting its undervalued status, high dividends, and stable growth potential [7]. Core Insights - The home appliance sector has shown resilience, with the air conditioning and kitchen appliance segments experiencing significant sales growth. The report emphasizes the potential for a recovery in domestic demand driven by favorable policies and market conditions [4][5][7]. - The report identifies three main investment themes: white goods, export opportunities, and core components, recommending specific companies within these categories for investment [7]. Data Observations - Air Conditioning: In May 2025, online sales reached 4.59 million units, up 47.1% year-on-year, while offline sales were 818,000 units, up 37.5%. The online average price decreased by 0.7% to 2,606 RMB/unit, while the offline average price increased by 0.7% to 4,236 RMB/unit [4][32]. - Kitchen Appliances: In May 2025, online sales of range hoods reached 481,000 units, up 17.3%, and offline sales were 127,000 units, up 53.0%. The online average price increased by 2.5% to 1,739 RMB/unit, and the offline average price rose by 6.5% to 4,560 RMB/unit [5][33]. - Dishwashers also saw growth, with online sales of 163,000 units, up 18.6%, and offline sales of 28,000 units, up 43.9%. The online average price increased by 1.2% to 4,425 RMB/unit, while the offline average price rose by 5.0% to 8,436 RMB/unit [5][37]. Industry Dynamics - The home appliance sector outperformed the Shanghai and Shenzhen 300 Index, with the sector index declining by 0.2% compared to a 0.5% decline in the broader index [6][8]. - Production data for July 2025 indicates a total of 29.6 million units for air conditioners, refrigerators, and washing machines, a decrease of 2.6% compared to the previous year [13]. - The report notes that the prices of copper and aluminum have increased year-on-year, while stainless steel prices have remained stable [16].

智通财经6月29日电，据央视新闻报道，加沙地带媒体办公室当地时间29日下午发布了自2025年5月27 日"美以"援助中心开始运作以来，在试图从这些"死亡陷阱"中获取食物时遭以军袭击的平民死亡、受伤 和失踪人数。根据统计数据显示，死者人数为580人，受伤人数为4216人，另有39人失踪。以方对此暂 无回应。 加沙地带媒体办公室：已有580人在"美以"援助中心领取食物时死亡 ...

"邀请波黑和墨西哥作为双主宾国，开创了青洽会历史上同时引入欧洲与美洲国家深度参与的先河。通 过沉浸式陈展和经贸合作交流会，推动从商品展示向产业链合作转型。"杜晓莉说，主宾国政企代表与 青海省政企代表围绕深化相关产业、经贸领域务实合作开展深入交流，并签署合作备忘录，实现投资信 息实时共享。 同时，青海拉面产业首次与欧洲国家商协会和企业合作，进一步拓展海外市场。 杜晓莉表示，上述成果不仅为青海引入资金与技术，更通过"绿色发展"理念的国际传播，为推动全球生 态治理贡献了青海力量。(完) 图为新闻发布会现场。李隽摄 （文章来源：中国新闻网） 中新网西宁6月29日电(李隽)"本届青洽会首次采用'双主宾国'模式，通过机制创新与资源整合，在吸引 外资和促进国际合作上实现了多维突破。"青海省外事办副主任杜晓莉29日在新闻发布会上说，第26届 中国·青海绿色发展投资贸易洽谈会(以下简称：青洽会)签约外资项目占比达35%。 当日，青海省政府新闻办举办青洽会成果发布会。据介绍，本届青洽会北京市担任主宾市，波黑、墨西 哥共同担任主宾国，共邀请8000余名国内外嘉宾参会。 "13个国家及'一带一路'中德贸易促进会代表团、世界旅游联盟等 ...

