自5月8日，新能源大省山东发出首个136号文的落地配套文件的征求意见稿后，多个省份相继跟进。5月29日，内蒙古发出了正 式的改革实施方案，是全国首份正式落地的承接方案。 在各地的努力下，"136号文"加速落地。电价全面市场化的来临，正彻底重构着光伏发电的生存逻辑： "136号文"发布之前，光伏发电的收入来自两部分：保障性收购和市场交易；"136号文"之后，光伏发电的收入还是来自两部 分：机制电价收入和市场交易。 除了收入名目的变化，"136号文"大大提前了光伏发电的全面入市时间，加剧了光伏发电的量价变动。新能源上网的电价与电 量，都面临着高度的不确定性，随之而来的是投资收益的不确定。 未来的光伏电站能不能活下去，依赖于电力市场大环境及其参与市场交易的能力。那么，"136号文"落地后，光伏发电尤其是增 量项目，能否顺利通过全面入市的那道窄门？ 量价动荡大变局来临 "136号文"发布后，地方配套政策紧跟而来，目前内蒙古、山东、广东的正式文件已经出台，浙江、江苏、湖南、湖北、辽宁等 省区也陆续就落地方案向相关单位征求意见。 第一，机制电价的上限，会低于存量项目机制电价（与燃煤基准电价拉齐），而增量项目机制电价的下限 ...

2025 年北约峰会通过新国防支出目标，要求 2035 年国防与安全支出提高至 GDP 的 5%。因地缘安全环境和财政能力差异，各国实现路径存在差异：德 国、法国等国有望提前达标，而西班牙等国则面临较大挑战。整体而言，欧 盟的北约成员国防开支增加或将温和提振欧盟经济增速，但也可能导致财政 赤字上升、顺差收窄、国债收益率和欧元中枢上升。 风险提示：北约扩大军费开支计划实施进度不及预期；俄乌冲突加剧的风 险。 今日早参 2025 年 6 月 27 日 易峘 首席宏观经济学家 邮箱：evayi@htsc.com 今日热点 宏观：如何看待北约大幅提高国防支出的承诺? 研报发布日期：2025-06-26 研究员 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 陈玮 SAC:S0570524030003 SFC:BVH374 宏观：关税豁免临近到期扰动全球贸易｜关税影响高频跟踪（6 月 25 日） 概览：贸易量上，6 月以来美国进口呈现前低后高走势，而韩国出口增速明 显改善，或由于 7 月 9 日对等关税豁免到期前美国抢进口、非美抢出口 ...

计算机行业事件点评 6 月 24 日，在"智绘健康·创新融合——AI 赋能深圳市药械产业高质量发展大会 暨'医企向未来'AI 专场活动"上，深圳市药械办、市卫健委联合罗湖、南山、 龙岗三区及北京大学深圳医院等共同启动"临床千万人口场景赋能"平台，标志 着深圳在全国范围内率先构建起覆盖超大型城市全人群的 AI 医疗应用生态体 系。在近期发布的《深圳市 AI+医疗健康创新协同发展三年行动计划》中，明确 将开放覆盖千万人口的临床健康管理场景作为核心任务，重点推动 AI 技术在基 层医疗、慢病防控等领域的规模化应用。 ➢ 蚂蚁集团提前布局，探索 AI 医疗新路径。6 月 16 日，蚂蚁集团宣布与首都 医科大学附属北京友谊医院正式签署共建协议，双方将围绕 AI 医疗创新服务、 重大临床学科项目、科研数据共享等展开深度合作，探索 AI 医疗融合新范式。 2025 年 1 月，蚂蚁集团收购好大夫在线，共同做深优质医疗服务供给；3 月， 蚂蚁集团对外公布了其在医疗机构、医生、用户三端最新 AI 产品体系升级，持 续加码 AI 医疗。此次蚂蚁集团与首都医科大学附属北京友谊医院联合打造的消 化专科智能体"消化百事通"也已上线，用 ...

微软将首席信息安全官伊戈尔（002922）茨冈斯基调离公司安全团队，转而向微软云与AI事业部执行 副总裁斯科特.格思里汇报，茨冈斯基此前向微软安全事务负责人查理.贝尔汇报。微软发言人表示，此 举让茨冈斯基的小组更接近其帮助保护的系统。(科创板日报) ...

野村上调老铺黄金目标价2.4% 维持买入 金十数据6月27日讯，野村发报告指，老铺黄金(06181.HK)第二轮股票禁售期间即将到期，股价波动加 剧。又加上集团在开设门店方面取得了稳定进展并为其新开精品店争取到更多黄金地段。因此，该行上 调集团目标价2.4%，由999港元升至1023港元，维持买入。野村认爲，老铺黄金稳健增长延续至海外市 场，门市位置的提升不仅表明集团在中国顶级商业地产商中的品牌认知度有所提升，也强化了消费者对 老铺黄金作为高端奢侈珠宝制造商的认知。另外，野村认为集团不断推出多元化、标志性的产品亦为集 团的快速销售提供了另一个强有力的支撑。 ...

