2025 年 6 月 28 日 策略研究 2025 年上半年市场回顾：蓄势跃升 ——策略周专题（2025 年 6 月第 4 期） 要点 本周 A 股收涨 本周 A 股收涨。本周 A 股主要宽基指数均收涨，创业板指、中证 500 等指数涨幅 靠前，上证 50、上证指数涨幅靠后。从市场风格来看，本周主要风格指数均收涨， 小盘成长、中盘成长涨幅居前，而大盘价值、大盘成长涨幅靠后。分行业来看，申 万一级行业大多收涨，计算机、国防军工等行业涨幅靠前，石油石化、食品饮料等 行业跌幅靠前。 2025 年上半年市场回顾：蓄势跃升 市场上半年呈"N 型"走势，上证指数小幅收涨。从上半年的市场表现来看，受海 内外多重因素交织影响，A 股上半年走势较为震荡，年初至 6 月 27 日，上证指数 上涨 2.2%。分阶段来看，市场上半年的走势可以分为"震荡上行——震荡调整— —震荡上行"三个阶段，整体呈"N 型"走势。年初至 3 月中旬，AI 产业加速发展 与政策暖风共振，A 股市场震荡上行；3 月下旬至 4 月上旬，受特朗普"对等关税" 影响，A 股市场震荡调整；4 月中旬至年中，国内政策积极发力，叠加中美贸易摩 擦阶段性缓和，市场震 ...

自2005年进入匈牙利市场，比亚迪便积极布局欧洲产业版图。2016年，科马罗姆大巴和卡车 工厂落成，为欧洲本土化发展奠定根基。此外，位于塞格德市的比亚迪乘用车工厂建设项目亦 在稳步推进中。本次扩建的商用车工厂，将深度集成数字化、智能化及绿色制造技术，精准响 应欧洲市场对零排放公共交通解决方案日益增长的迫切需求。 6月27日，比亚迪于匈牙利科马罗姆隆重举行商用车工厂扩建奠基仪式。此次扩建项目规划新 建29,000平方米智能化生产设施，进一步扩大电动客车与卡车年产能，届时可超千台，标志 着比亚迪欧洲本土化战略迈入新阶段。 比亚迪执行副总裁李柯表示："此次扩建不仅是产能升级，更是比亚迪以技术创新践行绿色使 命的生动诠释，为促进匈牙利经济发展贡献力量，为欧洲可持续交通转型提供鼎力支持。" 匈牙利外交与对外经济部长西雅尔多·彼得在仪式上提到："比亚迪是一家快速发展的企业，正 在加速驶入全球化的'快车道'。在欧洲，众多国家都希望搭上这趟快车，而匈牙利已率先成功 登车。" 奠基仪式现场 匈牙利外长西雅尔多·彼得致辞 未来，比亚迪将持续深化本土化运营策略，为欧洲商用车领域提供定制化电动解决方案，为全 球绿色交通发展贡献更多" ...

长城混动重卡，由于是"乘用车巨头"长城汽车研发生产，自出生起便自带"光环"。第一商用 车网在2025年收到的后台留言中，时不时就会被问到：长城造重卡，行吗？混动重卡上高 速，真的节油吗？为什么是油电混动，不是气电混动呢？ 笔者归类了一下常见问题，在此一并做回复和分析。 混动重卡，高速节油靠谱吗？ 而且，有了双电机之后，整车动力系统输出的扭矩和功率够用，那么康明斯X13大马力发动机 就能够较长时间保持在低油耗的经济转速区间，"降油耗"、"省油"就不再是纸上谈兵。从这 个角度而言，别看都是大排量柴油发动机，但发动机能否保持在经济转速区间，对于混动节油 效果至关重要。 至于可靠性，由于长城的这套Hi4-G是基于其Hi4混动系统平台开发，多合一域控制器、电池 管理、驱动能量分配管理乃至VCU整车控制策略都不是"平地起楼阁"，而是有着长城混动乘 用车的大量应用基础和积累（在乘用车这套系统平台上做适用于重卡各类场景的重新开发）， 如此一来，其重卡的这套超级混动系统也就有了更稳定、更可靠的保障。 长城造重卡到底行不行，要看它的混动重卡行不行。 6月25日晚，长城商用车在保定举行长城混动重卡上市发布会，活动现场虽然有混动车， ...

