南极光（300940） 证券研究报告 公司报告 | 首次覆盖报告 公司预计将深度受益任天堂 Switch 2 放量，公司多元化布局全场景显示模组，叠加 Mini/Micro-LED 技术储备，未来成长动能充足。同时，我们认为公司超薄导光板 技术有望享受技术红利。2025-2027 年，我们预计公司实现归母利润 2.57/3.53/4.57 亿元，看好公司深度受益 switch 2 销售超预期，以及 switch2 项目令公司行业影响 力大幅提升，有望进一步开拓其他高端客户及产品，给予南极光 2025 年 PE 为 25X， 对应目标价为 28.81 元，对应市值为 64.25 亿元，给予"买入"评级。 技术为擎，驱动广阔成长空间 一、公司概况 深圳市南极光电子科技股份有限公司成立于 2009 年，由姜发明、潘连兴共同出资 设立（注册资本 200 万元），专注 LED 背光源产品研发，主营业务为背光显示模组 及相关产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于智能手机、平板、游戏电竞、车 载显示、医疗设备等多领域。公司近 16 年发展围绕"技术深耕+市场拓展"主线， 公司客户资源丰富，已进入群志光电、华星光电、任天堂、 ...

行 业 及 产 业 国防军工 2025 年 06 月 26 日 产业及资金端催化不断，聚变进程 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 《产业化进程加速，中国领航开启聚变元 年 ——可控核聚变行业系列报告之一》 2025/06/03 证券分析师 韩强 A0230518060003 hanqiang@swsresearch.com 武雨桐 A0230520090001 wuyt@swsresearch.com 穆少阳 A0230524070009 musy@swsresearch.com 研究支持 田昕 A0230124060003 tianxin@swsresearch.com 联系人 田昕 (8621)23297818× tianxin@swsresearch.com 本期投资提示： 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 持续加速 | 股票代码 | 公司简称 | 2025/6/25 | | | 归母净利润（亿元） | | | PE | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

世界经济与海外市场丨深度报告 [Table_Title] 稳定币：资本新焦点 ——秩序重构下的新旧资产系列 1 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 稳定币是货币价格相对稳定的区块链数字货币，是加密货币市场的主要交易媒介。自 2014 年 以来，经历了早期探索、多元化蓬勃发展、监管体系逐步优化等阶段。欧盟、新加坡、美国等 经济体均陆续推进稳定币立法，以寻求主权货币在加密资产市场的延伸。于美国而言，稳定币 市场发展确会带来美元需求增量，但难以逆转去美元化趋势。同时，期限错配和量级差距过大 决定了稳定币对于美债市场的帮助微不足道。从更长期来看，稳定币监管体系的完善或在一定 程度上推动 RWA 市场的发展，其在跨境支付上的便捷可能会对 CBDC 的国际流通形成一定替 代作用。 分析师及联系人 [Table_Author] 于博 黄帅 敬成宇 SAC：S0490520090001 SFC：BUX667 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 28 research.95579.com 2 %% %% %% %% [Table_Tit ...

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！ 本周A股市场连续三个交易日放量大涨，上证指数创出年内新高，A股总市值逼近百万亿大关，创下历 史新高。6月25日，在大金融等全板块带动下，三大指数全线上涨，创业板指数涨3%，军工、券商、软 件等板块爆发。整个A股市场超过3900只股票上涨，80只股票涨停，市场成交额达到1.64万亿元。6月26 日周四，沪深两市继续反弹，市场信心得到提振，市场情绪逐步回暖，投资者风险偏好提升。特别是港 股部分券商获得加密货币交易服务等利好消息推动，出现放量暴涨，某龙头券商甚至上涨数倍，极大地 激发了券商板块的投资热情，很多券商股大幅上涨。作为行情风向标的券商股被称为牛市旗手，在券商 股大涨带动下，市场信心得到提振，资金流入股市意愿增强，下半年A股市场和港股市场有望迎来新一 波行情。 不过，目前仍面临一些外部不确定因素，如国际关系仍存在一定不确定性，中东冲突虽近期停火，但仍 有反复可能，这些会增加下半年市场波动。但随着稳经济增长政策逐步落地，下半年我国经济面将逐步 企稳回升，经济数据有所改善，经济回升是股市回升基础，下半年A股和港股将延续结构性行情。以人 形机器人为代表的科技板块有望成为领涨 ...

他认为，尽管宇树科技近几年成长得很快，但随着国内人形机器人研发赛道日益拥挤，他也感受到了市 场竞争带来的压力。 国家市场监管总局发布的数据显示，截至2024年12月底，中国共有45.17万家智能机器人产业企业，注 册资本共计64445.57亿元，企业数量较2020年底增长206.73%，较2023年底增长19.39%，呈稳健上扬态 势。 在谈及人形机器人的市场开拓时，王兴兴表示，目前，工业和农业应用发展速度相对更快一些。家庭应 用场景也具有很大的想象空间，但现阶段仍充满挑战性。 "如果今年或明年，（宇树科技）在产品上或技术上停滞了，那么我们很快就会变成一家平庸的公司， 这是不可避免的。" 26日，在世界经济论坛第十六届新领军者年会（夏季达沃斯论坛）期间，宇树科技首席执行官王兴兴表 示，在过去的一年里，机器人是除人工智能（AI）之外，最受全球市场关注的行业领域。但目前，具 身智能还没有到达可以大批量应用的时间节点。现阶段，对于宇树科技而言，"保持技术和产品持续创 新"的压力或超过服务市场的开拓。如果将技术还不成熟的产品就"硬推"给市场，公司可能会面临巨大 亏损。 据王兴兴透露，作为一家2016年成立的机器人公司 ...