"相比于去年的'荔枝小年'，2025年是荔枝的'大大年'"，李光胜说，他的30多亩荔枝林，今年大概能收8 万斤。 目前广东荔枝上市正酣。6月下旬，"三月红""白糖罂"荔枝已下线，"桂味"荔枝接近尾声，"仙进奉"荔 枝已经开摘、上市。广东省农业部门预计，今年全年广东荔枝产量约160万吨。 唐代诗人白居易在《荔枝图序》中写道："若离本枝，一日而色变，二日而香变，三日而味变"。如今运 输荔枝的物流渠道主要有B2B(企业间电子商务)贸易形式和寄递渠道两种，两者都需要解决荔枝保鲜期 短、运输损耗高的问题。 今年，各寄递企业仅在茂名荔枝主产区就设置荔枝收寄服务点超过2600个，延伸到田头、果园等农村一 线的超过900个。寄递渠道主要承载的是电商平台、农户直发等，对时限要求更高。 据广东省邮政管理局统计，在荔枝寄递量方面，顺丰份额约占54%，京东约占41%，邮政约占5%。 中新社北京6月29日电 题："长安的荔枝"，今日如何运输？ 中新社记者 刘育英 早上五六点钟，广东省茂名市高州市东岸镇东岸村村民李光胜来到位于镇区内良德水库库区的荔枝园采 摘"仙进奉"荔枝。"1点钟之前，这些荔枝就打包上路，奔赴四面八方。"李光胜接受中新 ...

当地时间6月26日，特朗普在白宫的公开演讲中难掩兴奋，宣称美国已于6月25日和中国签署了贸易协议，双方达成了数项令他 满意的交易。而美国商务部长卢特尼克也出面证实，中美两国已敲定并签署了贸易谅解协议，该协议整合了此前日内瓦贸易谈 判中列出的所有条款，其中，美国最为关注的便是稀土相关内容。按照美方的说法，只要中国向美国提供稀土，美方就会撤销 对中国的贸易反制措施。 据报道，在国际政治经济的风云变幻中，中美关系一直是全球瞩目的焦点。近期，中美之间的一系列互动，尤其是在经贸领域 的新动态，再次吸引了世界的目光。特朗普突然宣布的喜讯，似乎预示着中美在稀土问题上有了新的进展。那么，美国心心念 念的稀土，真的有着落了吗？ 面对国内军工产业和汽车工业等因稀土短缺而受到的冲击，特朗普政府倍感压力。在这种情况下，中美两国元首的共识为双方 经贸团队的谈判指明了方向。6月9日至10日，中美双方经贸团队在伦敦举行经贸会谈，就落实两国元首6月5日通话重要共识和 巩固日内瓦经贸会谈成果的框架达成原则一致。之后，双方团队保持密切沟通。6月27日，中国商务部新闻发言人表示，经批 准，双方进一步确认了框架细节，中方将依法审批符合条件的管制物项 ...

投资建议 行情回顾： 本周（2025.06.23-2025.06.27）农林牧渔（申万）指数收于 2661.46 点(周环比+0.80%)， 沪深 300 指数收于 3921.76 点（周环比+1.95%），深证综指收于 2052.56 点（周环比+4.24%），上证综指收于 3424.23 点（周环比+1.91%），科 创板收于 988.21 点（周环比+3.17%)，农林牧渔行业指数跑输上证综指。 牧业： 截至 6 月 28 日，我国主产省集贸市场活牛价格 26.52 元/公斤，环比-0.48%，目前为动物蛋白消费淡季，牛肉价格保 持震荡状态；奶牛方面截至 6 月 20 日主产区合同内外平均收购价为 3.04 元/公斤，环比-0.3%，同比-7.88%，奶价下 跌幅度持续放缓，散奶价在 2.3 元出场附近止稳。我们预计随着供给端产能去化的逐步传导，原奶价格在 25H2 有望 企稳回升；肉牛方面近期犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启，板块景气度有望拐点向上。 种植链： 近期小麦启动最低收购价预案，对小麦价格存在较强底部支撑，同时玉米端下游库存持续消化，玉米价格出现小幅反 弹。在外部环境不 ...