6月26日，云英谷科技股份有限公司（简称：云英谷）正式递表港交所，启动港股IPO上市征程。 资料显示，云英谷是一家全球领先的AMOLED显示驱动芯片设计企业。云英谷致力于为消费电子品牌公司提供可靠及高性能的 显示驱动方案。根据弗若斯特沙利文的报告，以2024年销售量计，云英谷是中国大陆第一大、全球第五大AMOLED显示驱动芯 片厂商。 云英谷采用Fabless业务模式，通过与核心行业伙伴如晶圆代工厂、OSAT公司及显示面板制造商的战略合作，确立领先地位，并 最终提升终端用户的显示体验。云英谷掌握了行业领先的软硬一体全栈自研显示驱动技术，涵盖了显示驱动芯片设计、驱动补 偿算法开发、像素补偿电路布局三大关键技术环节，云英谷提供主要应用于智能手机的AMOLED显示驱动芯片和主要应用于 VR/AR设备的Micro-OLED显示背板╱驱动。 经过十余年的发展，云英谷已成为显示行业享誉全球的科技品牌，并始终强调对品牌公司的价值创造。2022年-2024年云英谷的 营收分别为5.51亿元、7.2亿元、8.91亿元，净亏损分别为1.24亿元、2.32亿元、3.09亿元。 根据弗若斯特沙利文的报告，截至2024年12月31日， ...

6月26日，中国证监会国际司发布《关于BUTONGGROUP（不同集团）境外发行上市备案通知书》， 不同集团获准赴港上市发行1619万股。 主营业务与商业模式：高端育儿赛道崛起，单一品牌依赖隐忧 不同集团专注于高端育儿产品市场，旗下BeBeBus品牌以"为孩子创造不同"为价值主张，产品涵盖亲子 出行、睡眠、喂养及卫生护理四大场景。公司强调跨行业研发，团队借鉴汽车、消费电子等领域技术， 如儿童安全座椅采用Cobra记忆棉，婴儿推车车架使用航空级镁合金。同时，以用户为中心构建营销体 系，截至2024年9月30日私域平台复购率达53.6%。 但公司商业模式存在潜在风险。目前全部收入依赖BeBeBus品牌，若品牌声誉受损将直接影响经营。且 产品研发投入占比呈下降趋势，2022年至2024年前三季度研发开支占收入比例从3.2%降至1.8%，可能 影响后续创新能力。 营业收入及变化：三年营收激增173% 2022年至2024年前三季度，不同集团营收实现快速增长。2022年营收5.07亿元，2023年增至8.52亿元， 同比增长68%；2024年前三季度营收8.84亿元，同比增长57.6%。从细分场景看，出行场景收入占比虽 ...

一周前，还没正式进入暑期，办公室最热爱电影的小k就已经提前锁定了暑期档。 我问他最期待哪一部。 《酱园弄》，值得看吗？ 在正式评价《酱园弄》电影之前，更多人的第一个疑问是： 小k毫不犹豫：《酱园弄》。 一周后，看了《酱园弄》的小k在辗转难安的深夜发布了一条朋友圈： 本来以为是去电影院过年，陈可辛导演携章子怡等一众明星放细糠，谁知道又是"被资本做局"了。 网友锐评这部电影是： 无限超越班之明星大侦探之酱园弄。 耗时多年才出世，《酱园弄》真的这么差吗？ 陈可辛的"野心"，藏不住了？ *内含部分剧透，请谨慎观看。 《酱园弄》到底说的是啥？ 《酱园弄》改编自蒋峰的小说《翻案》，讲述的是民国四大奇案之一的酱园弄杀夫案。 极速版的故事如下：1945年詹周氏（后改名周慧珍）不堪家暴决定杀夫，用菜刀肢解了丈夫詹云影，后入狱受审，引起上海全城轰动，因时局变化意外活 了下来。 因为种种原因，《酱园弄》电影拆分成了上下两部，目前已经公映的上部，如果一定要用一句概括，重点是詹周氏的女性意识觉醒。 从演员和导演的技巧来看，你很难简单粗暴地认定这是一部"烂片"。 主演章子怡全程演技在线，特写镜头下表现力极强，看她演戏是一种享受。 抛开故 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 6 月 27 日 指数短期歇脚不影响相对强势格局，后市密切关注量能及券商走势 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 周四沪深三大指数开盘震荡，随后在银行以及军工等板块的带领下重心走 高，盘中再度创下年内新高。不过，午后券商板块小幅跳水下，三大指数震荡走 低，短期迎来歇脚。不过，量能依旧保持良好，两市成交额 1.58 万亿，短期行 情有望保持相对强势。 金融股凭借政策东风成为近期市场焦点。央行等六部门《关于金融支持提振 和扩大消费的指导意见》明确提出"促进资本市场稳定发展"，直接点燃券商、 互联网金融板块热度。后续政策红利仍有释放空间。虽然周四券商股小幅回调， 短期歇脚后，仍有再度上行的可能。不过需要关注成交量变化，若量能不足或政 策落地不及预期，可能引发震荡调整。 短期看，沪指突破年内新高后，短期目标指向 3500 点，若放量突破则可能打 开上行空间至 3600 点。券商板块作为"牛市旗手"的表现是关 ...

金十图示：2025年06月27日（周五）中国科技互联网公司市值排名TOP 50一览 每日根据市值计算出前50名公司,美元港元按照当日汇率中间价折算 @ JIN10.COM 0. 金十数据 | 一个交易工具 | 8 | | 东方财富 | 520.08 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 9 | | 京东 | 479.44 | | | 10 | | 中芯国际 | 460.02 | | | II | 8 | 快手-W | 345.2 | | | 12 | | 理想汽车 | 299.83 | | | 13 | Bai 스 Ba | 百度 C | 297.22 | | | 14 | | 腾讯音乐 | 289.65 | | | 15 | | 贝壳 | 221.41 | | | 16 | 1-875 | 小鹏汽车 | 171.08 | 111 | | 17 | | × 科大讯飞 | 153.11 | 1 1 | | 18 | | 中通快递 | 141.16 | 1 t | | 19 | | 三六零 | 99.4 | 11 | | 20 | | 宝信软件 | 94.98 | 1 t | ...