在3-5月连续三个月销量超过1.5万辆后，2025年新能源重卡累计销量已达到6.21万辆，同比 增长195%，净增超4万辆。 6.21万辆，已完成2024年全年销量的74.65%。相当于，2025年，新能源重卡市场仅用5个 月时间，完成了2024年全年3/4的销量。 而根据第一商用车网的观察，从销售地的角度，"超过去年全年销量"的省份和城市已经越来越 多。 请看第一商用车网对2025年1-5月新能源重卡区域市场的分析解读。 上海连续5个月第一累销近万辆，河南 /湖北/贵州等暴涨 2025年1-5月，全国的31个省级行政区都有新能源重卡上牌，其中有28个省级行政区上牌量 超过100辆，18个省级行政区上牌量超过1000辆。 上图可见，2025年1-5月份，新能源重卡销量最高的三个省级行政区分别是上海、广东和四 川，分别销售9727辆、7425辆和4576辆，占比分别为15.89%、12.13%和7.47%，其中上 海连续5个月都是销量第一；过去几年新能源重卡最大销售地河北省销售4043辆排名第4，占 比为6.60%；山西累销4027辆紧随其后排名第5，占比位6.58%；河南、云南和新疆排名6- 8位，分别销售3 ...

6月27日，常州市金坛区公共交通有限公司41辆公交车采购项目一标段（二次）采购公告发 布。之前一标段因有效投标单位不足3家，作流标处理，这次重新招标，一标段采购内容仍然 为20辆8米级纯电动客车，预算金额为1520万元。 招标文件获取时间自公告发布之日起至2025年7月4日17时30分，投标截止时间为2025年7 月21日9时00分。要求2025年9月25日前在金坛区指定地点交车并完成调试，如不能如期供 货，采购人有权终止合同，中标供应商须承担由此对采购人造成的损失。 | | | 项目概况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 常州市金坛区公共交通有限公司41辆公交车采购项目一标段(二次) (项目名称)的潜在投 | | | | | | 标人应在常州市金坛区公共资源综合交易服务平台获取电子版招标文件,并于 2025年 | | | | 7月 | | 21日9时00 分(北京时间)前递交投标文件。 | | | | | | 一、项目基本情况 | | | | | | 1.项目编号: JSCZJTCG2025050036-01 | | | | | | 常州市金坛区公共交通有限公司 ...

1[Table_Title2] --海外策略周报 分析师 证券分析师：王一棠 [Table_Author] 邮箱：wangyt3@hx168.com.cn SAC NO：S1120521080003 | 全球主要市场表现 | | --- | | [Table_Market1] | | | 周涨 | | --- | --- | --- | --- | | 指数 | 收盘价 | 周涨跌 | 跌幅 | | | | | (%) | | 日经 225 | 40,150.79 | 1,747.56 | 4.55 | | 纳斯达克指数 | 20,273.46 | 826.05 | 4.25 | | 道琼斯工业指数 | 43,819.27 | 1,612.45 | 3.82 | | 标普 500 | 6,173.07 | 205.23 | 3.44 | | 恒生指数 | 24,284.15 | 753.67 | 3.20 | | 德国 DAX | 24,033.22 | 682.67 | 2.92 | | 墨西哥 MXX | 57,474.19 | 1,209.50 | 2.15 | | 富时新加坡海峡指 数 | 3,966 ...