Core Viewpoint - Reitar Logtech Holdings Limited is initiating a spin-off of its logistics automation segment to enhance growth potential and shareholder value, following its acquisition of Jingxing Storage Equipment Engineering [1][2] Group 1: Spin-off Strategy - The spin-off aims to create an independent entity focused on smart warehousing and integrated logistics automation solutions, allowing for greater operational flexibility and innovation [2][3] - This strategic move is expected to attract partnerships and investments, reinforcing Reitar's leadership in the smart logistics industry [3] Group 2: MIS Strategy - Reitar is committed to its "MIS" strategy, which includes Mergers & Acquisitions, Integration, and Spin-offs, to strengthen core operations and maximize capital efficiency [4] - The company plans to continue pursuing acquisitions to integrate resources and develop comprehensive end-to-end solutions within the smart logistics ecosystem [3][4] Group 3: Company Overview - Reitar Logtech, listed on Nasdaq in 2024, specializes in integrated Property-Logistics Technology solutions, focusing on the full lifecycle management of logistics assets [5] - The company utilizes technology to enhance operational efficiency and economic returns, integrating smart warehouse systems and data analytics platforms [5]

证券研究报告 应"质"而谋，向"新"而行 ——基金2025年半年度报告 证券分析师 陈 瑶 投资咨询资格编号：S1060524120003 郭子睿 投资咨询资格编号：S1060520070003 高质量发展背景下，我国主动基金未来路在何方？ 任书康 投资咨询资格编号：S1060525050001 研究助理 高 越 一般从业资格编号：S1060124070014 2025年6月26日 胡心怡 一般从业资格编号：S1060124030069 请务必阅读正文后免责条款 投资要点 2025年上半年基金行业有何变化？国内权益资产分化，小盘股表现突出，港股上涨。主动权益基金业绩较好，小盘、成长风格基金表现 更佳，被动权益基金中港股主题基金收益率较高。沪深300、中证1000宽基ETF以及科技行业ETF资金净流入额居前。基金发行总量较去年 同期下降，发行结构上以被动权益基金、主动债券基金为主，被动权益型基金发行活跃。对比主被动权益产品，被动权益基金规模快速 增长，近3年主动权益基金跑输被动权益基金，但今年以来主动产品相对占优。政策方面，证监会公开印发《推动公募基金高质量发展行 动方案》，重点关注：1）政策鼓励被动权益产品大 ...

昨日黄金亚盘震荡，欧盘回落，美盘探底回升，日线小阳线，近似于十字！大阴线后十字阳线，耐人寻味，是空头的空中加油还是多头的反转；目前来看， 我们认为二者都不是。接下来，黄金短线偏向反弹，中期则倾向于冲高再跌。下方关键位置依然元旦节后2614以来趋势支撑，2957-3120趋势支撑和6月9日 低点支撑以及60日线支撑；前天晚上强调在下破前，我们倾向于走反弹，目前50美金的反弹幅度已经达成，100美元有可能但应该有难度！ 今日的话，短线继续关注多头冲高，短期支撑3330-25区域，重点依然上述强调的关键区域，只有这里下破空头才能打开向下空间，破位前随时反弹，期间 关注昨日低点区域支撑。上方的话，重点关注3355-60区域压制，看冲高下跌；意外向上突破多头可延伸至3380甚至冲击3400大关，然后再跌；当前短期则 适当关注3343-45区域压力。昨日3335空单取消了，错过空头20美元利润；晚间3314附近成功抄底短线，减仓后目前持有中！ 沪金和融通金可以跟随国际黄金操作，注意仓位和止损！周二最低点操作一波反弹多单，获利接近10块已经平仓，接下来冲高空为主，多单短线辅助。 止损，永远是对的，错了也对！ 死扛，永远是错 ...

经历了几轮降息，曾经作为银行揽储利器的大额存单利率与普通定期存款相比已无明显优势，且数量也 在减少，不少全国性银行已停售中长期大额存单。 和上个月相比，银行整存整取存款3个月期平均利率下降24.3BP，6个月期平均利率下降23.5BP，1年期 平均利率下降22.3BP ，2年期平均利率下降23.0BP，3年期平均利率下降30.3BP，5年期平均利率下降 30.0BP。 此前的揽储"神器"——大额存单的收益也全面降到2%之下。融360监测的数据显示，5月发行的大额存 单3个月期平均利率为1.239%，6个月期平均利率为1.459%，1年期平均利率为1.561%，2年期平均利率 为1.648%，3年期平均利率为2.069%，5年期平均利率为1.700%。 和上个月相比，大额存单各期限平均利率均下降，3个月期平均利率下降10.24BP，6个月期平均利率下 降11.26BP，1年期平均利率下降12.25BP，2年期平均利率下降13.75BP，3年期平均利率下降8.81BP，5 年期平均利率下降28.33BP。可见，5年期平均利率调降幅度最大。 利率不断下滑的同时，供应量也在下滑。近日，记者查阅多家银行App发现，五年 ...

点点互动两款产品会师全球榜单 | 排行榜 | | | | 2025年5月全球手游收入TOP10 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 收入榜 | | | 收入增长榜 | | | | | Honor of Kings Tencent | = | 1 | SD Gundam G Generation BANDAI NAMCO Entertainment | | | | | Whiteout Survival Century Games | | 2 | Game For Peace Tencent | | | | 3 | Last War:Survival Game FUINFLY | | 3 | Seven Knights Re:BIRTH Netmarble Games Corp. | | | | | Royal Match Dream Games | | | Kingshot Century Games | | | | | MONOPOLY GO! | | | Brawl Stars | | | | 5 | Scopely | | | ...