证券研究报告·行业跟踪周报·建筑装饰 建筑装饰行业跟踪周报 关注下半年政策力度，继续推荐水利、洁 净室工程等板块 增持（维持） [Table_Tag] [投资要点 Table_Summary] ◼ 周观点： （1）前 5 月基建投资整体保持平稳，投资结构上来看，水上运输和水 利管理业依然保持较高增速，交通大类投资增长有所加快，后续需关 注专项债发行节奏及财政政策延续性对实物量的影响；近期重大基建 投资项目进展关注度提升，对区域需求拉动值得关注，建议关注中西 部地区的受益标的。5月建筑 PMI环比继续回落，其中土木工程建筑业 商务活动指数比上月上升 1.4 个百分点，已连续两个月回升，反映基建 相关工程项目施工加快，同时看到新订单指数环比有所回升，反映项 目预期有所改善。展望下半年来看预计增量的财政政策支持和融资端 的改善对投资端和实物量的效果将逐渐显现，同时扩内需预期增强， 基建投资和重点区域建设有望政策加码。我们建议关注估值仍处历史 低位、业绩稳健的基建龙头央企和地方国企估值持续修复机会，推荐 中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等。 （2）出海方向：2025 年前 5 个月我国对外承包 ...

证 券 研 究 报 告 有色金属行业周报（20250623-20250627） 推荐（维持） 降息预期升温，金属价格上行 基本面上，本周五，上期所阴极铜库存 8.16万吨，环比上周减少 19264吨， COMEX库存 209281吨，环比上周增加 8084吨；LME铜库存 9.13万吨，环 比上周减少 7925吨；本周四，全球社会显性库存 43.1万吨，环比上周四减少 18587吨。重点推荐贵金属板块的赤峰黄金、中金黄金、山金国际、山东黄金， 建议关注招金矿业；白银推荐兴业银锡，建议关注盛达资源、白银有色、湖南 白银；建议关注铜板块紫金矿业、金诚信、西部矿业，铝板块建议关注中国宏 桥、宏创控股、天山铝业、神火铝业、云铝股份、中孚实业、南山铝业、南山 铝业国际。 华创证券研究所 证券分析师：马金龙 邮箱：majinlong@hcyjs.com 执业编号：S0360522120003 证券分析师：刘岗 邮箱：liugang@hcyjs.com 执业编号：S0360522120002 证券分析师：李梦娇 邮箱：limengjiao@hcyjs.com 执业编号：S0360525040002 行业基本数据 行业研究 ...

证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20250623-20250629） 推荐（维持） 重视机器人场景落地，关注 AI 相关装备 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | 简称 | 股价（元） | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | | | 汇川技术 | 63.82 | 2.12 | 2.55 | 3.01 | 30.14 | 25.05 | 21.19 | 5.23 | 强推 | | 法兰泰克 | 9.32 | 0.60 | 0.76 | 0.94 | 15.55 | 12.18 | 9.88 | 2.12 | 强推 | | 信捷电气 | 54.27 | 1.83 | 2.30 | 2.78 | 29.61 | 23.62 | 19.51 | 3.42 | 强推 | | 欧科亿 | 18.24 | 0.71 | 1.02 | ...

证 券 研 究 报 告 钢铁行业周报（20250623-20250627） 淡季供需尚稳，钢价底部仍有支撑 行业观点：钢材总库存累库，钢价弱势震荡 事件：截至 6 月 27 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板价格分别 报收 3181 元/吨、3514 元/吨、3205 元/吨、3607 元/吨、3371 元/吨，周环比分 别变化-0.63%、-0.71%、-0.17%、-0.19%、-0.78%。本周五大品种产量 880.99 万吨，周环比上升 12.48万吨。247家钢铁企业日均铁水 242.29万吨，周环比 上升 0.11万吨，高炉产能利用率 90.83%，周环比上升 0.04个百分点，高炉开 工率 83.82%，周环比持平。短流程企业，电炉产能利用率 54.50%，周环比下 降 0.04 个百分点，电炉开工率 70.14%，周环比下降 0.79 个百分点。库存方 面，本周钢材总库存 1340.03万吨，周环比上升1.14万吨。其中社会库存环比 下降 6.6万吨至 906.51万吨；钢厂库存环比上升 7.74万吨至 433.52万吨。需 求端，本周五大材合计消费量 879.85万吨，周环比下降 4 ...