中新网上海6月28日电 (张践 杨惠聪)黄梅天里，天气闷热且湿度增大，身体容易出现不适。近日，记者 从复旦大学附属金山医院了解到，一周内医院心血管内科就已收治了十余名急性心梗患者，其中不少是 奋战在建筑一线的体力劳动者。 "我总是觉得有可能是累了，稍微缓解一下就好了，毕竟疼痛不超过一分钟就好了，这次在一个小时之 内一连发生了两次疼痛，到第二次的时候我就跟我的工友说应该到医院看看了。"患者杨先生告诉记 者。 同样躺在监护室床位的于先生，是一名经验丰富的瓦工。发病当天，他也是突然感到一阵心悸，回家休 息了一晚，心悸却愈发剧烈，随后来到医院，经检查确诊为急性心梗。 医生指出，黄梅天湿热容易致人体血压升高、血液黏度增大，体力劳动者因过度疲劳、水电解质补充不 足，更易诱发心血管疾病。医生提醒，勿错过救治的"黄金120分钟"。复旦大学附属金山医院心血管内 科副主任史益军表示："患者感觉一会儿痛一会儿不痛，觉得熬几分钟也能过去了，其实这个时候我们 叫不稳定性绞痛，是最危险的，当然也是治疗最佳时间，所以说突然的疼痛，缓解了又痛，必须紧急来 医院，一旦错过这120分钟黄金时间，很多病人就有生命危险，即使救过来对心脏损伤也很大。 ...

新华社德国慕尼黑6月28日电 题：五十载情谊常新——中德共忆施特劳斯访华历史时刻 新华社记者李函林 邰思聪 巴伐利亚州政府办公厅主任兼联邦事务与媒体部长弗洛里安·赫尔曼说，施特劳斯当年访华"是一个 充满挑战的决定，更是一种清晰坚定的战略判断……他当时就明白，与中国合作，是对未来的投资。" 如今，这一战略远见已转化为巴伐利亚企业对华合作的务实行动。宝马集团政府事务副总裁托马斯 ·贝克尔表示，中国如今不仅是宝马全球最大单一市场，更是其创新与数字战略的核心。他说："我们在 沈阳的绿色工厂是全球标杆，在上海的研发中心主导开发'新世代'电动车的中国版本。"宝马也明确表 示，反对欧盟对中国电动车征收反补贴关税，并已提起法律诉讼，以维护自由贸易。 此次纪念活动也展现了中德民间交往的温度与深度。曾长期从事中德乡村建设合作的德国汉斯·赛 德尔基金会前驻华首席代表维利·朗格分享道："正是施特劳斯奠定的信任基础，使我们能在中国开展职 业教育与乡村建设等长期合作。"他说，上世纪80年代的合作试点村"南张楼"，如今已成为中国美丽乡 村建设的典范。当年村里的孩子，如今已成为德中民间交往的新使者。 "我是南张楼出生的村民，如今在德国生活。 ...

策 略 研 究 2025 年 06 月 28 日 牛市启动的尝试 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/06/23-25/06/28) 一 周 回 顾 展 望 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 (8621)23297818× chengxiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 一、短期市场向上突破的线索拆解：4-5 月关键窗口稳定资本市场预期，出清悲观持仓； 长期资金入市效果显现，保险增配权益，前期银行逆势上涨。前期市场中枢本就偏高。 市场正常反映短期改善：地缘冲突快速缓和，交易美联储降息预期，主题热度升温(稳定 币主题领涨)。另外，指数突破本身也直接推升了风险偏好。 ⚫ 本周上证综指向上突破 3 月高点，我们对行情线索进行拆解： ...

行 业 及 产 业 计算机 2025 年 06 月 28 日 蚂蚁 AI 医疗产品发布！中资券商 行 业 研 究 / 行 业 点 评 看好 ——计算机行业周报 20250621-20250628 证 券 研 《从 CloudMatrix 看超节点趋势！3D 打 印产业强趋势！——计算机行业周报 20250616-20250620》 2025/06/21 《字节 FORCE 大会亮点！华为 HDC 2025 关注点！——计算机行业周报 20250609-20250613》 2025/06/14 证券分析师 黄忠煌 A0230519110001 huangzh@swsresearch.com 洪依真 A0230519060003 hongyz@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 崔航 A0230524080005 cuihang@swsresearch.com 徐平平 A0230123060004 xupp@swsresearch.com 曹峥 A0230525040002 caozheng@swsresearch.com ...